Долгосрочные цели — переход к новому технологическому укладу, отказ от сырьевой модели, переход к высокотехнологичной экономике глубокой переработки. С необходимостью этого спорить невозможно, но в большинстве случаев нет и понимания, насколько эти цели в действительности долгосрочные. На самом деле это не 3 года. Не 5 лет. И не 10. И не 20. А 50 лет планомерных, продуманных, осмысленных целенаправленных действий.

Те, кто предлагает «волшебные палочки», которые якобы способны решить основную задачу принципиально быстрее (девальвация, отказ от доллара, «национализация ЦБ», и т.д. и т.п.) — это шарлатаны, просто пасущиеся «на теме». Федорово-Стариковская-Глазьевская дребедень, не более. Сказочники, в лучшем случае, искренне верящие в дурацкие сказки.

Правда в том, что намного быстрее это просто невозможно. Ну, может на несколько лет. Но не принципиально. И на это нужны деньги. Много денег. Но это мягко сказано. На самом деле — астрономические суммы. Космические.

Где их взять? Нужны точки роста. Нужно чем-то зарабатывать. Чтобы было, что тратить (про целесообразность затрат даже не говорю — это само собой разумеется). На мой взгляд, реалистичный план состоит в том, что нужно интенсифицировать те возможности, которые уже есть сейчас.

( Читать дальше )

Число промышленных роботов на 10 тыс. работников вида homo sapiens в промышленном секторе:
 

В таблице я выбрал компании, которые увеличили свою капитализацию по сравнению с началом 2008 г. на 50 млрд. долларов и более. Таких оказалось 29. Обращает на себя внимание значительная относительная доля компаний сектора биотехнологий и фармацевтики. Также, значительный приток денег произошел в компании IT-сектора.


Таким образом, уже из этой таблички становится очевидно, что посткризисная экономика США привлекает максимум денег прежде всего в высокотехнологичные отрасли — IT, биотех, фармацевтику. Особенно впечатляет превращение маленьких до кризиса биотехнологических компаний в буквально гигантов с капитализацией в десятки миллиардов долларов. Пока мейнстрим-медиа обсуждают крах доллара, политику ФРС, жуют геополитическую жвачку, а страны третьего мира заняты виртуальной борьбой с ветряными мельницами и реальной борьбой с самими собой, в реальной жизни альфа-экономики происходит становление целых новых отраслей, с колоссальными оборотами и колоссальными возможностями для инвестирования. Просто невозможно не запостить графики таких компаний как Gilead Sciences (рост с 2008 г. на 320%), Actavis (+675%!), Biogen (+486%!).

( Читать дальше )

Политические решения непосредственно сказываются на стоимости кредитования для российских компаний. Вот так выглядит изменение стоимости корпоративных заемных денег с начала года. Установить прямую связь с известными событиями и решениями не составляет труда. Лозунги про «дешевые кредиты» остаются пока что только лозунгами, а в реальности финансовые условия для российского бизнеса в целом становятся только хуже (причем ощутимо):

Благодаря последним выдающимся достижениям властей в области экономического регулирования и внешней политики, доходность российских ОФЗ вышла уже на кризисные уровни 2009 г.



( Читать дальше )

Уважаемые господа ура-патриоты. Вы много говорите об импортозамещении, протекционизме, «закрыть Макдональдсы» и так далее. Сейчас в России сложились уникальные условия, которых не было раньше. 90% населения хочет покупать российские товары и не хочет видеть ничего иностранного в принципе. В то же время, в нашей стране нет НИ ОДНОЙ чисто локальной розничной сети магазинов: принадлежащей только россиянам и торгующей ТОЛЬКО чисто российскими товарами, произведенными гарантированно только в России. Каждый человек будет знать, что в магазинах сети «Vodka-Sputnik-Balalaika» все кошерно: ни одного винтика иностранного нет в изделиях, ни одной молекулы иностранной в продуктах питания, и даже кнопочки на кассовых аппаратах произведены в России, а не в Китае. Уверен, 90% россиян предпочитали бы такого ритейлера всем остальным.

Почему бы вам, господа ура-патриоты, не использовать столь выгодную маркетинговую возможность, на которой можно паразитировать сколь угодно долго, и не создать такую сеть?!

( Читать дальше )

Поддержу тему. Без «мнений инвесторов», на основе индексов PMI Markit список лучших и худших экономик выглядит так:

На картинке — динамика мировых индексов акций MSCI (долларовых) с докризисного максимума до сегодняшнего дня.

Динамика мировых индексов акций MSCI от докризисного максимума до сегодняшнего дня. Источник: MSCI Barra

В национальных валютах картина выглядит, разумеется, иначе, но в долларовом выражении — именно так (к вопросу о том, кто от кризиса все-таки в конечном итоге выиграл)

speculair.blogspot.com

ВВП на душу населения в сопоставимых ценах (по паритету покупательной способности, международные доллары). Источник: МВФ WEO

Некоторые наблюдения:

• вопреки сложившейся в российской пропаганде традиции рассматривать балтийские государства как failed states, в действительности, они одни из самых успешных, и демонстрировали после распада СССР весьма впечатляющую динамику роста реального ВВП на душу населения. В настоящее время ВВП на душу населения (в сопоставимых ценах) в Латвии, Литве и Эстонии заметно выше, чем в России;
• вопреки сложившейся в западной пропаганде традиции рассматривать Беларусь как отсталое государство, управляемое полоумным диктатором, в действительности, Беларусь в числе наиболее успешно развивавшихся после распада СССР стран;
• ни одно из государств бывшего СССР и стран Варшавского блока в настоящее время не находится по реальному ВВП на душу населения ниже, чем было в момент распада СССР и Варшавского блока. Более того, большинство государств демонстрировали бурное развитие. Тезис о необходимости восстановления какого-либо «единого пространства» на данной территории не выдерживает критики — нет свидетельств, что вместе лучше, чем каждый сам по себе.
• Явные постсоветские лузеры — Таджикистан, Киргизия, Узбекистан и Молдова. Интересно, что Туркмения смогла заметно выбиться из этого ряда.
• Не вижу причин, почему Украина не может встать на тот путь реального роста, на котором находились самые успешные Восточно-Европейские государства постсоветской эры: Чехия, Польша, Словакия. Совершенно ясно видно, что самостоятельное развитие, если приложить голову и труд, вполне возможны. И для этого даже совсем не нужны хорошие отношения с Путиным или скидки на газ.

speculair.blogspot.com

twitter.com/TheEconomist/status/447387748748759040/photo/1

Относительно последнего падения российского рынка существует 2 основных мнения. 1-е состоит в том, что падение «эмоциональное» и «иррациональное», и котировки восстановятся, как только эмоциональный накал спадет. Второе состоит в том, что падение обосновано.

Я попытаюсь беспристрастно разобраться, что же все-таки это было. Любая модель оценки акций состоит, принципиальным образом, из 2х компонент: оценки будущих денежных потоков (каких бы то ни было, сейчас неважно, какие именно денежные потоки имеются в виду), которая дисконтируется в конечном итоге на желаемую доходность инвестиций. Первая компонента, традиционно обозначаемая как CF представляет собой некую (сейчас неважно какого вида) функцию от темпов роста. Вторая компонента — суть функция ставки альтернативных вложений и если говорить о широком рынке, то это, по сути, функция от доходности корпоративных облигаций (+ некая дополнительная премия за волатильность). То есть, нижней границей ставки желаемой доходности является доходность корпоративных облигаций.

( Читать дальше )