Минфин сообщил, что с 7 февраля по 6 марта планирует направить 73,2 млрд руб. на покупку иностранной валюты/золота в рамках бюджетного правила, ежедневный объем операций составит эквивалент 3,7 млрд руб.

Ведомство ожидает дополнительные нефтегазовые доходы федерального бюджета в феврале в размере 195,4 млрд руб. Отклонение в январе составило минус 122,2 млрд руб.

Напомним, Банк России в 1П24 ежедневно продает юани на сумму 11,8 млрд руб., «зеркалируя» операции с ФНБ.

В итоге общий объем продаж юаней сократится до 8,1 млрд руб. в день против 16,7 млрд 15–31 января. Таким образом, поддержка рубля в феврале ослабнет по сравнению с началом года. Заметное укрепление рубля с текущих уровней маловероятно.

ИБ «Синара»

В пятницу доллар поднялся выше 91 руб. Это произошло впервые с 16 января, когда курс неожиданно вырос до 92,9 рублей, но затем быстро вернулся под отметку 90 рублей. Юань к закрытию дня строил 12,6 рублей. Давление на рубль оказало падение цены на нефть Brent до 77,3 долл./баррель за счет активности спекулятивного капитала в условиях низких объемов рынка. Также на настроении трейдеров мог сказаться рост стоимости доллара относительно мировых валют после выхода сильной статистики по рынку труда США и смещение ожиданий начала смягчения денежно-кредитной политики ФРС с марта на май.

Сегодня утром доллар торгуется около отметки в 91 рубль. В начале недели инерционный импульс к росту доллара может сохраниться и его стоимость может колебаться в пределах 90,5 – 92 рубля.

Дужинский Станислав
«Промсвязьбанк»

Ближе к концу недели ждем возврата американской валюты «под» отметку 90 руб за счет постепенного увеличения объема продаваемой экспортерами валюты и восстановления цен на нефть выше 80 долл.

( Читать дальше )

Авиакомпании Уральские авиалинии и iFly до сих пор не смогли рассчитаться с западными лизингодателями за самолеты. Источники газеты «Коммерсантъ» в авиаотрасли говорят о намерении Минтранса «придержать средства ФНБ» в интересах Аэрофлота. Лицензии американского Управления по контролю за иностранными активами (OFAC), которые собственники воздушных судов оформили для получения платежей, действуют до конца сентября.

Переоформление самолетов на контролируемую государством лизинговую компанию за счет средств ФНБ должно позволить авиакомпаниям расширить список зарубежных направлений, на которых могут использоваться воздушные суда.

Тайц Матвей
ИБ «Синара»

Агентство «Интерфакс» ознакомилось с основными параметрами федерального бюджета на трехлетний период, при определении которых учитывалось исполнение в текущем году. За 2023 г. доходы бюджета прогнозируются в объеме 28,661 трлн руб. (+22% г/г, 17,3% к ВВП), в 2024 г. — 35,027 трлн руб. (19,5% ВВП). Нефтегазовые доходы в 2024 г. правительство оценивает в 11,504 трлн руб. (6,4% ВВП). Увеличение ненефтегазовых доходов с 19,797 трлн руб. в 2023 г. до 23,522 трлн руб. в 2024 г. должны обеспечить, в частности, «разовые» доходы. Расходная часть в 2024 г. увеличится на 24% г/г до 36,622 трлн руб., в 2025 г. расходы ожидаются в объеме 34,37 трлн руб., в 2026 г. — 35,598 трлн руб. В следующем году Минфин вернется к расчету базовых нефтегазовых доходов по базовой цене нефти ($60 за баррель) вместо фиксированной суммы в 8 трлн руб., как считалось в 2023 г. Базовые нефтегазовые доходы составят 9,683 трлн руб. в 2024 г., 9,924 трлн руб. в 2025 г. и 9,574 трлн руб. в 2026 г. Таким образом, дополнительные нефтегазовые доходы оцениваются в 1,821 трлн руб. в 2024 г. (1% ВВП), 1,836 трлн руб. в 2025 г. (1%) и 1,845 трлн руб. в 2026 г. (0,9%).

( Читать дальше )

ЦБ РФ резко увеличит на одну неделю ежедневный объем продажи валюты

Банк России изменил параметры покупки валюты.

• С 14 по 22 сентября он продаст на рынке валюту на 150 млрд руб., ежедневный объем продаж значимо вырастет — с 2,3 млрд руб. на текущий момент до 21,4 млрд руб.

• Корректировку дневного объема операций Банк России объяснил погашением 16 сентября еврооблигаций РФ в размере $3 млрд.

• Напомним, что 1 августа центральный банк начал осуществлять операции в связи с использованием средств ФНБ для размещения их в разрешенные финансовые активы внутри страны.

На наш взгляд, краткосрочное увеличение продаж валюты способно предотвратить ослабление курса рубля во время погашения еврооблигаций. Такая реакция рубля возможна, поскольку участники рынка (то есть банки) вынуждены закрывать открытые валютные позиции в связи с погашением обязательств в валюте, отличной от валюты выпуска. Новость представляется позитивной для курса рубля на краткосрочном горизонте.

