Совет директоров Роснефти 28 марта обсудит buyback 28 марта.

Это уже не первый buyback в истории Роснефти, предыдущая программа действовала с 2018 г. и завершилась в конце 2023 г., объем одобренного buyback составлял порядка 3% от акционерного капитала. Бумаги по этой программе выкупались в ковидный период с марта до конца 2020 года, за этот период было выкуплено 81 млн акций (менее 1% всех акций) на сумму 28 млрд руб.

При небольшом количестве акций в свободном обращении (порядка 11%), даже небольшой buyback может оказать поддержку бумагам. Полагаю, что новая программа buyback будет похожа на предыдущую – программа может быть одобрена на длительный период и использована точечно, в период рыночной просадки.

Буйлакова Анна
«Цифра брокер»

Рекомендаций по акции нет.

С начала марта бумаги золотодобытчика прибавили 7,7% на фоне обновления золотом исторических максимумов. Кроме того, Полюс недавно опубликовал финансовую отчётность по МСФО за 2023 год.

Считаем, что, несмотря на рост котировок, в текущих реалиях акции компании всё ещё сильно недооценены.

Головинов Алексей
«Промсвязьбанк»


( Читать дальше )

ГК Самолет опубликовала операционные результаты и управленческую отчетность за 4-й квартал и 12 месяцев 2023 года  

Продажи ГК «Самолет» в 4-м квартале 2023 года выросли на 98% г/г до 587 тыс. кв. м, а в стоимостном выражении увеличились на 125% до 110,8 млрд рублей, при этом средняя цена за квадратный метр составила 196,8 тыс. рублей (+13% год к году).


( Читать дальше )

2 февраля ГК Самолёт опубликует финансовую отчетность – ожидаем сильные результаты девелопера по итогам 2023 года.

В прошлом году компания существенно продвинулась, активно нарастив объемы строительства. С декабря девелопер стал ТОП-1 по объему строящегося жилья (доля рынка составляет почти 5%), обогнав ПИК. При этом за 9 месяцев 2023 г. Самолёт показал сильные результаты деятельности: выручка выросла на 29% г/г, до 183,2 млрд руб. (без учета ГК МИЦ), прибыль – на 11% г/г, до 22,8 млрд руб. В целом прошлый год оказался достаточно прибыльным для девелоперов ввиду повышенного интереса покупателей к первичному рынку. Доступность льготного кредитования существенно повысила спрос на недвижимость и к середине года реализация жилья застройщиками начала показывать опережающие темпы роста, а пик активности продаж сезонно пришелся на последний квартал.


( Читать дальше )

Прошедшая неделя для российского рынка была коррекционной. Индексы МосБиржи и РТС хоть и опустились на технические поддержки, но дальнейших импульсов роста не хватает. При этом изменилась оценка рисков. Если ранее в этом году ключевое внимание было на геополитику и санкции на нефтегазовый сектор, то теперь основным риском видится бюджетная политика на 2024 год.

Недавно опубликованный проект бюджета и вслед за ним решение ввести экспортную курсовую пошлину сразу же охлаждают оптимизм «быков». Бюджет в 2024 будет по-прежнему дефицитным, даже несмотря на рост доходов.


( Читать дальше )

В СМИ появились комментарии властей по поводу выкупа акций ЛУКОЙЛа — об этой перспективе ранее сообщал только Интерфакс.

Минфин сообщил, из чего будут исходить акционеры-нерезиденты при оценке потенциального влияния готовящейся оферты. Это обещание ЛУКОЙЛа использовать для сделки имеющиеся средства на зарубежных счетах — чтобы не оказать влияния на российский валютный рынок.

Решение о выдаче разрешения на выкуп 25% акций у нерезидентов с дисконтом более 50% будет приниматься президентом. Если байбэк будет одобрен, это станет сильным драйвером для роста акций ЛУКОЙЛа.

Напомним, что для приобретения 25% бумаг ЛУКОЙЛа (без учета казначейских акций) с дисконтом в 50% при текущих котировках потребуется около 540 млрд руб. Они могут быть покрыты за счет иностранной валюты, хранящейся на офшорных счетах — что избавит компанию от необходимости конвертировать рубли в доллары для совершения сделки.

Сейчас акционерная стоимость ЛУКОЙЛа составляет 4,3 трлн руб. Поэтому если на выкуп 25% акций в обращении компания потратит около 600 млрд руб., то после сделки стоимость компании составит 3,7 трлн руб., включая взнос в бюджет.

