Интересная разработка в сфере ETF. Я люблю ирландцев и их знаменитую логику. Когда я был молодым парнем в университете, у моего друга-ирландца (Энди) был роман с девушкой другого друга (Ника). Энди и Ник договорились встретиться в пабе, чтобы «поговорить». При встрече никто не сказал ни слова, и Энди (обидевшая сторона) сразу же ударил Ника правым хуком. Когда последовавшая драка в баре закончилась, я спросил Энди, почему он сразу ударил Ника, когда виноват был он сам. Со своим ирландским акцентом он сказал: «Видите ли, я хотел сначала нанести ответный удар».

Это воспоминание пришло мне в голову после того, как я прочитал, что только что был запущен торгуемый на бирже фонд (ETF), который стремится извлечь выгоду именно из дефляционных условий. Насколько нам известно, это первый ETF, ориентированный на дефляцию и имеющий отношение к экономике США. The Quadratic Deflation ETF (тикер BNDD) — это «ETF на фиксированный доход ESG, который стремится извлечь выгоду из более низкого роста, дефляции, более низких или отрицательных долгосрочных процентных ставок и/или сокращения спреда между краткосрочными и долгосрочными процентными ставками на инвестирование в казначейские облигации и опционы США», — говорится на сайте KFA Funds. (С нашей точки зрения, лучшей стратегией при дефляции был бы шорт акций и бросовых облигаций, когда придет время?). Нэнси Дэвис из Quadratic Capital LLC, которая будет управлять фондом, добилась успеха, запустив в 2019 году Quadratic Interest Rate Volatility and Inflation Hedge ETF (тикер IVOL). Поскольку она в основном инвестировала в казначейские ценные бумаги, защищенные от инфляции (TIPS), доходность была звездной по сравнению с отраслью, хотя на самом деле они почти ничего не сделали бы, чтобы защитить ее от повсеместного скачка цен. Но в институциональном мире нормально терять деньги, если ваш сосед теряет больше. Но я отвлекся. Так почему такой разворот?

( Читать дальше )

Пара доллар/рубль на прошедшей неделе мало изменилась и закрылась на уровне 72.73. Среднесрочно пара, возможно,  находится в волне 3 конечного диагонального треугольника с 86, который является С в плоской. Варианты долгосрочных разметок здесь. Чистая длинная спекулятивная позиция во фьючерсе на рубль выросла на 2 600 с 18 200 до 20 800. Индекс РТС вырос и закрылся на уровне 1771.5, есть все основания полагать, что он уже закончил волну Е треугольника с 2008 года (долгосрочная разметка здесь, среднесрочная - здесь). Индекс российских государственных облигаций (RGBI-tr) упал закрылся на уровне 606.63. Подробнее смотрите в программе «Итоги недели».

Мировые рынки

Нефть Я считаю, что низы 4-х летнего цикла уже установлены и долгосрочный разворот вверх произошёл. Количество действующих вышек в США выросло с 421 до 428. Чистый объём длинных спекулятивных позиций на прошедшей неделе вырос на 17 800, с 356 000 до 373 800.  Неделя закрылась WTI — 75.88, Brent — 79.24.

( Читать дальше )

“Государство — это большая фикция, с помощью которой каждый стремится жить за счет других." — Фредерик Бастиа

Позвольте мне начать с определения государства. Что должен быть способен делать агент, чтобы считаться государством? Этот агент должен иметь возможность требовать, чтобы во всех конфликтах между жителями данной территории именно он принимал окончательное решение. В частности, этот агент должен иметь возможность требовать, чтобы все конфликты с его участием разрешались им самим или его агентом. Второй определяющей характеристикой государства, которая следует из его возможности не допускать других к принятию окончательных решений, является возможность облагать налогом: в одностороннем порядке определять цену, которую лица, ищущие справедливости, должны платить за его услуги.

Основываясь на этом определении государства, легко понять, почему может существовать желание контролировать государство. Ведь любой, кто является монополистом окончательного арбитража на данной территории, может издавать законы. И тот, кто может принимать законы, также может обложить налогом. Конечно, это завидная позиция.

( Читать дальше )

В конце месяца и квартала, теоретические оценки Goldman, основанные на модели, предполагают чистую покупку акций США на сумму 14 миллиардов долларов американскими пенсионными фондами с учетом изменений в акциях и облигациях в течение месяца и квартала. Как это складывается в сравнении с историей? По словам Джиллиан Худ из Goldman, этот показатель находится на 36-м процентиле среди всех оценок покупки и продажи в абсолютной долларовой стоимости за последние три года. В абсолютном выражении это ниже трехлетней средней абсолютной долларовой стоимости акций на сумму 26 млрд долларов, подлежащих ребалансировке.
Затем график показывает, что в течение месяца индикативная волатильность пенсионных фондов увеличивается месяц за месяцем.

( Читать дальше )

Как известно, количественное смягчение (денежная эмиссия) перераспределяет блага. Адепты кейнсианства орут, что они спасают экономику, в реальности же, они перераспределяют блага от тех, кто получают эти деньги последними, к тем, кто получают раньше.

Посмотрите, кто выигрывает при QE. Банки (первыми поучающие деньги) и компании, производящие «гламур для бедных» (сверхпотребление), всё в рамках теории.

