Никаких особенных изменений в мировой экономике и политике за последнюю неделю не произошло. Пока не понятно, какими будут результаты выборов, проходивших в ряде стран, включая Украину, в выходные. Об этом будем писать уже в следующей статье. Регуляторы после запуска пробных шаров на предыдущей неделе пока не делали новых заявлений, но во многом благодаря старым американский фондовый рынок активно рос. Высока вероятность эффекта «холодного душа» после заседания ФРС 28 – 29 октября.
 
1.Перспективы развития госфинансов США
 
28-го – 29-го октября, т.е. на текущей неделе состоится заседание комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, на котором должно быть принято решение о прекращении программы количественного смягчения. Напомню, что от первоначального объёма этой программы в 85 млрд. долларов в месяц остались всего 15 млрд. Руководство ФРС уже не раз заявляло, что решение об окончательном прекращении программы количественного смягчения уже принято и будет юридически оформлено на заседании в октябре. Однако буквально в последние недели перед заседанием стало поступать всё больше намёков от руководителей федеральных резервных банков о том, что не мешало бы сохранить действие стимулов, дабы не подорвать тот хрупкий рост, который наметился в экономике США. Под влиянием этих заявлений начавший было падать фондовый рынок США стал быстро восстанавливаться. Что это, эмоциональная составляющая или инсайдерская информация на тему предстоящего решения? Мы предполагаем, что сейчас от ФРС можно ожидать чего угодно — от реализации озвученного ранее решения до решения о временном увеличении объёмов выкупа активов. Однако с большей вероятностью можно рассчитывать на верность руководства ФРС объявленному решению. Это означает, что после заявлений о преждевременности сворачивания стимулов рынки может ожидать холодный душ. В первую очередь это относится к фондовому рынку США. Однако если ФРС проявит мягкость и отложит решение о прекращении QE, то все активы, включая нефть и валюты, ожидает рост по отношению к доллару США. Исключением может стать только золото. Однако существует и вероятность половинчатого решения, когда QE будет свёрнут не полностью, т.е. уменьшение составит 15 млрд. долларов, а объём сократят, но всего на 10 или даже на 5 млрд. В этом случае изменение котировок будет не столь значительным, но всё равно ощутимым.


( Читать дальше )

Столь большие надежды шотландцев не оправдались. Причём не оправдались ни надежды сторонников независимости, ни надежды на дополнительные права и привилегии голосовавших против неё. Циничный обман, звучавший из уст первых лиц британской политической элиты, стал очевиден уже сейчас. Более того, на наш взгляд, в ближайшие годы Шотландия утратит и те признаки автономии, которые у неё были на текущий момент, т.к. Лондон не может позволить себе так рисковать. Так что теперь ни одна из британских колоний — ни Уэльс, ни Ирландия и никто другой — не получит права проголосовать за или против своей независимости, т.к. если возможность была дана, то ей нужно пользоваться. Об этих и других обстоятельствах мировой политики и экономики в текущей статье.

            1.Перспективы развития госфинансов США
 
Весь рынок с нетерпением ждал отчёта ФРС, а точнее — информации, сохранятся ли в этом отчёте слова о продолжении мягкой монетарной политики на протяжении длительного срока после прекращения количественного смягчения или нет. Слова сохранились. Это означает, что у ФРС нет чёткого плана действий после остановки печатного станка. Они не знают, как поведёт себя экономика, помогут ли ей (точнее будут ли поступать в неё) средства от ЕЦБ. О возможных механизмах, которые приведут к перекачке средств европейского количественного смягчения в экономику США, мы уже говорили в предыдущих статьях. Теперь ФРС осталось лишь убедиться, что механизм работает, и экономику теперь удастся поддержать за счёт европейских налогоплательщиков. Как только это станет понятно (вероятно, на это потребуется от нескольких месяцев до полугода), ФРС приступит к поэтапному повышению процентных ставок. Так что ожидаемый срок – первый – второй квартал 2015 года — вполне реалистичен.


( Читать дальше )