ФосАгро представила свои финансовые результаты за 1-й квартал 2023 г. Финансовые показатели компании оказались слабее рекордных результатов прошлого года, вследствие падения мировых цен на минеральные удобрения. Тем не менее, результаты 1-го квартала 2023 г. вышли лучше предыдущего 4-го квартала 2022 г., благодаря росту объемов реализации, а также ослаблению курса рубля. В целом финансовые показатели оказались лучше консенсус-прогноза аналитиков.

Операционные результаты. По итогам 1-го квартала 2023 г. ФосАгро удалось нарастить производство минеральных удобрений и прочей продукции химического комплекса на 6,1% г/г, вследствие постепенного выхода на проектную мощность производственного комплекса в Волхове. Общий объем продаж минеральных удобрений составил 2,7 млн тонн, увеличившись на 1,5% г/г. Также компания отдельно отметила рост реализации азотных удобрений на 6,1%, который по большей мере был обеспечен практически двукратным увеличением объемов продаж собственного сульфата аммония.

( Читать дальше )

Акции Полюса удвоились с минимумов осени 2022 г. Этому поспособствовал рост цены золота более чем на 20%, а также информация об успешном налаживании прямого экспорта золота в неподсанкционные страны. В результате санкций потребовалось находить новых поставщиков оборудования и менять логистические цепочки, что привело к росту как операционных, так и капитальных издержек. В свою очередь, рост издержек оказал давление на рентабельность, которая снизилась с 70% до 60%, однако мы прогнозируем восстановление рентабельности EBITDA до 65% в 2023 г. и до 68% в 2024 г. По итогам года компания незначительно нарастила долг, но долговая нагрузка сохраняется на умеренном уровне c соотношением чистый долг/EBITDA 0,9X. Высокая доходность ОФЗ в 10,5% и требуемая рыночная премия привели к росту WACC до 15,3%, поэтому, несмотря на стабильные текущие результаты и оптимистичный прогноз производства и продаж, справедливая оценка компании значительно ниже докризисных значений.

На данный момент мы считаем цену акций Полюса близкой к справедливой и даем рекомендацию «Держать» с целевой ценой на уровне 9 814 руб.

( Читать дальше )

Группа МТС представит свои финансовые результаты за 1К 2023 г. в пятницу, 19 мая. Мы полагаем, что темпы роста выручки компании ускорились относительно предыдущих нескольких кварталов за счет постепенного выравнивания базы сравнения и составили чуть более 4% г/г. Компания не осуществляла повышение тарифов в начале года и, пока идет разбирательство с ФАС, вряд ли будет это делать. Положительный эффект все еще оказывает последнее повышение цен, которое имело место во второй половине 2022 г. Рентабельность OIBDA могла несколько снизиться на фоне увеличения расходов на персонал. Мы ожидаем, что OIBDA выросла в 1К на 2% г/г. Компания вряд ли будет предоставлять какие-либо прогнозы и, скорее всего, откажется от проведения звонка. Наша рекомендация для акций МТС – «Покупать» с целевой ценой 340 руб. за бумагу.          

Согласно нашей оценке, выручка МТС в 1К 2023 г. выросла на 4,2% г/г, включая рост на 4,1% г/г в России. Вероятно, темпы роста ускорились относительно предыдущих нескольких кварталов благодаря выравниванию базы сравнения, и прежде всего, в продажах розничной сети.

( Читать дальше )

Группа VK сегодня представила свои результаты за 1К 2023 г. Компания значительно сократила объем раскрываемой информации и не стала публиковать свою финансовую отчетность, ограничившись операционными результатами. Это заметно затрудняет возможности анализа текущей ситуации в бизнесе VK. Были раскрыты выручка холдинга и отдельных сегментов, а также показатели активной аудитории сервисов. Выручка VK увеличилась по итогам периода почти на 40% г/г и превзошла ожидания рынка, а также наши оценки. Основным драйвером роста стал рекламный сегмент на фоне увеличения доли рынка после ухода некоторых западных конкурентов. Дополнительную поддержку оказала консолидация двух новых сервисов — Учи.ру и Дзен. Компания пока не предоставила новых сведений о ходе процесса смены юрисдикции.

Наша рекомендация для расписок VK на данный момент «Покупать» с целевой ценой 1 139 руб. за бумагу.

Подробнее

Аналитик: Артем Михайлин

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000.

( Читать дальше )

«Расстановка сил» с Валентиной Савенковой — о ключевых событиях предстоящей недели 15 — 19 мая:

— Отчетность и дивиденды на российском рынке
— Индекс Мосбиржи: борьба за уровень 2 600
— Сигнал на покупку в Лукойле

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям).

