Северсталь рассматривает возможность строительства комплекса по производству окатышей на своей основной площадке в Череповце, сообщает Интерфакс. Инвестиции в проект могут составить 70 млрд руб., предварительный срок завершения строительства — 2026 год.

Так как подробности пока не раскрываются, сложно оценить его экономическую эффективность и влияние на стоимость компании. Общий объем капиталовложений в проект составляет 6% от рыночной капитализации Северстали и 23% от объёма денежных средств на ее балансе по состоянию на конец 1П23. С учётом того что инвестиции в проект будут осуществляться по 2026 год, влияние на свободный денежный поток в пересчёте на год будет не очень существенным. Эффект для доходности свободного денежного потока за год (и, следовательно, для дивидендной доходности) оценивается нами в 2 п. п.

На текущий момент общая сумма капиталовложений компании (около $1 млрд на 2023 год) уже значительно превышает её затраты на техническое обслуживание (мы оцениваем их в $600–700 млн). Рассматриваемый проект, вероятно, продлит период повышенных капиталовложений, но вряд ли существенно увеличит их по сравнению с текущим уровнем. На данном этапе мы считаем новость нейтральной для Северстали и сохраняем позитивный взгляд на её акции.

Мартынова Мария

( Читать дальше )

Акции «Сбера» в пятницу подрастают после комментариев главы компании Германа Грефа о перспективах выкупа акций у нерезидентов. Вопрос остается открытым, однако реакция рынка была эмоциональной — в 16:45 мск котировки поднимались более чем на 1,5%, в моменте бумага подрастает уже лишь на 0,7%, торгуясь по 259,3 рубля за акцию.

По итогам 2021 года в капитале “Сбербанка” было 44,37% нерезидентов, сколько на текущий момент мы не предполагаем. Сумма выкупа будет зависеть как раз от количества капитала у нерезидентов. Обратный выкуп акций — позитив для текущих акционеров.

Однако, на наш взгляд, основной идеей в “Сбере” все же служат потенциальные дивиденды, которые мы оцениваем по итогу года в размере не менее 30 руб. Взгляд на “Сбер” позитивный на фоне потенциально рекордной прибыли банковского сектора в этом году в размере 3 трлн руб. против 2,4 трлн руб. за 2021 год.

Болотских Даниил
ИК «Цифра брокер»

Накануне расписки «Русагро» показали лучший результат в составе индекса Мосбиржи после новости, что главное таможенное управление КНР отменило ограничения на экспорт свинины из России.

Поставки были разрешены по результатам оценки рисков и анализа системы государственного контроля африканской чумы свиней (АЧС) в России. Решение позитивно для «Русагро» — компания может стать одним из ключевых бенефициаров открытия китайского рынка. Сейчас «Русагро» занимает 3 место в России по производству свинины. По итогам I полугодия 2023 года доля мясного сегмента в консолидированной выручке составляла 20%.

Потенциал дальнейшего развития свиноводческой отрасли целиком зависит от возможностей расширения экспортных поставок — потребление в России и так находится на высоком уровне. В этом году в отрасли прогнозируется рост производства почти на 5%. Такие же темпы планируется сохранить и в 2024 году.

Продолжающиеся инвестиции делаются, прежде всего, со ставкой на будущее увеличение экспорта: за последние годы ряд крупных компаний строили свинокомплексы в расчете на экспорт в страны Азии, в том числе в Китай.

( Читать дальше )

Акционеры Татнефти одобрили дивиденды за I полугодие в размере 27,54 руб. на акцию

Акционеры Татнефти на повторном внеочередном собрании утвердили дивиденды за первое полугодие 2023 года в размере 27,54 рубля на акцию, говорится в сообщении компании. Реестр лиц, имеющих право на получение дивидендов, закрывается 11 октября.

Акционеры утвердили дивиденды, которые ранее были рекомендованы СД, поэтому событие ожидаемое и нейтральное для акций компании. Дивидендная доходность формируется по обыкновенным и привилегированным акциям на уровне 4,5%. Последний день торгов с дивидендами – 10 октября с учетом режима Т+1.

«Промсвязьбанк»

Мы по-прежнему считаем привлекательными бумаги угольных компаний и представителей черной металлургии, принимая во внимание хороший спрос на их продукцию внутри России и расширение мер стимулирования в Китае. С начала года котировки в секторе взлетели уже на 50–60% на ожиданиях дивидендов и ослаблении рубля. Вместе с тем ценовой бенчмарк экспорта г/к проката достиг пика в апреле ($770/т) и с того момента снизился на 25% до текущих спот-уровней в $565/т. Главная причина — замедление роста в Китае.

Мы полагаем, что в среднесрочной перспективе производители стали возобновят выплату дивидендов, а средняя доходность по дивидендам за 2023 г. составит 13–15%. Учитывая изменение прогноза по курсу рубля, мы повысили целевые цены по бумагам НЛМК, Северстали и ММК на 13–15%. По бумагам Распадской и Мечела цены повышены на 15% до 570 руб. и 350 руб. за акцию соответственно ввиду улучшения прогноза по ценам на коксующийся уголь и с учетом валютного курса.


