Все ярче маячат перспективы введения санкций на российские алмазы. Де Бирс уже и вовсе заложила их поэтапное введение в прогнозы. В данном обзоре обсудим перспективы санкций в контексте их влияния на эту отрасль.

Для начала напомню, что Алроса и так вскоре после 24/02 оказалась в SDN листе. Из-за этого компания стала крайне закрытой, но со сбытом по всей видимости, особых проблем нет.

Алмазы (ну и бриллианты) -- крайне уникальный товар. С одной стороны очень дорогой и легкий в транспортировке, с другой — их ценность на глаз не определишь: стекляшка стоимостью $1 или крутой камень ценою в $10 000. Да и специалисту необходимо оборудование. Совокупность этих факторов делает алмазные шахты крайне привлекательными целями для атак всевозможных повстанческо-террористических движений. К тому же, существенная часть алмазов добывается в весьма неспокойной Африке. Очевидно, что риски попадания таких алмазов на рынок бросили бы тень на этот люксовый сегмент. Поэтому, для борьбы с «кровавыми алмазами» (заметьте, задолго до ESG повесточки!

( Читать дальше )

За последнее время мир становится горячее. И не только из-за глобального потепления. Соответственно, громче звучат и требования на увеличение военных расходов. Подчеркну, что (потенциальные) участники милитаризации — почти все крупные экономики. А значит, можно достаточно уверенно говорить, что с хорошей вероятностью грядет глобальная милитаризация. Разумеется, масштабы процессов радикально несопоставимы например со временами Первой Мировой Войны; тем не менее, рост военных расходов даже на 1 (один) процентный пункт ВВП — довольно сильное изменение.

С одной стороны, считается, что увеличенный спрос — это позитив для экономики, поскольку приводит к росту ВВП. С другой, многие эксперты уточняют, что это дескать плохой рост и экономика от этого слабеет. Хотелось бы обсудить данную тему: может ли глобальная милитаризация стать совсем токсичной для мировой экономики?

В чем собственно загвоздка? Считается, что «военный» спрос — это такой финальный продукт, к тому же не приносящий реальную пользу. Соответственно, он уже не будет производить мультипликативного эффекта.

( Читать дальше )

Ну что, началось. Азербайджан напал на Карабах. Да, с точки зрения чисто законодательства — тут серая зона (де-юре это их территория же), но вот риски бОльшей войны велики.

Потенциальные акторы помимо Азербайджана и Армении как минимум включают в себя Иран, Турцию ну и Россию.

P.S. Мб и корректоз случится как раз.

Начну с вывода. Неспешно ищется альтернативный брокерский вариант для диверсификации. Наличие персональных предложений приветствуется.

***

А теперь к рассказу. В начале сентября я обнаружил косяк в приложении альфа-банка. Не то чтоб прям критичный, но несколько неприятный. Описал проблему техподдержке. Сегодня приходит смс дескать переустановите приложение ежели проблема актуальна. Цирк оказался в том, что теперь и вовсе в приложение зайти не могу...

К счастью, в веб версию зайти получается (а функционал там вроде идентичный, просто порой менее удобный). Долбая поддержку по всем фронтам, узнал, что дескать есть проблемы с входом с телефонов Сяоми и Хуавей.

И хрен бы с ними, с глюками, но через некоторое время, перестало заходить в альфа-инвестиции. А вот это уже большая проблема. Связаны ли эти глюки между собой — хз… Но если у той же Открывашки есть удобная система веб-терминала квика (хотя бы не будет проблем что-то экстренно продать/купить), то у альфы с этим беда...

К слову, у альфы, пожалуй лучшая из всех банков ВИП-программа. Так что расставаться не хочется. Но открывашка сливается с втб, и как-то радужных перспектив от этого не жду. А значит надо искать и замену. В начале как диверсификация; затем возможно и как ключевого брокера.

GLOBALTRANS LIMITED (a.k.a. «GT LTD»), Ul. Respublikanskaya D. 24, K. 1 Str. 1, Pomeshch. 22-N, Office 2, Saint Petersburg 195112, Russia; Tax ID No. 7806582269 (Russia); Registration Number 1217800018204 (Russia) [RUSSIA-EO14024]. 
ofac.treasury.gov/recent-actions/20230914

АПДЕЙТ

• Globaltrans Limited (Globaltrans) and Limited Liability Company Aservice (Aservice) are Russia-based companies offering freight transportation services. Globaltrans and Aservice were designated pursuant to E.O. 14024 for operating or having operated in the transportation sector of the Russian Federation economy

В сообщении home.treasury.gov/news/press-releases/jy1731 указывается ряд компаний, которые покупали у подсанкционной Luminor

The following Russia-based entities were importing directly from Luminor: 

 
Собственно указанный глобалтранс идет рука об руку с асервис movizor-info.ru/id/1271594 Все-таки не о том речь.
Это, да и стиль написания сообщения, говорят о том, что с вероятностью 99+%, все-таки это не ошибка. И имелся в виду не наш Глобалтранс.

