Компании по производству алкогольных напитков, как правило, считаются безопасными инвестициями, поскольку потребление, как правило, остается стабильным даже в трудные экономические времена. Это тем более верно, когда речь идет о пивоварах, особенно когда речь идет о Heineken — крупнейшем пивоваре в Европе. Но COVID-19 принес экономический кризис, отличный от любого другого. Люди начали копить необходимое, а пиво не входит в него. 8 апреля Heineken отозвал свое финансовый прогноз на 2020 год из-за неопределенности с коронавирусом. Рынок явно ожидал плохих новостей, поскольку акции потеряли 34% в период с 19 февраля по 16 марта. И хотя вряд ли кто-то мог предсказать пандемию, акции Heineken должны были упасть даже без нее. Почти шесть месяцев назад на его недельном графике обнаружился тревожный паттерн волн Эллиотта. Мы написали статью об этом 25 октября 2019 года. Взгляните.


( Читать дальше )

Инвесторы делают рекордную ставку на золотые ETF

Экстремальные настроения — положительные или отрицательные — часто служат «красными флажками» на финансовых рынках.

Причина в том, что эти крайности часто возникают вблизи ключевых поворотных точек цен.

Вспомните серебро и негативное отношение к драгоценному металлу около полутора лет назад.

14 ноября 2018 года, после того как серебро снижалось в течение 5 месяцев и только что достигло нового 2,5-летнего минимума на уровне 13,87 долл. США, мы выпустили редкий комбинированный промежуточный бюллетень по финансовому прогнозу Волн Эллиотта / Теоретику Волн Эллиотта, в котором в частности говорится:

Серебро, возможно, достигло своего минимума за год сегодня утром… Настроения односторонние. Процент быков очень низкий.

Как оказалось, в тот же день серебро достигло дна, а затем росло несколько месяцев.

Затем, в августе 2019 года, настроение стало решительно оптимистичным. Наш финансовый прогноз Волн Эллиотта на сентябрь 2019 года показал этот график и сказал (опубликовано 30 августа 2019 года):

( Читать дальше )

Почему будет именно венесуэльский сценарий, а не американский (европейский), поясню ниже, а сначала о сути предлагаемых ими мер (цитаты по The Bell)
«Сергей Гуриев и Константин Сонин предлагают обеспечить россиян на время карантина временным безусловным доходом. Гуриев считает, что нужно выдавать всем взрослым гражданам по 20 тысяч рублей в месяц, пока карантин не закончится. Это будет стоить около 2 трлн рублей. Сонин советует выплатить людям по 10 000 в апреле-мае, один раз летом и один раз осенью. Это обойдется примерно в 1–1,5 трлн рублей, или $15–20 млрд.

Гуриев также считает, что на время карантина нужно удвоить пенсии (это еще около 0,6 трлн рублей в месяц) и разрешить не платить за ЖКХ тем, чей платеж составляет меньше 5 тысяч в месяц, а остальным разрешить платить только разницу (это еще 0,25 трлн рублей в месяц). Крупный бизнес он предлагает поддержать льготными кредитами, а МСП — безвозвратными субсидиями на зарплату (еще 0,3 трлн рублей в месяц) и аренду.

В сумме меры, предложенные Гуриевым, потребуют 3 трлн рублей в месяц, или 6–10 трлн рублей на 2–3 месяца карантина.»

Деньги предлагается напечатать:

«Уже в этом году можно и нужно потратить как минимум половину ФНБ (это примерно 4% ВВП, или 4,5 трлн рублей), солидарны авторы доклада. Сейчас в фонде, на который вся надежда, сейчас 11,1 трлн рублей, а без денег, зарезервированных на покупку акций Сбербанка, — 9,6 трлн рублей. Около 3 трлн рублей уйдет на покрытие выпадающих нефтегазовых доходов — около 3 трлн рублей, напоминает Олег Вьюгин. По его подсчетам, на поддержку экономики остается около 4 трлн рублей, или 3–4% ВВП, — этого не хватит.