( Читать дальше )

Группа ВТБ опубликовала сокращенную отчетность по МСФО за август и 8М23. Прибыль за месяц составила 25,9 млрд руб., что соответствует ROE в 14,5%. Накопленным с начала года итогом чистая прибыль — 351,2 млрд руб., ROE — 28,4%.

Результаты августа продемонстрировали, что комиссионные и процентные доходы в момент резкого повышения ставки не снизились. ЧПМ (3,1%), несколько уменьшившись по сравнению с июнем и июлем, накопленным итогом равна 3,2%. Однако обращает на себя внимание тот факт, что давление на маржу материализуется, несмотря на существенный рост кредитного портфеля в рознице (+3,4% м/м), где маржа больше. Комиссионные доходы увеличились на 17% м/м.

Основной причиной снижения прибыли в месячном сопоставлении стал рост отчислений в резервы в 2,4 раза. При этом из 32 млрд руб. созданных в августе резервов ~12 млрд руб. приходится на досоздание резервов по одному заемщику в рамках урегулирования его задолженности. Доля неработающих кредитов в портфеле снизилась за месяц с 4,4% до 4,1%, а их покрытие резервами достигло 152,5% (+10 п. п).

( Читать дальше )

Газпром сократил добычу газа в 1 полугодии 2023 на 25% г/г

Как сообщает «КоммерсантЪ» со ссылкой на портал раскрытия корпоративной информации «Интерфакса», объем добычи природного и попутного газа в первом полугодии 2023 снизился на 24,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 179,45 млрд куб. м. Поставки на внутренний и зарубежные рынки за тот же период сократились на 26,5% до 166 млрд куб. м газа. Добыча нефти и газового конденсата увеличилась на 8,8% к предыдущему году и составила 36,31 млн т.

Как отмечается, замедление экономической активности в Европе способствовало сохранению потребления газа на низком уровне. Мы связываем это снижение с сокращением поставок в Европу в результате прекращения прокачки по газопроводу «Северный поток», которому были нанесены беспрецедентные повреждения. У нас нет официального рейтинга по Газпрому.

Атон

Московская биржа утвердила стратегию до 2028 года    

Наблюдательный совет Московской биржи утвердил новую стратегию до 2028 года. Компания прогнозирует рост прибыли до более чем 65 млрд рублей в 2028 году за счет роста комиссионных доходов, которые, как ожидается, в этот период будут расти среднегодовым темпом (CAGR) более 13% г/г. Соотношение расходов к чистому комиссионному доходу ожидается на уровне 50-55%, а рентабельность капитала — более 18%. Одной из ключевых целей является существенный рост капитализации Московской биржи до примерно 700 млрд руб. (306 руб. на акцию) на основе целей по прибыли и исторических мультипликаторов биржи.

В рамках новой стратегии также представлена новая дивидендная политика на ближайшие пять лет, согласно которой на выплату дивидендов будет направляться не менее 50% прибыли. Однако окончательно целевой уровень дивидендов будет определяться как величина свободного денежного потока на собственный капитал с учетом целевого регуляторного капитала группы, капзатрат, сделок M &A и ряда других корректировок. По нашим оценкам, дивиденды за 2023 могут составить 13 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности на уровне 8%.

( Читать дальше )

ВТБ представил результаты за 8 месяцев 23 года по МСФО

В августе чистая прибыль банка составила 25,9 млрд рублей (-27,2% по сравнению с предыдущим месяцем) при рентабельности капитала на уровне 14,5%. Чистый процентный доход составил 66,1 млрд рублей (-0,2% месяц к месяцу), чистая процентная маржа — 3,1% на фоне роста стоимости фондирования. Чистый комиссионный доход составил 22,6 млрд рублей (+17,1% по сравнению с предыдущим месяцем). Отчисления в резервы под обесценение увеличились вдвое месяц к месяцу до 31,6 млрд рублей при стоимости риска 1,9%, что связано с крупным доначислением резервов по одному из зарубежных корпоративных заемщиков. Операционные расходы составили 31,8 млрд рублей (-3,3% месяц к месяцу) при отношении операционных расходов к доходам (CIR) на уровне 33,2%.

Чистая прибыль банка за 8 месяцев 2023 года достигла 351 млрд рублей при рентабельности капитала на уровне 28,4%. Чистая процентная маржа составила 3,2%, а стоимость риска — 1,1%. Совокупный кредитный портфель увеличился на 14,1% с начала года и достиг 19,8 трлн рублей. Коэффициент достаточности капитала Н1.0 снизился до 9,5%, Н1.1 — до 6,3%. ВТБ прогнозирует чистую прибыль за 2023 год в размере около 420 млрд рублей.

( Читать дальше )

МосБиржа сегодня опубликовала свою новую стратегию до 2028 года, а также обновленную дивидендную политику. Ключевые параметры приведены ниже.

Новая дивидендная политика предусматривает выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО по сравнению с 60% в предыдущей политике. Компания планирует выплачивать дивиденды не менее одного раза в год. База для расчета дивидендов будет определяется как величина денежного потока, скорректированная на M&A, капиталовложения и регуляторные требования. В прошлом выплаты компании были больше, чем предусматривала дивидендная политика. Так, в 2017-2020 годах коэффициент выплат превышал 80% от чистой прибыли.


( Читать дальше )