Минтранс прогнозирует рост цен на авиабилеты на 15-30% из-за отсутствия субсидий в 2023 г., по данным Интерфакса. В прошлом году авиакомпании направляли значительную часть субсидии от государства на снижение стоимости билетов, что повышало их доступность, но искажало экономику.

Средняя цена за билет отражает спрос и возможности пассажира заплатить. Мы пока не прогнозируем роста цен на билеты на 15-30%, но определенный рост будет полезен для Аэрофлота и его финансового состояния. В 2022 г. в условиях масштабных субсидий и отмены западных направлений средняя цена авиабилета снизилась, следовательно, восстановление средней ставки поддержит рентабельность Аэрофлота. Пока заявления Минтранса могут быть как раз аргументами в пользу субсидий, но мы считаем, что для авиационного рынка полезнее было бы сохранить рыночное ценообразование, не искаженное субсидиями.

Мы считаем, что рост стоимости среднего билета (средняя ставка) — важный фактор оздоровления финансового состояния авиакомпаний, индустрии и Аэрофлота.

Булгаков Дмитрий

( Читать дальше )

По словам главы Минтранса Виталия Савельева, лизингодатели требуют вернуть более 500 самолетов на общую сумму $20 млрд. Авиакомпании пытаются вести переговоры с лизингодателями о выкупе самолетов, но «пока безрезультатно». Всего в России около 1300 самолетов.

Уже на раз говорили о том, что вариант «не отдать» будет не лучшим в сложившейся ситуации. Полноценно летать эти борта вряд ли смогут, а вот клубок сопутствующих проблем технического и финансового характера неизбежно принесут. Например, господин Савельев указал на проблему с аккредитивами: «Это примерно 200 млрд рублей для всех авиакомпаний, потому что наши банки… выставляли аккредитивы против зарубежных банков, гарантируя, что будут эти платежи. Сейчас эти аккредитивы вскрыты, и дефолт авиакомпаний, который состоится 28 марта, мы, надеюсь, к этому времени найдем решение… этот дефолт даст кросс-дефолт по нашим банкам. Поэтому либо банки страдают, либо авиакомпании, потому что банки предъявляют претензии».


( Читать дальше )

В целом сейчас подходящее время, чтобы присмотреться к акциям авиаперевозчиков, которые постепенно выходят из кризиса. Сильные игроки на рынке приспособились к новым реалиям и перераспределили свои мощности с международного сегмента на внутренний рынок, что помогло им сократить убытки. В том числе, в России авиакомпании активно работают над расширением маршрутной сетки в отдаленные города, формируют новые рейсы, минуя Москву и Санкт-Петербург. По мере глобального распространения вакцины будут открываться новые направления, начнется постепенное восстановление и международного авиасообщения. Тем не менее, стоит иметь в виду, что существует риск ухудшения эпидемиологической обстановки, а также понимать, что это долгосрочные инвестиции.

В частности «Аэрофлот» достаточно неплохо себя чувствует, учитывая текущие обстоятельства. Операционные показатели демонстрируют положительную динамику от месяца к месяцу. Так, на внутренних линиях авиакомпаниями группы в августе было перевезено 4,5 млн пассажиров, что на 30,2% выше показателя аналогичного периода 2020 года и на 31,3% выше показателя 2019 года. При этом в международном сегменте также наблюдается восстановление показателей — объем перевозок в августе составил 1,1 млн пассажиров, что в 4,4 раза выше показателя за аналогичный период прошлого года, хотя и в 1,7 раза хуже августа 2019 года. Мы полагаем, что в 2022 году компания сможет выйти в прибыль.

Пырьева Наталия
ФГ «Финам»

После некоторого улучшения ситуации в авиаотрасли в летние месяцы текущего года, в сентябре темпы восстановления замедлились, и пассажирооборот российских авиаперевозчиков оказался на уровне 17,62 млрд пкм (-44,9% (г/г)), в октябре показатель снизился до 13,7 млрд пкм (-49,1% (г/г)), а в ноябре пассажирооборот оказался на 57% ниже аналогичного показателя годом ранее и составил 10,15 млрд пкм.

Мы не ожидаем стабилизации ситуации в отрасли до конца года и предполагаем, что пассажирооборот российских авиакомпаний сократится примерно на 50% по сравнению с прошлогодним показателем.

Пырьева Наталия
ГК «Финам»

Тем не менее, Министерство транспорта улучшило свой прогноз на 2020 год и теперь ожидает, что к концу декабря российские авиаперевозчики суммарно перевезут не 60, а 70 млн пассажиров, что, конечно, все равно сильно не дотягивает до результатов 2019 когда, когда было перевезено более 128 млн человек.

В сентябре российские авиакомпании снизили перевозки пассажиров на 32,5% г/г

Авиакомпании РФ в сентябре сократили перевозки до 8,65 млн пассажиров. Пассажирооборот снизился на 44,9% г/г — до 17,6 млрд пассажиро-километров. За январь-сентябрь этого года авиакомпании сократили перевозки на 47% г/г — до 52,56 млн пассажиров.
 

Авиаперевозки остаются под сильным давлением из-за пандемии. Рост пассажиропотока в сентябре наблюдается только у бюджетных авиакомпаний, которые осуществляли авиаперевозки до кризиса преимущественно внутри страны (а/к S7 +4% г/г, а/к Победа +17,8% г/г). Вторая волна коронавируса препятствует открытию авиасообщений с зарубежными странами и быстрому восстановлению авиаперевозок. Мы корректируем наш прогноз по авиаперевозкам и ожидаем снижения пассажиропотока на 45% по итогам года.