Чтобы получить недостающие деньги, России нужно перейти к политике количественного смягчения: государство должно выпустить на недостающую сумму ОФЗ, а ЦБ — выкупать их с рынка, считают авторы доклада. Фактически либеральные экономисты предлагают начать печатать деньги, отмечая, что резкого роста инфляции это не вызовет: экономика сжимается, а скорость обращения денег во время карантина неизбежно снижается, пишут авторы доклада.

Гуриев считает, что объем выпущенных для этого ОФЗ может составить 2-3 трлн рублей. Директор Центра исследований постиндустриального общества Владислав Иноземцев дает более радикальную оценку — 5-6 трлн. рублей, или 6% ВВП. Но и это, по его словам, некритично при нынешнем объеме долга: 14,4 трлн рублей или 14% ВВП.»

Для начала отмечу, что скорость обращения денег — показатель достаточно эфемерный, не поддающийся вычислению, поэтому объяснять его снижением отсутствие угрозы всплеска ценовой инфляции абсолютно неверно. ССылка на западный опыт, мол «там печатают и ничего», тоже не выдерживает критики. Почему ФРС может в нынешних обстоятельствах печатать доллары без последствий в виде его немедленного обесценения объясняется в этой статье.

( Читать дальше )

Помните, сколько ожиданий «ракеты» было в выходные, когда стало известно о заключении сделки? Сделка состоялась, а ракета нет. Тут повторю одну из своих любимых банальностей, всё было уже в рынке. Почти все трейдеры понимали, что так или иначе сделка состоится, и уже совершили свои рыночные действия с учётом этой информации. При этом замечу ещё одну интересную вещь, почти ни у кого из трейдеров нет и не может быть каких-то конкретных предпочтений по цифрам (например, сократят на 10млн, нужно покупать, а если на 9.5 — то нет). Абсолютное большинство полагается в оценках на финансовые СМИ и «общественное мнение».

В целом же, если полагаться именно на фундамент, куда большее значение имеет мега-QE, с одной стороны, и когда пойдёт на спад коронавирусная истерия (начнут хотя бы смягчаться карантинные меры), с другой.


( Читать дальше )

В то время как COVID-19 распространяется по всей территории США, экономика находится на грани краха. Вчера число первичных обращений за пособиями по безработице составило 6,6 млн., А трехнедельный подсчет составил почти 17 млн. По оценкам, уровень безработицы уже превысил уровень рецессии 2008-2009 годов. Экономисты Goldman Sachs, Morgan Stanley и МВФ прогнозируют падение ВВП на 25-30% во втором квартале. Тем не менее, на этом кошмарном фоне индекс S&P 500 вырос на 12% на этой неделе. Единственным разумным объяснением скачка фондового рынка может быть то, что ФРС закачивает ликвидность в систему триллионами. Кроме того, когда экономика падает с обрыва, оптимизм быков не имеет никакого смысла. За исключением того, что в этом есть смысл волн Эллиотта. Ниже приводится график, разосланный нашим подписчикам до открытия 6 апреля.
Часовой график выше показал, что коронавирусная распродажа на 35% была пятиволновой моделью из учебника. Согласно теории, это означало, что следует ожидать как минимум трехволнового восстановления. В начале недели всплеск от 2200 не соответствовал этому описанию. Таким образом, несмотря на то, что все причины быть крайне медвежьими, мы подумали, что «быки готовы поднять рынок выше». Четыре торговых дня и более 300 пунктов к северу, вот обновленный график S&P 500.

( Читать дальше )

Вот что показали волны Эллиота для цены на нефть задолго до ссоры Саудовской Аравии и России
Большинство наблюдателей на энергетических рынках были удивлены масштабами падения цен на нефть в последние месяцы. Однако волны Эллиотта давным-давно высветили предупреждение (или возможность, в зависимости от того, как вы на это смотрите).

