Бизнес хочет ускорить строительство сетей 5G в ущерб использованию отечественного оборудования  

Рабочая группа по направлению АНО «Цифровая экономика Российской Федерации», объединяющей представителей телеком-отрасли, не утвердила требование использовать отечественное оборудование в строительстве сетей 5G в рамках федерального проекта «Информационная инфраструктура». Бизнес видит в качестве компромиссного варианта партнерство с одним из зарубежных поставщиков оборудования или использование гибридных технологий с импортными компонентами. Ранее Минкомсвязи выступило с инициативой обязать операторов использовать в сетях 5G российское оборудование, основным поставщиком которого мог стать Ростех.

Использование российского оборудования требует более длительного периода разработки и внедрения технологий (до 2024 года). Создание сетей 5G с использованием исключительно отечественных решений может обернуться значительным отставанием от общемировых темпов освоения технологии в телекоме и других отраслях российской экономики. С учетом этого, локализация зарубежного оборудования представляется обоснованным решением. Между тем, сроки развертывания сетей 5G на данном этапе остаются неопределенными, поэтому, как предполагается, капзатраты на развитие нового стандарта в 2020-2021 не будут значительными.

Атон

«Норникель» опубликовал в пятницу сильные производственные результаты за 4К19, которые превысили прогнозы компании для ключевых активов по всем основным металлам. Мы ожидаем, что показатели компании за 2П19 по МСФО будут очень сильными, а EBITDA увеличится более чем на 15% относительно 1П19 примерно до $4,3 млрд. По нашим расчетам, финальные дивиденды за 2019 год составят около $1,1 млрд при доходности 2,2%. С учетом спотовых цен на металлы и текущего курса рубля к доллару Норникель котируется с коэффициентом «стоимость предприятия/EBITDA 2020о» 6,2 и дивидендной доходностью 10,5% (исходя из дивидендных выплат в 2020 году).

Сильные результаты на ключевых активах; прогнозы на 2020 год подтверждены. Объемы производства на ключевых активах (т. е. исключая Быстринский ГОК) превысили верхнюю границу годового прогноза компании по четырем основным металлам (никелю, меди, палладию и платине). «Норникель» подтвердил производственные прогнозы по этим металлам на 2020 год. Компания ожидает, что выпуск никеля останется на уровне 2019 года, производство меди сократится на 6% (поскольку в текущем году компания планирует прекратить переработку приобретенного у корпорации «Ростех» концентрата с высоким содержанием металла в руде), а выпуск металлов платиновой группы уменьшится на 7-8% относительно высокой базы 2019 года (когда производство выросло благодаря выработке незавершенного производства).

( Читать дальше )

Дата сделки с «Газпромбанком» близка и уже 20.01.2020 станет известно о новых инвесторах в Эльгинский проект.

Рыночный рост капитализации «Мечела» может означать успешное закрытие сделки по выкупу у «Газпромбанка» 34% долей в Эльга-дорога, Мечел транс восток, Эльгауголь за $0,500 млрд. (31 млрд. руб.). По данным прессы и совета директоров Якутугля, материнской для Эльгинского проекта компании, «Мечел» должен закрыть сделку 20.01.2020.

Мы ранее указывали, что денежные средства могут быть привлечены у Ростеха и его партнёров по угольному и портовому проекту. Ростехнологии — государственный холдинг, причём занимающийся углём на Дальнем Востоке, способный поддержать важное для РФ предприятие.

Интерес Ростехнологий может быть связан с тем, что в Приморье госхолдинг разрабатывает угольное Огоджинское месторождение с запасами в 1,5 млрд. т., близкими к Эльгинскому месторождению с запасами 2,2 млрд. т., а также реализует экспортный проект Порта Вера с грузооборотом 0,45 млн. т. Огоджинское месторождение сложное, требует геологического изучения и только к 2022 даст 10 млн. т. добычи, а к 2030 г. — 30 млн. т.

( Читать дальше )

«Сбербанк» и Mail.ru Group завершили формирование партнерства в сфере цифровых технологий для рынка продовольствия и транспортных решений.

Мы ожидаем первого позитивного эффекта этой сделки на Mail.ru, в том числе (как и в случае с СП с AER) возврата денежных средств в форме рекламных бюджетов, в 1П20. В целом мы считаем новость ПОЗИТИВНОЙ с точки зрения настроения инвесторов вокруг акций MAIL.

Альфа-Банк

Ключевые условия сделки по созданию СП, в том числе сроки ее закрытия, соответствуют тем, которые были озвучены изначально. Стороны будут владеть равными долями (при этом до 10% акций будет предназначено на программу вознаграждения сотрудников) и внесут соответствующие активы, а также до 64,6 млрд руб. инвестиций в случае выполнения определенных KPI. В соответствии с оценкой сторон, этого финансирования должно быть достаточно, чтобы выполнить текущий бизнес план платформы и выйти на уровень безубыточности. Помимо этого, в будущем в проект может быть привлечено большее число инвесторов с целью обеспечения дальнейшего развития платформы.

( Читать дальше )

С некоторых пор слежу за компанией «ФЕСКО», более известной как «Дальневосточное морское пароходство». За последние годы компания несколько изменила бизнес-модель, что привело к увеличению финансовых показателей. Улучшилась и ситуация с долговой нагрузкой. И, наконец, самое важное – есть вероятность того, что в акционерный капитал ФЕСКО войдет крупный стратег.

Но обо всем по порядку.

