Опубликована годовая отчётность по РСБУ ПАО Группа Черкизово за 2021 год.

Поскольку у Черкизово множество дочерних предприятий, отчетность по РСБУ не отражает всей деятельности холдинга, но представляет интерес для расчета возможных дивидендов за 2021 год.

Группа платит дивиденды два раза в год, и ранее уже были выплачены дивиденды в размере 85,27 рублей на акцию, против 48.79 рублей на акцию за 1-е полугодие 2020 года. Чистая прибыль общества по итогам 2021 года составила 16,7 млрд рублей, против 6,9 млрд рублей за 2020 год. Рост по чистой прибыли в 2,4 раза. С учетом допэмиссии акций, объявленной в конце 2020 года, можно предположить, что итоговый дивиденд Черкизово составит около 260 рублей на акцию. Дивиденды выплачиваются одновременно с ростом инвестиционной программы и ростом долга по группе.

На данный момент Черкизово одновременно является как растущей, так и дивидендной компанией, регулярно повышающей дивидендные выплаты. Суммарная дивидендная доходность может превысить 10% к текущей цене акций и может быть не замечена рынком до объявления дивидендов, что создает потенциал к спекулятивной покупке. Высокие прибыли общества связаны с ростом цен на продовольствие, это один из бенефициаров кризиса. Акции эмитента могут быть интересны к покупке.

Тузов Артем
ИК «УНИВЕР Капитал»

Ритейлер «Лента» во вторник, 1 февраля, объявил о завершении сделки по покупке онлайн-ритейлера «Утконос». Цена покупки на момент закрытия составила 20 млрд руб. В результате приобретения доля «Ленты» на онлайн-рынке Москвы составит приблизительно 11%.

«Лента» о приобретении онлайн-ретейлера «Утконос» сообщила еще 16 декабря 2021 года. Для оплаты сделки Лента проведет допэмиссию акций на 20 млрд руб. в пользу «Севергрупп» (выступает продавцом Утконоса). Другие акционеры «Ленты» имеют преимущественное право приобретения дополнительных акций. Цена подписки составит 1087 рублей за одну акцию. Соответственно, всеобщее собрание акционеров (ВОСА), на котором будет рассматриваться вопрос об увеличении уставного капитала путем подписки, будет проведено 11 февраля 2022 года. Датой, на которую определяются лица, имеющие право на участие в ВОСА, является 19 января 2022 года.

Напомним, 27 января «Лента» опубликовала операционные результаты за IV квартал и 12 месяцев 2021 года. Выручка ритейлера в IV квартале выросла на 18,6% г/г до 147,3 млрд рублей. Выручка по итогам 2021 года повысилась на 8,6% до 483,6 млрд рублей. Существенный рост финансовых показателей «Ленты» в IV квартале в годовом сопоставлении (как и в III квартале ранее) связан с консолидацией приобретенных розничных сетей «Билла» и «Семья». Эти приобретения в совокупности одномоментно добавили сети более 230 магазинов в середине прошлого года. При этом основной формат «Ленты» — гипермаркеты — в IV квартале увеличили выручку лишь на 9,0% г/г, тогда как по итогам всего 2021 года показатель порос всего на 4,4%. Онлайн-продажи росли куда более динамично, но на них приходилось менее 5% совокупной розничной выручки. Возможно приобретение «Утконоса» несколько улучшит ситуацию.

Шульгин Михаил 

( Читать дальше )

«ЕВРАЗ» вчера представил операционные результаты за 4K21.

Мы наблюдаем значительный рост производства по дивизионам «ЕВРАЗа» и дальнейший рост цен, что в совокупности способствует успешной динамике финансовых показателей в 2П21П. Компания продемонстрировала стабильные объемы производства стали, увеличив общий объем продаж стальной продукции на 7% к/к на фоне сильного спроса на продукцию строительного проката и роста производства железнодорожного проката после завершения капитальных ремонтов на российских активах компании. В целом ЕВРАЗ произвел 13,5 млн т стали в 2021 г. и реализовал 13 млн т стали на консолидированной основе, что на 4,5% ниже г/г за счет влияния экспортной пошлины в России на производство стальных заготовок и исполнение контрактов с ключевыми покупателями в 2020 г. в Северной Америке.