( Читать дальше )

По всей видимости, пульсята покупали ОВК, разогнав до 300. На чем спрашивается? Компания убыточная.

Но, час расплаты пришел. Допэмиссией их долю размоет просто в ноль… Рынок очухался и переставил значения на более реалистичные.

Вот как писал трендизмайфренд, шортить их давал только Тинек. Поучаствовать смогли не все. Тем не менее, можно полакомиться и объедками. Все-таки большое обилие пульсят видимо свозили на маржинколлы. А потому куча малоликвидных акций сегодня сильно просела. Отличная возможность их подобрать :)

В начале картинка для привлечения внимания.


Вообще, физики (если что, сейчас речь про теоретическую физику, а не про физлиц) очень любят все обезразмеривать; неудивительно, что моим любимым мультипликатором для анализа банков является P/BV. Все-таки в банковском секторе фраза «деньги делают деньги» является уж совсем буквальной. Разумеется, нужен хотя бы еще один критерий, показывающий насколько (не)обоснованным является то или иное значение. На эту роль отлично подходит ROE. В нормальной ситуации эти два параметра позитивно коррелируют: действительно, если у банка высокий возврат на капитал, разумно туда вкладываться, повышая цену, а значит и P/BV.

***

Вернемся в российские реалии. Традиционно, лидирующую роль в банковском секторе занимает Сбер. Мега-надежность в сознании населения позволяет стабильно показывать крутую прибыль (ну и, соответственно, иметь высокий ROE). Тем не менее, премия к капиталу исторически составляла всего несколько десятков процентов.


( Читать дальше )

Тут увидел новость, что группа Астра планирует IPO www.vedomosti.ru/technology/articles/2022/07/07/930409-razrabotchik-astra-linux
Хотят разместить 10%; стоимость группы хотят нарисовать в 60-80 млрд.

Группа известна как «создатели» астралинукса. Так вот, как пользователь, ответственно скажу — говно это несусветное. Sorry not sorry. Кастрированный дебиан.

Но поелику есть сертификация, то потенциал продаж действительно большой.

Другой вопрос: а каков долгосрочный потенциал? Не знаю схемы продаж, но если сумеют втюхать подписочную модель, то может быть даже неплохо

Сбер выкатил сокращенную отчетность за 8 месяцев.

Результаты продолжают радовать: по итогам 8 месяцев банк заработал 0.999 трлн чистой прибыли; причем за август результат рекордный — 140.9 млрд прибыли. Сиречь рекордный июнь перебит. В прогнозах я стараюсь быть осторожным, по итогам того месяца как раз писал про возможное головокружение от успехов.

Так что пока я бы рассчитывал, что рекордная прибыль месяца может и не повториться. Но вот ярдов по 120 банк сможет генерить (что и позволит во втором полугодии повторить результат первого).

 Посмотрим что изменилось за август. Банк продолжает скрести по сусекам; смог привлечь еще 0.1 млн клиентов. Нарастили кредиты, но средства растут опережающими темпами. Особенно интересно, что средства юриков прибавили 8.6% за август! Это и в контексте макро интересно.

В прошлый месяц банк показывал стабильный рост по основным компонентам бизнеса. За август, по отдельным статьям ситуация такая. 

Чистый процентный доход: 209.4 млрд (+7.9% к июлю)

( Читать дальше )

Вообще, не планирую вести прям публичный портфель, но для истории хотелось бы зафиксировать сегодняшние действия.

Какое-то знаете ли неприятное комбо наклевывается:

• усиление геополитической напряженности
• рубль слабеет
• скоро заседание ЦБ
• рынок на хаях

Да и вообще, как-то тревожности чтоль больше в воздухе становится. К тому же, с начала июля, портфель прибавил ~70% и находится на исторических хаях. Надо ревизию делать. Сократил лонг в акциях до 110% (было ~130%). Причем из этого излишка (10%) львиная доля — увеличенный сегодня шорт. Собственно рублевое плечо лишь пара процентов. Вообще, считаю, что фаза бурного роста, скорее всего закончилась, а значит стратегия хэджа шортом перегретых и/или слабых бумаг вновь становится актуальной.

Значительно снизил долю в Лукойле. Все еще считаю компанию классной идеей и все еще это одна из топовых позиций (overweight к индексу). Но вот пофиксил прибыль части, набранной на новости о подготовке к выкупу у нерезов. Слишком много рисков сейчас. Да и сегодняшние сопли во фьючах несколько напрягают.

( Читать дальше )