Для настоящего обзора мы подобрали краткосрочные облигации, которые можно использовать в качестве альтернативы банковским вкладам на срок менее года. Преимущество коротких облигаций в низких рыночных рисках и возможности гибкого управления портфелем, при этом долговые бумаги обеспечивают более высокие уровни доходности в сравнении с депозитами.

Депозиты против облигаций. По данным Банка России, средневзвешенная процентная ставка по банковским вкладам на срок менее года в ноябре (более свежих данных нет) составила 5,25%. При этом ставки по ним варьируются в диапазоне 4–6% годовых в зависимости от срока. Сопоставляя эти данные с доходностью наиболее надежного инструмента, а именно коротких ОФЗ, мы видим, что доходность последних в прошлом году была выше в среднем на 200 б. п. В настоящее время Сбербанк предлагает по краткосрочным вкладам 5,4–5,8% годовых, тогда как короткие ОФЗ торгуются с доходностью 7–7,4% годовых, а короткие облигации самого Сбербанка — 8,1–8,3% годовых, что даже с учетом налогов выглядит интереснее депозитов. Стоит, однако, иметь в виду, что облигации, обладая определенными преимуществами, не являются равнозначной заменой банковских вкладов.

( Читать дальше )

Такие компании как Evraz Plc, ОАО «РЖД» и АО «Альфа-Банк» снова оказались в состоянии технического дефолта по облигациям в долларах. Сумма задолженности 28,9 млрд. $. И дело тут не в отсутствии средств у компаний, а в том, что им просто не дают это сделать.

Управление по осуществлению финансовых санкций при британском Минфине (OFSI) не выдает российским компаниям необходимые лицензии. Как говорят в наших компаниях, заявки поданы уже давно, но по ним нет ни отказа, ни собственно самих лицензий. Просто — тишина. И что делать — не понятно.

Руководство OFSI в свою очередь объясняет эту ситуацию большой нагрузкой, с которой они столкнулись от огромного количества санкций.

В числе получателей этих денег не только россияне, но и иностранные инвесторы, поэтому бюрократия британских чиновников ударит и по собственным гражданам. Но, видимо, это мало кого волнует.

Марченко Евгений
«Кубышка.Финансы»

В первом полугодии 2022 года чистый финансовый результат по банковскому сектору был отрицательный — минус 1,5 трлн рублей – Зампред ЦБ Тулин. В результате понесенных банками потерь была использована меньшая часть из имевшегося у них запаса прочности.

Вероятно, по итогам года уже полученный отрицательный финансовый результат не вырастет или даже уменьшится. Из 1,5 трлн руб. около 1 трлн руб. пройдет по графе «операции с иностранной валютой» — это реализация потерь вследствие вынужденного прекращения сделок с производственными финансовыми инструментами, потому что контрагентами наших банков по хеджирующим сделкам были в основном иностранные банки стран, которые ввели санкции. У некоторых банков перекосило позицию в неудачную с точки зрения рыночной конъюнктуры сторону. Они потеряли сначала на ослаблении рубля, а потом еще раз потеряли уже на его укреплении. Но других значимых потерь банки пока не понесли. Сокращение чистого процентного дохода за полугодие — всего на 5% в сравнении с первым полугодием 2021 года. Три четверти из общего количества банков по итогам первого полугодия прибыльные, а одна четверть — убыточные. Среди 13 крупнейших, системно значимых банков соотношение прибыльных и убыточных — 60 на 40%. То есть и в этой группе прибыльных все равно больше половины.

( Читать дальше )

Олег Тиньков, 15 лет строивший финансовую группу, центром которой выступает входящий в топ-15 Тинькофф-банк, готов полностью выйти из бизнеса – «Ъ». Бизнесмен хочет максимально дистанцироваться от группы, чтобы минимизировать для нее риски санкций. По данным “Ъ”, подконтрольные его семье 35% TCS Group могут быть проданы гораздо дешевле рыночной стоимости, за $300 млн. Список потенциальных покупателей, получивших предложения о покупке доли Олега Тинькова в TCS Group, на данный момент неизвестен. Источники “Ъ” на финансовом рынке называют в числе потенциальных интересантов на 35% TCS Group Альфа-банк, Промсвязьбанк, «Яндекс», сделка с которым готовилась, но сорвалась, АФК «Система».