Что касается средних цен реализации ЕВРАЗа в 4K21, отметим, что средние цены на продукцию строительного и железнодорожного проката в российском подразделении компании показали умеренно позитивную динамику, тогда как цены в Северной Америке подскочили на фоне сильного спроса: цены на продукцию строительного проката выросли на 13% к/к, тогда как цены на листовой прокат подскочили на 21% к/к. Средние цены на концентрат коксующегося угля взлетели на 56% к/к, что очень позитивно на фоне роста объемов продаж.

( Читать дальше )

Оцениваем новость положительно. Объем выкупа сохраняется на уровне выше 0,1% капитала в неделю, хотя он и снизился к предыдущей неделе на 24%. Акции приобретены по рыночной цене в среднем на 21% ниже нашей целевой цены 7 995 руб., что повышает акционерную стоимость. Денежные потоки, направленные на обратный выкуп, вычитаются из свободного денежного потока, направляемого на дивиденды.

По нашим подсчетам, в прошлом году выкуп акций снизил расчетный дивиденд за 2 п/г 2021 г. на 21 руб./акция, что составляет 4,0% от нашего прогноза 510 руб./акция. С начала 2022 г. это влияние составило около 16,1 руб./акция — около 1,7% прогнозного дивиденда за год (965 руб./акция).

У нас есть актуальная идея на покупку акций «Лукойла» с целью 7995 рублей.

Кокин Алексей
«Открытие Инвестиции»

Динамика акций. C начала года акции «Лукойла» выросли на 4,58%, а индекс Мосбиржи снизился на 6,60%. За 12 месяцев бумаги компании подорожали на 29,25%, а за последние 5 лет — на 103,59%.

Консенсус-оценка рынка. По бумагам компании 12 рекомендаций «покупать», 0 — «продавать», 4 — «держать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет составляет 8199,67 руб., что на 19,3% выше цены текущей цены (6870 руб.).

Дивиденды. В настоящий момент дивидендная доходность акций «Лукойла» из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 8,05% (12-месячная дивидендная доходность). Прогнозная дивидендная доходность на 2022 г. составляет 13,59%.

Вчера были опубликованы позитивные (в определенной мере) операционные результаты ЕВРАЗа за 4К21, чему способствовало увеличение объемов реализации и повышенные цен на строительный прокат и железнодорожную продукцию. Консолидированное производство стали осталось примерно на уровне предыдущего квартала, в основном по причине приостановки в ноябре оборудования для проведения ремонтных работ в Северной Америке. Вместе с тем продажи стальной продукции увеличились на 7% к/к на фоне повышения спроса на сортовой прокат.

Особо отметим некоторое повышение в 4К21 средних цен реализации на основные виды продукции ЕВРАЗа — арматуру и рельсы (в отличие от цен на плоский прокат, которые снизились за период на 10–15%). В сочетании с высокими показателями в угольном сегменте (результаты Распадской опубликованы 21 января) это должно положительно сказаться на показателях прибыли ЕВРАЗа за 2П21 и размере дивидендов.

В очередной раз напомним, что датой закрытия реестра акционеров для целей участия в выделении Распадской определено 15 февраля, а поступление акций Распадской владельцам бумаг ЕВРАЗа планируется на 7 апреля. Мы рекомендуем принять участие в выделении Распадской.

Смолин Дмитрий
Синара ИБ

Общий объём продаж «Детского мира» увеличился на 16,9% по сравнению с 2020 годом – до 184,3 млрд руб. (с НДС). При этом, онлайн-продажи в России выросли на 39,1% – до 54 млрд руб. В результате этого, доля выручки в общих доходах Детского мира от онлайн-торговли достигла 30,8%.

«Детский мир» в 2021 г. столкнулся с проблемами в цепочке поставок, ковидными ограничениями и ростом инфляции, часть которой удалось переложить на потребителей. Это в свою очередь отразилось на снижение темпов выручки, особенно в IV кв. 2021 г., где общий объем продаж (GMV) увеличился всего на 8,5% – до 53,3 млрд руб.

Несмотря на все трудности, «Детский мир» продолжает демонстрировать поступательный рост. При этом, нужно помнить, что сохраняются риски со стороны конкуренции в лице маркетплейсов. Мы подтверждаем рекомендацию покупать акции Детского мира с целью 160 руб. По нашим оценкам, финальный дивиденд за 2021 г. может составить около 10 руб. Текущая дивидендная доходность составляет 9,7%.

