🙋‍♂️ Доброе утро! 26 августа

🇪🇸 Несмотря на рост ежедневного числа заболеваний до максимума за 4 месяца, правительство Испании отказывается вводить общенациональный карантин. Всплеск заболеваемости не сопровождается таким же уровнем смертельных исходов, как весной. Введение карантина подорвало бы туристическую индустрию страны, на которую приходится 12% ВВП.

🇩🇪 Германия продлила программу компенсаций работодателям за сохранение рабочих мест до конца 2021 г. Аналогичные меры страна предпринимала в кризис 2008-09 гг., что позволило сохранить занятость, смягчить последствия кризиса для населения и ускорить посткризисное восстановление экономики за счёт потребительского спроса. Несмотря на рост во 2 кв., показатель безработицы в Германии (6,5%) — один из самых низких в ЕС.

🇨🇳 ЦБ Китая предоставил 200 млрд юаней ликвидности (~$29 млрд) в рамках операций обратного РЕПО. На прошлой неделе в рамках операций среднесрочного кредитования центробанк «влил» в систему 700 млрд юаней (~$100 млрд). Индекс Shanghai Composite торгуется вблизи 2-летнего максимума, опережая рынок акций США в динамике с начала года.

🙋‍♂️ Доброе утро! 25 августа

🇮🇳 Сегодня мы обращаем внимание на Индию, которая уже в 2030 году станет крупнейшей страной мира по населению, обогнав Китай. Пока же ВВП страны составляет лишь около 1/4 ВВП Китая.

👑🦠 Индия остаётся крупнейшим очагом коронавируса в мире — более 60 000 случаев ежедневно — при этом рост заболеваемости уже замедлился до 2%. Более 65% населения страны в возрасте до 35 лет, что позволяет Индии иметь менее агрессивный подход к борьбе с пандемией.

📈 За последние 5 лет ВВП Индии рос в среднем на 7,3% в год. По итогам 2020 г. прогнозируется спад на 5%, что сравнимо с оценками последствий пандемии для экономики РФ. Однако уже в 2021 г. ожидается возвращение темпов роста ВВП к доковидным уровням.

🏦 Инфляция превышала таргет в 6% в каждом месяце с начала года, кроме марта. Однако, ЦБ Индии держит ключевую ставку на уровне 4% (в начале года было 5,15%).

📊 Основными фондовыми индексами являются Sensex (30 компаний) и Nifty (50 компаний). Ключевые сектора — промышленность, технологии, банки, потребительские товары и материалы (главным образом нефть и сталь). Фондовые индексы торгуются почти с максимальным мультипликатором (P/E=28,4) в истории.

Аналитики ВТБ Капитал пересмотрели прогнозные цены на золото и повысили справедливую цены по акциям Petropavlovsk до 61 GBp (~59,6 руб.), рекомендация Покупать.

🔹Золото вырастет до $3000 за унцию в 2022 г. на ожиданиях нового цикла роста инфляции и усиления инвестиционного спроса на драгметалл.

🔹Пик цен на золото ожидается в 2022 г.

🔹Резкий рост свободного денежного потока и возможность выплаты дивидендов уже по итогам 2020 г.


Стать клиентом нашего банка

🙋‍♂️ Доброе утро! 24 августа

🛢 Около 60% добычи нефти в Мексиканском заливе остановлено из-за двух ураганов, приближающихся к побережью Луизианы и Техаса. Рост количество буровых вышек в США до 183 (+11 за неделю) оказало давление на нефтяные цены. Мы продолжаем считать, что Brent, скорее всего, будет торговаться в диапазоне $40-50 за баррель в течение следующего года.

🏠 Продажи домов на вторичном рынке США выросли в июле на рекордные 25% в месячном исчислении. Средняя цена сделки выросла на 9% г/г, достигнув самого высокого уровня за всю историю.

