(логарифмическая шкала)

• Снижение цены на нефть в 2014-2015 гг. в целом представляло собой возврат к очень долгосрочным средним, а не уход от них. Средняя за 50 лет расположена в районе $32/bbl, средняя за 25 лет — в районе $48/bbl
• Больше всего снижение 2015 г. напоминает снижение 1985-1986 гг. (по амплитуде, скорости и характеру движения). Максимальное снижение в тот период от предыдущего среднемесячного исторического максимума и максимальное среднемесячное отклонение (вниз) от 10-летней и других скользящих средних, будучи приложены к текущей ситуации, дают все тот же уровень (около $32/bbl) в качестве сильной поддержки.
• Долгосрочные средние, кроме 25-ти и 50-летних, развернулись «вниз». Все скользящие средние: за 1 год, 3 года, 5 лет, 10 лет показывают на тенденцию вниз. 25-ти и 50-летние скользящие пока что показывают слабую и ослабевающую тенденцию вверх. Данная ситуация наблюдается впервые за 15 последних лет. В этом состоит ее принципиальное отличие от снижения 2008-2009 гг. Тогда 5-ти и 10-ти летние средние «вниз» не разворачивались и не «пробивались» более короткими скользящими (1, 3 года).
• Все перечисленное заставляет сделать вывод о том, что снижение 2014-2015 гг. не является лишь краткосрочным эпизодом, а будет иметь долгосрочный (а, возможно, и очень долгосрочный) характер. От 3-5 до 10-15 лет.
• Вероятный «отскок» ограничен $42/bbl (среднемесячные минимумы 2009 гг. и они же — среднемесячные максимумы конца 70х — начала 80х). Очень маловероятно, что цена в ближайшее время пойдет выше. Но если это произойдет, то следующие очень сильное сопротивление в районе $47-$48/bbl (25 летняя скользящая и там же будет через 1-2 недели скользящая средняя за последний год, ).
• Вероятнее всего после «отскока» рынок протестирует основную поддержку в районе $32/bbl (50 летняя средняя, и там же — среднемесячные максимумы 1990-91, 2000-01, 2003-04 гг.) после чего возможно 2 сценария: длительный боковик $32 — 48$ либо уход ниже 50-летней средней, в старый диапазон 80-х — 90-х гг. прошлого века (преимущественно, $16 — $32/bbl с периодическими «провалами» до $10)

( Читать дальше )

Пока одни стонут о днях минувших, когда нефть была по $120, деревья зеленее, а Путин моложе, Россия продолжает разрабатывать и поставлять комплектующие для международного проекта экспериментального термоядерного реактора (ИТЭР). Строительство началось в 2012 г. во Франции. По текущим планам, где-то лет через 10 мир убедится в полной реальности коммерчески-выгодного термоядерного синтеза в промышленных масштабах.

ИТЭР не единственный проект такого рода, ведутся и другие работы. Да, возможно практически неограниченный источник энергии люди получат на 5-10 лет позже задуманного. Может даже на 15 лет. Но уже на сегодняшний день нет никаких сомнений, что не позднее 2100 года термоядерный синтез станет мейнстримом и будет основным источником энергии для планеты.

( Читать дальше )

2012 г. Центральный Банк РФ на пути к переходу на режим инфляционного таргетирования (2014 г. — перешел на режим инфляционного таргетирования). На выборах россияне предпочли «стабильность». Стабильность — краеугольный камень идеологической платформы действующей власти.

2015 г.
Нихера себе натаргетировали!!!


( Читать дальше )

Как пишет The Economist, General Motors в октябре анонсировала, что стоимость батарей для нового Chevy Bolt будет составлять всего $145 на кВт/ч. Еще всего лишь 10 лет назад стоимость батарей на кВт/ч была в 10 (десять) раз выше. Считается, что при снижении стоимости батарей ниже $100 за кВт/ч электокары начнут активно вытеснять «бензиновые» автомобили с ДВС и станут мейнстримом.


P. S. Согласно только что принятым парижским климатическим соглашениям (COP 21) к 2050 г. государства — участники соглашения приняли обязательство сократить выбросы CO2 от сжигания ископаемых углеводородов (уголь, нефть, газ) до уровней, которые планета способна «переварить» естественным путем (леса, океаны..).

P. P. S. в этом году продажи электрокаров в Китае превысили по абсолютной величине продажи в США. Китай стал крупнейшим рынком для электромобилей и тенденция вероятнее всего продолжится в будущем, учитывая острейшую потребность Китая в снижении выбросов выхлопных газов (от которых в Пекине уже просто нечем дышать)

Пока все пишут про крупнейшее за год недельное падение на рынке нефти и гадают когда же отскок, стоит посмотреть на рынок американского природного газа. Сколько было сокращений буровых, сколько месяцев писали про нерентабельность добычи, а он все падает... 

