НОВАТЭК построит новый завод по производству СПГ без газовых турбин Siemens. Котировки НОВАТЭКа в ходе торгов 31 мая опустились на 0,72%, до 1300 руб., несмотря на появившуюся в СМИ информацию о планах строительства завода СПГ мощностью в 20,4 млн тонн в Мурманской области.

Этот проект сопоставим с Арктик СПГ-2, который планируют запустить в конце 2023 года. В Мурманске тоже будет три производственные линии, но мощность каждой из них будет на 200 тыс. тонн выше и составит 6,8 млн тонн. Стоимость проекта пока не раскрывается, но известно, что на нем будет использоваться дешевая электроэнергия Кольской АЭС, а получать сырье компания будет из Единой системы газоснабжения (ЕСГ).

На первый взгляд, это позитивная новость для компании, так как использование электроэнергии и электроприводов с Кольской АЭС снимает проблему закупки газовых турбин Siemens, которая отказалась от поставки своей продукции в РФ. В то же время пока непонятно, по какой цене компания будет покупать газ из ЕСГ. Учитывая, что капитальные затраты на строительство Арктик СПГ-2 оцениваются примерно в $21 млрд, мурманский проект должен обойтись дешевле, но он потребует строительства дополнительной ветки газопровода, протяженность которой оценивается в 1,3 тыс.

( Читать дальше )

Чистая прибыль «Роснефти» по МСФО в 1 квартале текущего года составила 323 млрд руб., увеличившись на 45,5% относительно четвертого квартала 2022 года. Выручка компании в 1 квартале составила 1,823 трлн руб., что на 1,1% ниже квартал к кварталу.

Показатель EBITDA увеличился на 25,1%, достигнув 672 млрд руб.

Роснефть заметно превзошла ожидания рынка по чистой прибыли и EBITDA, показав их существенный рост на 45,5% кв/кв и 25,1% кв/кв соответственно. Маржа EBITDA составила рекордные 36,7%. “Роснефть” на 10% кв/кв сократила затраты и расходы, что дало рост операционной прибыли на 36% и соответственно обусловило подъем EBITDA и чистой прибыли. Выручка компании сократилась ожидаемо — но всего на 1,1% кв/кв, до 1,8 трлн руб., при этом рублевая цена на Urals сократилась на 8,2%. Роснефть увеличила добычу жидких углеводородов на 0,8% кв/кв за счет восстановления добычи и отгрузки на проекте Сахалин-1.

Мы позитивно оцениваем отчетность за 1 кв., отмечая, что даже в условиях санкционного давления Роснефть показывает рекордные результаты. Полагаем, что при сохранении такой тенденции дивидендная база за текущий год может оказаться выше, чем за 2022 г.

Промсвязьбанк

Совет директоров ФСК-Россети рекомендует не выплачивать дивиденды за 2022 г. В прошлом году компания также не выплачивала дивиденды. Таким образом, возможен новый тренд на отсутствие дивидендов от ФСК-Россети.

Негативно, но не сюрприз. После нескольких индексаций тарифов мы понимаем, что доходы по высоковольтным сетям выросли. Вместе с тем ФСК-Россети также увеличила инвестиционные расходы, и теперь дополнительные доходы, вероятно, будут направлены на новое строительство.

Мы утверждаем, что ФСК-Россети превратилась в институт развития, не приносящий дохода акционерам, и подтверждаем рекомендацию «ПРОДАВАТЬ».

Рекомендация не выплачивать дивиденды полностью соответствует нашему взгляду на компанию ввиду чрезмерных капзатрат и неопределенности для акционеров.

Булгаков Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

Компания Россети выпустит до 240 млрд акций в обмен на получение долей государства в распределительных компаниях. Помимо дополнительных активов в Новосибирской области, о чем сообщалось ранее, компания получит активы в Красноярском крае, Иркутской и Мурманской областях и в Крыму. Годовое собрание акционеров примет решение по вопросу допэмиссии 30 июня.

Новые акции составляют 11% от акций Россетей в обращении. Доля государства увеличится с 75% до 78%. Мы считаем новость негативной для динамики бумаг, так как она создает риск разводнения прибыли существующих акционеров. Кроме того, растет риск новых санкций.

Тайц Матвей
ИБ «Синара»

Акции Лукойла сегодня последний день торгуются с дивидендом.

На наш взгляд, они на данный момент находятся на справедливых отметках. Считаем, что инвесторам стоит дождаться дивидендной отсечки, в течение пары дней, вероятно, бумаги ЛУКОЙЛа попробуют частично восстановиться, что даёт хорошую возможность для продажи. Свободные средства можно направить, например, в акции Роснефти, «префы» Башнефти или МТС.