ИБ «Синара»

Что случилось? Минфин планирует собрать в июле 73.2 млрд. руб. дополнительных нефтегазовых доходов (мы ждали 5-10 млрд. руб.), но с учётом июньского недобора в 32.7 млрд. руб. покупки юаней и золота с 7 августа по 6 сентября составят 40.5 млрд. руб. или 1.8 млрд. руб. в день. Как будут соотноситься доли покупок золота и юаня, но нормативная структура ФНБ – 60% юаня и 40% золота.

Предполагая, что 1.1 млрд. руб. пойдет на покупку юаней (остальное в золото), а ЦБ будет продавать из ФНБ 2.3 млрд. руб. только в юанях (золото обычно не продавалось), то чистый объем операций с валютой в августе составит -1.2 млрд. руб., т.е. юани будут продавать. И даже если предположение по структуре операций неверно, то все равно в августе получим чистую продажу валюты на 0.5 млрд. руб. в день.


( Читать дальше )

Минфин откажется от покупок валюты на нефтегазовые сверхдоходы – Ведомости

Власти не будут в ближайшие месяцы закупать валюту на нефтегазовые сверхдоходы, как предписывает бюджетное правило. Об этом «Ведомостям» сообщил знакомый с планами Минфина источник, информацию подтвердил близкий к правительству собеседник. Как уточнил один из собеседников, решение не закупать валюту принято из-за ослабления рубля – интервенции оказывали бы ненужное дополнительное давление на курс. Сверхдоходы будут направлены на финансирование дефицита, благодаря чему темпы использования средств ФНБ замедлятся, уточнил источник. До конца этого года он не ожидает возобновления закупки валюты по бюджетному правилу.

В целом текущее ослабление рубля с 90 на 94 выглядит довольно искусственно. Как только закончился налоговый период на прошлой неделе, курс как будто «отпустили». При этом фьючерс опять торгуется с бэквордацией почти в 90 копеек. Впереди ожидается приток валютной выручки из-за роста цен на нефть, что должно скомпенсировать спрос на валюту.

( Читать дальше )

Что случилось? С сегодняшнего дня ЦБ начал продажи валюты (юаней) по операциям инвестирования средств ФНБ. Напомним, что они хранятся в валюте, но долгое время (после приостановки исходных положений бюджетного правила) конвертация любых валютных активов ФНБ проводилась внутри баланса ЦБ без влияния на валютный рынок.

В июле решили эти операции делать на рынке (ЦБ называет это «зеркалировать»): берется сумма нетто-инвестиций из ФНБ за 1П23 (288 млрд руб.), и соответствующие операции будут проводиться ежедневно (2.3 млрд руб.) с августа по январь. В январе 2024, исходя из объема нетто-инвестиций в 2П23, станет понятен объем операций на февраль-июль 2024 и так далее. Полугодовой объем этих операций не превысит 300 млрд. руб., любое будущее превышение будет переноситься на следующее полугодие.


( Читать дальше )

Пара доллар-рубль завершила торги в понедельник у значений открытия – отметки 91,6 руб.

На старте торгов доллар инерционно дорожал, однако по мере активизации крупных игроков (экспортеров) оттолкнулся от уровня сопротивления на отметке 92,2 руб. и перешел к снижению. Сдерживала рубль от ослабления и крайне благоприятная конъюнктура на нефтяном рынке, отчасти подкрепленная мерами Китая по стимулированию экономики.

Учитывая, что потенциал для роста нефтяных котировок сохраняется, мы полагаем, что в рамках сегодняшних торгов пара доллар-рубль будет проторговывать верхнюю часть диапазона 91-92 руб.

Отметим, что Банк России сегодня помимо регулярных операций по покупке/продаже иностранной валюты в рамках бюджетного правила начнет осуществлять операции в связи с использованием средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) для размещения их в разрешенные финансовые активы внутри страны. Считаем, что данное нововведение не повлияет на ход торгов на бирже.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

ЦБ РФ начинает «зеркалировать» операции по инвестированию средств ФНБ в инструменте «юань – рубль» на открытом рынке

Банк России, помимо обычных операций по покупке и продаже иностранной валюты в рамках бюджетного правила, 1 августа начнет проводить операции в связи с использованием средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) для их размещения в разрешенные финансовые активы. С 1 января по 30 июня чистый объем операций по размещению средств ФНБ в разрешенные финансовые активы, номинированные в рублях, составил 288,4 млрд руб. С 1 августа 2023 г. по 31 января 2024 г. ежедневный объем операций Банка России составит 2,3 млрд руб., отмечает ЦБ РФ. В целях минимизации влияния данных операций на динамику валютного курса регулятор станет покупать и продавать иностранную валюту на рынке равномерно в течение каждого торгового дня.

Как правило, к разрешенным финансовым активам относятся акции и облигации некоторых компаний с госучастием (ДОМ.РФ, Аэрофлот, Сбербанк и проч.

( Читать дальше )