Не реже раза в месяц с 2010 года серьезные аналитические агентства, именитые представители индустрии, предсказатели всех мастей с умным видом пишут или объясняют «на пальцах» в интервью CNBC/Bloomberg и другим СМИ, почему добыча обязательно сократится при ценах ниже $7/mmBtu, почему «текущая» (она уже 5 лет «текущая») ситуация невозможна... 

Тем временем сегодня цены на природный газ в США снижались до самой низкой отметки за последние 20 лет ($1.973/mmBtu)



Думаете с нефтью такого произойти не может? А почему, собственно?

На прошедших выборах венесуэльский «Чавес 2.0» Мадуро со своей партией потерпел сокрушительное поражение. Главный итог выборов: парламент будет полностью контролироваться оппозицией, которая теперь способна преодолеть любое президентское вето. Выборы оказались историческими, это первый случай фактической потери власти венесуэльской партией власти за последние 16 лет.

Судя по всему, первыми шагами нового парламента будет открытие данных по энергорынку и добыче нефти (которые не публиковались с 2010 года) и постановка венесуэльской нефтяной госкомпании PDVSA под открытый аудит с требованием публикации детальной информации об условиях всех совершенных за последние 5 лет крупных сделок и иностранных инвестиций, в том числе по условиям партнерства с Китаем и Россией. 

Former central bank chief economist Jose Guerra, who won a seat in the new assembly, tells Argus that legislation will be advanced to compel the bank, state-owned oil company PdV and the national statistics institute to immediately release macroeconomic, oil and electricity data that the government has blocked from publication since 2010.

( Читать дальше )

Goldman Sachs завтра (т. е. уже сегодня) ожидают «голубиный сюрприз» от Драги: значительное увеличение европейского QE, которое должно по их мнению привести к падению пары на 2-3 фигуры, отправить евро на паритет к доллару к концу месяца и года, и к 0.95 в следующем году.

Our rationale boils down to the following. If the ECB eases again tomorrow, something that President Draghi essentially pre-­committed to in October, it will mean that the ECB has eased twice in 2015, precluding further easing on a reasonable horizon.

• It is thus important — both for ECB credibility and, more important, for reversing the lowflation dynamic — to make tomorrow's easing a material event, i.e. to surprise the market.
• We continue to think that the hurdle in this regard is relatively low and see a 2­-3 big figure drop in EUR/$ on the day, with parity by year­end and 0.95 (our 12­month forecast) potentially reached as early as end­-March.

The note goes on… but Brooks does address the positioning argument,:

• Certainly, it is true that speculative shorts have built in the CFTC data… but — as we have shown in past research — that sub­set of the market tends to lead, i.e. broader positioning is likely more modest.
• And of course it remains the case that downside skew in EUR/$ is modest compared to the run­up to the Jan. 22 meeting.

( Читать дальше )

Декабрьский контракт WTI завершил сегодня свою жизнь сливом на красивую цифру $39.39 в последние пару минут торгов (low был $38.99). Январский контракт закрылся при этом на 5,5% выше ($41.57) Как хорошо видно по динамике открытого интереса с начала месяца происходило планомерное сокращение позиций и роллирование в следующий контракт. Максимальный открытый интерес в декабрьском контракте составлял 534 536 контрактов, в январском уже открыто больше — около 546 000 (на вчерашний день 19 ноября. Сегодня, надо полагать, стало еще несколько больше).

Роллирование сопровождалось закрытием части шортов производителей: на текущей неделе их нетто-шорт уменьшился более чем на 10 тысяч контрактов (с 217 077 до примерно 206 843, по состоянию на 17 число. Вероятнее всего в среду-пятницу этот процесс продолжался, судя по безумным скачкам сегодня вечером). Шорты крылись об лосей Managed Money, а спекулянты (other reportables), наоборот, лонги еще больше наращивали.

(на графиках COT данные суммарные по всем сериям)

Ключевые события для рынка могут произойти вовсе не там, куда все смотрят, а совсем в другой точке планеты, а именно, в Венесуэле. Венесуэла (член ОПЕК) является одним из крупнейших экспортеров (чуть меньше Мексики по объемам экспортных поставок). К концу текущего года ситуация в экономике страны, медленно деградировавшая на протяжении последних 5-7 лет, наконец-то резко пошла под откос. По итогам года Венесуэла находится в худшей за последние 70 лет рецессии, международные резервы Венесуэлы в ноябре снизились ниже отметки 10 млрд. долларов (страна несколько раз в течение года даже изымала свои вклады в МВФ, обменивая SDR на валюту в виду ее нехватки и продавала золото из запасов на открытом рынке). Вероятнее всего к концу года международных резервов у Венесуэлы не останется совсем.

Между тем:

• государственная компания Petroleus de Venezuela S.A. (PDVSA) и правительство в течение следующих двух лет должны выплатить суммарно 20 млрд. долларов по долгам (в т. ч. по судебным решениям за знаменитые национализации Чавеса). 

( Читать дальше )