Вышедшие в конце сентября финансовые результаты за 1П20 «Эталона» напомнили, в каком плачевном состоянии находилась отрасль строительства в марте и апреле. Программа льготной ипотеки хоть и придала позитива котировкам компании в последние месяцы, но пока не успела отразиться в финансовой отчетности. Несмотря на это, мы ожидаем сильные результаты за 2П20, а также полагаем, что «Эталон» продолжит придерживаться стратегии по выплате дивидендов в размере 12 руб. на ГДР в ближайшие годы, обеспечив дивидендную доходность в 9,8%. Для оценки справедливой стоимости ГДР «Эталона» мы использовали 5-летнюю DCF-модель с WACC 16,2%. Мы устанавливаем целевую цену на уровне 1,7 долл./ГДР с рекомендацией «Держать».
                
Ипотека. По словам вице-премьера РФ Марата Хуснуллина, программа льготной ипотеки оказалась весьма успешной: всего в ходе реализации программы в отрасль было привлечено 500 млрд руб. В СМИ появлялись слухи о продлении программы, однако окончательное решение будет вынесено ближе к ноябрю. Между тем шок ипотечного спроса привел к росту цен на новостройки: по данным ЦИАН, рост цены квадратного метра строящейся жилой недвижимости за 9 месяцев 2020 года в России превысил 15%. Мы считаем, что в условиях неэластичного предложения дальнейшее стимулирование спроса может вызвать лишь рост цен квартир, что не повысит доступность жилья для россиян. Кроме того, по оценкам Минфина и Дом.РФ, 40% россиян не могут позволить себе покупку жилья в кредит, даже если ставка будет нулевая. В этой связи продление программы можно поставить под сомнение.

( Читать дальше )

ФСК ЕЭС — сетевая компания, оператор Единой национальной электрической сети (ЕНЭС). Основной акционер, контролирующий 80,13% капитала, — ПАО «Россети».

Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям ФСК ЕЭС и повышаем целевую цену. Апсайд оцениваем в 16% в перспективе года.

Бизнес ФСК ЕЭС проявил достаточно хорошую устойчивость к кризису. Скорр. прибыль в 1П 2020, по нашим оценкам, сократилась на 8% г/г, до 37,5 млрд руб. По итогам года мы ожидаем умеренного снижения показателей операционной рентабельности, прибыли и денежного потока, но считаем финансовую картину комфортной для выплаты сопоставимого с прошлым годом дивиденда. DPS 2020E, по нашим оценкам, может составить 0,0185 руб. на акцию, что подразумевает привлекательную доходность свыше 9% к текущему курсу.

Малых Наталия
ГК «Финам»

Акции торгуются по нетребовательным мультипликаторам с оценкой всего в 3,5х годовой прибыли LTM и 2020Е и дисконтом в среднем 52% по отношению к электросетевому комплексу РФ и иностранным аналогам с учетом странового дисконта, что снижает риски инвестиций в акции.

«Московская биржа» в минувшую пятницу представила операционные результаты за сентябрь 2020 г. Совокупный объем торгов в сентябре вырос на 28% г/г и на 15% м/м на фоне усиления волатильности. Это соответствует росту объемов торгов на 15% г/г за 3К и 9М20. Средние рублевые и долларовые балансы выросли на 20-119%г/г за 9М20, отражая рост объемов торгов и отчасти компенсируя давление, вызванное понижением ставок ЦБ и ФРС (ЦБ, возможно, продолжит понижать ставку).

Мы считаем, что биржа продемонстрировала сильные результаты, которые указывают на то, что третий квартал подряд биржа демонстрирует рост комиссионных доходов более чем на 20% г/г, что также указывает на вероятность повышения нашей оценки прибыли на акцию по итогам 2020 примерно на 6%. Тем не менее, мы не видим катализаторов, которые бы вызвали рост акций значительно выше текущих уровней, учитывая уже высокие оценки стоимости и наш прогноз снижения дохода на акцию на 6% г/г в 2021П.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

( Читать дальше )

Акционеры РусГидро утвердили дивиденды за 2019 г. в размере 0,03568 руб. на акцию

Акционеры РусГидро в ходе очередного годового собрания утвердили дивиденды по итогам 2019 года в размере 0,03568 руб. на обыкновенную акцию, сообщила компания. Общая сумма выплаты составит 15,7 млрд руб. Реестр лиц, имеющих право на получение дивидендов, закроется 10 октября.

Согласно дивидендной политике, РусГидро выплачивает своим акционерам 50% чистой прибыли по МСФО по итогам года, но не менее чем среднее значение за предыдущие три года, которое составило 15,7 млрд руб. Таким образом, выплата на обыкновенную акцию составляет 0,03568 руб., дивидендная доходность составляет 4,63%. Утвержденный уровень дивидендов ожидаем и нейтрально отражается на котировках акций.

Промсвязбанк

Чистая прибыль Транснефти во II кв. упала на 73% к 2019 г.

Чистая прибыль Транснефти во втором квартале 2020 года составила 15,156 млрд рублей, что на 73% меньше, чем годом ранее, следует из отчета компании. Выручка «Транснефти» во втором квартале упала на 12% к уровню 2019 года — до 228 млрд рублей, это, в свою очередь, на 13% меньше уровня первого квартала текущего года.

