Энел Россия увеличила прибыль по МСФО за 9 месяцев втрое, до 6 млрд руб.

Энел Россия получило по итогам января-сентября 2017 года чистую прибыль по МСФО в размере 6,15 млрд руб. против 2,05 млрд руб. за аналогичный период 2016 года, сообщила компания. EBITDA при этом достигла 12,86 млрд руб. против 9,54 млрд руб. годом ранее. Показатель EBIT составил 10,139 млрд руб. (+46,6%). Выручка Энел Россия за 9 месяцев увеличилась на 4%, до 53,876 млрд руб.

Рост выручки компании был обеспечен за счет наступления «пика» выплат по ДПМ, роста продаж ПГУ Невинномысской и увеличения продаж по регулируемым договорам. При этом позитивным моментом является опережающий рост EBITDA по сравнению с выручкой и увеличение прибыли в 3 раза. Рост прибыли увеличит выплаты дивидендов компании (в 2017 году на них будет направлено 60% от чистой прибыли). Ожидается, что по итогам 2017 году чистая прибыль Энел Россия будет на уровне 7,5-8,0 млрд руб., что дает дивидендную доходность в 9,9%-10,5% от текущей цены акции.

Промсвязьбанк

Рост затрат нейтрализовал сильную операционную динамику Ростелекома за 3К17, прогноз на 2017 предполагает сильный 4К17

Ростелеком вчера опубликовал операционные и финансовые результаты за 3К17, которые в целом совпали с консенсус-прогнозом. Ускорение роста абонентской базы стало главной приятной неожиданностью, в то время как более сильный рост затрат нейтрализовал улучшение операционной динамики. Выручка увеличилась на 4% г/г до 74,7 млрд руб., превысив консенсус-прогноз на 1,2%, OIBDA осталась без изменений г/г на уровне 25 млрд руб. (в рамках консенсус-прогноза), чистая прибыль упала на 4% г/г до 3,9 млрд руб. и оказалась на 5,9% ниже консенсус-прогноза. Капзатраты достигли 12,1 млрд руб., упав на 7% г/г. Свободный денежный поток вырос на впечатляющие 21% г/г до 7,1 млрд руб. Прогноз компании по росту выручки на 1% и росту OIBDA на 1,5% в 2017 не стал неожиданностью, поскольку он совпадает с большинством консенсус-прогнозов.

Сильная операционная динамика не транслировалась в сильные финансовые показатели за 3К17. Новый прогноз на 2017 предполагает сильные результаты в 4К17, однако неопределенность, связанная с дивидендной политикой, сохранится до объявления новой стратегии в 2018. Улучшение операционной динамики за счет роста базы абонентов широкополосного доступа и платного ТВ воодушевляет. Услуги с добавленной стоимостью способствовали росту средневзвешенного ARPU на 7% г/г, а рост в сегменте услуг клиентам федеральных органов власти (B2G) достиг 27% г/г и составил 3,6 млрд руб. В то же самое время сегмент местной телефонной связи продолжает терять абонентов — снижение составило 7% г/г. Исключение из индекса MSCI Russia остается ключевым риском в краткосрочной перспективе.

АТОН

Энел Россия: итоги телеконференции по результатам за 3К17

Прогноз на 2017: без обновлений. Энел Россия заявила, что ее финансовые показатели за 2017 окажутся выше прогноза, и обратила внимание на рост спроса на электроэнергию в октябре, который также должен поддержать результаты за 2017. Тем не менее компания намеренно отказалась обсуждать прогноз на 2017, заявив, что новые оценки будут представлены в рамках ежегодного Дня инвестора в конце ноября 2017.

Продажа Рефтинской ГРЭС идет по плану. Менеджмент подтвердил, что переговоры по продаже работающей на угле Рефтинской ГРЭС продолжаются, и заверил, что процесс идет так, как и планировалось, но не представил никаких новых деталей по этому вопросу.

Проекты ветровой и солнечной энергии. Энел Россия заверила, что эти проекты не повлияют на решение компании перейти на коэффициент выплаты дивидендов 65% в 2018-19. Компания не представила подробной информации по возможным проектам солнечной энергии, но отметила, что решение по ним скорее всего будет принято в 2018.

( Читать дальше )

Московская биржа: объемы торгов упали на 2% г/г в октябре  

Московская биржа сообщила, что оборот торгов на фондовом рынке вырос на 6,4% г/г до 673 млрд руб. в октябре, в то время как оборот торгов на рынке долга взлетел на 131% до 2,4 трлн руб. за счет новых размещений облигаций овернайт ВТБ (0,7 трлн руб.). С корректировкой на последний фактор, оборот торгов на рынке облигаций вырос на 68% до 1,7 трлн руб. Оборот торгов на денежном рынке упал на 2,8% г/г до 31 трлн руб., на валютном рынке — вырос на 5,6%, а объем торгов в сегменте производных финансовых инструментов сократился на 9,2% на фоне снижения волатильности валютного курса. Балансы участников рынка упали на 3,0% м/м до 524 млрд руб., но, что важнее — рублевые балансы снизились на 5% м/м до 81 млрд руб.

