Чистая прибыль Мосэнерго по МСФО за 9 месяцев выросла до 16,82 млрд руб., EBITDA — до 30,7 млрд руб

Мосэнерго получило по итогам января-сентября чистую прибыль по МСФО в размере 16,82 млрд руб. против прибыли в 7,33 млрд руб. годом ранее, следует из отчетности компании. При этом EBITDA компании за период выросла на 62,7%, до 30,72 млрд руб., сообщается в презентации. Скорректированный на чистое начисление резерва под обесценение активов и прочих резервов показатель EBITDA увеличился на 35,4%, до 32,12 млрд руб. Выручка компании за девять месяцев выросла на 6%, до 135,345 млрд руб.

При росте выручки на 6% компания показала хороший рост скорректированной EBITDA (на 35,4%). В результате маржа по этому показателю была зафиксирована на уровне 24%. На росте EBITDA сказалось увеличение продаж электро- и теплоэнергии, рост цены по договорам о предоставлении мощности (ДПМ), а также снижение издержек.

Промсвязьбанк

Российские авиакомпании увеличили перевозки в октябре на 15%, до 8,9 млн человек

Российские авиакомпании увеличили перевозки в октябре 2017 года на 15% относительно аналогичного периода 2016 г., до 8,9 млн человек, сообщила Росавиация, ссылаясь на оперативные данные. Пассажирооборот вырос на 14%, до 21,6 млрд пассажиро- километров. За январь-октябрь все российские авиакомпании перевезли 89,8 млн пассажиров, рост к прошлому году составил 19%. Пассажирооборот за этот период увеличился на 18%, до 220,7 млрд пассажиро-километров.

Относительно динамики с начала года темпы роста перевозок замедляются. Это связано с низким сезоном, т.к. октябрь-ноябрь традиционно слабые месяцы для авиакомпаний. Отметим, что Аэрофлот в октябре увеличил перевозки на 12%, но с учетом того, что АК Россия нарастила их на 17%, в целом по группе динамика будет на уровне рынка в целом.

Промсвязьбанк

EBITDA РусАла в III квартале выросла на 7,6% — до $549 млн

Скорректированный показатель EBITDA по МСФО ОК РусАл в третьем квартале 2017 года составил $549 млн, что на 7,6% выше показателя второго квартала этого года, говорится в сообщении компании. EBITDA по итогам 9 месяцев 2017 года выросла на 42,4% — до $1,534 млрд, маржа по этому показателю в третьем квартале — до 22,3% с 20,4%, за девять месяцев — до 21,2% с 18,1%. Выручка РусАла в третьем квартале практически не изменилась, сократившись на 0,3%, до $2,46 млрд, по итогам января-сентября выросла на 21%, до $7,224 млрд. Скорректированная чистая прибыль и нормализованная чистая прибыль РусАла за июль-сентябрь 2017 года составила $262 млн и $436 млн (прирост на 30% и 73% соответственно). Эти показатели РусАла за девять месяцев 2017 года составили $727 млн и $1,122 млрд соответственно по сравнению с $248 млн и $752 млн годом ранее.

Показатель EBITDA компании оказался лучше ожиданий рынка, а выручка – чуть хуже. С позитивной стороны можно отметить опережающие темпы роста EBITDA РусАла по сравнению с выручкой. В результате маржа по этому показателю достигла 22,7%. В то же время, негативным моментом является рост издержек. Себестоимость тонны алюминия выросла на 1,5% ко 2 кв. 2017 года до 1520 $/т., а в целом за 9 мес. 2017 года на 11,1% (к 9 мес. 2016 года). Пока этот рост компенсируется опережающей динамикой цен на алюминий (на 19,9% 9 мес. 17 к 9 мес. 16).

Промсвязьбанк

Совет директоров Черкизово 14 ноября рассмотрит вопрос о делистинге с Лондонской биржи

Совет директоров ПАО Группа Черкизово проведет 14 ноября заседание, в повестке дня которого значится вопрос о прекращении листинга глобальных депозитарных расписок на Лондонской фондовой бирже, сообщила компания. Кроме того, совет директоров Черкизово планирует рассмотреть сделку с заинтересованностью.

