Самолет объявил о выкупе акций на 10 млрд руб.  

Совет директоров Самолета принял решение о запуске программы обратного выкупа акций на сумму 10 млрд руб., что соответствует примерно 6% рыночной капитализации компании. Решение мотивировано недооцененностью, по мнению менеджмента, акций компании — активы группы оценены в 761 млрд руб., в то время как рыночная капитализация составляет всего 169 млрд руб. Годовое собрание акционеров компании, на котором предстоит утвердить выкуп, запланировано на конец июня. Выкуп акций продлится до конца года.

Вчерашняя новость спровоцировала взлет стоимости акций на 11%, что должно поддержать котировки компании. Будет ли Самолет, помимо выкупа, выплачивать в этом году дивиденды, неясно, учитывая, что обратный выкуп по сути идентичен выплате дивидендов. Объявленный выкуп имеет довольно значительный объем — около 10% акций в обращении, — но, на наш взгляд, он не приведет к снижению ликвидности рынка. Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на бумагу.

Атон

Совет директоров НЛМК рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022

Как сообщается на портале раскрытия корпоративной информации Интерфакса, совет директоров НЛМК рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 год. Годовое собрание состоится 30 июня. Напомним, компания не выплачивает дивиденды с конца 2021 года.

Ранее о своем решении не выплачивать дивиденды объявили другие производители стали — ММК и Северсталь. Решение в целом соответствует ожиданиям рынка и, на наш взгляд, может быть связано с высокой макроэкономической и геополитической неопределенностью. Тем не менее мы считаем, что компания может возобновить выплаты в 2023, если не возникнет каких-либо непредвиденных факторов, поскольку чистая денежная позиция продолжает расти. У нас нет официального рейтинга по НЛМК.

Атон

Казмунайгаз. Отчетность по МСФО за 1кв. 2023

В пятницу (26 мая) компания раскрыла сильные, на наш взгляд, финансовые результаты за 1кв23.

Действительно, несмотря на укрепление тенге и падение мировых цен на нефть, выручка компании лишь немного снизилась кв/кв – благодаря сокращению дисконта цены реализации нефти против Brent. По нашим оценкам, несмотря на временно отрицательный денежный поток в 1кв23, положительная динамка показателей во 2кв23 может быть поддержана ростом цен на нефтепродукты в Казахстане с апреля.

Синицын Борис
«Ренессанс Капитал»

Хорошие настроения по-прежнему преобладают на рынке акций, когда объявления дивидендов следуют одно за другим, а участники предпочитают реинвестировать доходы. Некоторые наши фавориты намного опередили индекс в росте и приближаются к справедливым ценам. В отсутствие крайних потрясений геополитического характера готовность покупать рискованные активы может сохраниться до конца июля, когда частные инвесторы получат последнюю порцию дивидендов и этап реинвестирования по большому счету завершится. Вместе с тем индексу МосБиржи всего 7% недостает до нашей цели в 2900 пунктов, поэтому мы снова перетасовываем колоду фаворитов, а долю наличности в портфеле увеличиваем уже до 18%. По динамике с начала года мы со своим портфелем, обеспечившим доходность в 42%, обыгрываем индекс на 13%. На горизонте в год его совокупная расчетная доходность — 27%.

Катализаторы: переток денег из облигаций и иностранных акций; рост цен на сырьевые товары; публикация результатов и объявление дивидендов за 2022 г.

( Читать дальше )

ПАО «Федеральная сетевая компания — Россети» может сократить дивидендные выплаты до 2026 года в качестве одной из мер для финансирования проектов электрификации расширения БАМа и Транссиба, сообщил «Коммерсантъ».

За последний год интерес к акциям «ФСК-Россетей» со стороны инвесторов сильно упал, и мы не видим драйверов изменения этой ситуации на краткосрочном горизонте. Речь идет о компенсации 60 млрд руб. за счет сокращения дивидендов до 2026 года, а это соответствует невыплате в ближайшие 2-3 года или урезанию годовых выплат на 50-60% от плановых значений.

В настоящий момент «лишней» ликвидности на балансе компании просто нет, в связи с чем вероятность выплат за 2022 год минимальна. Другими словами, получается, что за стройку электросетей на Восточном полигоне акционеры прямо сейчас платят из своего кармана.

Ковалев Александр
ФГ «Финам»

Цены на газ в Европе впервые с середины 2021 года опустились ниже отметки в 300 долларов за тысячу кубометров, что можно считать нормальным по историческим меркам уровнем. Близкая к рекорду для текущего времени года заполненность газохранилищ, повышенные объемы импорта СПГ и меры по экономии практически не оставляют сомнений в том, что ЕС сможет без проблем подготовиться к отопительному сезону, что и толкает цены вниз.