Результаты нейтральны и не окажут влияния на динамику акций. Более важными для акций компании будут результаты за 3К17 по МСФО, которые должны быть опубликованы 9 ноября. Мы ожидаем увидеть достаточно слабые показатели и предполагаем, что котировки могут упасть. По нашим оценкам, Московская биржа торгуется с мультипликатором P/E 2017П равным 14,0x, который выглядит дорогим, поэтому мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ.

АТОН

Северсталь провела День инвестора 2017

Ниже мы выделяем наиболее важные моменты.

Основное внимание Северсталь сейчас уделяет совокупной прибыли акционеров, которая стала новым ключевым показателем эффективности для менеджмента. Показатель совокупной прибыли акционеров подразумевает три направления:
1) максимизация дивидендов и «умные» инвестиции;
2) раскрытие потенциала активов через рост операционной эффективности;
3) рост через инновационную программу с целью ускорения разработки продуктов.

Северсталь считает, что инновационные инициативы и основные проекты развития активов могут потенциально добавить до $350 млн к EBITDA компании за 2018 (+15%), в том числе — $160 млн за счет сбытовых и маркетинговых инициатив, $60 млн — за счет роста объемов и $125 млн — за счет роста операционной эффективности.

Северсталь демонстрирует рост внимания к вопросам защиты окружающей среды, социального обеспечения и контроля.

Переход на цифровые технологии и развитие платформы для электронной коммерции — одни из ключевых аспектов, выделенных компанией.

( Читать дальше )

«Ростелеком» повысил прогноз по росту выручки за2017 год с 1% до 1,5%. Об этом рассказал Кай-Уве Мельхорн, старший вице-президент — финансовый директор компании, комментируя результат компании за 3 квартал

Основные финансовые результаты Ростелекома оказались близко к ожиданиям. Продолжает сокращаться выручка от традиционной телефонии, которая составляет четверть всех доходов, но это компенсируется ростом доходов от ШПД и других услуг. Стоит отметить позитивный тренд в динамике доходов от облачных услуг, компания увеличила продажи на этом рынке на четверть за год.

К сожалению, опережающими темпами росли расходы, в том числе, по неденежным статьям, что обусловило сокращение операционной и чистой прибыли. Однако удалось получить положительный денежный поток более 3 млрд, за счет сокращения инвестиций. Рост чистого долга обусловлен новыми займами, долговая нагрузка находится на уровне 2х OIBDA, что приблизительно соответствует уровню прошлого года.

Я ожидаю, что компания в будущем сохранит высокий темп роста доходов от ШПШ, облачных технологий, VPN, а также не телекоммуникационных услуг. Рост доходов от ШПД составит 8-10% в 2018 г. Успехи на рынке MVNO пока довольно скромные, а доля рынка низкая.

Я не ожидаю, что компания будет усиленно развивать эти проекты и число абонентов в будущем году, возможно, достигнет 1 млн, а выручка 600 млн. Продолжит сокращаться выручка от традиционной телефонии, ориентировочно, на 10-15% в год. По итогам 2017 г. ожидаю выручку в районе 294 млрд, а в 2018 г. она может вырасти до 324 млрд. Также в будущем году компания может получить трансферты от государства на реализацию программ «Цифровая экономика», которые составят не менее 14 млрд руб. Прибыль эти проекты начнут приносить, скорее всего, после 2020 г. Рентабельность OIBDA останется на уровне 24-25%.

Реакция инвесторов на отчетность нейтральная, поскольку результаты в целом совпали с ожиданиями. Более быстрому росту мешает «заморозка» отдельных тарифов, сокращение спроса телефонии, затраты на модернизацию оборудования. Тем не менее, рентабельность, вероятнее всего, не упадет с нынешних уровней, во многом, потому что долговая нагрузка не будет расти. Котировки акций достаточно близко к минимуму с 2006 года, а стоимость компании к балансовой. Это создает хороший драйвер для долгосрочного роста, цель 90 руб. на горизонте 12 месяцев.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Компания рассматривает возможность приобретения супермаркетов O’КЕЙ

X5 подала ходатайство в ФАС об одобрении покупки супермаркетов у Группы О’КЕЙ. Вчера X5 Retail Group объявила, что подала ходатайство в Федеральную антимонопольную службу (ФАС) о возможности приобретения супермаркетов, работающих под брендом О’КЕЙ. Решение о покупке на данный момент еще не принято и будет зависеть от позиции ФАС и исхода переговоров с продавцом – Группой О’КЕЙ. Последняя также подтвердила, что рассматривает среди вариантов своего развития и возможность продажи бизнеса супермаркетов, чтобы сконцентрироваться на развитии гипермаркетов и дискаунтеров.
         
