Что у нас, что в Китае в текущем году резко падает внутренний спрос на сталь и мы вынуждены искать новые рынки сбыта, налицо конфликт интересов, который приведет к увеличению предложения на мировом рынке стали, что еще больше снизит мировые цены, которые итак просели за 2024г. Не лучшее время для $NLMK, $MAGN, $CHMF, $MTLR



Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Перспективы коммерциализации российской стали» от Яков и партнеры:

Вследствие введения всех внешнеторговых ограничений, а также общего падения спроса на сталь экспорт сталелитейной продукции из России уменьшился в общей сложности на 11 млн т, с 31 млн т в 2021 г. до 20 млн т в 2023 г.

Выпадение высокорентабельных рынков в совокупности с ростом полной себестоимости привело к сокращению экспортной прибыли в 7 раз, с 7,1 до 1,0 млрд долл.; при падении объемов на 35% рентабельность экспортного направления снизилась более чем в 3 раза.

Сокращение экспорта на премиальные рынки вынудило металлургов продавать сталь на рынках Азии, где рыночная цена по продуктовому портфелю уже в 2021 г. была на 20–25% ниже, чем на рынках США и Европы.

( Читать дальше )

Компания: Северсталь $CHMF, $MAGN, $NLMK
Цель: 1107/36/118
Upside: 23%/34%/39%

Альфа дает идею 3 в 1 по сектору с краткосрочной рекомендацией держать при высоком апсайде. Все потому что санкции и высокая ставка ЦБ, падение которой неизбежно на горизонте 2025 года, а дешевые деньги = рост инвестиций. Помним, что при растущем тренде в широком индексе, растет все. На мой взгляд металлурги интересны при снижении ставки ЦБ и окончании СВО.


Идея от Альфа банка:

Потенциал роста бумаг предполагает рекомендацию на покупку, однако видны ограниченные возможности роста финансовых результатов компаний в текущей конъюнктуре рынка.

Драйверами для переоценки в краткосрочной перспективе могут стать: пересмотр планов по капиталовложениям (в пользу наращивания дивидендных выплат); снижение геополитических рисков и, как следствие, увеличение экспортных продаж; а также снижение ключевой ставки – как фактор, который может улучшить инвестиционные настроения в экономике.

Пересмотрев рекомендации по сектору, присваиваем Северстали целевую цену на уровне 1 366 руб. (+23%), ММК – 48 руб. (+34%), НЛМК – 164 руб. (+39%).

( Читать дальше )

«Тремя китами» рынка стали на сегодняшний день являются $CHMF, $MAGN, $NLMKи именно на них рекомендую обратить внимание и не забывать следить за поведением девелоперов, т.к. именно они формируют большую часть спроса на продукцию этих компаний. Так ж основным фактором будет окончание СВО, которое приведет к огромному строительству в новых регионах.


Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Производство стали: устойчивый рынок — стабильные дивиденды» от Газпромбанка

Сокращение экспорта стали из-за внешних ограничений повысило значимость внутреннего рынка для российских производителей. Основные потребители стальной продукции в РФ:
• строительство с долей 75–80%,
• машиностроение с долей 10–15%,
• ТЭК с долей 10–15%.


Рынок стали: восстановление в 2023 г. с охлаждением в начале 2024 г.

Потребление стали в 2023 г. выросло на 8% г/г, восстановившись после снижения в 2022 г. (-3% г/г). Благодаря этому производство стали в РФ в 2023 г.
увеличилось на ~6% г/г после падения на ~6% г/г в 2022 г. Однако в 1П24 производство стали в стране сократилось на 3% г/г (включая -8% г/г – у Северстали и -3% г/г – ММК). Ожидается, что производство стали вернется к темпам роста несколько ниже ВВП.

( Читать дальше )

Компания: ПАО «Северсталь» $CHMF

Цель: 2013 / покупать

Upside: 34%

 

Северсталь $CHMF

была в портфеле около года в 2023м, но решил отказаться в пользу более интересных своих идей, в прочем компания сильная. Главный апсайд, это приобретение новых территорий после СВО, стоит ждать колоссальные заказы у металлургов для восстановления городов и промышленности. 

 

 

Идея от Альфа банка:

Операционные и финансовые результаты за 2К24 и 1П24 соответствуют ожиданиям экспертов и консенсус-прогнозу. Несмотря на снижение производства в связи с капитальным ремонтом, выручка и EBITDA выросли на фоне заблоговременного формирования запасов и приобретения «А-Групп». Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды за 2К24 в размере 31,06 руб. на акцию

 

Производство стали и чугуна ожидаемо снизилось на 8% г/г до 5,2 млн тонн и 15% г/г до 4,8 млн тонн соответственно в связи с капитальным ремонтом доменной печи No5. В результате, общие продажи металлопродукции продемонстрировали спад с 5,5 млн тонн в 1П23 до 5,2 млн тонн в 1П24 ввиду сокращения продаж полуфабрикатов во время капремонтов.

( Читать дальше )

CEO Северстали  $CHMF  заявил, что компания готова вернуться к выплате дивидендов уже в этом году. Все металлурги тут же отреагировали ростом. Кризис в отрасли окончен?

Забавно, что я по косвенным признакам из около публичных данных знал, что проблем у Северстали нет еще с февраля 23 года, поэтому и держал компанию на стратегии) &Антикризисная Россия

Спред между ценами на руду и готовую продукцию остается высоким, сохраняя маржу металлургического сектора на уровне. Сокращение предложения в результате деиндустиализации Европы и рост спроса за счет поддержки китайских застройщиков позволят ценам остаться стабильными даже в эпоху высоких ставок.

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования 'Развитие рынка стали. Четвертый квартал 2023 года' от ОЭСР.

Мировое производство стали сократилось в первом полугодии 2023 года, что, в сочетании со слабым спросом на сталь, увеличит разрыв между мощностями и производством и усугубит глобальный избыток мощностей по производству стали.

( Читать дальше )

  Рубрика #выжимки

  Самое важное из исследования 'На пути к цикличной сталелитейной промышленность 2023 от IRENA'.  

  На долю черной металлургии приходится около 7% общего объема выбросов углекислого газа, что делает его одним из наиболее заметных факторов, способствующих изменению климата. Производство стали с течением времени неуклонно росло. Если в 1950 году оно составляло всего 190 млн. тонн, то в 2021 году оно увеличится почти до 2 млрд. тонн до почти 2 млрд. т в 2021 году, что обусловлено демографическим ростом и экономическим развитием.

Спрос на сталь тесно связан с экономической активностью в различных отраслях. 52% стали в 2019 году было использовано в строительстве и инфраструктуре, 17% — в транспорте. транспорте. Машиностроение потребляло пятую часть стали, а потребительские товары составляли примерно десятая часть общего спроса на сталь. В 2021 году спрос и производство стали испытывали волатильность, вызванную проблемами в цепочках поставок и остановками производства в связи с пандемией COVID-19. Однако спрос на сталь быстро восстановился, так как строительный и автомобильный секторы, потребляющие сталь, восстанавливались быстрее других.

( Читать дальше )