Компании, входящие в группу «Газпром», постепенно наращивают размер дивидендных выплат и к настоящему моменту все они обеспечивают доходность на уровне ОФЗ. В среднем компании готовы делиться 35% чистой прибыли, и мы ожидаем движения к уровню 50%.

Мы считаем, что тренд на увеличение дивидендных выплат как доли от чистой прибыли является устойчивым и компании группы будут постепенно реализовывать соответствующие планы. При этом, по нашим оценкам, дочерние компании в итоге будут ориентироваться на политику головной компании группы и все они в течение нескольких лет придут к норме выплат 50% от величины чистой прибыли. Оговорки и корректировки, в частности, на капзатраты или величину денежного потока, под давлением Минфина РФ становятся всё менее вероятными.

Александров Дмитрий
ИГ «УНИВЕР Капитал»

«Мосэнерго»

Доходность за 2018 год – 9,2% Политика компании предусматривала дивиденды от 5% до 35% чистой прибыли. Ранее выплаты составляли обычно 25% по РСБУ. По итогам 2018 года выплаты составят 35% чистой прибыли по РСБУ.

( Читать дальше )

После того, как котировки «Газпрома» выросли на 70 рублей за месяц, многие стали понижать рекомендации по компании. Хотя бумага была дико недоинвестирована. В портфелях больших долгосрочных западных инвесторов бумаги либо не было, либо была с недовесом. Резкий скачкообразный рост бумаг я связываю с ажиотажным спросом тех, кто был без бумаг. И, увидев новости по дивидендам и последующие комментарии, многие стали пересматривать свое отношение к бумагам.

Если ты сидел много лет без бумаг «Газпрома» в портфеле, ты был лучше индекса. Теперь ты рискуешь отстать от индекса. Инвесторы стали собирать акции.

Если бы «Газпром» на протяжении последних 10 лет делал эффективный CAPEX и умело договаривался с Минфином по изъятию прибыли, бумага бы сейчас торговалась хотя бы по мультипликаторам «Роснефти» или «Лукойла». Пока нет даже этого. И, наверное, не будет. У рынка есть память. Возможно мы видим сейчас, что что-то меняется. Чтобы выплачивать 50% от прибыли в дивиденды без роста долговой нагрузки, ему нужно стать существенно эффективнее. Делать умный CAPEX, который приводит к росту операционных и финансовых показателей.
В портфеле акций я предпочитаю сохранять диверсифицированную структуру по бумагам, ориентированным на экспорт продукции и выигрывающим от ослабления рубля и бумагам, которым выгоден более крепкий рубль.

Давыденко Филипп
«ТРАНСФИНГРУП»

Газпром создает СП с Shell для освоения Ямала 

СП Меретояханефтегаз (50:50) будет сосредоточено на разработке Меретояхинского месторождения, а также Тазовского, Северо-Самбургского и двух Западно-Юбилейных лицензионных блоков — на них не распространяются ограничения, налагаемые санкциями США в отношении арктических нефтяных проектов. По данным Газпром нефти, общие геологические запасы составляют 1 100 млн т нефти, а Коммерсант предполагает, что извлекаемые запасы составляют около 250 млн т нефти и 200 млрд куб м газа, что отражает сложную геологическую структуру месторождений. Параметры сделки пока не разглашаются, но она должна быть закрыта к концу 2019- началу 2020.

Эта сделка является еще одним шагом в партнерстве Газпром нефти и Shell и важным шагом в развитии ресурсной базы компании после объявления о разработке Ямбургского месторождения (запасы углеводородов 1 300-3 500 млн т) в апреле 2019. Мы рассматриваем ее как ПОЗИТИВНУЮ в долгосрочной перспективе, учитывая, что на месторождения Меретояханефтегаза могут быть распространены налоговые льготы, а международный опыт Shell поможет освоению трудноизвлекаемых запасов.

Атон

Акции Газпрома сохраняли высокую волатильность.

Слух о кадровых перестановках в руководстве компании окончательно опровергнут, но теперь уже это стало поводом для спекулятивной игры. В конце всего за несколько минут дня бумага отыграла половину своего 5% снижения.

Я ожидаю, что высокая волатильность в акциях сохранится еще несколько дней. Важные новости могут появиться в ходе экономического форума в Санкт-Петербурге, скорее всего, рынок будет реагировать на них позитивно.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Вчера акции «Газпрома» показали резкий рост на слухах о возможной отставке главы компании Алексея Миллера. Но компания опровергла эти слухи, что и вызвало коррекцию бумаг, которая и продолжается сегодня.

Тем не менее, резких просадок котировок эмитента в ближайшее время ждать не стоит, особенно если не изменится макроситуация. Мы считаем, что «Газпром» — это самая интересная история в российском нефтегазовом секторе с перспективой повышения на горизонте 1-3 лет.

Корыцко Антон
«Альфа-Банк»

Вчерашнее сильное движение в «Газпроме» внесло сумятицу в ряды трейдеров, но это было уже не в первый раз. Две недели назад рынок уже наблюдал аналогичную картину, когда «Газпром» за один день проходил более 15%. Это свойственно для бумаг, долгое время стоявших в боковике, выход из него бывает сильным и стремительным.

