Производство стальной продукции Северстали в 1К23 снизилось на 8% г/г

Производство стали сократилось всего на 1% кв/кв до 2.7 млн т благодаря увеличению выплавки в электродуговых печах. Консолидированные продажи стальной продукции снизились на 1% кв/кв до 2.8 млн т. Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью выросли на 3% кв/кв до 1.2 млн т, а ее доля в продажах достигла 43% (+2 пп кв/кв). Продажи ЖРС третьим лицам снизились на 24% кв/кв до 0.4 млн тонн вследствие перераспределения продаж железорудного концентрата на собственные активы компании.

В целом мы оцениваем операционные результаты Северстали как умеренно слабые: выплавка стали сократилась на 8% г/г в 1К23 по сравнению со снижением на 3.5% у ММК. На динамику производства повлияли плановые ремонты доменного и сталеплавильного оборудования. У нас нет официального рейтинга по Северстали.

Атон

Лукойл рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2022, доходность 9.2%

Как сообщается в пресс-релизе ЛУКОЙЛа, совет директоров компании рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2022 в размере 438 руб. на акцию. В качестве даты закрытия реестра определено 5 июня, а годовое общее собрание акционеров компании состоится 25 мая. С учетом рекомендованных промежуточных дивидендов за 9М22 (256 руб. на акцию) общая сумма дивидендных выплат может составить 694 рубля на акцию.

Рекомендованные дивиденды подразумевают доходность 9.2%, а с учетом промежуточных дивидендов за 9М22 — 14.6%. Рекомендация в целом соответствует ожиданиям рынка, и мы считаем новость позитивной для инвестиционного кейса ЛУКОЙЛа, акции которого завершили день ростом на 4.55%. У нас нет официального рейтинга по компании.

Атон

На что рассчитывает ДВМП. От переориентации российских экспортных потоков в Индию, Китай и другие дружественные страны выигрывает транспортно-логистическая отрасль страны. Среди компаний это Fesco и ее материнская группа Дальневосточное морское пароходство (ДВМП).

Что уже есть в активах ДВМП. Группа владеет морским портом во Владивостоке, флотом из 30 судов и большим парком контейнеров — более 130 тыс TEU. Также ДВМП принадлежит несколько железнодорожных операторов с парком фитинговых платформ и сухими терминальными комплексами в Новосибирске, Хабаровске и Томске. Благодаря спросу на маршруты в Азию через Дальний Восток ДВМП активно наращивает грузооборот, расширяет флот (за 2023 год +24% по количеству и +50% по вместимости TEU) и портовые мощности по перевалке (+30% в 2025 году, до 1 млн TEU).

Куда планирует расти бизнес. В дополнение к этому ДВМП намерена интегрироваться в новый транспортный коридор «Север — Юг» планируемой пропускной способностью 30 млн тонн груза в год, чтобы наладить поставки с Индией через Каспийское море и Иран. Для этого компания рассматривает возможность приобретения действующих морских терминалов в Азово-Черноморском бассейне и формирование собственного флота на Каспии. В фокусе ДВМП сейчас находится контейнерный терминал на Каспии и перевалочные мощности выше по Волге.

( Читать дальше )

Совет директоров Группы ТМК рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды по итогам 2022 года

После этой новости акции компании снизились в цене более чем на 8%. О проведении совета директоров ТМК стало известно 13 апреля — с этого момента бумаги компании дорожали на ожиданиях объявления дивидендов.

ТМК уже дважды выплачивала промежуточные дивиденды за прошлый год: 6,78 руб. на акцию за девять месяцев, что эквивалентно 7 млрд руб., и 9,68 руб. на акцию за первое полугодие (10 млрд руб.).

Отказ от дивидендов в краткосрочной перспективе негативен для котировок компании, однако её финансовое положение остаётся стабильным. ТМК — крупнейший в России производитель стальных труб, специализирующийся на производстве труб для нефтегазового сектора. Спрос на трубы поддерживают сравнительно стабильная добыча углеводородов в России и новые проекты развития в нефтегазовой отрасли.

Макаров Дмитрий
СберИнвестиции

Сегодня СД «ЛУКОЙЛа» рекомендовал выплатить 438 рублей на акцию в качестве финальных дивидендов за 2022 год. Доходность выплаты может составить 9,5%. Датой закрытия реестра для получения дивидендов может стать 5 июня.

Наш прогноз по финальным выплатам составлял 489 руб. на акцию и большинство прогнозов аналитиков также находилось вблизи отметки 500 руб. на акцию. Вероятно, «ЛУКОЙЛ» вернулся к практике выплаты 100% скорр. FCF в качестве дивидендов, однако размер свободного денежного потока мог оказаться под давлением негативной динамики оборотного капитала и прочих разовых факторов.

Учитывая тот факт, что размер дивиденда оказался немного ниже наших и рыночных ожиданий, мы считаем новость нейтральной для акций «ЛУКОЙЛа». Вероятно, достаточно высокая доходность сможет компенсировать негатив от отклонения от прогноза. Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции «ЛУКОЙЛа» — наша целевая цена по ним составляет 4623 руб., что примерно соответствует их текущей стоимости.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

Эксперты в ходе прошедшей на Finam.ru онлайн-конференции высказали прогнозы по динамике цены золота на этот год, большинство оценок оказались позитивными.

Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам», ожидает, что во 2 квартале 2023 года золото будет торговаться в диапазоне $1800-2080/унц., а до конца года драгметалл может попробовать выйти дальше вверх, в район $2000-2200/унц.

Евгений Локтюхов, руководитель отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ, отметил, что «относится к лагерю оптимистов по золоту».

«Ждем подъема котировок в район 2250-2300 долл./унцию по мере охлаждения экономики США и перехода ФРС к снижению ставок. На акции золотодобытчиков смотрим позитивно — и «Полюс», и «Полиметалл» интересны с фундаментальной точки зрения как идеи долгосрочного органического роста, выигрывающие в т.ч. и от слабого рубля. Мы покрываем «Полюс» — наша оценка его справедливой стоимости в настоящее время составляет 13600 руб. Рекомендуем держать акции золотодобывающих компаний в портфелях», — поделился ожиданиями он.

( Читать дальше )

Тренды и прогнозы. Динамика торгов на американских площадках в среду оказалась околонулевой. S&P 500 потерял 0,01%, Dow Jones — 0,23%, Nasdaq поднялся на 0,03%. Среди секторов S&P 500 лидером стал коммунальный (+0,8%), а аутсайдером — телекоммуникационный (-0,8%).

В США продолжается сезон отчетности. По данным FactSet, на текущий момент отчитались 9% компаний, входящих в индекс S&P 500. Из них 84% сообщили о более высокой, чем ожидалось, прибыли на акцию.

Индекс Hang Seng в Гонконге поднялся сегодня на 0,14%.


( Читать дальше )

Совет директоров «ЛУКОЙЛа» рекомендовал акционерам одобрить дивиденд на акцию за 2П22 на уровне 438 руб. (дивдоходность — 10%).

ГОСА проведут 25 мая 2023 г. в форме заочного голосования, повторное собрание акционеров в случае отсутствия кворума пройдет 26 мая.

Список лиц, имеющих право на участие в ГОСА, будет составлен 1 мая 2023 г., датой дивидендной отсечки предложено 5 июня 2023 г.

Хотя рынок позитивно отреагировал на решение совета директоров и потенциальное получение высокой доходности, мы отмечаем, что дивиденды за 2П22 предложены ниже прогноза рынка (500–515 руб./акцию) и нашей оценки (615 руб./акцию). Соответственно, мы рассматриваем новость как фундаментально негативную для оценки компании.

Дивидендная политика «ЛУКОЙЛа» предполагает распределение на выплаты 100% скорректированного FCF, и рынок вряд ли корректно оценит объем капзатрат и изменения в рабочем капитале в отсутствие публикации финансовых результатов после 2021 г.

На данный момент мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям компании.

Бахтин Кирилл

( Читать дальше )

ПАО «Интер РАО» в 2022 г. увеличило производство электроэнергии в РФ на 2,7% г/г до 118,3 млрд кВт.ч, следует из опубликованного 18 апреля годового отчета компании. Отпуск тепловой энергии снизился на 3,3% г/г до 39,97 тыс. Гкал. Причиной стала более теплая зима в регионах присутствия.

ПАО «Интер РАО» сохранило все внутренние бизнес-процессы, ориентированные на подготовку информационных материалов для всех заинтересованных сторон, включая акционеров и инвесторов, говорится в годовом отчете компании. В будущем при снижении рисков санкционного давления это позволит оперативно вернуться к практике раскрытия информации об операционных и финансовых результатах.

«Интер РАО» не публиковала производственные результаты с весны 2022 г. Поэтому появление этой информации уже хорошая новость, более того компания нарастила производство электроэнергии и находится на траектории роста. Были опасения, что из-за снижения экспорта электроэнергии в Европу компания может сократить производство электроэнергии. Но, как видим, этого не произошло, и компания увеличила экспорт электроэнергии по альтернативным направлениям.

( Читать дальше )

«Интерфакс» сообщил 19 апреля о том, что антимонопольная служба Турции 13 апреля разрешила «Татнефти» приобрести единоличный контроль над компанией Aytemiz Fuel Distribution Inc (Aytemiz Akaryakit). Ранее совет директоров турецкого конгломерата Dogan Holding одобрил продажу «Татнефти» принадлежащего ему пакета акций (50%) Aytemiz Akaryakit за $160 млн.

По-видимому, члены семьи Aytemiz, которым принадлежат остальные 50%, также продают свою долю за $160 млн. По данным отчетности и презентаций Dogan по итогам 2022 г., Aytemiz — седьмой по размеру топливный ретейлер в Турции с 568 станциями. Его доля на рынке страны за 11 мес. 2022 г. — 3,8% (в 2021 г. — 4,2%).

Мы полагаем, что приобретение поможет «Татнефти» оптимизировать каналы сбыта нефтепродуктов, в первую очередь дизельного топлива, в условиях эмбарго ЕС и ценового потолка G7. Мы оценивали EV/EBITDA 2022 г. для данной сделки в 6,3х — выше мультипликаторов НК на российском рынке, но близко к среднему для ретейлеров на развитых рынках. Это значение не учитывает синергий для «Татнефти» как поставщика нефтепродуктов и нефти, которых нет у Dogan Holding из-за отсутствия сегмента добычи и переработки.

( Читать дальше )