Продолжаем исследование Долговой Вселенной Системы

МТС

МТС – это база во Вселенной Системы, основа основ, с помощью неё все последние годы головной компании удавалось делать если не все свои инвестиции и обслуживать долг, но добрую половину.

2. Содержание сообщения
2.1. Сведения о кворуме заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента и результатах голосования по вопросам о принятии решений: 11 человек из 12 избранных членов совета директоров. Кворум имеется по всем вопросам повестки дня заседания. Решения по всем вопросам повестки дня приняты единогласно. «ЗА» – 11 голосов, «ПРОТИВ» — 0, «ВОЗДЕРЖАЛСЯ» — 0.
2.2. Содержание решений, принятых советом директоров эмитента:
2.2.1. По вопросу «Об утверждении Отчета «Об итогах погашения акций ПАО «КуйбышевАзот»». Утвердить Отчет «Об итогах погашения акций ПАО «КуйбышевАзот» в соответствии с решением Общего собрания акционеров Общества от 11.05.2023 г. (Протокол №75 от 12.05.2023 г.).

2.3. Дата проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента, на котором приняты решения: 19 сентября 2023 года.

2.4. Дата составления и номер протокола заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента, на котором приняты решения: протокол № 4 з от 20.09.2023 г.

Долг платежом красен

Ставка ЦБ уже 13%. «Высокая ставка будет удерживаться достаточно долгое время, сценарий быстрого возвращения ЦБ к мягкой ДКП сейчас не актуален» – Эльвира Набиуллина, 15.09.2023.

Вопрос долга АФК Система и некоторых её дочек очень важен. В начале 2023 года уже освещал вопрос долга в обзорах про Систему – Почему Система? Эссе о фонде, учете, долге и расходах… Часть 2

Сейчас стоит подробнее посмотреть, а как Система переживет высокие ставки по долгу?

Если размышлять нетривиальной логикой, вот, что выбрать – компанию с кубышкой, которая хранит на депозитах под ставку ниже инфляции или компанию, у которой огромный рублевый долг, также под ставку ниже инфляции и которая покупает в долг активы? Все почему-то склоняются к первой компании, а я выбрал вторую. Долг сгорит в огне инфляции, а активы останутся.

Давайте проанализируем цифры.

Чаще всего приводят страшный слайд консолидированных финансовых обязательств АФК Система, приговаривая какой огромный долг, триллион рублей. Последние данные на 30 июня 2023 г.

Продолжаю мировое покрытие, сегодня Индия, Китай, ЮАР – закроем акроним BRICS и еще посмотрим на очень близкую к нам Турцию. И еще Пакистан и Колумбия.

Правила всё такие же.

Алгоритм2

1) При падении рынка (валютного индекса) на -30% покупаем акции на 50%. Выход, если рынок вырос на +30%, то возвращаем 0%.

2) Если рынок уже на -50%, то доля становится 100%. Потом ждем выход – до 0% сразу, если рынок вырос от последней точки входа на 65%.

3) Отклонения считаем от закрытия дня, и входы делаем также по итогам дня.

Здесь всё считается в долларах, мне не пришлось переводить туда и обратно из национальных валют. Кэш хранится в долларах. Данные с конца 2011 года по 21 августа 2023 г.

Трейды и результаты…

APAC

MSCI INDIA GROSS RETURN INDEX IN USD CURRENCY

Все идет по плану. МТС сможет платить дивы 50 р. через год-два. Цель 450 р. по МТС. Рост тарифа по 15-20% в 2023 и 2024, далее «инфляция+5%» согласно стратегии 2035 по телекомам.

Тариф повышают, это нормально. Тут интересно другое, что это еще одно повышение, и оно выше официальной инфляции, в 2023 году +15-20% получится. Это сильно меняет экономику низкомаржинального бизнеса. Мы это видели в электросетях и сбытах.