В обновленном «рейтинге уверенности» российских застройщиков от Forbes, Самолет вновь занял одно из лидирующих мест. И это для меня не новость. Компания с таким земельным банком, стратегией развития и лучшими в секторе финансовыми метриками, просто обязана быть лидером отрасли. А тут и операционные результаты за 3 квартал 2023 года подоспели. Их то мы и разберем сегодня. 

Итак, объем продаж первичной недвижимости Самолета за отчетный период вырос на 63% до 79,3 млрд рублей или до 422,9 тыс. кв. м в натуральном выражении. Общее количество заключенных контрактов выросло на 50%, а доля ипотечных средств составила 87%. Мы ранее с вами говорили, почему это так важно для компании, ведь тренд на продление льготной ипотеки поддержит и финансовые показатели в будущем.

Важным для оценки компании становится приобретение ГК МИЦ и его результаты операционной деятельности за аналогичный период. Мы пока не будем консолидировать цифры, но для понимания пробежимся и по ним. Объемы продаж за 3 квартал МИЦ превысили 19,4 млрд рублей, а денежные поступления составили 19,0 млрд руб. Так, мы получаем четверть от продаж Самолета. 

( Читать дальше )

Ранее ходили слухи о возможном выходе Henderson на IPO, а после яркого размещения ASTR, они только усилились. На прошлой неделе Henderson пролил свет на свои планы провести листинг на Мосбирже, а сегодня стали известны подробности размещения, которые мы и разберем. Давайте изучим динамику финансовых показателей самой компании и посмотрим на оценку. 

Henderson уже 30 лет специализируется на продаже мужской одежды, обуви и аксессуаров. Имеет 159 салонов в 64 городах России и 2 салона в Армении. Каждый год магазины и сайт компании посещает более 18 млн человек, из них более 10,5 млн посетителей салонов и более 7,5 млн посетителей сайта.

В 2022-2023 гг. компания показала высокие результаты за счет ухода ряда иностранных брендов и повышенной инфляции. Амбициозная стратегия развития позволяет и дальше наращивать продажи. Выручка за первое полугодие 2023 года выросла на 32% до 7 млрд рублей. Показатель EBITDA по МСФО 16 увеличился на 38% г/г и достиг 2,7 млрд рублей. Если посчитать форвардный P/E, то мы можем выйти на приемлемые 12-13х.

( Читать дальше )

Признаюсь, разбор электроэнергетических компаний в 2023 году едва ли доставляет мне удовольствие. Точечно выпиленные данные и частично скрытые отчеты не раскрывают всей сути происходящего в компаниях, однако мы все же постараемся проследить за итогами полугодия 2023 года на примере ИнтерРАО.

Итак, выручка компании за отчетный период выросла всего на 4,5% до 657,4 млрд рублей. Рост объемов отгрузок электроэнергии на внутреннем рынке, начало поставки модернизированной мощности в секторе КОММод и переориентация экспортных поставок в Восточном направлении, частично компенсировали прекращение экспорта в страны ЕС. Сама компания прогнозирует падение экспорта по году на 19% до 10,5 млрд кВт-ч. 

Усилить негативный эффект призвано повышение экспортных пошлин, о которых недавно заявили в правительстве. Однако экспортер экспортеру рознь, поэтому Минэнерго поддерживало просьбу Интер РАО исключить электроэнергетику из числа отраслей, подпадающих под эти пошлины. 

Рост расходов на приобретение топлива и услуги по передаче электроэнергии повлияли на общий рост операционных расходов на 7,4% до 595,6 млрд рублей. Вкупе с выбытием высокомаржинального рынка Европы, стало поводом для сокращения чистой прибыли на 11,9% до 67,8 млрд рублей. 

( Читать дальше )

По данным Росалкогольтабакконтроля, розничные продажи водки в России в январе — сентябре 2023 года снизились на 5,7%, коньяка на 7,2%. На лицо не только замедление темпов роста, но и реверсная динамика. Так ли все плохо? Разбираемся сквозь призму операционного отчета Белуги за 9 месяцев 2023 года. Врываемся в новый корпоративный сезон с разбора нашей «рыбки».

