Алекс спрашивает: «Известны рекомендации, в соответствии с которыми портфель пассивного инвестора должен состоять из нескольких классов слабокоррелирующих между собой активов. Например, из БПИФ на индекс акций и БПИФ облигаций. Как вы считаете, какие облигации (или соответствующие БПИФ) годятся для этого лучше всего?»

Судя по «БПИФ», в вопросе речь идет про российский рынок – поэтому отвечать буду именно про него.

В самых классических портфелях в качестве облигационной части чаще всего рассматриваются надежные гособлигации со сроком погашения лет через десять. Но тут со «слабой корреляцией между акциями и облигациями» может не сложиться: например, за первые 11 месяцев текущего года индекс ОФЗ RGBITR упал на 10%, и индекс Мосбиржи MCFTR тоже упал на 11%; а за первые 20 дней декабря оба индекса одновременно выросли примерно на 4%.

В России вообще ЦБ любит в кризисные моменты задирать процентную ставку (что приводит к падению облигаций подлиннее) – так что на устойчивую раскорреляцию этих классов активов я бы сильно не рассчитывал. Впрочем, на западных рынках там тоже с этой корреляцией не всё так просто (подробнее разбирали вот здесь).

( Читать дальше )

Все о «трехлетней льготе» 

Недавно воспользовался льготой долговременного владения ценными бумагами — брокер и налоговая не взяли ни копейки с моей прибыли. Удовлетворен!

Один из секретов успешного инвестирования — в грамотном учете налогов и комиссий.

К сожалению, государство забирает солидную часть дохода, который вы получаете с торговли ценными бумагами на фондовом рынке. Ставка налога составляет 13-15%. Понять насколько это солидная сумма поможет пример.

Допустим, вы вложились в российские акции лет 10 назад, и у вас была примерно одинаковая доходность каждый год. Тогда при продаже налог съест сумму примерно равную годовой прибыли. Досадно.

В России существует «трехлетняя льгота» для долгосрочных инвесторов. Инвестору не надо платить НДФЛ от прибыли с продажи ценных бумаг, если он владел этими бумагами 3 года и более (см ст. 219.1 НК РФ).

У размера прибыли, освобождаемой от налога, есть предел. Весьма большие деньги, особенно для простых инвесторов.

( Читать дальше )

У денег множество функций. Одна из них — это перемещение предметов с места на место.

Представьте ситуацию: вы приходите на рынок и покупаете сотовый телефон за 10 тысяч рублей. Что произошло для стороннего наблюдателя? Предметы и деньги сменили владельцев, изменилось их местоположение и не более того. То есть ничего не произошло.

Дальше тот, кто получил 10 тысяч рублей, может пойти и на них купить себе, например, акустическую колонку, и опять вещь и деньги поменяют свое место. В данных операциях ничего толком не происходит. Считай, что их и не было.

Если бы за каждую такую транзакцию брался налог или комиссия за перевод денег (как на бирже при смене владельцев акции), то можно было сказать, что у этих сделок есть какой-то осязаемый экономический смысл. А так мы наблюдаем перемещение предметов с места на место. Да, это частный случай, потому что, если покупается произведенная в первый раз вещь, то считаются издержки, прибыль, налоги. 

В связи с такой функцией денег можно посмотреть на богатства других людей. Говорят, что у одного миллионера-миллиардера состояние такое-то… и все завидуют. А чему?

( Читать дальше )

❗️Касательно распространяемой в СМИ информации о принятии закона, позволяющего выводить дивиденды с ИИС-3, отмечаем, что данные сведения не соответствуют действительности.

Норма п. 3 ст. 10.2-1 Закона «О рынке ценных бумаг», запрещающая возврат денежных средств с ИИС-3 не претерпела никаких изменений и будет действовать в 2025 году в прежней редакции.

Госдума приняла поправку, предоставившую брокерам возможность перечисления дивидендов без их учета на ИИС. Поправка уже вызвала много вопросов. Непонятно, где теперь будут учитываться дивиденды и как будущая норма Закона «О рынке ценных бумаг» будет корреспондировать с требованиям Налогового кодекса РФ, обязывающего брокеров вести учет поступивших дивидендов.

