Самолет опубликовал операционные результаты и управленческую отчетность за 1П23

Продажи Самолета выросли на 14% г/г до 550 тыс. кв. м, а в стоимостном выражении продажи увеличились на 15% до 97.3 млрд руб., при этом средняя цена за квадратный метр составила 164.6 тыс. руб. (-2% г/г). Доля продаж с использованием ипотеки составила 86%. Согласно управленческой отчетности, в 1П23 выручка компании выросла на 15% г/г до 101.8 млрд руб., а скорректированный показатель EBITDA составил 25.1 млрд руб. (+15% г/г), в результате чего рентабельность EBITDA достигла 24.6%. Чистая прибыль составила 12.5 млрд руб. (-5% г/г). Самолет пересмотрел свой прогноз на 2023. Новый прогноз предполагает, что продажи вырастут на 50% г/г до 1.6 млн кв. м, выручка — до 290 млрд руб. (+68% г/г), а EBITDA — до 75 млрд руб. (+56% г/г). Самолет Плюс продолжает хорошо развиваться — его GMV составила 229 млрд руб. В этом направлении компания реализует активную M &A-стратегию и запускает новые сервисы.

Самолет опубликовал достойные результаты за 1П23 в абсолютных показателях, однако обновленный прогноз на 2023 пересмотрен в сторону понижения из-за по-прежнему умеренного потребительского спроса на недвижимость.

( Читать дальше )

Пара доллар-рубль по итогам пятничных торгов продемонстрировала рост, приблизившись к июльским максимумам, отметке 92 руб.

В пятницу доллар продемонстрировал наиболее сильный рост с начала июля (+1,23%), при этом торговая активность немного снизилась относительно значений четверга. Мы полагаем, что ключевое давление на позиции рубля оказало завершение налоговых выплат экспортерами. При этом стоит отметить, что спрос на валюту среди импортеров остается стабильным, а активности среди спекулянтов не прослеживалось.

На утро понедельника доллар продолжает дорожать к рублю. Мы считаем, что в рамках недели доллар может протестировать верхнюю часть диапазона 92-94 руб. на фоне пониженного предложения валюты на рынке. Однако отметим, что высокие цены на нефть, а также ожидаемое снижение доллара на глобальных рынках будет сглаживать эффект ослабления рубля.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Лента привлекательна только в онлайне. Российский FMCG-ретейлер Лента отчитался за второй квартал и первую половину 2023 года. Чистая прибыль компании снизилась на 96,1% по сравнению с показателями годовой давности, однако удержалась в положительных значениях, несмотря на увеличение онлайн-продаж почти на четверть.

Ключевые результаты за II квартал 2023 года.

Продажи выросли до 132,5 млрд рублей (+1,9% год к году).

Чистая прибыль упала до 106,3 млн рублей (–96,1% по сравнению с показателем год назад).


( Читать дальше )

Интерфакс сегодня опубликовал свежие комментарии зампреда ВТБ Дмитрия Пьянова относительно планов банка по замещению своих еврооблигаций. Комментарии, в принципе, не противоречат апрельским высказываниям менеджмента по данному вопросу. Из них исходит, что ВТБ намерен предложить «дружественным» держателям всех трёх остающихся в обращении бумаг (в долларовом перпе таковых 70% от общего объёма выпуска) обмен на некие рублёвые инструменты, причем обмен можно будет производить в том числе и по «переуступке прав требований» (бумаги ВТБ не рассчитываются во внешнем периметре уже более года).

Желание заменить валютные инструменты долларовыми обосновывается «регулированием ОВП» (которая у ВТБ, как и у прочих крупных российских банков, вероятно, длинная в «недружественных» валютах, т.е. замена валютного обязательства на рубли скорее усугубит проблему, а не исправит). По факту это намерение видимо обусловлено позицией ЦБ по ограничению банков в привлечении новых валютных субординированных долговых инструментов.

( Читать дальше )

Основной проблемой для всех держателей перпов ВТБ с правами, учитываемыми в локальной инфраструктуре, является, естественно, продолжающаяся заморозка купонов по всем выпускам.

Перспективы возобновления выплат по ним с публикацией хорошей отчётности по МСФО и РСБУ за 2кв23 обретают большую определённость. За 2022 год ВТБ рапортовал убыток по РСБУ в ₽756 млрд, из которого на капитал были отнесены только ₽136 млрд. По результатам 1П23 в капитал банка добавились ₽243 млрд от обоих допэмиссий и ₽141 млрд от чистой прибыли; последняя во многом образовалась из-за одноразовых факторов – положительной валютной переоценки при ослаблении рубля, консолидации РНКБ и приобретения с дисконтом «телепортированных» ОФЗ с фиксированным купоном. Тем не менее и докапитализации и прибыль за период не привели к увеличению как капитала банка в абсолютном выражении, так и коэффициентов его достаточности, поскольку капитал был уменьшен на ту же величину за счет отнесения на него части убытка 2022 года. Из-за увеличения базы активов, рапортуемые коэффициенты капитализации даже несколько снизились – Н1.1 до 6,2% (с 7% на начало года), а Н1.0 до 9,4% (с 10,9%).

