O`KEY Group публикует операционные результаты за 4К22: рост выручки замедлился из-за слабых результатов гипермаркетов

Опубликованные вчера операционные результаты O`KEY Group за 4К22 показали слабую динамику в ключевом для ретейлера сегменте гипермаркетов и замедление роста выручки в целом, несмотря на хорошие показатели продаж в сети дискаунтеров. Выручка увеличилась лишь на 2,9% г/г до 56 млрд руб., при этом к 3К22 темп роста снизился на 7,1 п. п. В сегменте гипермаркетов выручка сократилась на 5% г/г до 41 млрд руб., но в сегменте дискаунтеров увеличилась на 37% г/г, достигнув 14 млрд руб.

Продажи сопоставимых магазинов (LfL) упали на 2,8% г/г при уменьшении среднего чека и трафика на 2,3% г/г и 0,5% г/г соответственно. Динамика показателей LFL также отличалась по сегментам: если выручка LFL гипермаркетов «О`КЕЙ» уменьшилась по сравнению с 4К21 на 6,9%, то дискаунтеры «ДА!» принесли на 14,5% больше доходов, чем годом ранее. На конец 2022 г. сети группы насчитывали 273 магазина, включая 79 гипермаркетов и 194 дискаунтера, а их общая торговая площадь превысила 656 000 м2.

( Читать дальше )

Германия «по возможности» исключит покупку российского СПГ, сообщает Bloomberg со ссылкой на заместителя министра энергетики страны Патрика Грайхена.

Комментарий. Несущественно для Новатэка. Германия стала импортировать СПГ совсем недавно (первые два объекта по приему СПГ были запущены лишь в 2022 г.), поэтому страна не имеет большого влияния на мировой баланс спроса и предложения на этом рынке. Даже в случае значительного повышения импорта (если только к ФРГ не присоединится большинство других европейских импортеров СПГ), такой шаг вряд ли заметным образом скажется на Новатэке и его ключевых проектах – Ямал СПГ и Арктик СПГ-2.

Европа не так уверена в своем отказе, а у России долгосрочные контракты с Азией. Кроме того, формулировка «по возможности», прозвучавшая от замминистра, указывает на то, что Германия (и, вероятно, Европа) не хочет и дальше жертвовать своей шаткой энергетической безопасностью ради новых ограничений для российского газа.

( Читать дальше )

Производство стали в России в 2022 году сократилось на 7%, до 71,5 млн тонн. Ситуация оказалась лучше мрачных прогнозов первой половины 2022 года, когда компании предрекали падение на 15%. Тем не менее перспективы восстановления выпуска в 2023 году, по мнению аналитиков, выглядят неоднозначно. В строительном сегменте спад составил около 4%, но наибольший — в сегменте машиностроения: 18% год к году.

Снижение спроса было обусловлено дефицитом комплектующих и разрывом цепочек поставок, остановками части производственных мощностей и уходом зарубежных ОЕМ с рынка РФ, отмечает собеседник “Ъ”. По его словам, основным драйвером на рынке металлопроката в 2022 году был ТЭК, где рост потребления составил 28% и был связан с реализацией крупнейшей за последние пять лет инвестиционной программы «Газпрома».

Стоит отметить, всё-таки основным драйвером роста производства стали является спрос со стороны строительной отрасли. Именно от состояния рынка жилья во многом будет зависеть состояние сталелитейной отрасли. Консенсус такой, что в лучшем случае спрос будет на уровне прошлого года. А вот экспортный потенциал может раскрыться при более слабом рубле. Пока, исходя из текущих вводных, производство стали в РФ в 2023 году будет на уровне 2022 года, что не плохо и не хорошо.

На наш взгляд, преимуществом в текущей ситуации будут обладать компании, которые могут осуществлять поставки на экспорт, в частности НЛМК. Поэтому рекомендуем обратить внимание именно на эти бумаги.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Цены на нефть Brent восстановились, апрельский фьючерс вернулся выше 85 долл./барр. Сегодня в фокусе заседание ОПЕК+, но сюрпризов мы не ждем, полагая, что никаких изменений по квотам не будет, так как текущая ценовая ситуация комфортная.

Более важным событием сегодня будет заседание ФРС, но не в части решения по ставке (тут 100% консенсус роста на 0,25 б.п.), а в части риторики главы регулятора, видения экономической ситуации на перспективу.

Поскольку явного негатива не ожидается, мы сохраняем ожидания, что цены на нефть Brent смотрятся на рост в сторону 90 долл./барр. Статистика от API вышла не слишком позитивной (рост запасов по всем категориям), но влияния особого не оказала, сегодня в фокусе официальные данные от Минэнерго США.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»

Совкомфлот сообщил о сильных результатах на фоне высоких ставок фрахта. В преддверии размещения облигаций компания неожиданно раскрыла отдельные финансовые показатели. Общая выручка на основе тайм-чартерного эквивалента выросла на 23% г/г до $1017 млн, EBITDA — на 46% до $741 млн. Чистый долг снизился на 66% г/г до $809 млн.

