🏠 Группа ЛСР опубликовала финансовые результаты по РСБУ за I полугодие 2023 года. Результаты получились феноменальные, даже если допустить то, что сравнивать финансовые показатели с провальной серединой прошлого года не совсем корректно по объективным причинам, то та же чистая прибыль за I полугодие 2023 года является абсолютно рекордным показателем для компании и перекрывает предыдущие года с лихвой (спасибо раздутым ценам на квадратные метры и за хитрую ипотеку от застройщиков). Перейдём к основным показателям эмитента:

▪️ Выручка: 24,8₽ млрд (+551% г/г)
▪️ Чистая прибыль: 21,1₽ млрд (+2344% г/г)
▪️ Валовая прибыль: 22,7₽ млрд (+908% г/г)

Как вы понимаете цифры космические и можно смело утверждать, что застройщики после провального начала 2022 года приспособились к реалиям рынка и начали извлекать весомую прибыль. Стоит также отметить, что у компании сократился краткосрочный долг более чем в 2 раза (40₽ млрд, учитывать 8 млрд, которые предназначались инвесторам уже не стоит, дивиденды были выплачены), а долгосрочные наоборот выросли в 1,5 раза (93₽ млрд), но разница всё равно ощутимая, эмитент старается сокращать долговую нагрузку.

По данным ЦБ, в июне сохранился достаточно высокий рост потребительского кредитования — 607₽ млрд (2,1% м/м и 17,3% г/г, месяцем ранее 584₽ млрд), что обусловлено сохранением высокой потребительской активности (которую сейчас пытаются погасить повышением ставки и ужесточением лимитов на выдачу), а также более мягкой кредитной политикой банков. Более 60% прироста портфеля приносит ипотека (362₽ млрд, 2,4% м/м), но самое интересное, что основным драйвером в этом кредитовании стала рыночная ипотека(11%), а не с господдержкой (6%). Можно выделить несколько причин такого смещения спроса:

🏗 Существенная разница в ценах на жилье на первичном и вторичном рынках, где-то дисконт достигает 20-30% за счёт «выгодной» ипотеке от застройщика под 0,1%. Возможность купить квартиру с готовым ремонтом и мебелью, ещё и с дисконтом, делает вторичку привлекательнее.

🏗 Желание запрыгнуть в последний вагон перед повышением ставок (которое произошло в июле).

🏗 Первоначальный взнос ужесточили по таким кредитам с 01.06.2023 (первоначальный взнос заёмщика для неприменения надбавок должен составлять не менее 20% с 1 июня 2023 года, не менее 30% — с 1 января 2024 года).

💯 По данным ЦБ долг россиян увеличился в мае на ~611₽ млрд (2% м/м, 15,41% г/г), месяцем ранее рост составил — ~527₽ млрд (1,8% м/м, 12,93% г/г). Это один из максимальных помесячных объёмов за последние несколько лет — в июне 2021 года было взято кредитов на 556₽ млрд. Как итог задолженность перебралась за отметку в ~30,9₽ триллионов!

Не так давно мы с вами обсуждали данные ЦБ по потребительскому кредитованию в мае и я отметил, что рост произошёл во всех категориях (ипотека, ссуды, автокредитование). Можно отметить несколько причин такого поведения: мягкая кредитная политика банков в связи с ужесточением макропруденциальных лимитов с 01.07.2023 года и желание взять ипотеку с низким первоначальным взносом до ужесточения подхода по применению макропруденциальных надбавок к таким кредитам с 01.06.2023 (первоначальный взнос заёмщика для неприменения надбавок должен составлять не менее 20% с 1 июня 2023 года, не менее 30% — с 1 января 2024 года).

💯 По данным ЦБ, в мае сохранился достаточно высокий рост потребительского кредитования (583₽ млрд, +1,7% м/м, в апреле +1,2%), что обусловлено сохранением высокой потребительской активности, а также более мягкой кредитной политикой банков. Кроме того, банки могут стремиться нарастить объём выдач до ужесточения макропруденциальных лимитов с 01.07.2023 года:

▪️ объём необеспеченных ссуд и кредитов заёмщикам с ПДН выше 80% не должен превышать 25% от всех выдаваемых в I квартале 2023 г. займов;

▪️ доля выдаваемых необеспеченных займов и кредитных карт со сроком более пяти лет ограничена на уровне 10%;

▪️ МФО заёмщикам с нагрузкой выше 80% не смогут выдавать более 35% от всех потребкредитов и займов с лимитом кредитования.

По предварительным данным, ипотека в мае продолжила расти высокими темпами (332₽ млрд, +2,2% м/м), что соответствует уровню марта — апреля (+2,1–2,2%). Основным драйвером роста была ипотека с господдержкой, что может быть связано со стремлением банков успеть выдать кредиты по госпрограммам с низким первоначальным взносом до ужесточения подхода по применению макропруденциальных надбавок к таким кредитам с 01.

🏢 ВТБ пересмотрел прогноз по динамике рынка ипотечного кредитования в 2023 году. По новой оценке банка, впервые в истории российского рынка заёмщики оформят жилищные кредиты на сумму свыше 6₽ трлн. Это почти на треть превзойдёт результат прошлого года и в пределах 10% — рекордные продажи 2021 года. Таким образом, ипотечный сегмент в России полностью восстановится. Сам банк в этом году планирует выдать на покупку недвижимости более 1,3₽ трлн ипотечных кредитов, что на 37% превысит результат прошлого года и на 11% — рекордного 2021 года.

Сбербанк прогнозирует выдать в этом году ипотечных кредитов на 3,8₽ трлн — существенно выше, чем в прошлом году, когда показатель составил 2,6₽ трлн. Таким образом ожидается рост выдачи на 46% в 2023 году по сравнению с 2022 годом. Это при том, что Сбербанк отчитался за май 2023 года и сообщил, что выдал максимальный с начала года объём кредитов (где преобладали ипотечные кредиты).

🏗 Я уже рассказывал о том, как застройщики начали «жаловаться», что у них доля не проданного жилья достигает 40% и они просят государство поспособствовать в реализации квадратных метров. Но беда не приходит одна и сейчас ЦБРобратил внимание на субсидированные ипотеки от застройщика (ставка доходит вплоть до 0,01%). Банк России намерен ограничивать распространение таких схем кредитования. Рассматривается введение по этим кредитам повышенных макропруденциальных надбавок, а также увеличение уровня резервирования, если эффективная ставка ниже рыночного уровня. Подробнее можно прочитать в докладе.