💡Идея дня: после того, как железная руда, медь, нефть и золото выросли за последние пять месяцев, пришло время сокращать долю производителей таких товаров в инвестиционных портфелях. Мы предпочитаем акции производителей других сырьевых товаров, которые отстали в динамике, но также выиграют от усиления инфляционных ожиданий.

Учитывая силу рынков недвижимости с одной стороны и возможность направления бюджетных расходов на инфраструктурное строительство с другой — наиболее очевидной группой товаров, на которой следует сосредоточиться, являются строительные материалы.

Инвесторы могут рассмотреть возможность инвестирования в акции Cemex (CX US), CRH (CRH LI), LafargeHolcim (LHN CH) и HeidelbergCement (HEIG DE).

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

🏁 Доброе утро! 21 августа

👑🦠 Pfizer (PFE US) объявил, что вакцина, которую компания разрабатывает совместно с BioNTech, может получить все необходимые одобрения в октябре. Результаты Фазы 1 показали её хорошую переносимость. В случае получения одобрений в обозначенные сроки, к концу 2021 года компания планируется поставить 1,3 млрд доз вакцины.

🇺🇸 Заявки на пособие по безработице в США на прошлой неделе выросли до 1,1 млн против консенсуса в 0,9 млн.

🇪🇺 Безработица в ЕС выросла до 7,8% в июне с десятилетнего минимума в феврале (7,3%). Программы субсидирования занятости компенсируют затраты работодателей на трудоустройство и охватывают 45 млн рабочих мест, или около трети рабочей силы в Германии, Франции, Италии, Испании, а также Великобритании. Программы в основном продлены после летних месяцев.

📄 Великобритания и ЕС до сих пор не согласовали ключевые правила для торговли и регулирования после Brexit. Заключительный раунд переговоров должен завершиться 2 октября. Если соглашение не будет достигнуто, то трансграничная торговля может быть нарушена.

🙋‍♂️ Доброе утро! 20 августа

👑🦠 Число заболеваний в Испании и Италии обновляет 10-недельные максимумы. Эти страны Европы накрывает вторая волна эпидемии — рост заболеваемости наиболее высок в туристических местах из-за повышенного социального взаимодействия в этих районах. Мы полагаем, что меры сдерживания будут менее жёсткими, чем во время первой волны — это позволит минимизировать экономический ущерб. Тем не менее негативный эффект на рисковые активы возможен.

🇺🇸 Федрезерв разочаровывает. Инвесторы ожидали, что ФРС представит своё видение в отношении низких процентных ставок и повышения инфляции на сентябрьском заседании. Однако опубликованные протоколы последнего заседания указывают, что изменений позиции регулятора в сентябре может не быть. Доллар США укрепился, золото подешевело на $70, а акции упали. Реакция рынков подчеркивает, зависимость цен на активы от действий ФРС.

📑 Nvidia (NVDA US) отчиталась лучше ожиданий. Прогноз выручки на следующий квартал ($4,4 млрд) на 10% превзошёл консенсус. Вместе с тем, было заявлено о возможном ослаблении спроса со стороны корпоративного сектора, что привело к снижению акций. С начала года капитализация Nvidia практически удвоилась и составляет ~$300 млрд при ожидаемой годовой выручке в $16 млрд. Это слишком дорого, а риски, на наш взгляд, перевешивают потенциальные выгоды.

🙋‍♂️ Доброе утро! 18 августа

📑 Результаты BHP — входит в наш ТОП-10 глобальных акций — за 2 кв. 2020 г оказались ниже консенсуса. Менеджмент дал осторожный прогноз на фоне подъёма цен на железную руду к новому максимуму. Компания объявила о намерении отказаться от бизнеса по добыче энергетического угля (50% в BHP Mitsui Coal). На этом фоне вчера акции BHP достигли 9-летнего максимума.

🗣 Торговый советник Белого дома П.Наварро сообщил, что торговая сделка между США и Китаем остаётся в силе. США отложат обсуждение соглашения, чтобы дать Китаю больше времени для выполнения своих обязательств.