Возможно, данная поправка, была принята в связи с тем, что Президент В.В. Путин поддержал инициативу Ассоциации о необходимости обеспечения права инвесторов на выбор счета (ИИС или банковский счет) для получения выплат по ценным бумагам, учтенным на ИИС.

Вместе с тем, отмечаем, что действующая норма п. 1 ст. 8.7. Закона «О рынке ценных бумаг» и так обязывает зачислять все выплаты по ценным бумагам на банковский счет инвестора (по желанию инвестор может выбрать брокерский счет, в т.ч. и ИИС в качестве счета для получения выплат).

( Читать дальше )

МОСКВА, 17 дек — ПРАЙМ. Госдума приняла закон, разрешающий выводить дивиденды с индивидуальных инвестиционных счетов третьего типа (ИИС-III) на другие счета. 

Действующее законодательство запрещает перечислять дивиденды и купоны по ценным бумагам с ИИС-III на другие счета. Новый закон снимает это ограничение в отношении дивидендов. Он должен вступить в силу со дня официального опубликования. 

Президент России Владимир Путин 4 декабря на инвестиционном форуме ВТБ «Россия зовет!» предложил дать возможность частным инвесторам выбирать счет для зачисления дивидендов по акциям, учтенным на ИИС, чтобы граждане могли в любое время использовать полученный доход по своему усмотрению. 

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина в мае на конференции «Российский фондовый рынок 2024» заявила о готовности регулятора обсудить возможность зачисления дивидендов и купонов по бумагам, учитываемым на ИИС-III, на другие счета. Это позволит сделать ИИС-III более привлекательными, говорила она. Минфин изначально не был готов поддержать эту инициативу, а в декабре замминистра финансов Иван Чебесков заявил, что речь может идти только о дивидендах, поскольку для купонов по облигациям действует налоговый вычет. 

( Читать дальше )

Посмотрел беседу (дискуссию, интервью, кому как угодно) Василия Олейника и экономиста Олега Вьюгина. Интересная беседа.

Для начала скажу, с чем я согласен.

Абсолютно согласен с Василием, что уже скоро с большой вероятностью экономика либо «получит удар», как сказал он, либо просто пойдет заваливаться, и мы получим «хороший» кризис. Я давно об этом говорю, и мое объяснение, что причиной этого будет не ставка сама по себе, а комплекс факторов от отмены льготной ипотеки до запоздалого ужесточения макропруденциальных норм.

Очень понравилось, что сказал Олег Вьюгин насчет заморозки вкладов: «Все вклады уже в экономике. Смысла замораживать депозиты, чтобы привлечь их в экономику, нет. Есть один смысл – сохранение банковской системы в случае бегства вкладчиков». Насчет возможностей для бегства мы с вами еще подумаем. Пока дам один график от Павла Рябова:

Обратите внимание на правый график — рост депозитов год к году. И рост сейчас, как оказывается, не самый сильный, и падения (то есть «набеги» на банки) уже были. И ничего, как-то пережили. Переток денег со вкладов в фондовый рынок, возможно, тогда происходил, и тот начинал рост. Но никаких выстрелов в небо не было. Объем депозитов сейчас впечатляет больше в абсолютных цифрах. По отношению к ВВП он не так чтобы сильно выше прошлых пиков. 

( Читать дальше )

Однажды Оля Заяц пошла на смартлаб в лес с целью поискать мухоморов грибов. Мухоморов грибов Оля не нашла, но зато нашла поляну с большим пнём. На пне грибов тоже не наблюдалось, а вместо грибов сидел и рос большой ушастый заяц. Выглядел заяц очень странно. На нём был драный ватник, на голове сикось-накось присобачилась шапка-безушанка, изо рта свисала потухшая папироска а уши были в татуировках с изображением муравейников, мухоморов и совы в законе. Заяц спал. Сквозь сон заяц похрапывал «Мурку», доносилось «ты на кого батон крошишь?» и «за морковку ответишь!» На весь смартлаб лес от зайца крепко несло луком, махоркой, перегаром и заячьим говном.
Оля Заяц не стала терпеть такое безобразие, подошла к зайцу и крепко, по-хозяйски схватила его за уши привычной рукой.
— Волчица позорная! — заорал заяц проснувшись, — По беспределу вяжут! Ты на кого батон крошишь? 
Заяц стал вырываться. Изо всех своих заячьих сил он пинался, лягался, брыкался задними лапами и махал в воздухе лапами передними, потом достал из кармана ватника заточку острозаточенную морковку и стал тыкать ею вокруг себя, стараясь поразить Олю Зайца в брюхо.