( Читать дальше )

С момента публикации нашей идеи привилегированным акциям «Сургутнефтегаза» 23 июня они выросли на 22,5% с учетом дивидендов и сегодня достигли нашей целевой цены. Рост в первую очередь связан с крайне сильным ослаблением рубля, которое увеличивает шансы на выплату значительных дивидендов на «префы» по итогам года. При этом сейчас привилегированные акции уже торгуются у отметок, у которых ранее происходили крупные дивидендные гэпы, в связи с чем мы считаем среднесрочный потенциал роста в данных акциях уже отыгранным.

Мы понижаем рейтинг по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза» с «Покупать» до «Держать» и сохраняем целевую цену на уровне 45,4 руб. на горизонте 12 мес. Текущая цена совпадает с целевой. Снижение рейтинга преимущественно связано с достижением целевой цены.

При этом мы сохраняем рейтинг «Покупать» для обыкновенных акций и целевую цену 32,2 руб. для них. Апсайд на горизонте 12 мес. составляет 10,3%.

Кауфман Сергей

( Читать дальше )

По акциям Ozon сохраняем рейтинг на уровне «Держать». Полагаем, компания имеет все шансы остаться вторым крупнейшим игроком на российском рынке интернет-коммерции на среднесрочном горизонте, а наращивание масштабов поспособствует улучшению показателей юнит-экономики. Уже четыре квартала подряд EBITDA находится в области положительных значений. Впрочем, перспективы эмитента уже во многом нашли отражение в котировках, выросших с начала года на 49%. Потенциал роста до рассчитанной нами целевой цены на конец 2023 г. (2200 руб. за акцию) теперь составляет только 4%.

Катализаторы роста: перевод розничных продаж в онлайн; более быстрый рост маркетплейсов по сравнению с рынком e-commerce в целом.

Риски: отрицательные значения FCF; возникновение в какой-то момент потребности во внешнем финансировании.


( Читать дальше )

Если скорректировать результаты Мосэнерго на единовременные факторы прочих доходов и расходов, то в целом они нейтральные. Мы сохраняем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по бумаге.

Мосэнерго опубликовала финансовые результаты за 1П23 по РСБУ. Скорректированная чистая прибыль практически не изменилась г/г и составила около RUB 13.1 млрд в 1П23. Согласно отчетности, до корректировок чистая прибыль снизилась на 22% г/г, поскольку в 1П22 были существенные прочие доходы. Финансовые вложения (аналог денежных средств) выросли на треть за 1П23и составили RUB 52.2 млрд.

Анализ: Под давлением топливных расходов. Компания не смогла показать цифры лучше, поскольку во 2К23 снизилась тепловая нагрузка (-27% г/г) и эффективная теплофикационная выработка электроэнергии. В результате топливные расходы (себестоимость на производство э/энергии) росли быстрее цены РСВ и не позволили нарастить прибыль более существенно. Это еще раз подчеркивает, что топливная эффективность Мосэнерго зависит от теплофикационной (когенерационной) выработки электроэнергии. В случае снижения выработки тепла, эффективность компании падает. Обычно выработка тепла достаточно стабильна.

( Читать дальше )

Вчера была приостановлена лицензия на продажу алкоголя более чем у 500 магазинов Пятерочка в Санкт-Петербурге. Это объясняется инцидентом, произошедшим три года назад – продажа алкогольной продукции несовершеннолетнему лицу.

Объявленное число магазинов соответствует примерно 2,2% от общего числа магазинов под управлением X5. Плотность продаж X5 в Санкт-Петербурге и Ленинградской области на 23% выше среднего показателя по группе, и маржа в категории алкогольной продукции также превышает средний уровень.

С учетом всех данных факторов, мы оцениваем теоретический максимальный негативный эффект примерно в 0,5% от годовой EBITDA в случае, если приостановка лицензии в данных магазинах продлится в течение года. Более того, учитывая, что компания выплатила штраф за данный инцидент еще в 2020 году, мы ожидаем, что ситуация будет урегулирована в более короткий срок. Учитывая это, мы не ожидаем существенного негативного влияния данной новости на стоимость ГДР X5.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

Яндекс наращивает выручку вдвое. Яндекс отчитался об операционных показателях за второй квартал и первую половину 2023 года. Компания более чем вдвое нарастила выручку — до 182,5 млрд рублей, однако находится под давлением из-за неопределенности из-за реструктуризации бизнеса и роста расходов на персонал, инвестиции в развитие сервисов и рекламу.

Ключевые показатели за апрель — июнь 2023 года

— Общая выручка компании выросла до 182,495 млрд рублей (+55%).


( Читать дальше )