Приобретение может добавить около 8% к торговой площади сегмента супермаркетов... В настоящее время у О’КЕЙ 37 супермаркетов общей торговой площадью 48 тыс. кв. м, включая 20 магазинов в Санкт-Петербурге и Ленинградской области и семь в Московском регионе. В свою очередь, сегмент «Перекресток» у X5 насчитывает 584 магазина общей площадью 586 тыс. кв. м. Таким образом, потенциальная покупка может добавить примерно 8% торговой площади в сегменте супермаркетов, или всего около 1% к общей торговой площади X5 Retail Group. Соответственно, размер возможной сделки незначителен, и она не окажет существенного влияния на долговую нагрузку X5, которая находится на исторически минимальном уровне по показателю Чистый долг/EBITDA за последние 12 мес., равному 1,7 на конец последнего отчетного квартала.

( Читать дальше )

Рост объемов погрузки зерна продолжился в октябре

В октябре объемы погрузки увеличились на 4,6% год к году. Вчера ОАО «РЖД» опубликовало операционные результаты за 10 мес. 2017 г. В октябре объемы погрузки выросли на 4,6% (здесь и далее – год к году) до 108 млн т, а грузооборот – на 5,9% до 215 млрд ткм. За январь–октябрь 2017 г. объемы погрузки увеличились на 3% до 1,05 млрд т, а грузооборот – на 6,5% до 2 061 млрд ткм.

Темпы роста объемов погрузки зерна ускорились в октябре. Динамика объемов погрузки по различным типам грузов была разнонаправленной: так, с начала года транспортировка каменного угля выросла на 9,6% до 294 млн т, зерна – на 14,5% до 17 млн т, удобрений – на 7,9% до 47 млн т, черных металлов – на 2% до 60 млн т, а нефти и нефтепродуктов – на 0,1% до 194 млн т. В то же время объемы погрузки строительных грузов сократились на 7,8% до 114 млн т, железной руды – на 0,2% до 91 млн т.

Темпы роста погрузки зерна – самые высокие среди основных ж/д грузов. Увеличение объемов угля, поставляемого на экспорт, а также зерна остается основным фактором роста операционных показателей РЖД. На наш взгляд, результаты умеренно позитивны для котировок Globaltrans и Группы НМТП.

Уралсиб

День открытых дверей: взрывные темпы роста по ряду продуктов

Банк активно увеличивает клиентскую базу как в рознице... Тинькофф Банк вчера провел день открытых дверей, на котором менеджмент представил текущее состояние дел и планы по отдельным видам продуктов. Банк в настоящее время имеет более 6 млн клиентов, из которых 3,3 млн приходится на кредитные карты, 2,5 млн – на расчетные карты, по 200 тыс. – на Тинькофф-бизнес и POS-кредитование, 100 тыс. – на страхование. Банк ежемесячно проводит порядка 400 тыс. встреч с клиентами, что дает примерно 250 тыс. новых активных клиентов в месяц. В 2018 г. менеджмент рассчитывает на 70–80процентный рост месячной аудитории в мобильном приложении, к концу 2019 г. оценивает возможность увеличения клиентской базы по расчетным картам (которые являются скорее каналом привлечения, чем источником прибыли) до 8 млн. По оценкам банка, около 6% его клиентов хотели бы получить кредиты наличными, сейчас они выдаются 2% клиентов, в планах нарастить долю до 3–4%.

( Читать дальше )

Х5 может купить супермаркеты О`Кей, подала ходатайство в ФАС

Х5 Retail Group (сети Пятерочка, Перекресток, Карусель) рассматривает возможность покупки супермаркетов у ритейлера О`Кей (более чем 30 магазинов под одноименным брендом). Х5 подала соответствующее ходатайство в Федеральную антимонопольную службу (ФАС). Дальнейшие действия будут зависеть от решения ФАС и результатов переговоров, сообщила Х5.

На супермаркеты приходится около 10% выручки компании, в составе группе их 37, при этом в собственности Окей 38% от их общей площади. Исходя из заявки в ФАС, Х5 может приобрести почти все супермаркеты. Окей не раскрывает маржинальность бизнеса супермаркетов, объединяя ее с гипермаркетами, но мы предполагаем, что они менее маржинальны. Таким образом, их продажа может улучшить эффективность группы. При этом для Х5 сделка также может быть выгодной, т.к. супермаркеты компании одни из самых эффективных относительно аналогичных форматов других компаний.

Промсвязьбанк