Еще в августе 2018 года наш ежемесячный финансовый прогноз по волнам Эллиотта противоречил преобладающим настроениям в отношении цен на нефть, когда он сказал:

1 июля всплеск бычьей популярности [сырой нефти] в СМИ, когда один заголовок объяснил: «Почему скачок нефти далек от завершения, и ожидается 100 долларов за баррель». 6 июля известный экономист повысил ставку до 150 долларов за баррель.… В среду другая крупная фирма с Уолл-стрит говорила о 120 долларов в нефти. Более низкие цены на нефть весьма вероятны ...

Ну, как вы, наверное, знаете, цены на нефть в последние полтора года оставались значительно ниже 100 долларов за баррель, тем более 150 долларов.

( Читать дальше )

Пара доллар-йена, которая считается мерилом аппетита к риску, торгуется сейчас на 11 пипсов выше. Евро на текущий момент растёт на 6 пипсов, фунт — на 16, так что очень похоже, что открытие будет нейтральным или слегка позитивным.

В целом, по фьючерсу S&P 500 я считаю, что разворот вверх уже произошёл. По нефти для подтверждения разворота необходимо проходить 29.13 по WTI, в противном случае возможен ещё один перелой в этом месяце. Судя по позитивному восприятию новостей от ОПЕК+, первое вероятнее. По золоту прошёл импульс вниз, но он может оказаться волной С в плоской. Более подробно по разметкам в видосе ниже.


( Читать дальше )

Пара доллар/рубль на прошедшей неделе снизилась и закрылась на уровне 73.75. Среднесрочно пара, возможно,  находится в волне 2 конечного диагонального треугольника с 86, который является С в плоской. Варианты долгосрочных разметок здесь. Чистая длинная спекулятивная позиция во фьючерсе на рубль выросла на 1 100 с 4 200 до 5 300.  Индекс РТС вырос и закрылся на уровне 1142.07, есть все основания полагать, что он находится в волне Е треугольника с 2008 года или уже закончил её (долгосрочная разметка здесь, среднесрочная - здесь). Индекс российских государственных облигаций (RGBI-tr) вырос и закрылся на уровне 572.2. Подробнее смотрите в программе «Итоги недели».

Мировые рынки

Нефть Brent пробила минимум декабря 2018 года, поэтому варианты с плоской коррекцией отпали, импульс, закончившийся тогда является заходным. Здесь коррекция к нему может быть треугольником. В WTI картинка несколько другая, треугольник там не сформировался, поэтому что-то определённое сказать пока сложно, возможно, низы 4-х летнего цикла уже установлены, возможно, осталось ещё одно подразделение вниз. Чистый объём длинных спекулятивных позиций на прошедшей неделе вырос на 49 800, с 435 100 до 484 900. Неделя закрылась WTI — 23.19, Brent — 32.03. На конец четверга количество быков на рынке составляло 26%.

( Читать дальше )

Про экономические уже много раз писал, главное — запуск мега-QE и ущерб из-за практически полной остановки экономики во многих странах.

Но будут явно и психические. И нет, вовсе не из-за самоизоляции. Помните мемасик из «Нашей Раши» — «это мы придумали бухать по скайпу»? То есть в полном одиночестве люди по любому не остаются, так что дело не в этом.

Дело в долго длящемся когнитивном диссонансе. Мы живём в двух разных мирах. В одном — горы заболевших и уже трупов, в другом — по крайней мере среди моих знакомых, ни одного заболевшего (и в Словакии, и в России), и, более того, ни одного, кто хотя бы прошёл тест. И даже среди знакомых моих знакомых. Тогда откуда всё это берётся? В той же Словакии вроде появлялись сообщения о заболевших, но они все куда-то «пропали». Но маски сделали обязательными даже на улицах, хотя даже самые армагеддонистые говорящие головы не так давно рассказывали, что в сухую тёплую погоду заразиться шансов мало. И так далее...

То есть, в реальности мало кто в живую с этим столкнулся. Но новости и картинка на улице (полувымерший город с редкими прохожими в масках) погружают нас в другую реальность. Когда это неделю-две, ещё ладно. Когда дольше, и кукухой можно поехать.

( Читать дальше )

Пока карантины всякие, насладитесь приколом от «Однажды в России». «Вы гоняетесь на нефти за нефтью»)))


( Читать дальше )