( Читать дальше )

Еще А.П.Чехов писал -«русский народ ленив и нелюбопытен, склонен к небрежности в одежде и лежанию на печи», и что бы вы о себе не думали, классики редко ошибаются. Вот, я, например, явно склонен… Если не в сделке, биржу смотрю иногда раз в несколько дней. Если при этом обнаруживается вход в сделку — вхожу — тогда посещаю чаще, если не обнаруживается — не больно-то и хотелось, но, в общем, получается, что чаще какая-нибудь сделка все же есть. Сейчас, например, сделка для совсем ленивых: купил базовый актив — продал фьючерс — жду экспирации. Заработаю немного, но чего деньгам без всякой пользы на счету валяться. Теперь посматриваю на процесс, иногда делаю какие-то сделки на оставшиеся деньги.
Вот почти вся стратегия. А вы чего ждали? — все стратегии на бирже уже давно придуманы и описаны, изобрести что-то новое уже вряд ли удастся, разве, какие-либо нюансы.
Итак, обычно между фьючерсом и базовым активом есть контанго — это когда разница между ценой фьючерса и БА больше нуля. К экспирации фьючерса эти цены сходятся к нулю или почти к нулю. Покупаем БА — продаем фьючерс — к экспирации разница цен ваша. Ну, абсолютно ничего нового и интересного, но если есть свободные деньги, пурква бы и не па. Главное, чтобы при большом росте БА на обеспечение фьючерса денег хватило.)

( Читать дальше )

Как можно прорекламировать книгу одним абзацем, чтобы ее захотелось прочитать?

Роберт Уилсон в своем труде «Психология эволюции [Прометей восставший]» сделал такую рекламу другой книге между строк. Он писал:

«Неудивительно, что многие эсид-хэды [убежденные потребители ЛСД] замечали, что математика Брауна — это лучшее из когда-либо существовавших описаний „кислотного путешествия“.»

Что это за такая математика?

Роберт Уилсон ссылается на книгу «Законы формы» Дж. Спенсера-Брауна. Как показывает поиск, она еще не издавалась на русском языке, но есть кое-что получше! Труд Валериана Владимировича Попкова «Математика сознания», который посвящен работам Дж. Спенсера-Брауна.

Мы живем в удивительное время, нам впервые за всю историю человечества дана возможность доступа к знаниям мира в электронных библиотеках, миллионы книг. И мы первые, кто может проводить параллели, создавать связи между трудами авторов, которые друг о друге и не знали никогда.

( Читать дальше )

Все самые важные и интересные финансовые новости в России и мире за неделю: доллар ниже 100 рублей, биткоин выше $100к, российские курьеры стали зажиточнее айтишников, страховые ассасины в США, корейский военный микропереворот, Трамп помазал нового криптоцаря, а также главные слова года в английском и русском языках.

 

Новости российского рынка

🐌 Курс доллара к рублю официально спустился обратно ниже 100 рублей, паника на дискотеке отменяется!

🐌 Тем временем, инфляция в России продолжает разгоняться: за прошедшую неделю цены выросли на 0,5%, а годовая инфляция превысила 9% (по прикидке Минэкономразвития). Набиуллина заявила, что возврата инфляции к целевым 4% придется ждать аж до 2026 года – а по пути, вероятно, придется еще поднимать ключевую ставку.

По этой части еще есть куда расти: в конце концов, мы в 1993-м и ставку в размере 210% годовых видали…

🐌 Антон Силуанов признался, что Минфин не ждет в 2025 году никаких дивидендов от Газпрома – с подтекстом, что «и вам, инвесторам, тоже сильно губу раскатывать не стоит». Кстати, fun fact: акции Газпрома начали торговаться на ММВБ в 2006 году по цене 225 рублей, а сейчас (почти 20 лет спустя) одна бумага стоит 115 руб.

( Читать дальше )