Совет директоров Северстали рекомендовал дивиденды 26.7 руб. на акцию за 2К19 

Доходность приблизительно 2.5% — в рамках нашего прогноза, основанного на операционных результатах за 2К — НЕЙТРАЛЬНО. Дата закрытия реестра намечена на 17 сентября. Северсталь намерена выплачивать в качестве дивидендов 100% скорректированного свободного денежного потока.

Атон

Алроса: операционные результаты за 2К19 – свободный денежный поток близок к нулю из-за пополнения запасов 

Операционные результаты АЛРОСА за 2К19 показывают пополнение запасов в размере 1.6 млн карат на фоне слабого спроса. Мы ожидаем, что баланс запасов вырастет на 12 млрд руб.; это повлияет на FCF, который, на наш взгляд, вряд ли значительно превысит уровень безубыточности (EBITDA АЛРОСА во 2К19 предварительно оценивается в 23 млрд руб.). Таким образом, промежуточные дивиденды АЛРОСА за 1П19 прогнозируются на уровне 3.65 руб. на акцию, что соответствует доходности 4.5%. Мы сохраняем наш НЕЙТРАЛЬНЫЙ рейтинг по АЛРОСА, поскольку считаем ее оценку рациональной, баланс сильным, но полагаем, что дивиденды перевешиваются существенными проблемами рынка и смещением добычи в сторону менее рентабельных рудников. АЛРОСА торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA2019П 5.1x.

Атон

В ближайшие годы бумаги «Сургутнефтегаза» останутся «дивидендной» историей. Такое мнение высказали эксперты в ходе онлайн-конференции «Российская экономика на пороге августа».

В акциях «Сургутнефтегаза» показательным является динамика в момент ухода дивидендов из цены акции и появление дивидендных «гэпов», что произошло вчера, считает Денис Попов, главный аналитик «Промсвязьбанка». Он обращает внимание на то, что данные бумаги интересны именно с точки зрения дивидендов, что смещает интерес инвесторов в сторону привилегированных акций, дивиденды на которые существенно выше – 7,62 рубля на «префы» и всего 0,65 р. на обыкновенные акции. «В результате мы видим некоторую аномалию, не свойственную бумагам компаний, имеющих и обыкновенные и привилегированные акции – „префы“ стоят существенно дороже. Скорее всего, в ближайшие годы бумаги „Сургута“ так и останутся „дивидендной“ историей», — полагает эксперт.

Главным сдерживающим фактором для акций «Сургута», по мнению аналитиков, является крайняя непрозрачность компании. «Неизвестен ее состав акционеров, общение с инвесторами сведено к минимуму, а по подсчетам аналитиков в свободном обращении находится не более 15% акций. Необычно то, что капитализация гораздо ниже, чем её денежные средства. Таким образом несмотря на рекордные дивиденды, в компанию не спешат инвестировать, а потенциал роста акций может быть значительным», — отмечает

( Читать дальше )

Рост цен на недвижимость и увеличение объемов ипотечного кредитования населения помогут ЛСР вырасти на 25% до среднесрочной целевой цены в $14,96 (940руб.).

Инвестиционная идея. Операционные показатели ЛСР продемонстрировали, что при увеличении стоимости новых договоров на 6% год к году до $0,6 млрд (38 млрд руб.) и средней цены за 1 кв.м. на 18% до $1,81 тыс. (114 тыс. руб.), уменьшился объём контрактов на 10% до 368 тыс. кв. м г/г. Снижение показателей произошло ввиду слабого спроса в Санкт-Петербурге и Екатеринбурге против схожих значений г/г в Москве. Сказывается то, что 2кв.18г. был очень сильный по продажам благодаря апрельским санкциям против Дерипаски и Вексельберга, когда многие решили покупать квартиры как защитный актив. В целом результаты можно оценить как нейтральные для котировок, немного хуже наших ожиданий.

Мы подтверждаем нашу старую рекомендацию покупать от текущей цены $11,94 (750 руб) из-за дальнейшего роста цен на недвижимость в городах присутствия компании и прогнозируемого уменьшения процентных ставок в РФ, которое приведет к увеличению числа ипотечных займов. Купив акции по текущим котировкам, инвестор получит выплату в 2019 году в $1,24 (78 руб.) или 10,5% дивидендной доходности.

Компанищенко Никита

( Читать дальше )

«Северсталь» завтра представит финансовые результаты за 2К19. По нашему прогнозу, показатели будут сильными на фоне высоких объемов реализации стали на внутреннем рынке (на который приходится 70% совокупных продаж компании) и роста средних цен реализации. Компания сообщила о том, что цены на сортовой прокат и сталь с полимерным покрытием выросли на 8% к/к, тогда как цены на холоднокатаный рулон увеличились на 6% к/к. Мы ожидаем увеличения оборотного капитала в последнем квартале и роста капиталовложений в соответствии с предыдущим прогнозом. Это может оказать давление на СДП.

Тем не менее, мы ожидаем, что «Северсталь» направит на дивиденды более 100% СДП, исходя из отчетности за 2К19.

Ключевые прогнозные цифры мы приводим ниже:

По нашему прогнозу, выручка вырастет на 5% примерно до $2,1 млрд.

Рост цен и увеличение доли продукции с высокой добавленной стоимостью должно способствовать значительному росту EBITDA примерно до $741 млн и сильной рентабельности на уровне 35%.

