В инвестиционной стратегии на 2024 год аналитики Альфа-Банка представляют анализ отдельных отраслей и выделяют акции-фавориты. Рассказываем про одного из фаворитов на транспортном рынке — Globaltrans.

Компания — один из крупнейших железнодорожных перевозчиков с долей 6,8% в сегменте полувагонов и цистерн. Среди преимуществ — высокая маржинальность бизнеса на фоне благоприятной конъюнктуры на рынке и эффективного использования парка.

Новым акционером с долей 26,69% (увеличится до 31,62% во втором полугодии 2024 года) стала казахская Aqniet Capital.

Ждём сильных результатов за второе полугодие 2023 года и за 2024 год, однако рекорды первого полугодия 2023 вряд ли удастся повторить.

Объём накопленных, но не выплаченных дивидендов составил 37 млрд руб., объём денежных средств к концу 2023 года – около 43 млрд руб.

После завершения редомициляции в ОАЭ (в I квартале 2024 года) ожидаем новостей о выкупе долей у «недружественных» нерезидентов и/или выплате дивидендов – это необходимое условие для реализации потенциала роста акций.

«Альфа-Банк»

( Читать дальше )

Ozon раскроет результаты по МСФО за 4К23 в среду, 14 февраля.

• Мы прогнозируем увеличение оборота (GMV) в 4К23 на 111% г/г (до RUB 624 млрд) и на 110% в целом за 2023 г. – выше прогноза компании в 90-100%.


( Читать дальше )

С учётом допэмиссии стоимость компании составляет 47,7 млрд руб. Напомним, что ценовой диапазон был 4000–4500 руб.

Начало торгов акциями на Московской бирже ожидается 13 февраля в 16:00 мск.


( Читать дальше )

Нефть марки Brent по итогам прошедшего дня показала небольшой рост на 0,1%. Значимых драйверов не наблюдалось. Поддержку черному золоту продолжает оказывать напряженность на Ближнем Востоке и рост цен на топливо в США после остановок некоторых крупных нефтеперерабатывающих заводов на фоне технических трудностей после недавних холодов.

Банк Standard Chartered в своем прогнозе ожидает, что мировой дефицит может составить 1.6 млн барр./день в феврале. EIA ожидает еще больших значений на уровне 2,3 млн. барр/день.

Крэк-спред (разница между ценой сырой нефти и нефтепродуктами) вырос до самых высоких уровней за последний год. Значения также растут и в Европе. Обычно он опережает рост цен на сырую нефть примерно на 1 месяц. Запасы дистиллятов в США сейчас находятся на крайне низких уровнях с точки зрения исторических значений.

Продолжаю ожидать, что уже в ближайшие месяцы черное золото начнет торговаться в диапазоне $83–90, если не возникнет значимых негативных факторов.

Пробой уровня $83 (BR-3.24) станет очевидным триггером для формирования восходящего импульса. Сценарий будет оставаться в силе, пока не будет пробита поддержка в районе $76,8 (BR-3.24).

Покровский Никита

( Читать дальше )

Австрия намерена отказаться от закупок российского газа и изучает возможность выхода из контрактов на газ между OMV и Газпромом, действующих до 2040 г., заявила австрийский министр энергетики и окружающей среды Леонор Гевесслер (Коммерсантъ).

Анализ: Заместить 2/3 поставок газа будет непросто. В 2023 г. на Газпром приходилось 64% импорта газа в Австрию, а в декабре — почти 100%. У Австрии есть контракт на закупку трубопроводного газа в Норвегии и контракт на бронирование мощностей на терминале СПГ Gate в Нидерландах, но этого, скорее всего, будет недостаточно для замещения российского газа, поставляемого через Украину. 31 декабря 2024 г. истекает срок действия контракта Газпрома на транзит с Украиной, что ставит под угрозу поставки российского газа в Австрию. По понятным причинам этот фактор влияет на процесс принятия решений правительством, при том, что европейские санкции напрямую не ограничивают импорт российского газа.

Потеря Австрии, которая в прошлом году закупила у Газпрома более 7 млрд куб. м газа, безусловно, станет негативным фактором для Газпрома. У нас нейтральный взгляд на акции Газпрома: бумага торгуется по P/E 2024п на уровне 5.6x — на 50% выше долгосрочных средних.

Смит Рональд

( Читать дальше )

Как и ожидалось, Диасофт в ходе IPO размещает акции по верхней границе ранее объявленного диапазона — 4500 руб. Капитализация компании — 45 млрд руб. В рамках IPO размещается 800 тыс. акций, или 8% капитала. Торги начнутся сегодня под тикером DIAS.