А что такое принуждение к вакцинации? Ведь раньше же мы как-то жили со всякими ОРВИ и никто не кричал, что мы умрём. Хотя нет, кричали, посмотрите прогнозы застрельщиков нынешней пландемии по поводу предыдущих пландемий — Фаучи и Фергюссона (по поводу атипичной пневмонии, СПИДа, коровьего бешенства и тп), все они были преувеличены на порядки, как и в случае ковида. Только в те разы все забили болт, а в этот раз врубили все возможные ресурсы для запугивания. Не помогло, поэтому полиция до сих пор избивает протестующих против ковид-фашизма.

( Читать дальше )

Энергокризис в Европе

Возможная блокировка Youtube

Доллар, рубль, нефть, индекс РТС, евро, ОФЗ, биткоин, золото, индекс S&P. Волны и циклы

( Читать дальше )

Незавершенные продажи домов будут решающим фактором для настроений на рынке жилья в августе (продажи новых домов выросли, а продажи старых домов упали) и, как ожидалось, вырастут на 1,4% м/м после двух подряд снижений в месяц. Фактически, незавершенные продажи жилья в августе выросли на 8,1% м / м (в 6 раз больше ожиданий) ...
Это самый большой скачок за месяц с июня 2020 года, но продажи в годовом исчислении по-прежнему снизились на 6,27%. Это самый высокий индекс незавершенных продаж жилья с января.

( Читать дальше )

Последний раз мы писали о Roku весной, 24 мая 2021 года. Стоимость акций колебалась в районе 330 долларов за штуку. По сути, мы думали, что даже это слишком высокая цена. Однако беглый взгляд на недельный график компании убедил нас в том, что «пузырь Roku может продолжать раздуваться». Но не до бесконечности. Ожидаемое ралли должно было соответствовать позиции (5) в рамках пятиволновой импульсной модели. Ожидалось, что волна (5) превысит вершину волны (3), что сделает вероятными цели в области $ 500 за акцию. Взгляните ниже.
С другой стороны, теория волн Эллиотта утверждает, что трехволновая коррекция следует за каждым импульсом. Кроме того, коррекции обычно стирают все достижения, достигнутые во время пятой волны. Таким образом, вместо того, чтобы рассматривать новый максимум как признак возобновления восходящего тренда, мы предупредили, что «падение ~ 40% до области поддержки волны (4) около 300 долларов имеет смысл». Четыре месяца спустя обновленный график ниже показывает, как все прошло.

( Читать дальше )

2 июля: «Биткойн [находится] в конце или почти в конце коррекции [волн Эллиотта]»
В начале сентября биткойн достиг ценового уровня около 52000 долларов, однако с тех пор цена упала. Действительно, только 24 сентября цена криптовалюты упала на 5%. Финансовая пресса указала на предполагаемую «причину»: «Биткойн и эфир падают, поскольку Китай усиливает репрессии против криптовалют». Меры по подавлению криптовалют в Китае кажутся логической «причиной» падения биткойна на 5%, однако взгляните на следующий заголовок того же финансового сайта: «Война Китая с биткойном только что вышла на новый уровень с его последним подавлением криптовалют». Вы можете сказать: «Хорошо, в нем почти то же самое, что и в первом заголовке, в чем смысл?»

Дело в том, что этот второй заголовок был опубликован 7 июля — всего за две недели до того, как биткойн достиг дна около 29000 долларов, а затем поднялся до этой цены около 52000 долларов в начале сентября. Другими словами, в жестких мерах Китая против криптовалют нет ничего нового, и цены на биткойны как выросли, так и упали во время репрессий. Вместо того, чтобы полагаться на заголовки, главный криптоаналитик Elliott Wave International Тони Каррион использует волновую модель Эллиотта для прогнозирования криптовалют. Вот что он сказал в нашем Global Market Perspective от 2 июля: «Мы предпочитаем считать, что ценовое движение после минимума декабря 2018 года является подволнами роста [значительной волны Эллиотта]. Биткойн [находится] в конце или почти в конце коррекции [волны Эллиотта]». Другими словами, Тони ожидал отскока цены биткойна, даже несмотря на то, что большинство инвесторов были настроены по-медвежьи.

В этом прелесть волновой модели Эллиотта — она предвидит развороты цены независимо от новостей или преобладающих настроений. Возможно, вы слышали о недавнем опросе Чикагского университета, в котором говорится, что более 1 из 10 человек в США торговали криптовалютами в прошлом году. Ага, много людей. Несомненно, многие из них находятся под влиянием заголовков и прогнозов о криптовалюте, которые варьируются от дико бычьих (по крайней мере, в одном заголовке говорилось, что биткойн приближается к 500000 долларов) до крайне медвежьих (более чем один прогнозист заявлял, что биткойн движется к нулю). Если вы один из многих трейдеров, торгующих криптовалютой, вы должны сделать это ради себя, получите объективность волнового анализа Эллиотта.

перевод отсюда

( Читать дальше )

Сегодня особо нечего добавить, чего мы еще не охватили в «Все, что черт возьми, ломается на энергетических рынках». Достаточно отметить, что цены на газ в Европе (голландский TTF и UK NBP) вчера выросли еще на 12% до новых рекордных максимумов...
… и хотя вся динамика, которую мы уже перечислили, все еще применима, мы можем добавить еще одно: внезапное падение поставок российского природного газа по трубопроводу Ямал-Европа, который проходит через Беларусь и Польшу в Мальнов, Германия ...

( Читать дальше )