Мы в первую очередь видим попытки сохранить группу ТКС вне санкций. Ранее ТКС передала в доверительное управление топ-менеджменту российский Тинькофф Банк, теперь может пройти сделка по продаже пакета траста Олега Тинькова «близкому» покупателю. Сам Тинькофф Банк заявил, что планирует до конца года провести ребрендинг и избавиться от «Тинькофф» в названии. Таким образом, мы видим дистанцирование бизнеса от его основателя, что, по нашему мнению, связано с обходом санкций. Стоимость сделки, которую озвучивают СМИ, существенно ниже текущей капитализации ТКС Групп.

( Читать дальше )

Что случилось? США объявили о расширении санкций против РФ. Сбербанк и Альфа-Банк попали под блокирующие санкции (SDN лист), их активы в США будут заморожены, а любые операции с ними – запрещены. Также вводится запрет на новые инвестиции российских резидентов в США. Вновь расширен лист персональных санкций.

Великобритания также заморозит активы Сбербанка и МКБ, ограничивает импорт угля, продукции металлургии. В то же время, сообщается, что странам ЕС пока не удалось согласовать новый пакет санкций против РФ, включая запрет импорта угля.

Что это значит? Де-юре санкционный режим продолжает ужесточаться. Но де-факто крупнейшие банки уже адаптировали свои операции к новому режиму и, вероятно, многие к этому были готовы. Compliance-процедуры западных контрагентов были сразу ужесточены и особенно, для крупных банков. Решения будут стимулировать дальнейшее перераспределение основных внешнеторговых и финансовых операций от санкционных к несанкционным банкам. Без введения полного эмбарго на внешнюю торговлю Запада с РФ ввести блокирующие санкции против всех банков вряд ли возможно. Но такие решения, безусловно, ослабляют банковскую систему, что будет иметь и негативные экономические последствия.

( Читать дальше )

США ужесточат санкции против Сбербанка и Альфа-банка. Сообщается, что американским гражданам и организациям запретят производить любые транзакции со Сбербанком. Детали санкций в отношении Альфа-банка не раскрываются. По данным WSJ, США также включат в санкционные списки двух дочерей президента РФ Владимира Путина. Сбербанк сразу после начала военной операции на Украине был добавлен в список CAPTA, который подразумевает ограничения на корсчета в США. Американские банки не имеют права проводить транзакции с участием Сбербанка, это же касается и его иностранных «дочек». При этом Сбербанк избежал попадания в список SDN, что означает полные блокирующие санкции: блокировку активов в США и счетов в долларах. Такие ограничения были введены в отношении пяти банков, включая ВТБ.

Мы думаем, что для Сбера новые санкции будут не столь значимыми. Самое страшное для банка – это попасть в SDN-лист, что, судя по всему, со Сбером в ближайшее время не произойдет. Для банка основной проблемой сейчас будет являться необходимость в увеличении резервирования по кредитному портфелю, что сильно занизит чистую прибыль в 2022 году. Также банки пока не раскрывают отчетности, поэтому что там происходит на самом деле мы можем только догадываться, видя косвенные признаки.

( Читать дальше )

X5 Retail Group создаст Х5 Банк         

В ходе конференции Диалог 2021 генеральный директор X5 Retail Group Игорь Шехтерман подтвердил намерение компании запустить новый финансовый сервис «X5 Банк». Группа работает над проектом совместно с Альфа-Банком и планирует запустить его уже к концу года. Проект в целом позиционируется как платежная система, которая будет встроена в приложения всех бизнесов Х5.

