Во вторник (26 сентября) Аэрофлот открыл продажу билетов на рейсы из Санкт-Петербурга в московский аэропорт Домодедово. Полеты будет выполнять дочерняя авиакомпания Россия начиная с 29 октября. На данный момент компания планирует осуществлять два рейса в день на самолетах Airbus A319. Таким образом группа Аэрофлот будет выполнять рейсы между Москвой и Санкт-Петербургом сразу из трех столичных аэропортов (Шереметьево, Внуково и Домодедово).

Это решение позволит Аэрофлоту претендовать на часть пассажирооборота своего основного конкурента – S7 (Домодедово является базовым аэропортом S7), однако, стоит напомнить, что S7 предлагает 4–5 рейсов в день из Домодедово в Пулково против двух планируемых рейсов России. Еще одно преимущество запуска рейсов России из Домодедова – заключение договора на обслуживания пассажиров с данным аэропортом, наличие которого помогает в случаях вынужденного ухода самолета на запасной аэродром (в данном случае Домодедово) по погодным или иным условиям.

«Ренессанс Капитал»

Китайский самолет Comac C919, который выпускает Commercial Aircraft Corp of China, совершил первый коммерческий полет, что может свидетельствовать о начале его массового использования в КНР и вытеснении моделей Boeing и Airbus с местного рынка.

Разработка Commercial Aircraft Corp of China узкофюзеляжного авиалайнера началась в 2008 г., а производство — в конце 2011 г., однако официальную лицензию на полеты власти выдали лишь в сентябре 2022 г. Полет же состоялся спустя полгода с момента получения самолетов их первым заказчиком (China Eastern Airlines). Сейчас в парке авиаперевозчика насчитывается пять новых самолетов Comac C919.

Commercial Aircraft Corp of China предстоит конкурировать с Boeing и Airbus, но у последних заказы на самолеты Airbus A320neo и Boeing 737 Max полностью расписаны до 2030 г. Comac C919, отметим, пока сертифицирован только для полетов в пределах Китая. Boeing же с 2017 г. не поставлял в КНР пассажирские самолеты.

Ввиду солидного портфеля заказов Boeing и Airbus до 2030 г.

( Читать дальше )

На фоне разрешения проблем с самолетами 737 MAX и завершения пандемии корпорация Boeing увеличила по итогам 2022 г. поставки воздушных судов, но все еще сильно отстает от Airbus.

В прошлом году поставки Boeing составили 480 коммерческих самолетов, на 41% превысив объем 2021 г., однако уже четвертый год подряд американская корпорация производит меньше судов, чем Airbus, чьи заказчики получили 661 самолет в 2022 г.

Напомним, что в прошлом году наконец возобновились поставки модели 787 Dreamliner, ранее доставлявшей Boeing производственные и нормативные проблемы.

По нашим оценкам, Boeing в этом году выйдет в прибыль, но ее размер окажется небольшим, при этом коэффициент P/E 2023П достигает 75.

Мы рассчитывали, что в 2022 г. Boeing более значительно увеличит поставки самолетов, поэтому оцениваем новость как умеренно негативную для акций авиастроительной компании.

Вахрамеев Сергей
Синара ИБ

Компания Airbus сообщила во вторник, что из-за «сложных операционных условий» ранее заявленная цель — 700 поставок в 2022 г. — «недостижима». Ранее исполнительный директор авиагиганта предупредил, что проблемы с цепочкой поставок сохранятся еще полгода.

Акции компании снизились в стоимости на 2,5% после выхода новости.

В ноябре 2022 г. компания поставила 68 самолетов, за год (с декабря 2021 г. по ноябрь 2022 г.) — 565 самолетов. Даже если в декабре 2022 г. Airbus поставит столько же самолетов, сколько в ноябре 2022 г., годовые поставки окажутся на уровне 575 штук (что на 18% ниже первоначального прогноза).

Несмотря на такое снижение, Airbus по-прежнему рассчитывает достичь цели по скорректированной чистой прибыли в размере около €5,5 млрд и свободного денежного потока на уровне €4,5 млрд за весь год.

На наш взгляд, с учетом текущей операционной статистики достижение цели по чистой прибыли за 2022 г. маловероятно (консенсус-прогноз — €3,85 млрд).

Мы считаем новость умеренно негативной для котировок Airbus, полагая, что она будет отрицательно сказываться на акциях компании в краткосрочной перспективе.

Вахрамеев Сергей
Синара ИБ

United Airlines намеревается сделать крупный заказ самолетов Boeing 787 Dreamliner.

Размер заказа не раскрывается, однако в октябре СМИ сообщали, что авиакомпании необходимы еще 100 воздушных судов.

Котировки Boeing выросли в пятницу на 4%.

Если сделка состоится, она принесет Boeing около $24 млрд (30% прогнозируемой рынком выручки за 2023 г.). Поставки растянутся на несколько лет, поэтому на годовой основе влияние на продажи окажется не таким значительным, около 5% выручки в год.