( Читать дальше )

Сегодня мировой лидер алмазодобывающей отрасли АК «АЛРОСА» представила операционные результаты за II квартал и 6 месяцев 2019 года. За квартал добыча алмазов увеличилась на 14% г/г до 9,7 млн карат, а за полугодие – на 10% г/г до 17,6 млн карат за счет сезонного возобновления производства на россыпных месторождениях, запуска Верхне-Мунского месторождения и роста добычи на подземном руднике «Удачный». Однако продажи алмазно-бриллиантовой продукции за 6 месяцев сократились на 16% в годовом выражении до 18,9 млн карат. Причины – прохождение низкой стадии цикла, сложности с привлечением доступного финансирования индийского ограночного бизнеса, затоваривание стоков огранщиков и замедление покупок ювелирных изделий в Китае, а также консолидация сектора ювелирного ритейла в США. Тем не менее, компания сохраняет умеренно-позитивный прогноз до конца 2019 года и ожидает улучшения конъюнктуры на мировом рынке к концу III квартала в преддверии периода рождественских продаж 2019-2020 гг., поскольку спрос со стороны конечных потребителей ювелирной продукции остается стабильным.

( Читать дальше )

Citigroup – американская холдинговая компания финансового сектора c многолетней историей, ее клиентами являются как физические и юридические лица, так и правительственные организации.

Доходность акций Citigroup за последние полгода совпадает с доходностью индекса S&P 500 и составляет около 14,7%.

Успешные финансовые результаты за квартал, недооцененность бумаг по сравнению с акциями конкурентов и повышение дивидендов являются факторами роста для акций Citigroup.

Проведенная нами оценка стоимости Citigroup позволяет считать акции компании недооцененными, при этом потенциал их роста на ближайшие 12 месяцев с фундаментальной точки зрения составляет порядка 14,3%. Мы повышаем целевую цену акций компании до уровня $81,5.

Калмыкова Анна
ГК «ФИНАМ»

Оценка дивидендного потенциала перед обновлением политики

 Россети представят обновление дивидендной политики к концу 2019, и мы полагаем, что для оценки дивидендного потенциала компании можно использовать поступления от дочерних компаний в форме дивидендов

 При коэффициенте выплат 50% дивиденды Россетей составят 10-12 млрд руб. в год (доходность за 2019: 5% по обыкновенным акциям, 6% по привилегированным)

 Мы сохраняем НЕЙТРАЛЬНУЮ позицию по Россетям до объявления стратегии, отмечая дорогую оценку после ралли (EV/EBITDA 2019П 3.5x, +20% против ФСК)

Россети: стратегия-2035, опционный план, дивидендная политика к концу 2019
Долгожданные обновления Россетей – новая стратегия, опционная программа для менеджмента и изменения в дивидендной политике – должны быть представлены к концу 2019. На данном этапе мы не видим четких ориентиров по готовящимся изменениям, но считаем, что рынок бы положительно воспринял усиление фокуса менеджмента на рыночную капитализацию благодаря опционному плану, новые подробности о векторе долгосрочного развития электросетевого бизнеса и цифровизации, а также оптимизацию дивидендной политики. В данном отчете мы фокусируемся на последнем пункте и представляем оценку дивидендного потенциала Россетей, основывая прогнозы на финансовых планах МРСК/ФСК на 2019-20 по РСБУ.

Дивидендный потенциал Россетей: доходность 5% при выплате 50% поступлений

( Читать дальше )

Американский банк Bank of America представил финансовые результаты за второй квартал, согласно которым чистая прибыль, причитающаяся акционерам увеличилась на 10% г/г с $6,47 млрд или 63 центов на акцию годом ранее до $7,11 млрд или 74 центов на бумагу при средних прогнозах аналитиков на уровне 71 цента на одну бумагу.

Выручка в рассматриваемом периоде повысилась на 2,4% г/г до $23,08 млрд, в то время как аналитики в среднем ожидали $23,11 млрд. При этом чистый процентный доход расширился на 3,1% г/г до $12,19 млрд.

Кредитор также объявил, что планирует в течение ближайших 12 месяцев вернуть акционерам около $37 млрд путем выплаты дивидендов и совершения обратного выкупа акций.

Bank of America отчитался о результатах за второй квартал 2019 года лучше ожиданий, благодаря розничному сегменту, который остается главным драйвером роста бизнеса. Выручка банка поднялась на 2%, до $23,1 млрд, чистая прибыль увеличилась на 8%, до $7,3 млрд. Выручка от розничного банкинга повысилась на 5,2%, до $9,72 млрд, чистая прибыль прибавила 13%, достигнув $3,3 млрд. Компания увеличила чистый процентный доход на 3%, благодаря активизации розничного кредитования.

( Читать дальше )

Сегодня строительная компания «Группа ЛСР» представила операционные результаты за 1 полугодие 2019 года. Стоимость заключенных новых договоров увеличилась на 6% г/г до 38 млрд руб. в основном за счет московского сегмента, где рост составил 49% г/г, тогда как в Санкт-Петербурге и Екатеринбурге наблюдалось снижение новых заключенных контрактов в стоимостном выражении. Средняя цена реализованной недвижимости выросла на 18% г/г до 114 тыс. руб. за кв.м. опять же в основном за счет Москвы. При этом объем введенной в эксплуатацию площади увеличился на 31% г/г до 160 тыс. кв.м. Вероятно, положительная динамика продолжится и во 2 полугодии 2019 года – за счет снижения ставок по ипотеке на фоне смягчения монетарной политики ЦБ РФ.

Среди крупнейших российских застройщиков, имеющих листинг акций на бирже, акции «ЛСР» — наиболее недооцененные, при этом предлагают дивидендную доходность выше 10%. Компания стабильно направляла 78 руб. дивидендов на акцию в течение последних 5 лет. Поскольку Центробанк решительно выступает за снижение ключевой ставки, котировки акций со стабильно высокими дивидендами продолжат рост. Таким образом, акции «ЛСР» сохраняют свою инвестиционную привлекательность для консервативных инвесторов.

Иконников Денис
    ИК QBF