Оздоровление бизнеса и рост финансовых показателей. Начиная примерно с конца 2017 г. «ДВМП» полностью сосредоточились на ключевом сегменте бизнеса – интермодальных перевозках контейнеров –, отказавшись от перевозок в полувагонах (слишком волатильный рынок).

Как показала практика, это был очень важный, а, главное, верный и своевременный шаг. В результате, в 2018 г. выручка компании в годовом выражении увеличилась на 21%. По итогам 2019 г. ожидается дальнейший рост выручки (порядка 4-5%), однако я бы обращал внимание, скорее, на EBITDA и рентабельность.

EBITDA год к году может увеличиться на 25-27% до $220 млн, а рентабельность – составить около 23% по сравнению с 19% в 2018 г. Снижение чистой прибыли на 17% в годовом выражении объясняется убытком по курсовым разницам в 1 полугодии.

( Читать дальше )

Сбербанк и Mail.ru Group договорились о стратегическом сотрудничестве 

Сбербанк подписал обязывающую документацию о приобретении 36% в АО МФ Технологии, контролирующей 58.3% голосующих акций Mail.ru Group, у Газпромбанка (35%) и Ростеха (1%). Стоимость сделки составит 11.3 млрд руб. Стороны ожидают одобрения ФАС, и предполагается, что сделка будет закрыта к концу года. Акционерная структура МФ Технологии в результате сделки станет следующей: МегаФон (45%), Сбербанк (36%), Ростех (10%) и USM Holdings (9%). Кроме того, Сбербанк и Mail.ru Group подписали обязывающие документы о создании ведущей российской платформы O2O-сервисов в сфере транспорта и еды, куда войдут Delivery Club, Ситимобил, сервис каршеринга YouDrive, СберМаркет, цифровая платформа СберФуд. СП получит 47 млрд руб. капитала от сторон после заключения сделки (а также возможны дополнительные инвестиции в размере до 17.6 млрд руб., если будут достигнуты определенные KPI). Оценка СП после сделки может составить более 100 млрд руб.

Сделка была ожидаемой, а ее размер для Сбербанка относительно невелик. Время покажет, какие преимущества получат стороны от этого партнерства. Между тем, новость нейтральна для динамики акций.

Атон

Для миноритарных акционеров Mail.ru приобретение «Сбербанком» голосующей доли в компании не несет каких-либо изменений с точки зрения участия государства в акционерном капитале. «Сбербанк» выкупает 35% АО «МФ Технологии» у «Газпромбанка», и 1% у «Ростеха». Но с точки зрения расширения возможностей по развитию отдельных направлений бизнеса, это позитивное изменение. Кроме того, менеджмент «Сбербанка» заявляет о том, что не планирует получать контроль в Mail.ru.

Выручка Delivery Club в 3 кв. выросла почти в 1,9 раза и достигла 1,24 млрд рублей против роста выручки Mail.ru Group  на 25%. Доля выручки Delivery Club составляет менее 6% от выручки группы, но данное направление растет более быстрыми темпами и требует финансирования для динамичного развития. Привлечение дополнительного финансирования от «Сбербанка» в СП с «Ситимобил» и другими компаниями позволит расширить его возможности для поступательного развития и наращивания доли рынка входящих бизнесов.

Беденков Дмитрий
ИК «РУСС-ИНВЕСТ»

Экс-партнер Ростеха по Yota Devices Авдолян может купить 49% Эльги у Газпромбанка

Компания А-Проперти экс-партнера Ростеха по Yota Devices Альберта Авдоляна подала в Федеральную антимонопольную службу (ФАС) ходатайство о покупке у Газпромбанка 49% в Эльгинском угольном проекте Мечела, сообщили Ведомости. В ФАС и А-Проперти Интерфаксу подтвердили наличие такого ходатайства.

А-Проперти планомерно наращивает свое присутствие в Якутии и интерес к Эльге на этом фоне выглядит вполне логично. С другой стороны, покупаемая доля не является контрольной. Если покупка будет одобрена, то Мечелу может быть предложена оферта. Однако, компания вряд ли ее примет, т.к. актив для Мечела является одним из самых перспективных.

Промсвязьбанк

Структуры Несиса и дружественных ему партнеров вышли из капитала ОВК, конечным владельцем 14,99% акций стал Эмиль Пирумов

АО Первая тяжеловесная компания Александра Несиса и структуры «дружественных ему инвесторов» вышли из капитала ПАО Объединенная вагонная компания, следует из сообщения ОВК. Новым владельцем 14,99% акций ОВК через кипрскую Плейнвайт Консалтантс Лимитед стал Эмиль Пирумов, говорится в сообщении.

Если структуры Александра Несиса полностью вышли из капитала ОВК, то возможно консолидацией акций компании может заняться новый инвестор. Среди таких наиболее вероятным является Ростех (Уралвагонзавод), который ранее уже приобрел 9,3% акций ОВК.

Промсвязьбанк

Ростех перевел 9 предприятий в СП с Системой  

Как сообщает Интерфакс, Ростех завершил перевод своих 9 предприятий в СП Элемент с АФК Система в области микроэлектроники в мае 2019. Соответствующие изменения были отражены в списке аффилированных компаний Системы.

Сделка обсуждалась с 2016 и была завершена в феврале 2019. Согласно условиям сделки, СП будет состоять из 19 предприятий, занимающихся разработкой, производством и проектированием микроэлектронной компонентной базы. РТИ-Микроэлектроника (дочерняя компания Системы) получила 50%+1 акцию в СП. Мы считаем новость нейтральной.

Атон