Итак, общие отгрузки продукции компании за отчетный период снизились на 1,2% до 11 млн декалитров. Динамика негативная и отражает общую тенденцию рынка, но все еще лучше его средних значений. Резкое сокращение экспорта нивелируется двузначным ростом продаж импортных марок внутри страны. Они за 9 месяцев увеличились на 29,3%, против падения на 7,5% собственной продукции. 

Сегмент ритейла, представленный сетью магазинов «ВинЛаб» продолжает поступательно расти. Мы с вами ранее неоднократно обращали внимание на этот сегмент, как самый быстрорастущий и перспективный. Объем продаж за отчетный период вырос на 33,3%, значительно обгоняя свой главный бенчмарк — инфляцию. Этого удается достичь за счет агрессивного развития. На конец сентября кол-во магазинов привалила за 1588 штук.

( Читать дальше )

Мы уже с вами останавливались на позитивном влиянии роста цен на углеводороды, схлопывающемся спреде между нашей маркой нефти Urals и Brent и удержании высокого курса валюты. Все это намекает на рекордные прибыли нефтяных компаний в 2023 году. Сегодня сквозь призму отчета Башнефти, поговорим о перспективах компании и общем сентименте для нефтяников. 

Ранее вице-премьер России Александр Новак спрогнозировал, что цена нефти до 2035 года установится в районе $ 100 за баррель. Но это далекая перспектива, а что сейчас? Котировки четного золота держатся вблизи отметки в $ 90 и сохраняют шанс на продолжение тренда. Этому способствует ближневосточный конфликт. Иран призывает к нефтяному эмбарго против Израиля, что еще больше окажет поддерживающий эффект для нефти. Противовесом выступают попытки США сдержать цены через договоренности с Венесуэлой по ослаблению санкций в отношении ее нефти. 

Что до Башнефти, то компания нарастила выручку за первое полугодие 2023 года на 15,7% до 413,5 млрд рублей к уровню 2021 года. Увы, мы не можем сравнить с прошлым годом, так как компания не публиковала отчет. Тем не менее на лицо улучшение конъюнктуры. Если сравнить с 21 годом прибыль, то она увеличилась более чем в 2,7 раза до 76,5 млрд рублей. 

( Читать дальше )

По итогу второго квартала 2023 года выручка Freedom Holding Corp. (FRHC) по US GAAP увеличилась на 83,30% по сравнению с тем же периодом в прошлом году, до $316,2 млн, чистая прибыль выросла на 149,64% г/г и составила $67,9 млн, а прибыль на акцию взлетела на 157,78% г/г, до $1,16 за штуку.

Рост выручки компании в годовом выражении в первую очередь связан с ростом процентных доходов на 207,5% г/г, до $149,7 млн за счет увеличения собственного портфеля ценных бумаг, выданных банковских кредитов и роста активных брокерских счетов на 7%, до 399 тысяч по сравнению с первым кварталом 2023 фискального года. Это указывает на опережающие темпы инвестиционного, брокерского и банковского подразделений холдинга. Вероятно, за счет расширения бизнеса в регионах присутствия, высоких темпов развития этих подразделений и эффекта низкой базы этих показателей.

Темпы роста чистой прибыли от торговли ценными бумагами в отчетном периоде были непривычно высокими и составили 617,7% г/г, это на практике подтверждает то, что команда инвестиционных стратегов и трейдеров в компании разбирается в торговле на финансовых рынках.

( Читать дальше )

В России в последние месяцы наблюдается рост инфляции, который по мнению Центробанка может продлиться еще 2-3 квартала, и на этом фоне стоит присмотреться к компаниям потребительского сектора, которые исторически выигрывают от роста цен. Накануне мы с вами обсудили сильные результаты X5 Group, а сегодня порассуждаем о перспективах одного из лидеров отечественного винного рынка — Абрау-Дюрсо.