Бизнес Диасофта нам в целом импонирует, особенно с финансовой точки зрения: высокая маржа, нет долга, стабильные дивиденды. Но стоит отметить, что компания лидирует именно в ПО для финсектора, который заметно меньше по объему (32 млрд руб.), чем рынок ПО для госсектора и системного ПО, где Диасофт планирует активно развиваться (суммарный объем 70 млрд руб., 78% приходится на госсектор). И здесь мы видим риски: высокая конкуренция, регуляторные изменения, рост издержек, который может ограничить получение прибыли и, соответственно, дивиденды.

По основному направлению (ПО для финсектора) компания закладывает темпы роста выручки на уровне 30% в год, что в целом реально особенно в условиях продолжающегося роста расходов российских банков на цифровые решения.

( Читать дальше )

Яндекс: прогноз результатов за 4-й квартал 2023

Яндекс должен опубликовать свои результаты за 4-й квартал 2023 в четверг, 15 февраля. Мы ожидаем, что выручка достигнет 247,3 млрд рублей (+50,1% г/г) на фоне продолжающегося роста экономики (ВВП +5,1% г/г в 4-м квартале 2023), который поддержал потребительские и предпринимательские расходы. Мы прогнозируем, что показатель EBITDA составит 30,0 млрд рублей (+74,4% г/г), а рентабельность EBITDA достигнет 12,1%, отражая эффект масштаба и улучшение юнит-экономики в вертикали электронной коммерции.

Реструктуризация остается ключевым фактором в инвестиционном кейсе Яндекса. Мы ожидаем, что более детальная информация по этому вопросу может появиться после собрания акционеров, которое намечено на 7 марта.

Атон

Курс доллара в понедельник продолжил повышение, завершил торги на максимумах с самого начала января, у отметки 91,3 руб. Юань подорожал к рублю ощутимо меньше в условиях длинных выходных в КНР и реализации со стороны ЦБ.

Ослабление рубля происходило при резком сокращении торговой активности в ключевых парах, отражающей крайне невысокую активность экспортеров и спекулятивных участников, сдерживаемых в том числе и неоднозначным внешним фоном: на мировых фондовых и валютных рынках преобладали консервативные настроения, а котировки нефти Brent в течение большей части дня находились под давлением и лишь вечером вернулись выше 82 долл./барр.

Техническая картина по паре доллар-рубль, удержавшейся вчера выше 200-дневной средней, указывает на пространство развития роста американской валюты. В условиях сохранения пониженного предложения валюты со стороны экспортеров, несмотря на комфортные ценовые уровни на рынке нефти, доллар может протестировать отметку 92 руб. уже сегодня-завтра. Целевым на сегодня по доллару видим диапазон 90,8-92,2 руб.

Локтюхов Евгений

( Читать дальше )

Акции Аэрофлота на торгах 12 февраля отреагировали ростом на 2,36% на публикацию отчета по РСБУ за четвертый квартал и весь 2023 год. На пике котировки поднимались на 3,07%.

Выручка авиакомпании за октябрь-декабрь увеличилась на 70,1% г/г, до 140,195 млрд руб., а за полный прошедший год — на 49,5% г/г, до 497,511 млрд руб. Себестоимость продаж за отчетный квартал и год повысилась на 63,1% и 28,1% г/г — до 137,062 млрд и 490,237 млрд руб. соответственно. Чистый убыток за квартал в размере 72,64 млрд сменился чистой прибылью с учетом эффекта от курсовых переоценок в размере 65,18 млрд руб.  Без учета курсовых разниц прибыль составила 29,204 млрд руб. после убытка 11,918 млрд руб., зафиксированного в октябре-декабре 2022-го.

Опубликованные 9 февраля операционные результаты за январь зафиксировали увеличение пассажиропотока на 20,9% г/г при росте пассажирооборота на 31,3% г/г и повышении загрузки кресел на 1,6% г/г, до 86,9% г/г.

Сильные результаты отчетности открывают перед акциями Аэрофлота широкие перспективы роста, так как в последние годы котировки скорректировались до уровней первичного размещения на Московской бирже. С начала января цена бумаги восстановилась до отметок начала 2022 года, когда компания еще не столкнулась с санкциями.

( Читать дальше )

Сегодня на фоне падения российского фондового рынка сильный и уверенный рост показывают депозитарные расписки интернет-ретейлера Ozon, подорожавшие на 4,8% до 2973,5 руб. за бумагу.

По нашему мнению, рост депозитарных расписок Ozon может быть связан с ожидаемой 14 февраля публикацией операционных и некоторых предварительных финансовых результатов ретейлера за 2023 год.


( Читать дальше )