Промсвязьбанк

Карантинные ограничения в разных регионах Российской Федерации постепенно снимаются, это хорошо известно, а ещё могут возобновиться авиационные поездки за рубеж, хотя это будет происходить поэтапно. Оперативный штаб по предупреждению распространения коронавирусной инфекции в РФ несколько дней назад принял предложения транспортных ведомств (Министерство транспорта РФ и Росавиации), а также «Аэрофлота» об открытии международного воздушного сообщения, однако оно не будет быстрым.

Сначала будут определены страны, которые Роспотребнадзор сочтёт благополучными в эпидемиологическом отношении. Однако нужно иметь в виду, что даже включение российским ведомством той или иной страны в список благополучных в медицинском отношении стран ещё ничего не гарантирует, необходимо согласие этих самых стран на возобновление полётов. А многие пока не приняли положительного решения в этом вопросе.

Например, Европейский союз в конце июня не включил Россию в число благонадёжных в эпидемиологическом отношении стран, также не включены в этот список и США. Правда, ситуация может измениться, так как ЕС намерен пересматривать данный список раз в две недели, и границы Шенгенской зоны для россиян могут быть открыты, а значит, актуальным будет и вопрос возобновления авиационных перевозок. Затем заинтересованные российские ведомства и перевозчики должны определиться с порядком возобновления международного авиасообщения, решить организационные вопросы. К числу важных вопросов относится и оценка готовности международных аэропортов страны к открытию полётов за рубеж, приёму иностранных граждан на территории РФ с безусловным соблюдением всех санитарных мер. Конкретные даты возобновления международных полётов пока не называются, но, по разным оценкам, это может произойти в начале августа.

( Читать дальше )

Президент РФ провел встречу с главой Аэрофлота   

Ниже мы приводим ключевые моменты встречи: а) Аэрофлот рассчитывает восстановить пассажиропоток на внутренних рейсах до уровня прошлого года к декабрю 2020, в то время как на международных маршрутах восстановление возможно не ранее конца марта 2021. В целом, Аэрофлот прогнозирует пассажиропоток в 2020 на уровне около 30 млн, что означает снижение почти на 50% г/г; б) Аэрофлот подтвердил планы по расширению парка SSJ-100 и приобретению 85 лайнеров МС-21. Получение 100 «суперджетов» ожидается к 2026; в) группа планирует обновить бизнес-стратегию, отдавая приоритет развитию доступных тарифов и увеличению пассажиропотока, однако подробности этих планов на встрече не сообщались.

Мы считаем новость нейтральной для динамики стоимости акций. Группе Аэрофлот еще предстоит длительное восстановление после транспортных ограничений, введенных по всему миру из-за распространения COVID-19. При этом мы ожидаем расширения объемов господдержки для отечественных авиакомпаний.

Атон

Правительство РФ рекомендовало своим представителям в совете директоров «Аэрофлота» на годовом собрании акционеров компании не поддерживать выплату дивидендов за 2019 год, следует из распоряжения правительства.

«Минфину, Минтрансу и Росимуществу при подготовке проектов директив представителям интересов РФ для участия в заседании совета директоров и в годовом общем собрании акционеров ПАО „Аэрофлот — российские авиалинии“ при рассмотрении вопроса повестки дня о размере дивидендов по акциям указанного акционерного общества и порядку их выплаты по итогам его деятельности за 2019 год не предусматривать выплату дивидендов за 2019 год», — говорится в документе.

Авиакомпании проходят острейший кризис рынка авиаперевозок на фоне пандемии коронавируса. Так, в апреле и мае спрос на перевозки пассажиров практически отсутствовал. Группа Аэрофлот является крупнейшим авиаперевозчиком в России, и компания испытывает сильное давление вследствие спада на рынке, а для ее функционирования требуется привлечение кредитов. В таких условиях отсутствие дивидендов выглядит логичным.

Промсвязьбанк

Роспотребнадзор снял требование для авиакомпаний заполнять не более 50% от мест в самолетах для обеспечения социальной дистанции, согласно сообщению Коммерсанта.

Эффект на компанию/акции. Снятие ограничений на заполнение салона умеренно позитивно для инвестиционной истории «Аэрофлота», поскольку устраняет одно из технических препятствий для полного использования возможностей для перевозки пассажиров. В то же время основным препятствием к восстановлению объема перевозок является снижение потребительского спроса на этот вид услуг, перспективы восстановления которого остаются неопределенными.

Гончаров Игорь
«Газпромбанк»

Правительство РФ создаст антикризисный фонд поддержки в размере 300 млрд руб. Дивиденды госкомпаний могут быть перенесены 

В ответ на экономические проблемы, связанные с распространением короновируса, правительство готовит пакет мер поддержки и специальный фонд на сумму 300 млрд руб. Детали еще не объявлены, но в целом пакет предусматривает финансовую и социальную поддержку для людей, компаний и регионов, таких как налоговые каникулы, а также специальную поддержку для туристической отрасли и авиакомпаний. Планируется, что некоторые госкомпании смогут отложить выплату дивидендов на шесть месяцев.

Идея отложить выплату дивидендов является наиболее чувствительной для российских акций и негативной с точки зрения восприятия для российских «голубых фишек», которые предлагают стабильную дивидендную доходность. Список компаний, которые могут отложить выплату дивидендов, еще не готов, но мы полагаем, что он может быть выборочным. Первым кандидатом на дивидендные каникулы является Аэрофлот. Все госкомпании будут давать рекомендации по дивидендам только в апреле-мае, а до тех пор будет сохраняться неопределенность.

Атон