Хочу отметить важный, с моей точки зрения, момент – еще в 2014 году, во время присоединения Крыма, событий со сбитым малазийским боингом и резким ростом доллара, вставал вопрос: пойдет ли наш рынок вверх или уйдет в затяжное падение? В тот момент с рынка ушли почти все нерезиденты и единственным драйвером мог быть возврат капиталов в расчете на дивидендную доходность по активам. Это и вызвало феерический рост металлургов. Вчерашний рост «Газпрома» выполнил цели, поставленные в 2014 году.

Акчурин Дамир
ГК «ФИНАМ»

Добыча газа Газпрома в мае выросла на 4,5%

Добыча газа Газпрома в мае 2019 года выросла по сравнению с аналогичным периодом 2018 года на 4,5% — до 41,8 млрд кубометров, свидетельствуют расчеты Интерфакса на основе оперативных данных ЦДУ ТЭК и данные Газпрома.

Газпром показывает положительную динамику добычи с начала года, рост составляет 2,5%. Официальный план добычи компании на 2019 год составляет 495 млрд кубометров, но статистика пока свидетельствует о потенциале превышения этого уровня. В тоже время реализация газа компанией пока не демонстрирует серьезного роста, т.е. можно предположить, что добываемый газ частично идет в хранилища в преддверии повышенного спроса в осенне-зимний период.

Промсвязьбанк

Газпром: экспорт в страны дальнего зарубежья в мае вырос на 1.3% г/г  

Интерфакс сообщает, что майские поставки газа Газпромом в Европу и Турцию достигли 15.9 млрд куб м, побив рекорд 2018 года (15.7 млрд куб м) и установив новый рекорд для этого месяца. За 5М19 экспорт сократился на 6.6% г/г до 80.3 млрд куб м.

Май является вторым месяцем подряд, когда отмечается рост экспорта Газпрома г/г, что повышает шансы компании выполнить прогноз на 2019 (194-200 млрд куб м, показатель за 5М19 соответствует 41% нижней границы диапазона). Отопительный сезон завершен, и европейские потребители начинают пополнять запасы газа в ПХГ — несмотря на относительно высокие текущие уровни (60% против 40% в мае 2018), дальнейшее наращивание поддерживается ростом доли газа в топливном балансе европейских генераторов электроэнергии на фоне сохраняющейся слабости спотовых цен на газ. Хотя мы считаем, что эта новость позитивна для Газпрома, мы не ожидаем реакции в акциях и отмечаем, что в настоящее время их динамика в основном поддерживается недавним оптимистичным объявлением о дивидендной политике и ожиданиями качественного улучшения инвестиционного кейса компании. Газпром торгуется с EV/EBITDA 2019П 3.5x после недавнего ралли (+21% против своего 5-летнего среднего, но близко к мультипликатору российских нефтяных компаний).

Атон

Акции «Газпрома» обновили максимум за 11 лет.

Объем торгов был также рекордным с начала 2008 года. Поводом к росту котировок стал слух о кадровых перестановках. Фейковые новости, тем не менее, спровоцировали бурный рост котировок, который далее вызвал закрытие коротких позиций на фоне повышения размера гарантийного обеспечения и маржин-колов, что, в свою очередь, ускорило рост.

Фундаментальный фон по компании позитивный. «Северный Поток-2» готов почти на 60%, и есть высокие шансы на завершение строительства в 2020 году. Нельзя исключать новой волны роста котировок, но основное ралли, на мой взгляд, уже завершилось. Сделка ОПЕК+ может быть продлена. Стремительное падение цены на нефть вынуждает ОПЕК реагировать. С высокой вероятностью участники соглашения договорятся о его продлении или, возможно, сокращении.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Акции «Газпрома» сегодня в топе лидеров роста — на «пике» котировки доходили до 251,65 рубля, обновив одиннадцатилетние максимумы. На рынке ходили разговоры о том, что такой стремительный рост связан с возможными перестановками в руководстве холдинга…

Действительно, на рынке появились слухи о смене главы «Газпрома», что на наш взгляд, вносит существенный вклад в рост бумаг сегодня. Некоторые инвесторы считают, что это может сделать компанию более открытой и повысить ее эффективность. Однако тайминг этого предполагаемого события неизвестен: представители «Газпрома» уже заявили, что ближайшее заседание 4 июня будет посвящено рутинным вопросам.

Возможно, также инвесторы ждут новостей по изменению дивидендной политики в самое ближайшее время, о чем недавно говорил менеджмент газового гиганта. Кроме того, сегодня аналитики Sberbank CIB существенно подняли целевую цену по акциям компании до 8.4 долл за GDR, что подразумевает рост к текущим котировкам на уровне 17%. Вероятно, это тоже подталкивает бумаги к достижению новых высот. В любом случае ждать, по нашему мнению, осталось недолго: такой мощной рост явно основывается на ожидании анонсирования значимых новостей.

Асатуров Константин
УК «Система Капитал»