Баженов Дмитрий
Кит Финанс Брокер

НЛМК, как ожидается, представит финансовые результаты за 4К21 3 февраля — первым среди российских производителей стали.

Мы ожидаем снижения выручки на 3% кв/кв до $4 681 млн и сокращения EBITDA на 25% кв/кв до $1 721 млн — давление на результаты окажут как снижение цен на сталь, так и неблагоприятная динамика стоимости сырья. Свободный денежный поток ожидается на уровне $680 млн; если компания направит 100% этой суммы на дивиденды, предполагаемая дивидендная доходность составит 4.1%. НЛМК торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 4.0x против 4.3x у Северстали.

Атон

Телеконференция состоится в четверг, 3 февраля 2022, в 14:00 по Лондону / 17:00 МСК, телефоны для подключения — из Великобритании: +44 (0) 330 336 9601, из России: +7 495 646 5137, ID конференции: 5907689.

C операционной точки зрения Procter & Gamble наращивает объемы продаж, повышает стоимость товаров и фокусируется на контроле издержек, что позволило компании пересмотреть вверх ожидания по выручке за текущий фингод. PG ожидает роста выручки и прибыли по сравнению с прошлым годом. В то же время, по нашей оценке, позитивные ожидания учтены в ценах, и рынок справедливо оценивает стоимость компании на текущий момент. Ралли акций в конце прошлого года исчерпало потенциал роста акций PG.

Мы рекомендуем «Держать» акции Procter & Gamble с целевой ценой $152,45. Даунсайд составляет 5,0% в перспективе до конца года.

Procter & Gamble — один из крупнейших производителей товаров повседневного спроса с фокусом на бытовой химии и товарах для личной гигиены, к брендам которого относятся Pampers, Ariel, Gilette, Head & Shoulders, Pantene, Oral-B и Old Spice.


( Читать дальше )

«Евраз» представил слабые операционные результаты за 4-й квартал 2021 г. По итогам 2021 г. выплавка стали снизилась на 0,5%, продажи стальной продукции – на 4,9%. Мы ожидаем, что в 2022 г. ММК сместит «Евраз» со 2-го места по объемам производства стали в России. Согласно нашим расчетам, компания выплатит финальный дивиденд за 2021 г. (по факту является выплатой за 4-й квартал) в размере 0,43 долл. на акцию с доходность 6,3%. 7 апреля 2022 г. завершится выделение угольных активов, что приведет к ослаблению вертикальной интеграции и ускорению роста себестоимости сляба, но при этом улучшит ESG-профиль металлурга. Мы сохраняем сдержанный взгляд на бумаги Евраза с рекомендацией «Держать» и целевой ценой 503 пенса.

Производство. По итогам 4-го квартала 2021 г. выплавка стали «Евраза» снизилась на 2% г/г, до 3 385 тыс. т., производство стальной продукции – на 4% г/г, до 3 133 тыс. т. На фоне слабых результатов стального дивизиона сильный рост продемонстрировал угольный сегмент. Добыча рядового угля выросла на 11% г/г, до 6 699 тыс. т, продажи концентрата – на 2% г/г, до 4 166 тыс. т. Производство железорудного сырья также увеличилось на 3% г/г, до 3 751 тыс. т.

( Читать дальше )

Акции немецкого поставщика облачного ПО SAP негативно отреагировали на публикацию годового отчета, просев до минимума с марта 2021 года, несмотря на то что компания достигла прогнозных результатов по показателям общей и облачной выручки. По итогам 2021 года доходы облачного сегмента SAP выросли на 17%, до 9,4 млрд €. В 2022 году SAP прогнозирует облачную выручку в диапазоне 11,55–11,85 млрд €, а к 2025 году ставит себе целью увеличить ее до 22 млрд €. Доля облачного сегмента в общей выручке может вырасти с текущих 34% до 61% к 2025 году.

Считаем, что SAP хорошо позиционирована в отрасли облачных решений для бизнеса. Текущие уровни могут быть интересными для открытия позиции.

Лапшина Ксения
ФГ «Финам»

Мы присваиваем рекомендацию «Покупать» акциям SAP c целевой ценой € 141,50 на следующие 12 мес. и потенциалом роста 28,3%.


( Читать дальше )