На алкогольном рынке сложился устойчивый консенсус, что потребление вина в период 2023-2026 гг. будет ежегодно увеличиваться на 2,5% и уже в следующем году показатель превысит отметку 1 млрд бутылок. При этом отечественные виноделы будут быстрее наращивать свою рыночную долю, поскольку с 1 августа власти ввели повышенные пошлины на продукцию компаний из недружественных юрисдикций и данные ограничения планируется продлить минимум до конца будущего года. Торговые сети сейчас распродают летние запасы и планируют сокращать закупки импортных вин, поскольку потребители не будут покупать бутылку вина за 600 рублей, которая раньше стоила в полтора раза дешевле. 

( Читать дальше )

По данным Международного энергетического агентства, мировые поставки СПГ в период с 2022 по 2026 года вырастут на 25%, при этом 70% прироста поставок придется на 2025-2026 года. Потребность в таких поставках составит 55% чистого прироста мировой добычи газа в прогнозируемый период. С учетом такой динамики СПГ проекты и компании его поставляющие могут быть крайне интересны для инвестирования. 

Мы в свою очередь снова вернемся к изучению Новатэка, как самого крупного производителя СПГ в России, а поможет нам в этом отчет компании за первое полугодие 2023 года. Итак, выручка компании за отчетный период составила 627,5 млрд рублей. Увы, сравнить с 2022 годом не получится, так как компания не публиковала в прошлом году результаты, а вот с 2021 годом вполне. В итоге выручка выросла на 23,2%. 

Причем основной рост придется на второе полугодие, ведь именно к концу прошлого года начал схлопываться экспорт трубопроводного газа из РФ. Ему в противовес выступит давление на спотовые цены на СПГ в Азии, ведь запуск новых терминалов вызовет всплеск предложения. Однако средний уровень цен в период 2024-2026 годов, по данным все того же МЭА, будет в два раза выше, чем в 2016-2020 года и составит в среднем $13 за BTU (Британская тепловая единица).

( Читать дальше )

В период экономической нестабильности, каждая компания пытается любыми способами нарастить рентабельность и цены, следуя за повышенными проинфляционными ожиданиями. Так и МТС, старается не отставать и повысила ряд тарифов на 10-12%. В этом ей мешает ФАС, которая ограничивает аппетиты телекомов. Удается ли это регулятору, узнаем изучив отчет компании за первое полугодие 2023 года.

Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 10,2% до 286,3 млрд рублей благодаря росту всех бизнес направлений Группы. Лидером по темпам роста выступает Финтех во главе с МТС Банком. Выручка сегмента лишь за второй квартал выросла на 33,4% до 21,2 млрд рублей. Однако финтех занимает не более 10% от общей выручки. 

Рост доходов от услуг связи растет скромнее, плюс 7,6% за второй квартал. А вот абонентская база за тот же период незначительно увеличилась, равно как и количество пользователей сегмента Медиа. Всего количество экосистемных клиентов выросло до 14,1 млн пользователей. Хотя полноценной экосистемой бизнес МТС я едва ли могу назвать.

( Читать дальше )

​​Совкомфлот – одна из крупнейших компаний РФ, специализирующаяся на перевозке нефти, газа и других грузов по всему миру, а также на обслуживании проектов в области глубоководной добычи. Регулярный анализ отчетности Совкомфлота является ключевым для оценки его финансового состояния и потенциала для инвестирования.

За первое полугодие 2023 года Совкомфлот представил сильные результаты. Выручка выросла до $ 1,2 млрд (+60% относительно аналогичного периода 2021 года). Прибыль за 1пг23 составила $ 496 млн. В 2021 году был провал по прибыли ($ 7 млн), поэтому для ориентира лучше взять 2020 год, где чистая прибыль была $ 110 млн. 

Совкомфлот, несмотря на санкции, стал бенефициаром сложившейся конъюнктуры. После блокировки основных трубопроводов, через которые поставлялись углеводороды, возникла потребность в смене направлений экспорта. Однако новые трубы строить долго, поэтому перевозки по морю стали выходом в сложившейся ситуации. 

При этом несмотря на то, что сначала конфликта прошло уже 1,5 года, спрос на морские перевозки все еще не может быть удовлетворён полностью. На это указывают и ставки фрахта, которые продолжают оставаться выше средних значений за последние 5 лет. 

( Читать дальше )