HeadHunter – анализ результатов за 1К23

Выручка группы увеличилась до 5.6 млрд руб. (+24.7% г/г, +12.4% кв/кв) вследствие двузначных темпов роста числа платных пользователей (+11.1% г/г до 271.2 тыс.) и средней выручки на пользователя (+15.0% г/г до 146.3 тыс. руб. в сегменте ключевых клиентов, +13.3% г/г до 12.7 тыс. руб. в сегменте малого и среднего предпринимательства). Показатели выручки по отдельным сервисам: пакетные подписки — 1.5 млрд руб. (+21.5% г/г), доступ к базе резюме — 1.0 млрд руб. (+18.4% г/г), размещение объявлений — 2.5 млрд руб. (+30.9% г/г), другие услуги с добавленной стоимостью — 0.5 млрд руб. (+18.6% г/г).

Скорректированный показатель EBITDA составил 3.0 млрд руб. (+32.7% г/г) при рентабельности EBITDA на уровне 54.9% (+3.3 пп г/г) за счет контроля затрат и сравнительно умеренного роста расходов на персонал и маркетинг (+5.7% г/г и +3.5% г/г, соответственно) по сравнению с темпом роста выручки (+24.7% г/г).

Скорректированная чистая прибыль составила 2.2 млрд руб. (+51.3% г/г), рентабельность чистой прибыли — 39.0% (+6.9 пп г/г). Чистый оборотный капитал оказался отрицательным на уровне -8.0 млрд руб. (+8.1% г/г). Чистые денежные средства составили 4.7 млрд руб. против 1.8 млрд руб. по состоянию на декабрь 2022.

( Читать дальше )

Пара доллар-рубль завершила торги во вторник ростом, преодолев отметку 80 руб.

Торговая активность долларом с расчетами «завтра» продолжила снижение, при этом пара доллар-рубль восстановила позиции к значениям конца апреля. Мы полагаем, что давление на национальную валюту продолжает оказывать снижение активности на рынке экспортеров, завершивших активные конверсионные операции. Стоит заметить, что другие ключевые валюты ЕМ также пребывали под давлением – доллар на глобальных рынках сохраняет паузу в снижении.

На утро среды доллар нацелился на отметку 81 руб. Мы считаем, что преодоление данного значения в рамках ближайших торговых сессий вполне вероятно. У доллара сохраняется потенциал для роста, при этом курс может вернуться в «узкий» коридор восходящего тренда, который находится выше отметки 82,5 руб.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Капитализация: RUB 2 293 260 млн

Объём торгов: RUB 921,2 млн

В свободном обращении: 63,38%

Магнит готовится запустить новый проект. Несколько дней назад АО «Тандер» (основное юридическое лицо ритейлера) разместило в соцсетях рекламный ролик (сейчас он удален), в котором говорится о «современном маркетплейсе», на котором можно будет заказать «от партнеров и поставщиков» доставку в течение трех часов не только продуктов питания, но и товаров для дома и дачи, косметики и средств для ухода, бытовой техники, аксессуаров для спорта и отдыха, мебель и многое другое. Сама площадка будет работать под брендом «Магнит маркет». Заявку на регистрацию такого товарного знака ритейлер подал в апреле этого года. Он предполагает приоритет сразу в 31 из 45 классов международной классификации товаров и услуг, включая спортивный и туристический инвентарь, кухонную утварь и технику, медицинские изделия, одежду, мебель и проч.

В приложении «Магнит доставка» уже появились соответствующие новые категории, однако ассортимент товаров пока представлен лишь несколькими категориями, большинство из которых продается в магазинах ритейлера.

( Читать дальше )

Компания HeadHunter опубликовала квартальный отчет по МСФО за январь-март 2023 года. За 3 месяца выручка HeadHunter составила 5,55 млрд руб. и показала внушительный рост на 25% г/г притом, что в аналогичном квартале прошлого года была достаточно высокая база. HeadHunter отмечает, что за отчетный квартал заметно выросла активность бизнеса в сфере поиска и найма сотрудников, что в совокупности с улучшением ценообразования и позволило показать такую сильную динамику выручки.

Во всех отчетных сегментах рост доходов оказался двузначным: комбинированные подписки – 21% г/г, предоставление доступа к базе данных резюме – 18% г/г, публикация вакансий – 31% г/г, дополнительные сервисы – 19% г/г. Крупные клиенты принесли 1,91 млрд руб. выручки (+27% г/г), клиенты из разряда малого и среднего бизнеса – 3,01 млрд руб. (+24% г/г). Количество платных клиентов у HeadHunter выросло в целом на 11% г/г. Выручка от одного крупного клиента составила в среднем 146,3 тыс. руб. (+15% г/г), а от одного клиента из разряда малого и среднего бизнеса – в среднем 12,7 тыс. руб. (+13% г/г).

( Читать дальше )

Российские компании нефтяного сектора, столкнувшиеся с необходимостью перенаправить 50–90% своего экспорта в новые регионы, оказались в эпицентре геополитической напряженности прошлого года. Тем не менее, несмотря на то что ожидания рынка о существенном сокращении производства и продаж по итогам 2022 года не оправдались, котировки отдельных компаний до сих пор более чем на 30% ниже значений на начало февраля 2022 года. На основе текущего положения компаний в отрасли, а также взгляда на глобальный нефтяной рынок, мы считаем, что восстановление справедливой оценки стоимости акционерного капитала продолжится в 2023 году.