Больше инвестиционных идей, прогнозов и аналитики фондового рынка читайте в телеграм-канале: t.me/+MuV2g_PQpdBlMWUy

На следующей неделе на российском фондовом рынке сохранятся риски развития коррекционного снижения, которые актуальны при положении индекса Мосбиржи ниже сопротивления 2580 пунктов. Индикатор рискует вновь протестировать 2500 пунктов с рисками падения к 2480 и 2440 пунктам. При более позитивном сценарии индекс Мосбиржи будет стремиться к годовому пику 2657 пунктов. Определять настроения традиционно будут прежде всего геополитическая обстановка и корпоративные истории. Особенно значимый потенциальный позитив со стороны последних может прийти во второй половине недели вместе с публикацией финансовых результатов Сбербанка по МСФО за 1-й квартал 2023 года в случае намеков на новые дивиденды. В остальном дивидендных новостей в ближайшие дни среди наиболее ликвидных эмитентов ждут от Башнефти, ИнтерРАО и Сегежи. Финансовые результаты по МСФО за 1-й квартал представят VK, ТГК-1 и МТС, а операционные – OKEY. На макроэкономическом фронте можно отметить публикацию динамики ВВП России за 1-й квартал текущего года (ожидается сокращение на 3% г/г после падения на 2,7% кварталом ранее).

( Читать дальше )

«Расстановка сил» с Валентиной Савенковой – 10 — 12 мая:

— Синхронная корректировка фондового и валютного рынка
— Сбербанк: что делать тем, кто вышел и тем, кто остался
— Модельный портфель: итоги с начала года


© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям).

( Читать дальше )

Значимым фактором для рублевого индекса Мосбиржи на следующей неделе станет закрытие дивидендного реестра по Сбербанку. Последний день с рекордными дивидендами в размере 25 руб акции будут торговаться 8 мая, в связи с чем торги 10 мая, после выходного дня, откроются с гэпом вниз и могут повлиять на динамику всего рынка. Кроме того, СМИ сообщают о возможном обсуждении ЕС 11-го пакета санкций против России в среду. Без дивидендов уже в понедельник будут торговаться и акции банка «Санкт-Петербург». Указанные события могут оказывать локальное понижательное давление на рынок и способствовать движению индекса Мосбиржи в район 2500 пунктов. На корпоративном фронте интересной историей может стать Полиметалл, который запланировал публикацию операционных результатов за 1-й квартал 2023 года и брифинг для инвесторов и аналитиков. Не исключено, что компания представит подробности по разделению активов, что может стать дополнительным позитивным фактором в случае высоких цен на золото. Котировки драгоценного металла сохраняют настрой на развитие краткосрочного роста и обновление исторического максимума 2089 долл/унц при положении выше 2020 долл/унц.

( Читать дальше )

«Расстановка сил» с Валентиной Савенковой — 2 — 5 мая:

— Праздничные торги
— Сбербанк: продавать или держать?
— Коррекция на валютном рынке
— Индекс Мосбиржи: борьба за 2600

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям).

Больше инвестиционных идей, прогнозов и аналитики фондового рынка читайте в телеграм-канале: t.me/+MuV2g_PQpdBlMWUy

Ритейлер Fix Price сегодня представил свои операционные и финансовые результаты за 1К 2023 г., которые оказались хуже нашего прогноза. Впервые с момента IPO компания продемонстрировала снижение сопоставимых продаж и сразу на 5,1%. Как отмечается в релизе, это связано со сложной макроэкономической обстановкой и очень высокой базой сравнения в марте. В январе и феврале, согласно пресс-релизу, рост сопоставимых продаж был выше, чем в январе-феврале и 4К 2022 г. Рост выручки в связи с такой динамикой LFL составил всего 5,2% г/г, что также является самым низким показателем с размещения. Мы ожидаем, что база сравнения нормализуется во второй половине года, и это положительно повлияет на относительную динамику показателей. На фоне значительного роста затрат SG&A и снижения эффекта операционного рычага рентабельность EBITDA составила 16,9%, что заметно ниже нашей оценки. Мы ожидаем увидеть улучшение рентабельности в будущие отчетные периоды. Компания подтвердила прежний прогноз открытий в 2023 г. на уровне 750 магазинов net. Наша текущая рекомендация для расписок Fix Price – «Покупать» с целевой ценой 508 руб. за бумагу.

( Читать дальше )