Российская сталелитейная отрасль испытывает давление от санкций и падения внутреннего спроса на сталь. Акции сталеваров могут быть привлекательными для долгосрочного инвестирования, но следует учитывать возможные риски и ограничения. Аналитик Василий Данилов оценивает перспективы акций «Северстали», НЛМК и ММК – сталелитейных компаний, традиционно находящихся в фокусе внимания инвесторов – в статье для журнала «Инвестиции. Профессиональный взгляд».

Читайте онлайн: https://invest-mag.ru/tchernyi_god_tchernoi_metallurgyi

Подписаться и скачать новый выпуск журнала: https://invest-mag.ru/#download

ММК представил слабые финансовые результаты за 1-е полугодие 2023 г. На фоне резкого снижения свободного денежного потока потенциальный дивиденд за 1-е полугодие 2023 г. может оказаться значительно ниже уровня доходности коллег по цеху. На наш взгляд, ММК по-прежнему является наиболее слабой компанией среди трех российских сталеваров по причине сильной зависимости от внутреннего рынка и более высокой себестоимости сляба.

Наша рекомендация по бумагам компании находится на пересмотре.

Финансовые показатели. По итогам 1-го полугодия 2023 г. выручка ММК упала на 12,5% г/г, до 352,7 млрд руб., на фоне снижения мировых цен на сталь. При этом руководство отмечает хорошие перспективы 3-го квартала 2023 г., связанные с сильным внутренним спросом на стальную продукцию, в первую очередь со стороны строительного сектора. EBITDA в 1-м полугодии 2023 г. сократилась на 14,5% г/г, до 88,1 млрд руб., с рентабельностью 25,0% против 25,6% в прошлом году. В отличие от Северстали ММК нарастил CAPEX на 35,5% г/г, что привело к падению FCF на 48,3% г/г, до 9,0 млрд руб.