Сбер прогнозирует замедление роста ипотечного портфеля в 2023 г.

Сбербанк России в 2022 году планирует увеличить портфель ипотечных кредитов на 15,9%, а в 2023 году с учетом отмены льготной госпрограммы — на 9,3%, сообщил Герман Греф.

Ожидаемые менеджментом Сбербанка в 2022 году темпы роста ипотечного портфеля соответствуют средним показателям по системе. Так, Банк России прогнозирует рост ипотеки в целом по банковскому сектору на 2022 год в размере 14-17%. По данным на 1 ноября, годовые темпы роста ипотечного портфеля по системе составили 15,8%. В 2023 году ЦБР прогнозирует рост ипотечного портфеля банков на 10 – 15%.

Таким образом, прогнозы Сбера на следующий год выглядят достаточно консервативно. Впрочем, цифры еще могут быть пересмотрены в зависимости от развития ситуации в экономики и с учетом реализации госпрограммы по поддержке ипотечного и строительного рынка.

Промсвязьбанк

Акции Veon Holdings (+27,33%) взлетели на новости о продаже российских активов.

ПАО «Вымпелком» за 130 млрд руб. выкупит топ-менеджмент. После начала СВО капитализация холдинга упала примерно до $1 млрд, поскольку иностранные акционеры утратили возможность получать доходы от российских активов. В марте это привело к снижению рейтинга компании до ССС+. Более 60% выручки и EBITDA VEON генерировал Вымпелком.

Новости о реструктуризации сегодня будут отыгрываться на Нью-Йоркской бирже. Сделка выгодна холдингу, несмотря на существенный дисконт к уровню начала года.

Ващенко Георгий
Freedom Finance Global

Несмотря на крайне благоприятный момент для использования накопленных денежных средств, «Сургутнефтегаз» продолжает консервативно подходить к управлению своей кубышкой. Данный фактор вместе с вероятным убытком по итогам года из-за отрицательной валютной переоценке привел к слабому перформансу акций нефтяника с начала года. При этом мы полагаем, что в настоящий момент падение является избыточным. Обыкновенные акции компании продолжают оставаться ставкой на маловероятное, но возможное распечатывание кубышки, а «префы» по итогам следующего года могут вернуть свой дивидендный статус, если не произойдет форс-мажоров.

Мы присваиваем обыкновенным акциям «Сургутнефтегаза» рейтинг «Покупать» с целевой ценой 25,5 руб. на горизонте 12 мес. Апсайд составляет 19,2%.

Также мы присваиваем привилегированным акциям «Сургутнефтегаза» рейтинг «Покупать» с целевой ценой 31,2 руб. на горизонте 12 мес. Апсайд составляет 25,2%.


( Читать дальше )

К каким компаниям стоит присмотреться на коррекции. Все уже настроились на рост рынка перед Новым Годом? Будьте осторожны. Рынок может «обрадовать» коррекциями или даже падением. И вот к каким компаниям я бы присмотрелся на падениях. Эти компании, текущие доходы которых недооценены рынком.

«Распадская». Компания значительно недооценена по ожидаемой прибыли.

Globaltrans. У компании рентабельность капитала выше рынка и неплохие перспективы дивидендов.

«МРСК Центра и Приволжья». У компании ожидаемая дивидендная доходность значительно выше рынка.

«Ашинский МЗ». У компании рентабельность капитала значительно выше рынка и очень низкая долговая нагрузка.

ММК. У компании рентабельность капитала выше рынка и ожидаемая дивидендная доходность значительно выше рынка.

Не забывайте, что в грамотном портфеле у инвестора должно быть минимум 10 акций из разных секторов экономики.

Марченко Евгений
Telegram-канал
«Кубышка.Финансы»

Вероятность одобрения рекордной по величине годовой инвестиционной программы «Газпрома» велика. В пользу этого говорит логика развития ситуации. По-видимому, предложение правления газопроводной монополии соответствует позиции контролирующего акционера, которым выступает государство.

Несмотря на текущие проблемы с падением объемов экспортных поставок на европейском направлении, «Газпром» не может себе позволить сокращения инвестиционной программы. Инфраструктурные проекты, которые могут длиться до 5-10 лет, не должны страдать от ситуативного ухудшения внешних условий. Очевидно, что процесс вынужденной переориентации объемов газа в сторону новых потребителей не обойдется без дополнительных капитальных затрат.