Мы допускаем, что заказ может быть распределен между Boeing и Airbus. Но даже если United Airlines приобретет у Boeing всего 50 самолетов, сделка принесет авиастроителям около $12 млрд (15% от ожидаемой в 2023 г. выручки), а эффект на продажи в ближайшие 5 лет составит примерно 2–3% в год.

Мы полагаем, новость продолжит оказывать позитивное влияние на котировки Boeing, поскольку после двухлетней заморозки продаж из-за авиационных происшествий в 2018–2019 гг. компания наконец возобновила поставки модели 787 Dreamliner с больших заказов.

Фомкина Ирина
Синара ИБ

На российском фондовом рынке 254 акции. Для большинства весь 2022 можно описать одним словом: «трындец».

Я нашёл 29 акций, которые выросли с января 2022. Пять из них мне интересны:

«ВСМПО-АВИСМА»: +7% с января 2022

Airbus и Boeing зависят от российского титана на 40-60%. Это спасло ВСМПО-АВИСМА от санкций Запада. Запрет на поставки титана из РФ подставил бы Airbus и Boeing под удар.

Так что, судя по всему, ВСМПО-АВИСМА не потеряет западный рынок. Кроме того, руководство ждёт роста заказов в 2023 году.

Коваленко Евгений
Telegram-канала «Лимон на чай»


( Читать дальше )

Ависма — Европа не всемогуща? После 24 февраля российский рынок в стремительном пике обрушился на ~25%. Отдельные акции падали более чем на 30% и Ависма не была исключением. Однако уже сегодня бумага торгуется на 15% выше своих февральских пиков. С чем связан такой рост и стоит ли покупать акции сегодня? Давайте разбираться.

ВСМПО-АВИСМА Корпорация — российская металлургическая компания, основанная в 1933 году. Единственная в мире титановая компания, которая осуществляет полный цикл производства — от переработки сырья до выпуска конечной титановой продукции.


( Читать дальше )

Аэрофлот: правительство рассматривает допэмиссию акций на 107 млрд руб.

Аэрофлот может разместить дополнительные акции на 107 млрд руб. («Интерфакс»). На рекапитализацию планируется выделить средства из Фонда национального благосостояния (ФНБ). Еще 57 млрд руб. из ФНБ могут потратить на выкуп долей других российских авиакомпаний, что должно помочь им погасить долги.

Допэмиссия в размере 107 млрд руб. на 37% выше рыночной капитализации Аэрофлота по состоянию на вчерашнее закрытие. При размещении акций по рыночной цене число акций в свободном обращении вырастет в 2,36 раза.

Государство сохранит текущую долю в Аэрофлоте в размере минимум 57,3%, иными словами, рекапитализирует компанию по меньшей мере на 61 млрд руб. Де-факто доля в рекапитализации государства и компаний с госучастием может быть выше — мы считаем, вплоть до 90–100% от размещаемого объема. При таком раскладе доля государства и госкомпаний в авиакомпании может увеличиться до 82%.

Аэрофлот может использовать вырученные в результате допэмиссии средства на покрытие долгов и выкуп находящихся в лизинге самолетов. Вопрос выкупа восьми ВС Airbus A330-330 по сделкам финансовой аренды уже обсуждается.

( Читать дальше )

Многие задаются вопросом, что будет с авиационной индустрией в России после введенных Западом санкций.

9 апреля правительство России объявило о снятии ограничений, связанных с борьбой с коронавирусом, которые распространялись на регулярные и чартерные полеты в 52 страны, включая Аргентину, Индию, Китай, ЮАР, Танзанию, Турцию, Тунис, Таиланд и другие государства. Ранее ограничения были сняты для полетов в 15 стран, в том числе ряд государств ЕАЭС, Катар, ОАЭ, Мексику, Кубу и др.

Однако основным препятствием для поездок во все эти страны сейчас является не коронавирус. Российские авиакомпании из-за санкций лишены возможности летать за границу на имеющихся в их парках самолетах.


( Читать дальше )

По словам главы Минтранса Виталия Савельева, лизингодатели требуют вернуть более 500 самолетов на общую сумму $20 млрд. Авиакомпании пытаются вести переговоры с лизингодателями о выкупе самолетов, но «пока безрезультатно». Всего в России около 1300 самолетов.

Уже на раз говорили о том, что вариант «не отдать» будет не лучшим в сложившейся ситуации. Полноценно летать эти борта вряд ли смогут, а вот клубок сопутствующих проблем технического и финансового характера неизбежно принесут. Например, господин Савельев указал на проблему с аккредитивами: «Это примерно 200 млрд рублей для всех авиакомпаний, потому что наши банки… выставляли аккредитивы против зарубежных банков, гарантируя, что будут эти платежи. Сейчас эти аккредитивы вскрыты, и дефолт авиакомпаний, который состоится 28 марта, мы, надеюсь, к этому времени найдем решение… этот дефолт даст кросс-дефолт по нашим банкам. Поэтому либо банки страдают, либо авиакомпании, потому что банки предъявляют претензии».


( Читать дальше )