X5 Retail Group впервые объявила о планах создания платежного сервиса в октябре 2020 на Дне инвестора. Позже в декабре компания сообщила о сотрудничестве по этому вопросу с Альфа-Банком. На наш взгляд, создание X5 Банка — правильный шаг, который поможет X5 повысить лояльность потребителей и получить новые синергические эффекты в рамках экосистемы ритейлера.

Атон

ГК Эталон завершила предложение преимущественных прав приобретения акций  

АФК Система подписалась на 22.6 млн акций в рамках предложения преимущественных прав на подписку — это составляет 26% от общего объема размещения и соответствует нынешней доле компании в ГК Эталон. Оставшиеся акции нового выпуска будут предложены инвесторам по цене $1.7 за акцию. Система также договорилась о взаимодействии с Альфа-банком, который планирует приобрести 20% акций ГК Эталон. Система заключила с Альфа-банком беспоставочную своп-сделку на передачу неголосующих прав в ГК Эталон.

Мы полагаем, что инвестиция Альфа-банка в ГК Эталон не носит стратегический характер, а скорее направлен на оказание финансовой поддержки АФК Система для финансирования сделки. Мы считаем Эталон привлекательной бумагой и полагаем, что размещение может дать начало ее положительной переоценке.

Атон

Сегодня акции «Сбербанка» и ВТБ торгуются хуже рынка на фоне общего очень активного роста, вызванного динамикой внешних площадок и рядом внутренних новостей, таких как выкуп с рынка акций «Роснефтью».

Впрочем, акции ВТБ прибавляют от 2%, а «обычка» «Сбербанка» растет на 4%. Однако рекомендация ЦБ по ограничению выдачи денег в банкоматах с функцией приема наличных стала неожиданным потенциальным драйвером снижения котировок банковского сектора. Дело в том, что акции банков очень болезненно отыгрывают информацию о проблемах с обслуживанием. Так, сбой в работе сети банкоматов «Сбербанка» 6 июля 2012 года сопровождался снижением не только его акций на 1,8%, но и котировок ВТБ и индекса Мосбиржи — на 4% и 1,4% соответственно.

Когда 9 июня 2017 года вышли из строя терминалы «Сбербанка», ВТБ 24, «Альфа-Банка», «Газпромбанка», «Юникредитбанка», «Открытия», «Райффайзенбанка» и «Промсвязьбанка», акции «Сбербанка» потеряли 1,1% (и еще 2,7% на следующий день), индекс «МосБиржи» за этот период снизился на 0,7%, правда, акции ВТБ в цене не изменились. 25 октября 2018 года произошла еще одна остановка работы банкоматов, отмеченное падением акций «Сбербанка» на 3% при снижении индекса «МосБиржи» и котировок ВТБ на 0,2% и 1,4%.

( Читать дальше )

Капитализация «Сбербанка» на открытии торгов Московской биржи в среду превысила 5,3 трлн руб., свидетельствуют данные торговой площадки. Таким образом кредитная организация вновь стала лидером среди российских компаний по этому показателю.

Значимых драйверов роста по «Сбербанку» не было. «Сбербанк» – не «защитная» бумага. Вероятность, что она будет двигаться в направлении, противоположном направлению движения широкого рынка для помесячной или ежедневной перспективы – порядка 20%. Но текущий рост капитализации «Сбербанка» относительно широкого рынка связан именно с такой, «защитной» динамикой.

Осин Александр
ИК «Фридом Финанс»

Это может означать, что инвесторы (на фоне усиления внешнего давления на котировки) решили, тем не менее, не уходить с биржи «совсем» на другие сегменты, а переложиться в «индексную», ликвидную бумагу, повторяющую в целом, движения индекса широкого рынка, то есть в Сбербанк. Здесь еще стоит отметить новость, согласно которой «Сбербанк», ВТБ и, вероятно, ЦБ не будут участвовать в капитале биржи для санкционных компаний. Ранее о выходе из капитала биржи объявили Альфа-банк и банк «Санкт-Петербург».

( Читать дальше )