( Читать дальше )

Компания Veon сообщила, что подписала с группой менеджеров ВымпелКома соглашение о выкупе ее российского бизнеса.

По условиям выкупа расчетная стоимость предприятия составит приблизительно 370 млрд руб., что соответствует расчетному коэффициенту EV/EBITDA 2022П в 3,2. Veon, как предусматривается соглашением сторон, получит 130 мдрд руб. (на эту сумму ВымпелКом главным образом примет на себя определенные долги VEON Holdings B.V.).

Закрытие сделки ожидается не позднее 1 июня 2023 г. после согласования с органами регулирования и при соблюдении иных условий, включая обязательное согласие кредиторов Veon.

Сделка по продаже нам представляется логичной, если учесть сегодняшние сложности с переводом денежной наличности, полученной от деятельности в России, на уровень корпоративного центра. Она также позволит разгрузить баланс Veon от долгов, поэтому мы расцениваем новость как исключительно позитивную с точки зрения ее потенциального влияния на акции Veon.

Синара ИБ

Ожидаем слабых показателей на фоне сокращения выработки энергии на ГЭС и роста цен на уголь

• В следующий понедельник, 28 ноября, РусГидро отчитается за 3К22 по МСФО. Ожидаем слабых результатов: падения выручки на 0,4% г/г до 103,9 млрд руб., EBITDA — на 28,2% до 20,0 млрд руб., чистой прибыли — на 30,7% г/г до 8,4 млрд руб.

• Основной фактор, заставляющий нас прогнозировать слабые результаты, — увеличение расходов на топливо на 51,4% до 18,1 млрд руб. на фоне роста цен на уголь. Работающие на угле электростанции РусГидро расположены на Дальнем Востоке, в зоне полностью регулируемых тарифов на электроэнергию, и компания не может сразу же перенести издержки на потребителей.


( Читать дальше )

Рост инвестиционной программы связан как с инфляцией, так и с необходимостью переориентировать экспорт и развивать газификацию внутри РФ.

«Газпром» оказался в непростой ситуации, когда доходы от экспорта в ЕС уже снижаются из-за обвального падения объёмов экспорта, а поставки в Китай ещё не выросли. При этом необходимо поддерживать ямальские месторождения, т.к. потенциально они станут ресурсной базой для Силы Сибири-2, развивать Иркутский центр газодобычи, с которого сейчас идут поставки через Силу Сибири-1, а также продолжать газификацию, которая фактически является социальной нагрузкой.

Из-за этого ожидать снижения объёма инвестпрограммы в ближайшие годы не приходится, в связи с чем мы не исключаем, что около 2025 года FCF «Газпрома» перейдёт в отрицательную область, если отношения с ЕС не улучшатся.

На этом фоне новость о росте инвестпрограммы можно считать ожидаемой, но умеренно негативной для «Газпрома».

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

 Небольшие наблюдения по «Детскому миру» на рынке РЕПО. Как мы видим, сегодня на денежном рынке по «Детскому миру» отрицательные ставки. Это значит, что покупатель (у кого есть деньги) готов вам (держателю акций) приплатить за то, что вы ему дадите акции на время.

Как правило, это предвестник двух событий: либо по бумаге формируется шортовая позиция, либо просто кто-то крупный собирает как можно больше бумаг, чтобы подать их затем к выкупу или наоборот проголосовать за реорганизацию.

Мы склоняемся ко второму варианту, поскольку сегодня последний день, чтобы купить акции под ВОСА.

ИФК «Солид»

TCS опубликовал финансовые результаты по МСФО за 3К22 и 9М22. Чистая прибыль за 3К22 снизилась на 64% г/г, но увеличилась на 97% кв/кв до 5,9 млрд руб., в результате чего чистая прибыль за 9М22 года составила 10,1 млрд руб. (-78% г/г).

Чистый процентный доход начал восстанавливаться в 3 квартале, чему способствовало смягчение денежно-кредитной политики ЦБ РФ, как мы и ожидали, хотя кредитный портфель стагнировал.


( Читать дальше )