Компания HeadHunter обнародовала отчетность за 1К23 — выручка увеличилась на 24,7% по сравнению с 1К22. Важно, что в 1К23 инвесторы могли наблюдать значительное восстановление активности клиентов во всех сегментах — в сочетании с инициативами в области ценообразования это способствовало росту доходов.

Чистая прибыль увеличилась на 1 646 млн руб., или 293,1% — в основном за счет:

— увеличения выручки;

— иностранных курсовых доходов по денежным депозитам в иностранной валюте;

— начисления обесценения ₽530 млн, произошедшего в первом квартале прошлого года.

Важно, что торги АДР на Мосбирже не затронуты и продолжаются в обычном режиме. Компания также рассматривает несколько стратегических альтернатив, которые могут быть реализованы после исключения из списка, включая предоставление ликвидности акционерам компании и свою редомициляцию или реструктуризацию путем перемещения корпоративного управления в России (при этом Мосбиржа останется основным торговым рынком для акций компании).

( Читать дальше )

В рамках 11-го пакета санкций ЕС запрещает импорт стали, произведенной из российского сырья, сообщил Интерфакс. Новый пакет ужесточает принятый в сентябре 2022 г. 8-й пакет, который запрещал ввоз российской стальной продукции, но разрешал переработку российских полуфабрикатов в странах, не входящих в ЕС, и их экспорт в ЕС. Новые санкции запрещают прямой и косвенный импорт российской готовой продукции и полуфабрикатов, при этом для слябов, переработанных на активах НЛМК в ЕС, в течение двух лет действует исключение (до 4К24).

Мы считаем эффект для крупнейших сталелитейщиков несущественным. Экспорт российской стали был перенаправлен из ЕС в 2022 г. По данным MMI, слябы НЛМК отправляются в Бельгию (нет запрета до 4К24) или Мексику с очень ограниченным последующим экспортом на рынки ЕС.

Анализ: Небольшое влияние на основных игроков. По данным MMI, НЛМК и Evraz являются крупнейшими экспортерами полуфабрикатов. Эта продукция идет на удаленные рынки (например, слябы НЛМК поставляются преимущественно в Мексику) с очень ограниченными объемами последующего экспорта в ЕС.

Чуйко Кирилл

( Читать дальше )

Утром в понедельник нефтяные цены пробуют развить то восстановление, которое наметилось еще в пятницу вечером. По сути речь идет о локальном повышении цен, после того, как на прошлой неделе стоимость Brent приблизилась к сильному уровню поддержки в районе $72/барр.

К 11:30 МСК августовские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $73,9/барр, снижаясь на 0,1%. Августовские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются у отметки $69,0/барр, теряя 0,2%.


( Читать дальше )

ЦБ РФ повышает надбавки к коэффициентам риска по необеспеченным потребительским кредитам, выдаваемым с 1 сентября 2023 года. Новые коэффициенты риска будут применяться к кредитам с ПДН >50% и ПСК >25% и будут подразумевать средний коэффициент риска 189% по вновь выданным необеспеченным кредитам, по данным ЦБ РФ. Ранее, в 2022 году, ЦБ РФ распустил действующие надбавки, чтобы поддержать достаточность капитала банков во время кризиса. Действующая структура риск-весов предполагает надбавки только для кредитов с ПДН >80% и ПСК >35% годовых.

Влияние на сектор:

— Регулятор обеспокоен ускорением роста портфеля необеспеченных потребительских кредитов (+1,7% м/м в мае против 1,2-1,4% м/м в марте-апреле) и таргетирует накопление буфера капитала  в банковском секторе,  который может быть использован в  случае роста кредитных потерь.


( Читать дальше )

ЕС ввел санкции против Группы Позитив. Компания не видит влияния санкций на ее деятельность и объясняет их введение получением лицензии ФСБ, что является обязательным условием для работы на рынке кибербезопасности.

Компания уже с 2021 г находится под санкциями США. Бизнес компании практически полностью локален, поэтому мы не видим какого-то явного негативного влияния на выручку в текущих условиях. Мы сохраняем наш сдержанный взгляд на Позитив («Держать»).

Булгаков Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

Анализ: Основной вызов — сохранение темпов роста. В условиях ориентации только на крупных клиентов (так в 1К23 рост выручки резко замедлился, и компания показала квартальный убыток) сохранение темпов роста в 2023 г и последующие годы является главным вызовом для компании. Результаты за 2К23 выйдут в конце июля-начале августа.

«Магнит» раскрыл свои финансовые результаты за 2022 г. и 1К 2023 г. Последний раз до этого компания отчитывалась по итогам первой половины 2022 г. и затем перестала публиковать материалы. Результаты «Магнита» за 2022 г. мы считаем в целом позитивными.