В целом Черкизово ранее заявлял о возможности делистинга. Акционеры компании, после выкупа пакета у Prosperity Capital Management и оферты другим акционерам, сконцентрировали пакет компании в 89,5%. Компания, скорее всего, сохранит листинг на ММВБ и будет рассматривать эту площадку для проведения SPO и re-IPO

Промсвязьбанк

Краткий инвестиционный профиль

Мы начинаем аналитическое освещение Полюс Золото с рекомендации ПОКУПАТЬ и целевой цены $50/GDR. Полюс торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2018П 7.1x, а с корректировкой на Наталку − 6.4x, предлагая дисконт 24% и 31% к мировым аналогам крупной капитализации соответственно. Мы считаем этот дисконт неоправданным, поскольку компания демонстрирует самые низкие в отрасли производственные затраты (общие денежные затраты $379/унция), самые высокие дивиденды (доходность 5%), один из лучших профилей роста (CAGR 12% в 2016-19) и занимает второе место по запасам в мире (срок выработки 37 лет, 100% открытый способ добычи). Потенциальное включение в индекс MSCI 13 ноября – краткосрочный катализатор для акций компании.

Полюс Золото имеет привлекательную оценку…

Полюс торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2018П 7.1x, предлагая дисконт 24% к крупным мировым золотодобывающим компаниям. Мы не считаем, что этот дисконт полностью оправдан риском ликвидности и страновым риском, поскольку компания демонстрирует самые низкие в отрасли производственные затраты (общие денежные затраты $379/унция), самые высокие дивиденды (доходность 5%), занимает второе место по запасам в мире (срок выработки 37 лет, 100% открытая добыча) и имеет один из лучших профилей роста (рост добычи на 40% в 2019 относительно 2016).

( Читать дальше )

Прибыль «Полюса» в 3 квартале 2017 года по МСФО снизилась до $371 млн, что частично связано с влиянием прибыли от производных инструментов и инвестиций в предыдущем периоде, а также денежных затрат.

«Полюс» вчера опубликовал отчетность за 3 квартал 2017 года по МСФО, котоПолюс" вчера опубликовал отчетность за 3 квартал 2017 года по МСФО, которая в целом соответствовала нашим ожиданиям. Компании удалось удержать совокупные денежные расходы (не учитывающие издержки до начала вскрышных работ) на уровне 2К17 — $380/унция — благодаря увеличению содержания золота в руде и наращиванию мощностей по переработке на Олимпиадинском месторождении, а также хорошим показателям Вернинского и Куранахского месторождений. В результате EBITDA составила $475 млн при росте рентабельности до 64%. Это в точности соответствует нашим ожиданиям и слегка опережает консенсус-прогноз.

Свободный денежный поток после уплаты процентов, скорректированный на вливание денежных средств после вторичного размещения ($400 млн.), в отчетном квартале составил всего $110 млн. Как и ожидалось, на этот показатель повлияли капвложения в размере $223 млн (в том числе $126 млн в Наталкинский проект) и расходы на вскрышные работы. Как сообщила компания, Наталкинское месторождение все еще находится в стадии горячего запуска, а выход на проектную мощность ожидается к концу 2018 года. Капвложения по итогам 2017 года, по мнению компании, несколько превысят ориентир ($800 млн. без учета денежных выплат за Сухой Лог и ЛЭП Усть-Омчуг — Омчак).

( Читать дальше )

Выручка ММК за 9 месяцев 2017 года по МСФО увеличилась на 37,2% к уровню прошлого года.

Такая динамика связана с ростом средних цен реализации товарной металлопродукции (на 150 долларов США на тонну или 36,5%) и укреплением курса рубля, говорится в сообщении компании.

Совет директоров ММК рекомендовал акционерам компании одобрить выплату дивидендов по результатам девяти месяцев 2017 в размере 1,111 рубля на акцию

Предполагаемая дата закрытия реестра для получения дивидендов — 19 декабря 2017 года

Вчера ММК представил хорошую отчетность за 3К17. Также компания объявила, что совет директоров рекомендовал дивиденды за 3 квартал 2017 года в размере 1,11 рубля на акцию, что соответствует доходности около 2,5%. В целом даже с учетом ожидаемого сезонного снижения активности в 4 квартале 2017 года наш прогноз EBITDA на весь год ($1,8 млрд) выглядит вполне достижимым. Мы приветствуем увеличение частоты и размера дивидендных выплат: в этой части компания приближается к основным конкурентам — НЛМК и «Северстали». Возможное включение в индексы MSCI может оказать краткосрочную поддержку акциям компании.

Лапшина Ирина
Пластинин Кирилл  Sberbank CIB

Результаты 3 кв. 2017 г.: рост выручки и прибыли

Хорошие финансовые... ПАО «Полюс» вчера опубликовало хорошие финансовые результаты за 3 кв. 2017 г. по МСФО. Так, выручка возросла на 5% год к году и на 19% квартал к кварталу до 744 млн долл., а EBITDA увеличилась на 7% и 25% соответственно до 475 млн долл. Чистая прибыль компании достигла 298 млн долл. – плюс 46% год к году и плюс 10% за квартал. В результате рентабельность по EBITDA составила 64%.