Головинов Алексей
«Промсвязьбанк»

Мечел представил операционные результаты за 1К23, добыча угля снизилась на 25% г/г

Объем добычи угля на площадках Мечела в 1К23 снизился на 16% кв/кв (-25% г/г) до 2 105 тыс. т, производство стали увеличилось на 3% кв/кв (-3% г/г) до 906 тыс. т. Продажи концентрата коксующегося угля сократились на 34% кв/кв (-35% г/г) до 553 тыс. т, энергетического угля — на 8% кв/кв (-18% г/г) до 700 тыс. т, антрацитов — на 18% кв/кв (-24% г/г) до 218 тыс. т. Компания отмечает, что логистические сложности побудили ее скорректировать производственные планы в сторону снижения добычи как на Южном Кузбассе, так и в Якутугле.

Давление на операционные показатели 1К23 оказали логистические проблемы, обусловленные неблагоприятным геополитическим фоном, а также ограниченной пропускной способностью российских железных дорог. Мы считаем показатели в целом умеренно негативными, учитывая волатильность продаж. Вместе с тем цены на коксующийся уголь находятся на благоприятном уровне, что, по нашему мнению, должно частично смягчить эффект от падения объемов производства. У нас нет официального рейтинга по Мечелу.

Атон

Норникель может представить обновленную инвестпрограмму к концу 2023

Как сообщает Интерфакс со ссылкой на менеджмент Норникеля, к концу 2023 года компания может представить обновленную инвестиционную программу. Также было отмечено, что события 2022 года усложнили планы реализации проекта Южный кластер, который изначально планировалось запустить на полную мощность в 2024-25 гг.

Пересмотр программы вероятно связан с трудностями в поставках оборудования и технологий, и мы приветствуем планы компании раскрыть обновленную информацию по реализации проектов. Ранее Норникель уже упоминал, что был вынужден сдвинуть сроки реализации двух проектов. У нас нет официального рейтинга по Норникелю.

Атон

Роснефть опубликовала финансовые результаты за 1К23, EBITDA +25% кв/кв

Роснефть отчиталась о прибыли за 1К23: выручка составила 1 823 млрд руб. (-1% кв/кв), EBITDA — 672 млрд руб. (+25% кв/кв), что, в частности, обусловлено снижением удельных операционных затрат на добычу углеводородов (-5% кв/кв) и переработку нефти (-12.7% кв/кв) в России. Рентабельность EBITDA увеличилась до 36.7% против 29.1% в 4К22. Чистая прибыль выросла на 46% кв/кв до 323 млрд руб. в основном в результате роста операционной прибыли. Результаты превзошли ожидания рынка — EBITDA и чистая прибыль превысили консенсус-прогнозы на 19% и 37% соответственно. Капзатраты сократились на 11% кв/кв до 275 млрд руб., в первую очередь за счет сезонных факторов. Скорректированный коэффициент ЧД/EBITDA Роснефти составил 1.3x, практически не изменившись по сравнению с концом 2022.

Роснефть продемонстрировала неожиданно сильные показатели прибыли за 1К23: EBITDA подскочила на 25% кв/кв до 672 млрд руб., превысив на 19% консенсус-прогноз, за счет контроля операционных затрат.

( Читать дальше )

В начале торгового дня стоимость доллара предпринимала попытки к снижению, отступив к 80,8 руб., однако не сумела развить дальнейшую динамику, и оттолкнувшись от локальных уровней поддержки, вернулась к значениям открытия. По нашим оценкам, сдерживает рубль от укрепления продолжающаяся коррекция нефтяных котировок.

Отметим, что волатильность юаня и евро заметно ниже, чем американской валюты. Давление на позиции этих валют оказывает их ослабление на глобальных рынках. Отметим, что евро и юань в связке с рублем близки к выходу из консолидации, причем технически сохраняются сигналы на коррекцию. На утро четверга доллар предпринимает попытки к снижению.

Мы полагаем, что в случае восстановления нефтяных котировок у пары доллар-рубль сохраняется потенциал выхода к отметке 80 руб. Отметим, что с сегодняшнего дня в России устанавливается месячный лимит в 1 млрд долл. на покупку валюты резидентами внутри страны для проведения сделок с уходящими иностранными компаниями. Данное нововведение позволит избежать волатильности на рынке, а также предотвратить резкое ослабление национальной валюты.

Жильников Егор

( Читать дальше )

РусГидро: сильные результаты за 1К23 по МСФО, но EBITDA и чистая прибыль ниже наших ожиданий

Представленные сегодня результаты РусГидро за 1К23 по МСФО мы оцениваем как сильные.

Выручка, включая субсидии, выросла на 20,9% г/г до 156,9 млрд руб., EBITDA — на 21,6% г/г до 43,3 млрд руб., чистая прибыль — на 36,4% до 27,0 млрд руб. Выручка превзошла наши ожидания на 1,4%, но EBITDA и чистая прибыль на 9,5% и 15,2% соответственно оказались ниже нашего прогноза.


( Читать дальше )