Результаты Транснефти по прибыли оказались хуже ожиданий, однако это связано с неожиданным признанием убытка от обесценения активов на 21,12 млрд руб. Компания переоценила нефтепродуктопроводы из-за их недозагруженности. В этой связи под вопросом объем выплаты дивидендов акционерам. Но если Транснефть продолжит выплачивать дивиденды от скорректированной прибыли, то данный убыток не окажет влияния на их размер по итогам 2020 г.

Промсвязьбанк

Сегодня у нас две инвестиционные идеи из сектора нефтянки — Shell и «НОВАТЭК».

Сегодня ночью по московскому времени Трамп сделал очередной ход конем — заявил, что он заболел коронавирусом. Рынки нервничают. Вчера начала корректироваться нефть на новостях из Ливии. Сегодня это движение вниз продолжилось. Сильно снижается весь нефтяной сектор. Нефтяные бумаги интересны на долгосрочную перспективу. Сейчас это стало более актуально и прошла очередная просадка.

По американскому рынку две инвестидеи. Первая была Chevron. Сейчас еще и Shell. Компания занимается нефтедобычей, нефтепереработкой и реализацией нефтяных продуктов. Она уже практически на уровне своего мартовского минимума. То есть на том уровне, когда нефть стоила нулевую величину…

Из российских бумаг интересна покупка «НОВАТЭКа». Там прошла небольшая новость о том, что компания сняла свои гарантийные обязательство по определенным кредитным договорам Ямалского проекта. Это позитивно, освобождает его от ограничений на выплату дивидендов. Кроме того после коррекции бумага также выглядит неплохо технически.

Дубинин Иван
ИК «Финам»

Акционеры НОВАТЭКа одобрили выплату дивидендов за I пол. — 48% нормализованной прибыли

Акционеры «НОВАТЭКа» в ходе внеочередного собрания одобрили рекомендацию совета директоров направить на выплату дивидендов за первое полугодие 35 млрд 889 млн 136 тыс. 920 рублей, сообщила компания. Таким образом, размер дивидендов на одну обыкновенную акцию составит 11,82 рубля (118,20 рубля на одну GDR). Исходя из размера нормализованной прибыли компании за первое полугодие в 24,87 рубля на акцию, компания намерена направить на дивиденды 47,5% прибыли. Реестр для получения дивидендов закроется 12 октября.

О планах компании выплатить дивиденды за полгода в размере 11,82 руб./акцию было известно ранее, в августе такую рекомендацию дал СД. Доходность не велика — всего 1,1%, но Новатэк и не является дивидендной фишкой. Для инвесторов бумаги Новатэка интересны как вложение в успешную серию СПГпроектов, прежде всего.

Промсвязьбанк

Фосагро выплатит дивиденды за второй квартал

Компания выплатит промежуточные дивиденды в размере 33 рублей за акцию. Общая сумма выплат составит 4,2735 млрд руб. Текущая дивидендная доходность может составить 1,2%. Дата закрытия реестр – 15 октября 2020 года, последний день покупки для получения дивидендов – 13 октября.

Впервые компании объявила о выплате дивидендов в конце августа. Дивидендная политика Фосагро предполагает, что компания должна выплачивать не менее 50% от свободного денежного потока и не менее 50% от чистой прибыли. Общая выплата дивидендов в 2020 году может составить 177 рублей на акцию, что соответствует дивидендной доходности в размере 6,3%.

Промсвязьбанк

Акционеры МТС утвердили полугодовые дивиденды в 8,93 руб. на акцию

Акционеры МТС на годовом собрании утвердили выплату дивидендов за I полугодие 2020 года в размере 8,93 рубля на обыкновенную акцию (17,86 рубля на АДР), говорится в сообщении оператора. Общая сумма промежуточных дивидендов в 2020 году составит, таким образом, 17,84 млрд рублей. Дата закрытия реестра акционеров, имеющих право на получение дивидендов, — 12 октября. Выплаты должны завершиться не позднее 17 ноября.

Утвержденная величина дивидендов была ранее рекомендована советом директоров и в целом ожидаема рынком. Дивидендная доходность за первое полугодие – 2,63%. Дивидендная политика компании на 2019–2021 годы предполагает выплату акционерам не менее 28 рублей на акцию за год и, учитывая неопределенность в экономике, выплата полугодовых дивидендов – явление позитивное. В условиях текущего кризиса отрасль ТМТ не несет значительных потерь, а МТС, как один из лидеров, чувствует себя наиболее устойчиво. Помимо этого, взрывной рост продаж смартфонов за 9 м. 2020 г. оказывает дополнительный положительный эффект на финрезультаты компании.

Промсвязьбанк

Акционеры Новатэка утвердили дивиденды за 1П20, доходность 1.1%        

30 сентября внеочередное общее собрание акционеров НОВАТЭКа утвердило решение о выплате дивидендов в размере 11.82 руб. на одну обыкновенную акцию (118.2 руб./ГДР). Дата закрытия реестра намечена на 12 октября.

Выплата дивидендов рекомендована советом директоров компании 25 августа. Полугодовые дивиденды составляют 55% от ожидаемого нами объема дивидендных выплат за 2020 (доходность 1.1%).

Атон