( Читать дальше )

Продовольственная сеть O`KEY Group опубликовала во вторник, 16 мая, операционные результаты за I квартал 2023 года.

Ключевые цифры по итогам отчетного квартала

Чистая розничная выручка выросла на 3,1% в годовом выражении до 48,7 млрд рублей в основном за счет увеличения выручки дискаунтеров и роста онлайн-продаж «О’КЕЙ».

Чистая розничная выручка гипермаркетов сократилась на 3,8% в годовом выражении до 34,5 млрд рублей по сравнению с 35,9 млрд рублей годом ранее, в результате снижения выручки сопоставимых магазинов (LFL) на 5,9%.


( Читать дальше )

Сегежа – один из крупнейших российских лесопромышленных холдингов, специализирующийся на производстве пиломатериалов, мешочной бумаги, бумажных мешков и фанеры.

Ориентированная на экспорт, в 2022 году компания столкнулась с необходимостью искать новые направления сбыта на фоне потери европейского рынка. Ключевой географией стал Китай, доля которого в выручке компании выросла в 2,6 раз до 32%. Однако циклическое сокращение строительного рынка страны привело к падению цен в 2022–1кв23. По нашим оценкам, восстановление спроса и цен на пиломатериалы в стране начнется в 2023 году, но займет несколько лет. В этом случае мы ожидаем, что компания сможет показать положительный денежный поток во 2П23 впервые за последние два года, с потенциалом роста его доходности до привлекательных 15% в 2024 году. Высокая долговая нагрузка, благодаря которой справедливая цена акций Сегежи обладает наибольшей чувствительностью к предпосылкам по ценам и курсу рубля, будет снижаться с текущих 4,7х в 2022 году до 2,3х в 2024.

( Читать дальше )

Компания HeadHunter отчиталась за 1К23 по МСФО, продемонстрировав хорошие показатели второй квартал подряд.

Так, продажи выросли на 25% г/г до 5,6 млрд руб. против роста на 9% г/г в предыдущем квартале. Увеличение темпов было обусловлено восстановлением активности клиентов и инициативами компании в области ценообразования. Скорректированный показатель EBITDA прибавил 33% г/г, составив 3,0 млрд руб., рентабельность по скорректированной EBITDA выросла на 3,3 п. п. в годовом сопоставлении до 54,9%, что отражает сильную динамику выручки. Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 51% г/г до 2,2 млрд руб.

Из общей выручки 1,9 млрд руб. пришелся на ключевых клиентов в России, 3,0 млрд руб. — на российских клиентов из числа МСП. На конец 1К23 чистые денежные средства компании составляли 4,7 млрд руб.

Результаты HeadHunter за 1К23 по МСФО указывают на улучшение условий деятельности и способность компании адаптироваться к изменениям на рынке. Мы рассматриваем результаты как позитивные. На данный момент у нас нет рейтинга по акциям компании.

Белов Константин

( Читать дальше )

Microsoft: шансы на сделку с Activision Blizzard остаются. Вчера антимонопольный орган Европейского союза одобрил приобретение компанией Microsoft за $75 млрд Activision Blizzard, что увеличило шансы на совершение сделки, против которой ранее выступила Великобритания.

Напомним, что Управление по конкуренции и рынкам Великобритании не санкционировало слияние, заявив, что оно ослабит конкуренцию на рынке игр. Вместе с тем Microsoft неоднократно заявляла, что не планирует отказывать Sony и другим компаниям в доступе к играм Activision Blizzard и что сделка не повредит конкуренции.

Федеральная торговая комиссия США (FTC) подала иск против Microsoft, чтобы заблокировать сделку, и назначила слушания по этому делу на август. Тем не менее решение ЕС означает, что компания преодолела, по крайней мере, одно из трех самых серьезных препятствий, с которыми она столкнулась при заключении сделки.

Мы считаем, что у Microsoft остаются шансы выиграть судебный процесс и FTC будет сложно заблокировать данную сделку, поскольку она является вертикальной и в случае ее завершения доля компании на рынке цифровых игр составит всего 11%.

( Читать дальше )

O’KEY Group опубликовала операционные результаты за 1К23, продемонстрировав слабую динамику ключевого сегмента гипермаркетов и высокий рост выручки в сегменте дискаунтеров.

— Общие продажи увеличились на ~3% г/г до 49 млрд руб.; выручка в сегменте гипермаркетов снизилась на ~4% г/г, в сегменте дискаунтеров — выросла на ~25% г/г.

-  Сопоставимые продажи снизились на 2,6% г/г, также демонстрируя противоположную динамику в двух сегментах бизнеса: в сегменте гипермаркетов наблюдалось снижение в ~6%, дискаунтеров — рост на ~8% г/г.

Темпы роста выручки O’KEY Group в 1К23 остались на уровне предыдущего квартала, что можно рассматривать как некоторое улучшение, учитывая замедление инфляции и высокую базу 1К22. Тем не менее динамика в основном сегменте бизнеса (гипермаркеты) остается слабой, тогда как на быстрорастущий сегмент дискаунтеров приходится всего около 29% доходов. Результаты мы рассматриваем как нейтральные.

ИБ «Синара»