Коэффициент ЧД / EBITDA (12 мес.) снизился у Совкомфлота, по нашим оценкам, с 3,5 по состоянию на конец сентября 2021 г. до 1,2 на конец сентября 2022 г. В последний раз полную отчетность по МСФО компания публиковала за 9М21. Снижение долговой нагрузки может поспособствовать выплате дивидендов за 2023 г., которые, исходя из опубликованных результатов, могут составить 6,3 руб./акцию (дивдоходность — 13,5%).

Вместе с тем дивиденды под вопросом, так как компания отказалась их выплачивать за 2022 г. Кроме того, ставки фрахта танкеров, перевозящих нефтепродукты, в начале этого года упали ближе к многолетнему среднему значению с пятилетних максимумов, достигнутых в 2022 г.

Тайц Матвей
ИБ «Синара»
         

Российский валютный рынок. Курс доллара по итогам торгов во вторник отступил под отметку 70 руб.

В начале дня пара доллар-рубль инерционно демонстрировала рост, приближаясь к 71 руб., однако во второй половине торгов перешла к снижению. При этом, торговая активность долларом с расчетами «завтра» обновила недельные максимумы. Мы полагаем, что рубль перешел к росту на фоне технической картины — доллар достиг локального уровня сопротивления. В том числе, рубль частично восстановил свои позиции ввиду резкого ослабления в понедельник из-за переноса позиций спекулянтами.

Отметим, что резкий скачок торговой активности наблюдался в паре евро-рубль. Полагаем, что эффект был вызван отчасти приближающимся введением потолка цен на нефтепродукты РФ.

Сегодня мы считаем, что пара доллар-рубль продолжит проторговывать диапазон 70-71 руб. с попытками теста его верхней границы.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

30 января сельскохозяйственный холдинг «Русагро» опубликовал отчетность за 4 квартал и полный 2022 год.

За 12 мес. 2022 г. консолидированная выручка «Русагро» до межсегментных элиминаций составила 258 578 млн руб. (+6% г/г).

В 2022 г. объемы продаж продукции свиноводства выросли на 13% (+32 тыс. тонн) до 281 тыс. тонн.

В 2022 г. объемы реализации сахара «Русагро» выросли на 11% (+81 тыс. тонн) до 850 тыс. тонн.


( Читать дальше )

О`Кей отчитался за 4 квартал. Результаты слабые.

Выручка гипермаркетов «О`Кей» (основной формат ритейлера) в 4 кв. 2022 года сократилась на 5,3%. Выручка дискаунтеров «Да!» за этот же период выросла на 37%. В целом за год ритейлер нарастил доходы на 8,1%. Повышение было обеспечено открытием новых магазинов и высокими результатами дискаунтеров «Да!».

Оцениваем результаты негативно. Формат гипермаркетов в текущих санкционных условиях является наиболее уязвимым сегментом розницы, что и обуславливает слабые темпы роста выручки компании. Несколько обнадеживает стратегия О`Кей, которая направлена на расширение сети дискаунтеров. По нашим оценкам, это будет наиболее актуальный формат для населения в 2023 году.

Пока рекомендуем инвесторам воздержаться от покупки бумаг О`Кей и обратить внимание на более интересные кейсы в секторе, например, Магнит или Х5.

Промсвязьбанк

Федеральный апелляционный суд в Филадельфии запретил Johnson & Johnson использовать процедуру банкротства в отношении компании LTL Management, которую фармацевтический гигант создал в 2021 г. для передачи 40 000 судебных исков по делу о продуктах из талька, вызывающих рак. Акции J&J упали в цене в понедельник на 3,7%.

Судя по всему, J&J вновь столкнется с волной исков, связанных с производством талька, вызывающего рак. Напомним, что за последние годы эти иски привели к потере $4,5 млрд, и после этого решения их будут подавать десятилетиями.

J&J пыталась сократить расходы на иски с помощью недавно появившейся стратегии корпоративной реструктуризации, известной в юридических кругах как Техасский двухступенчатый процесс. Компании в ситуации J&J могут воспользоваться процедурой банкротства, несмотря на платежеспособные балансы и солидные кредитные рейтинги. Благодаря использованию такого подхода было приостановлено рассмотрение более 250 000 исков о возмещении вреда потребителям. Решение, принятое в понедельник, знаменует собой первый случай, когда федеральный апелляционный суд не одобряет данную стратегию.

( Читать дальше )

Вчера Группа «Аэрофлот» опубликовала обновленную стратегию развития до 2030 г. Компания ставит перед собой амбициозные цели:

— Увеличить пассажиропоток почти на 60%;

— Довести долю рынка до 50% с текущих уровней (чуть ниже 40%);


( Читать дальше )