… и производственные показатели в 3 кв. 2017 г. За отчетный период компания увеличила объем производства золота на 16% год к году до 642 тыс. унций, а объем продаж вырос на 10% до 578 тыс. унций, что обеспечило рост выручки, несмотря на падение мировых цен на золото, и, как следствие, снижение средней цены реализации металла на 4% (без учета влияния стратегической программы защиты цены) до 1279 долл./унция. Общие денежные затраты компании (ТСС) заметно сократились и составили 380 долл./унция против 406 долл./унция год назад. При этом относительно предыдущего квартала (379 долл./унция) показатель практически не изменился. Отметим, что сокращение затрат произошло, несмотря на негативное влияние укрепления рубля. Поддержку сокращению затрат оказала переработка руды с более высоким содержанием золота с месторождения Олимпиада, на котором за год ТСС сократились с 429 долл./унция до 330 долл./унция. Совокупные денежные затраты на производство и поддержание (AISC) за период, однако, выросли на 7% из-за увеличения расходов на поддержание производства и роста затрат на вскрышные работы на месторождении Благодатное. В целом же затраты выросли меньше выручки, что отразилось на росте прибыли компании за период

( Читать дальше )

Результаты за 3 кв. 2017 г. по МСФО: рост свободного денежного потока

Выручка увеличилась на 4% квартал к кварталу. Вчера Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) опубликовал консолидированные результаты за 3 кв. 2017 г. по МСФО, которые оказались несколько лучше рыночных ожиданий. Так, выручка увеличилась на 4% (здесь и далее – квартал к кварталу) до 2 млрд долл., а EBITDA – на 17% до 533 млн долл., на 2% выше консенсус-прогноза. Рентабельность по EBITDA повысилась на 3 п.п. до 26%. Чистая прибыль снизилась на 7% до 275 млн долл., свободный денежный поток вырос на 77% до 360 млн долл. Благодаря увеличению денежной ликвидности денежные средства на счетах компании превысили долговые обязательства (чистая денежная позиция составила 125 млн долл.).

Денежный поток вырос до 360 млн долл. Рост свободного денежного потока был связан с повышением рентабельности, умеренными капзатратами (143 млн долл., или около 7% от выручки) и сокращением рабочего капитала. Компания планирует сохранить высокую загрузку производственных мощностей в сезонно низком 4 кв. и увеличить складские запасы продукции. В следующем году менеджмент не исключает дополнительных инвестиций в рабочий капитал в случае запуска турецких мощностей по производству горячекатаного проката, что может дать дополнительно около 1,8 млн т продукции.

( Читать дальше )

Компания показала хорошие результаты в 3 кв. 2017 г.

EBITDA лучше ожиданий даже с учетом корректировки на разовые статьи. Вчера VEON опубликовал хорошую отчетность за 3 кв. 2017 г. по МСФО, которая отразила сильную динамику в России, Пакистане и на Украине и превзошла ожидания рынка в части EBITDA. Так, выручка увеличилась на 4% (здесь и далее – год к году) до 2,5 млрд долл., фактически совпав с ожиданиями. EBITDA выросла на 17% до 1,0 млрд долл., оказавшись на 9% лучше нашего и консенсусного прогнозов (отчасти за счет разового дохода от переоценки соглашения с вендором). EBITDA, скорректированная на трансформационные и разовые расходы, выросла на 3% до 993 млн долл., что, тем не менее, на 4% выше прогнозов и предполагает рентабельность на уровне 40,4%. Чистая прибыль компании составила 125 млн долл.
                
Мобильная выручка в России увеличилась на 6%. В России выручка VEON возросла на 3,0% до 72,6 млрд руб. (1,2 млрд долл.), при этом мобильная выручка увеличилась на 5,7% до 62,4 млрд руб. (1,1 млрд долл.). Скорректированная EBITDA выросла на 4,1% до 28,2 млрд руб. (478 млн долл.). На Украине выручка возросла на 10% до 4,3 млрд гривен (166 млн долл.), а скорректированная EBITDA – на 9% до 2,4 млрд гривен (93 млн долл.). Чистый долг вырос на 3% с конца 2 кв. 2017 г. до 8,7 млрд долл., что предполагает соотношение Чистый долг/Скорректированная EBITDA за предыдущие 12 мес. на уровне 2,3 (2,2 в конце 2 кв.). Компания подтвердила прогноз по итогам 2017 г. и ожидает, что выручка увеличится на 1–3%, рентабельность по EBITDA немного улучшится, а свободный денежный поток (до затрат на приобретение радиочастотного спектра) составит 850–900 млн долл.

( Читать дальше )