Мы допускаем, что текущие цены могут привести к частичному перенаправлению поставок СПГ на рынки АТР, а также восстановлению спроса со стороны промышленности. Если вместе с этим мы увидим жаркую погоду летом, раннее начало отопительного сезона или холодную зиму, то можно ожидать временного всплеска цен на газ до $600-800 за тыс. кубометров. Однако устойчивого роста стоимости «голубого» топлива мы не ждем на фоне увеличения предложения на рынке СПГ в ближайшие годы. Также отметим, что в случае благоприятных или нейтральных погодных условий цены могут полностью нормализоваться, закрепившись в диапазоне $200-300 за тыс. кубометров.

( Читать дальше )

С момента рекомендации СД “ЛУКОЙЛа” по выплате 438 руб. на акцию в качестве финальных дивидендов за 2022 год акции нефтекомпании выросли уже на 20%, хотя размер дивидендов оказался ниже всех имевшихся на тот момент прогнозов, а цены на нефть за этот период даже немного снизились.

В последние месяцы мы видим существенную положительную переоценку всех акций, дивиденды по которым оказались, как минимум, не сильно ниже ожиданий. Если в начале года многие акции торговались под форвардную дивидендную доходность в 15-20%, и это считалось нормальным значением, то сейчас доходность выше 10% уже может стать поводом для роста даже во втором эшелоне.

Вероятно, во многом это связано с геополитическим затишьем и отсутствием значимых негативных новостей в целом. Фактически мультипликаторы многих акций восстановились до средних по историческим меркам уровней, а геополитический дисконт сошёл на нет. Акции «ЛУКОЙЛа», на наш взгляд, также попали в данный тренд. При этом рост акций «ЛУКОЙЛа» в последние два дня связан не с фундаментальными факторами, а с повышением целевой цены со стороны аналитиков Sber CIB.

( Читать дальше )

ПАО «Россети Ленэнерго» (входит в Группу компаний «Россети») опубликовало финансовую отчетность по РСБУ за первый квартал 2023 года. Согласно данным, выручка выросла на 13,9%.

Главные цифры. Выручка от услуг по передаче электроэнергии увеличилась на 15,6% — до 27 млрд рублей — за счет переноса срока пересмотра тарифных ставок и изменения структуры потребления электроэнергии по группам и видам применяемого тарифа.


( Читать дальше )

«Роснефть» на этой неделе может представить основные данные за 1К23 по МСФО. На наш взгляд, компания ограничится пресс-релизом с ключевыми статьями (выручка, EBITDA и чистая прибыль).

Ждем относительно сильного квартала. По нашим оценкам, выручка Роснефти в 1К23 снизилась в долларах на 18% к/к до $24 млрд (RUB 1.75 трлн), EBITDA — на 15% к/к до $7.2 млрд (RUB 528 млрд), а чистая прибыль — на 35% к/к до $2.3 млрд (RUB 167 млрд). Такая динамика не удивляет, учитывая нормализацию рентабельности переработки с повышенных уровней 2022 г. Кроме того, были сокращены крупные демпферные платежи, которые компенсируют нефтепереработчикам альтернативные издержки продажи бензина, дизельного топлива и других продуктов переработки на полурегулируемом внутреннем рынке вместо более маржинального экспорта.

Результаты за полный 2023 г., скорее всего, вернутся к средним значениям предыдущих лет. Несмотря на квартальное снижение, EBITDA и чистая прибыль Роснефти за весь год, судя по нашим оценкам на 1К23, составят $29 млрд и $9.1 млрд, что весьма близко к средним уровням за 2018-22 гг. ($30 млрд для EBITDA и $9 млрд для чистой прибыли).

Смит Рональд

( Читать дальше )

Совет директоров ГК «Самолет» утвердил программу выкупа собственных акций группы у акционеров на общую сумму 10 млрд руб., что соответствует 6% ее рыночной капитализации по котировкам закрытия 26 мая. Решение провести выкуп объясняется недостаточно высокими, по мнению руководства группы, текущими оценками. Реализация программы рассчитана до конца 2023 г. с приобретением бумаг на одно из дочерних предприятий, не называемое в сообщении. Казначейские акции ГК «Самолет» намерена использовать в общекорпоративных целях.

Решение по дивидендам за 3К22 или 1К23 не объявлено.

Масштаб программы в 10 млрд руб. соответствует стоимости 68% акций, находящихся в свободном обращении, если считать по котировкам на пятничное закрытие. ГК Самолет, как мы полагаем, намерена сохранить свой статус публичной компании и в 2024 г. или еще позднее проведет вторичное размещение своих бумаг на бирже, если рыночная конъюнктура к тому времени улучшится. Руководство ранее заявляло о цели достичь за счет SPO капитализации в 400 млрд руб., что в 2,5 раза больше показателя на вечер пятницы (163,1 млрд руб.) и соответствует примерно 6496 руб. в расчете на акцию. Наша оценка стоимости ГК Самолет дает целевую цену в 3070 руб. за акцию.

( Читать дальше )