( Читать дальше )

Лукойл – отчётность по МСФО за 1П23, кредитный комментарий

Лукойл не публиковал ни промежуточных отчётов, ни финальной отчётности за 2022 год, поэтому сокращённая отчётность за 1П23 по МСФО, опубликованная в середине недели, представляет интерес с точки зрения отражения актуального состояния компании. Отчётность не содержит балансовых данных на начало года и в отчётах о прибылях и убытках и движении денежных средств не содержит сравнительных данных за тот же календарный период 2022 года, отсутствуют также большинство стандартных комментариев к отчётности. Как и в отчётности за 1П23 по МСФО Газпрома, отчётность Лукойла содержит только сжатую форму отчёта о финансовых потоках.

Генерация денежных потоков за период сильно отличается от результатов Газпрома – FCF (ОCF за вычетом инвестиций) за период составил около +$5 млрд, а объём ликвидности на балансе увеличился до $11,5 млрд. Из недавнего сообщения о возможном байбэке акций в объёме до $5 млрд следует, что по крайней мере половина от этой суммы находится на зарубежных счетах.

( Читать дальше )

Вымпелком через российского брокера объявил начало нового раунда «консультаций» с держателями еврооблигаций VEON, чьи права учитываются в российской инфраструктуре, для обсуждения приобретения бумаг «по одному из ранее предложенных вариантов». Ранее (в феврале-марте 2023 года) предлагался либо обмен бумаг на локальные бонды Вымпелкома пар на пар с НКД по курсу ЦБ на дату заключения сделки, либо выкуп по ценам в диапазоне 85–92 п.п. плюс НКД (до этого в ноябре 2022 года проводился ещё один обмен/выкуп бондов c хранением в НРД с несколько худшими параметрами). Дедлайн для участия – 5 сентября 2023 года, дата отсечки по владению оставлена старая (31 января 2023 года).

В отличие от февраля, сейчас предложение распространяется и на держателей с бумагами на хранении в иностранной инфраструктуре (в феврале выкупались только бумаги с хранением в НРД). Можно предположить что VEON, не набрав нужного участия держателей «с правами, учитываемыми в локальной инфраструктуре» во время предыдущего раунда (около 70% против требовавшихся 90%), получил от правкомиссии отрицательное заключение по результатам первой попытки, и решил добрать нужный процент участия за счёт держателей бумаг с физическим хранением в иностранной инфраструктуре.

( Читать дальше )

Совет директоров Полюса одобрил байбэк по цене 14 200 рублей за акцию. Премия составляет чуть больше 33% к цене закрытия торгов в пятницу.

Компания может приобрести до 29,99% собственных бумаг. Заявки будут будет приниматься с 10 июля по 9 августа. Участвовать в программе могут инвесторы, которые владели бумагами компании на момент закрытия торгов 7 июля.

На этих новостях бумаги Полюса в пике стоили выше 12 000 руб., но сейчас немного откатились. В перспективе, этот ход повысит дивидендную доходность акций Полюса, если после приобретения компания решит хотя бы частично их погасить. В целом, риски снижения стоимости акций минимальны вплоть до окончания программы выкупа, так как инвесторы скорее предпочтут дождаться выкупа своих бумаг, чем продать их.

Головинов Алексей
«Промсвязьбанк»

Совет директоров «Полюса» одобрил программу выкупа акций.

На наш взгляд, объем байбэка кажется достаточно скромным в сравнении с капитализацией free-float и уставным капиталом и не повлияет на позиции компании в индексе MSCI Russia. В то же время мы отмечаем долгосрочный позитив, связанный с наращиванием акционерной отдачи. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг Полюса с целевой ценой 16 296 руб.

Параметры. Байбэк одобрен на общую сумму до 200 млн долл. и в объеме до 1,4% уставного капитала. Бумаги будут приобретаться в течение шести месяцев или до достижения указанных показателей, если действие программы не будет продлено или прекращено раньше по решению компании. Акции, приобретенные в рамках выкупа, будут использоваться для общих корпоративных целей, в том числе для долгосрочных программ мотивации менеджмента.

Влияние. Объявленная программа выкупа составляет 4,2% от рыночной капитализации free-float. На данный момент акции Полюса торгуются на уровне 12 400 руб. за акцию (около 160 долл.). Таким образом, компания сможет выкупить не более 1,25 млн акций, что эквивалентно 0,9% УК. Принимая во внимание скромный размер байбэка, мы полагаем, что событие не окажет значимого влияния на котировки. Также в случае погашения бумаг free-float Полюса по-прежнему останется выше 20%, что не повлечет падение FIF и веса компании в индексе MSCI Russia.

Жителев Сергей
ИК «Велес Капитал»