📲 Epic Games подала иск, чтобы запретить Apple (AAPL US) удаление своих игр из Apple Store. Компания обвинила платформодержателя в антиконкурентном поведении — не согласившись с уплатой 30%-ной комиссии. Данный иск может привести к тому, что американский суд вынесет решение, направленное против Apple.

💡Идея дня: продолжение роста акций BHP на более слабых квартальных результатах ставит вопрос об оптимальном моменте выхода из подорожавших бумаг. Продолжение роста демонстрирует силу «бычьего» рынка по конкретной бумаге. Такие сильные бумаги часто продолжают расти по инерции, даже когда становятся дорогими. Хорошим вариантом выхода из позиций в таком случае является продажа в несколько этапов. Именно так имеет смысл поступать и с акциями BHP.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

🙋‍♂️ Доброе утро, 17 августа

🇺🇸 Калифорния — крупнейший по численности населения штат США (39 млн чел) — последние 3 дня испытывает веерные отключения электричества. Из-за аномальной жары и возросшего использования кондиционеров электросети не справляются с нагрузкой. Согласно прогнозам, снижения температуры воздуха на ожидается ранее среды, что может усилить энергопроблемы и негативный эффект на экономику страны. По масштабу ВВП Калифорния ($3,2 трлн) сопоставима с Индией ($2,9 трлн) или Великобританией ($2,8 трлн), поэтому продолжительный блэкаут в энергосистеме штата фондовому рынку США сложно будет проигнорировать.

🗣 Д.Трамп продолжает оказывать давление на интернет компании Китая — изучает возможность запрета на деятельность Alibabа (BABA US) в США, требует продажи американского бизнеса TikTok. Встреча представителей США и Китая по торговле перенесена на более поздний срок.

💰 Microsoft (MSFT US) рассматривает приобретение бизнеса TikTok не только в США, но и в Великобритании, Канаде, Австралии и Н.Зеландии.

Аналитики ВТБ Капитал понизили справедливую цену акций Юнипро до 2,5 руб. Рекомендация понижена до Продавать.

🔹Прогнозный срок ввода в строй после аварии третьего энергоблока Березовской ГРЭС переносится уже 7 раз — теперь на 1 кв. 2021 г.

🔹Аналитики допускают, что задержка с вводом энрегоблока может оказаться более продолжительной, и заложили в новую модель получение платежей за мощность лишь с начала 2022 г.

🔹При таком сценарии чистая прибыль Юнипро в 2021 г может сократиться вдвое относительно уровня 2019 г.

🔹Это повлечёт отказ от анонсированного увеличения дивидендов с 14 до 20 млрд руб. в 2021 г.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

🙋‍♂️ Доброе утро! 14 августа

🇬🇧 Великобритания включила Нидерланды, Францию и Мальту в список стран, по приезду из которых обязателен 2-недельный карантин.

🇰🇷 Число новых заболеваний в Юж.Корее выросло вдвое — до 103 в день. До 13% выросло число случаев с неустановленным источником заражения. KOSPI снижается на 1,5%.

⚡️ Потребление эл/энергии в Китае — наиболее точный индикатор экономической активности — выросло до нового максимума в начале августа, рост в июле +2,7% г/г. Рост экономики продолжается, но не оправдывает ожидания рынка — данные по промпроизводству (+4,8% г/г) и розничным продажам (-1,1% г/г) в КНР за июль оказались слабее консенсуса (+5,2% и +0,1% соответственно). Восстановление потребительского спроса задерживается.

📊 Сегодня будут объявлены изменения в индексе HangSeng. Ожидается включение акций с двойным листингом, в том числе Alibaba и Xiaomi. Приток средств фондов в акции может составить $30 млрд.

💡Идея дня: вчера мы наблюдали реакцию рынка на предстоящее включение акций Yandex в MSCI Russia — рост внутри дня превышал 5%. Может быть Alibaba (BABA US), выросшие на 56% с начала года, получат дополнительный импульс для роста?

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции