История убедительно доказывает, что от ошибок никто не застрахован. В начале предыдущего президентского срока Дональда Трампа было много разговоров, что его политика разгонит ВВП и ускорит инфляцию. По факту получилось наоборот: цены выросли незначительно, а замедление экономики вынудило ФРС снизить ставки в 2019. Не станут ли «медведи» по EURUSD на старые грабли?

В 2018-2019 тарифы были незначительны по сравнению с теми, которыми угрожает Дональд Трамп сейчас. Однако основную тяжесть из-за проблем с поставками понес на себе производственный сектор США. Вместо набора рабочих мест, он их сокращал. Инвестиции в бизнес остановились, производство снизилось, а реальные медианные доходы домохозяйств впервые за 5 лет упали. По одной из оценок, удар по доходам потребителей составил $8 млрд.

На фоне охлаждения экономики ФРС была вынуждена сокращать прогнозы роста ВВП и в конечном итоге отреагировала снижением ставки по федеральным фондам.

По мнению экс-главы министерства торговли Уилбура Росса, Дональд Трамп смертельно серьезно относится к тарифам. Да, в его прошлый президентский срок они не спровоцировали всплеск инфляции. Однако условия постоянно меняются. Тогда ФРС боролась с низкими ценами, нынче все наоборот. CPI и PCE и так высоки, а тут еще протекционизм Белого дома.

( Читать дальше )

Дыма без огня не бывает. Когда в начале года доллар США сначала рухнул из-за инсайда Washington Post о поэтапном введении тарифов, а затем вырос после опровержений от Дональдом Трампом, инвесторы готовились к армагеддону в день инаугурации. На исходе января они уверовали, что пошлины – лишь повод для переговоров. На самом деле никто ничего не собирается вводить. Неудивительно, что пост Financial Times о намерении министра финансов Скотта Бессента начать с 2,5%-х сборов, а потом их постепенно увеличивать, подрезал крылья EURUSD.

Масла в огонь подлил Дональд Трамп, заявивший, что 2,5% ему мало, он хочет существенно больше. По словам президента, по мере того, как пошлины на импорт вырастут, налоги на американцев будут снижаться, и огромное количество рабочих мест и заводов вернется домой. Мы будем защищать наших людей, бизнес и страну при помощи тарифов!

Возвращение протекционистской риторики Белого дома вернуло интерес к доллару США как к активу-убежищу. Тем более на фоне разгрома американского рынка акций после сообщения, что у NVIDIA появился достойный конкурент в Китае. DeepSeek утверждает, что потратила всего $5,6 млн на то, для чего крупнейшей компании в мире потребовалось $100 млн.

( Читать дальше )

Говорить – не мешки ворочать. В политике Дональда Трампа много звуков и ярости, но мало действий. Он то обещает ввести тарифы, то откладывает их в обмен на желание противников идти на компромисс. В результате рискует повториться история 2027, когда доллар США обратил вспять многие свои достижения, связанные с победой республиканца на выборах. Тем более, что растянутое позиционирование усиливает риски отката EURUSD.

Очередным примером склонности Дональда Трампа к переговорам под дулом пистолета стала история с депортацией незаконных мигрантов из Штатов в Колумбию. Богота отказалась принять военные самолеты, заявив, что перевозкой ее граждан должны заниматься гражданские. Республиканец тут же бросил угрозу 25%-х тарифов, которые рисковали перерасти в 50%. По факту введение импортных пошлин было отложено, так как южноамериканская нация согласилась со всеми условиями президента США.

Хедж-фонды и управляющие активами с осени активно наращивали лонги по гринбэку и довели их до максимальной отметки с 2019 по нескольким причинам. Из-за опасений по поводу торговых войн с предположением о введении тарифов сразу после инаугурации Дональда. Трампа. Из-за дивергенции в экономическом росте США и еврозоны. Из-за рисков быстрого снижения ставки по депозитам ЕЦБ на фоне ставшей на якорь ставки по федеральным фондам ФРС.

( Читать дальше )

Почему не стоит недооценивать Трампа?Продолжится ли коррекция долларовых пар? Чем удивит ФРС?  В видео-обзоре «Форекс под прицелом. Топ 5 событий за неделю» рассматриваются наиболее интересные события недели к 31 января 2025 производится их оценка с точки зрения фундаментального анализа и даются рекомендации по конкретным валютным парам.  В топ 5 событий недели входят основные события экономики: 1. Заседание ФРС, США 2. Заседание ЕЦБ, еврозона 3. Инфляция, США 4. Заседание Банка Канады 5. Инфляция, Австралия

Когда судьба EURUSD зависит от того, с какой ноги встал президент США, американские горки обеспечены. Morgan Stanley считает, что долларовых «быков» на Forex много, но они готовы сдаться. Замедление инфляции заставит ФРС снижать ставки, фискальные переговоры Конгресса разочаруют гринбэк, а торговая политика США окажется не так страшна, как ее малюют. Индексу USD просто нужен триггер. И в его качестве все чаще выступают спичи Дональда Трампа.

На Международном экономическом форуме в Давосе президент США заявил, что бизнес должен производить свой продукт в Америке. И ему будут предоставлены одни из самых низких налогов в мире. Если этого не сделать, последуют тарифы. Дональд Трамп призвал ОПЕК снизить цены на нефть, и после того, как это произойдет, он будет требовать немедленного снижения процентных ставок.

Похоже, республиканец свято верит, что падение цен на энергоносители замедлит инфляцию. В 2024 они действительно внесли 40%-й вклад в рост PCE, однако есть еще и базовый индекс цен на личное потребление, который превышает 3%. Эксперты Wall Street Journal повысили свой прогноз на 2025 по потребительским ценам в США с 2,3% до 2,7%, справедливо считая, что политика Дональда Трампа является про-инфляционной.

( Читать дальше )

Исторически сложилось так, что все, что хорошо для США, хорошо и для остального мира. Не в этом году. Сила американской экономики позволила распустить паруса кораблям экспортеров из других стран. Дональд Трамп намерен это изменить. Он угрожает 25%-ми импортными пошлинами Канаде и Мексике, 10%-ми Китаю и заявляет, что Европейский союз относится к Штатам очень-очень плохо, имея профицит в торговле в размере $350 млрд. Он будет в тарифах. И это обстоятельство не позволяет EURUSD развить контратаку.

По меткому выражению главы Банка Нидерландов Клааса Кнота, не так важно, что пошлины вычтут из ВВП десятые процента, проблема в том, что экономика еврозоны и без того слаба. Один из главных «ястребов» ЕЦБ согласен с рынками, прогнозирующими, что на двух ближайших заседаниях Управляющего совета в январе и марте состоится снижение ставки по депозитам с 3% до 2,5%. Его коллеги из Франции и Греции видят падение стоимости заимствований до 2% в 2025 на фоне уверенного движения инфляции к таргету в 2%.

( Читать дальше )

Тарифы могут быть отложены, но не отменены. Дональд Трамп просто не хотел напугать рынок акций. Новая американская администрация будет тщательно его готовить к своим действиям. Об этом свидетельствуют заявления президента о возможном введении 25%-х тарифов против Мексики и Канады и 10%-х в отношении Китая с февраля. Если так, то EURUSD возобновит нисходящий тренд. Или нет?

После 7%-го ралли индекса USD с сентября, перед инвесторами остро стоит вопрос, не полностью ли учтена в курсе доллара США политика протекционизма Дональда Трампа? Morgan Stanley скептически относится к укреплению гринбэка из-за тарифных рисков. Bank of America, напротив, считает, что беспокойство по поводу широких пошлин на импорт поддержит «американца». Даже если они будут задержаны, сборы с других стран станут ключевым столпом политики Белого дома.

Brown Brothers Harriman предпочитает смотреть сквозь тарифный шум и считает, что «бычий» долларовый нарратив остается неизменным. Пошлины на импорт лишь усилят действие тех драйверов, благодаря которым растет индекс USD.

( Читать дальше )

Ожидания и реальность. Обтекаемые намеки Дональда Трампа на тарифы отправили доллар США в лавину худшей распродажи с ноября 2023. Гринбэк изначально рассматривался как наиболее уязвимая валюта к инаугурации в силу рекордных с 2019 нетто-лонгов. Неудивительно, что более позднее сообщение республиканца о 25%-х пошлинах на импорт в отношении Канады и Мексики позволили «медведям» по EURUSD зализать часть ран.

Ожидания смерти хуже самой смерти. Возможно, рынок и обрадовался, что тарифы не были введены в день инаугурации, однако теперь ему предстоит гадать, когда именно это произойдет? По мнению DBS Group Research, Дональд Трамп, вероятнее всего, подождет, пока Сенат утвердит его кандидатов в кабинет министров, ведь для эффективной политики протекционизма нужна сильная команда.

Я был спасен Богом, чтобы снова сделать Америку великой. Дональд Трамп намерен снизить налоги в США и обложить ими остальной мир в виде тарифов, что поддерживает тему американской исключительности и является веским аргументом в пользу сохранения нисходящей тенденции по EURUSD, каким бы глубоким не был откат.

( Читать дальше )

Политические клятвы Дональда Трампа диктуют предвзятость трейдеров. Спекулянты довели нетто-лонги по доллару США до рекордных уровней с 2019. Избранный президент обещает исправить каждый кризис, с которым сталкивается Америка с историческими скоростью и силой. Когда так говорят, возникает ощущение, что что-то сломается. Вполне возможно, и будущее EURUSD окажется не таким мрачным, как предполагается.

Формально у трейдеров есть основания делать ставку на гринбэк. Экономика США явно сильнее европейской. МВФ ожидает от нее роста на 2,8% в 2024 по сравнению с +0,8% по валютному блоку. Согласно консенсус-прогнозу 73 экспертов Wall Street Journal, инфляция в Штатах ускорится до 2,7% к концу 2025, выше, чем ожидаемые в октябрьском опросе 2,3%. На финише 2026 индекс расходов на личное потребление составит 2,6%. При этом тарифы Дональда Трампа добавят к PCE 0,5 п.п.

Специалисты считают, что импортные пошлины увеличатся на 23 п.п в Китае и на 6 п.п в остальном мире, что поднимет средний тариф на 10 п.п для всех стран. Они придут особенно невовремя, учитывая сохранение высокой инфляции после вызванного пандемией ценового шока.

( Читать дальше )

Как повлияет на Forex Дональд Трамп? Удивит ли Банк Японии? Что будет с долларом США?  В видео-обзоре «Форекс под прицелом. Топ 5 событий за неделю» рассматриваются наиболее интересные события недели к 24 января 2025 производится их оценка с точки зрения фундаментального анализа и даются рекомендации по конкретным валютным парам.  В топ 5 событий недели входят основные события экономики: 1. Заседание Банка Японии 2. Деловая активность, еврозона 3. Рынок труда, Британия 4. Деловая активность, США 5. Инфляция, Канада