Рост продаж заметно превысил наши прогнозы, но рентабельность была под давлением и EBITDA оказалась несколько ниже ожидаемого. В 1К 2023 г. выручка и сопоставимые продажи уверенно росли несмотря на высокую базу сравнения в марте, а рентабельность продолжала оставаться на низком уровне в силу высокой промо-активности. В апреле и мае компания отмечает замедление темпов роста продаж относительно среднего уровня 1К в силу снижения продовольственной инфляции и высокой базы сравнения. В первые месяцы 2К давление на рентабельность со стороны промо продолжилось.

Помимо отчетности, компания также выпустила пресс-релиз, в котором объявила о выкупе акций в объеме до 10% от общего количества по цене 2 215 руб. за бумагу. Данный выкуп, судя по всему, рассчитан в основном на нерезидентов и призван сократить их долю в общей структуре владения. На наш взгляд, выкуп в перспективе должен позволить компании устранить нарушения, выявленные Мосбиржей, вернуть первый уровень листинга и сохранить место в индексе.

Абрамов Михаил

( Читать дальше )

Заместитель министра финансов А. Сазанов рассказал «Ведомостям» о возможных изменениях в принципах начисления нефтяных налогов, для расчета которых сейчас используется цена на нефть Urals и механизм ее дисконта к североморской смеси. Первый вариант — уменьшить предельную величину дисконта с $25 до $20 за баррель. Второй — использовать в качестве ценового бенчмарка котировки сорта Dubai вместо Brent, но тогда предельный дисконт предлагается уменьшить до $15–16/барр.

Мы считаем новость негативной для настроений относительно акций нефтяников; с другой стороны, дискуссии об изменении параметров налогообложения длятся уже больше месяца. Поскольку переход на котировки Dubai начнет обсуждаться лишь осенью, очень вероятно, что поправки в налогообложение вступят в силу лишь в начале 2024 г.

Бахтин Кирилл
Мордовцев Василий
ИБ «Синара»

Если станет применяться максимальная скидка Urals к North Sea Dated в $20/барр., это может и не оказать давления на нефтяные компании: фактический дисконт опустился с $34/барр.

( Читать дальше )

В пятницу котировки Brent падали к району минимумов года, вплотную подходя к зоне  70-72 долл./барр., но смогли отыграть большую часть просадки. В течение большей части дня на рынке преобладали продавцы, продолжившие отыгрывать виды на затягивание ведущими ЦБ периода завышенных ставок, повышающее риски по мировой экономике на фоне резкого повышения ключевой ставки Банком Англии (+50 б.п., до 5%) накануне и более жесткой риторики ФРС. Публикация более слабых предварительных PMI по Европе и США, указывающих на углубление спада деловой активности в промышленности и торможение — в секторе услуг, также поддерживала консервативный настрой инвесторов.

Впрочем, к концу дня котировки вернулись к уровню 74 долл./барр. и сегодня утром пытаются развить отскок. Поддержку рынку нефти, правда, сдержанную, оказывают введение ЕС 11 пакета санкций, способного затруднить перевалку российской нефти, что формирует опасения относительно стабильности поставок из России, а также сохраняющиеся среднесрочные ожидания по дефициту предложения энергоносителей во втором полугодии.

( Читать дальше )

Как сообщает газета «Коммерсантъ», в связи с переходом на использование электроприводов стоимость проекта НОВАТЭКа «Арктик СПГ-2» вырастет с изначально заявленных $21,3 млрд до примерно $25 млрд. Акционеры (доля НОВАТЭКа в проекте — 60%) покроют дополнительные расходы на строительство за счет собственных средств, впрочем, вероятно, без участия TotalEnergies, которая сообщила о прекращении вложений в российские проекты.

Новость мы рассматриваем как незначительно негативную для НОВАТЭКа. Увеличение капзатрат на «Арктик СПГ-2» может быть полностью компенсировано снижением операционных расходов в связи с использованием новой схемы электроснабжения проекта. В худшем сценарии, по нашим оценкам, в отсутствие компенсации роста капвложений за счет уменьшения операционных затрат отток средств на проект в $2 млрд снижает справедливую стоимость НОВАТЭКа на 2%. Мы сохраняем рейтинг «Держать» по акциям компании.

Бахтин Кирилл
Мордовцев Василий
ИБ «Синара»

ЦБ повысит надбавки к коэффициентам риска для необеспеченных потребительских кредитов   

В течение этого года ЦБ РФ отменял надбавки к коэффициентам риска, чтобы поддержать банковский сектор в свете слабых экономических показателей. Теперь регулятор постепенно переходит к более жесткому регулированию банковского сектора. ЦБ беспокоит ускорение роста потребительского кредитования и риски снижения качества кредитных портфелей банков. Новые надбавки к коэффициентам риска начнут действовать с 1 сентября.

Мы считаем, что этот шаг не окажет существенного влияния на рост кредитных портфелей банков, которые специализируются на потребительском кредитовании, а именно, TCS Group, которая уже столкнулась с избытком капитала.

Атон