Доброго времени суток всем читателям. У нас с ребятами с рынка, есть небольшое сообщество на 7 человек живых душ с нашего города. И вот мы раз в несколько месяцев, на протяжении лет эдак трёх, собираемся в кафе выпить по рюмке чаю и потрещать за рынок и за жизнь в целом.  И как-то недавно у нас зашёл разговор о том зачем вообще все мы присутствуем на рынке? Что-то копим, откладываем, складываем и вкладываем. Ну в целом ответы я думаю понятны и схожи, и все лежат в одной плоскости. Я сказал что моя первичная цель — это достижение финансовой безопасности. Не стоит путать с финансовой независимостью или с достижением высокого уровня благосостояния.

      Для себя лично под моей финансовой безопасностью я понимаю сумму капитала, при которой я смогу обеспечить себе базовые условия выживания, не рассчитывая на доход от наёмного труда. В мои базовые условие выживания входит оплата коммунальных платежей, пропитание, одежда. Всё скромно, без излишеств. Цель по размеру капитала, я себе поставил 10млн. р.  Доходность в районе 7% от такого капитала, будет примерно равняться моему текущему годовому доходу от работы по найму. Поскольку мой капитал 6 лет размещён в акциях российских компаний, и менять я ничего не собираюсь. То сделаю допущение что моя сверх-доходность предыдущих лет — была случайностью, а в будущем она будет равна 7% годовых дивидендов на портфель и 7% переоценки активов (ну там инфляций, и всё такое).

( Читать дальше )

Введение

На российском рынке все меньше идей, которые можно смело купить по адекватной цене с прицелом на 3-5-10 лет. На мой взгляд, одна из таких компания En+ — крупнейший в мире производитель низкоуглеродного алюминия. Компания состоит из двух сегментов: металлургический и энергетический.

Металлургический сегмент в основном представлен пакетом акций в компании Русал (доля 56.9%), финансовые показатели которого En+ полностью консолидирует (что не совсем верно). Мощность заводов 3.8 млн тонн алюминия в год.

Энергетический сегмент представлен Гидроэлектростанциями (5 штук), Теплоэлектростанциями (16 штук) и Абаканской солнечной энергетической станцией. Общий уровень производства достигает более 82 кВтч. Так же у En+ есть небольшой угольный сегмент для снабжения своих ТЭЦ.

Начнем с его величества – Графика с лондонской биржи. Во-первых, потому что любой нормальный инвестор в российскую экономику должен мыслить в том числе и в долларах, а не тугриках и боливарах. А во-вторых – просто лень склеивать 2 графика (ENPL и ENPG), которые возникли из-за процесса редомициляции на родину (в Калининград).

( Читать дальше )

Такое понятие, как квазиоблигация довольно часто встречается в статьях с обзором компании МТС. Это довольно размытая формулировка, которая говорит о компании, как о дивидендной истории, без сильного потенциала роста. В случае МТС я полностью согласен с определением. Но и Ленэнерго вполне подходит для звания квазиоблигации на российском рынке электроэнергетического сектора.

Вся эксклюзивная аналитика в Telegram. Подписывайтесь!

Но перед тем, как перейти к дивидендам, давайте посмотрим на отчет компании по РСБУ за первое полугодие 2021 года. Ведь именно цифры из РСБУ ложатся в основу выплат акционерам. Итак, выручка за период выросла на 17,9% за счет кратного роста доходов от технологического присоединения и передачи электроэнергии. Присоединенный крупный объект ЛСР и холодная зима, позволили существенно нарастить общую выручку.

Себестоимость выросла в пределе 9%, а операционные расходы вообще остались на уровне прошлого года. Это даже не характерно для энергетиков, но Ленэнерго всегда выделялась среди прочих. Как результат, за первое полугодие компания получила 11,3 млрд рублей чистой прибыли, прибавив к уровню прошлого года 48,1%. 

Далее давайте посчитаем, сколько же за первое полугодие мы накопили дивидендов. Для этого нужно воспроизвести формулу для расчета дивидендов. Их размер составляет 10% от чистой прибыли по РСБУ на одну привилегированную акцию. Именно они нас и интересуют. Тут нужно заметить, что долговая нагрузка не должна превышать 3x.

( Читать дальше )

Это третья часть перевода оригинальной статьи Рэя Далио «Chapter 2: The Big Cycle of Money, Credit, Debt, and Economic Activity».


Первая часть | Вторая часть

Печатая деньги и покупая долговые обязательства, как это делалось с 1933 года, центральные банки поддерживали цикл расширения денежной и долговой массы. Они делали это, совершая покупки, которые подталкивали цены на облигации вверх, и предоставляя продавцам этих облигаций наличные деньги, что приводило их к покупке других активов. Это подталкивало цены на эти активы вверх и, по мере того как они росли в цене, снижало будущую ожидаемую доходность. Поскольку процентные ставки были ниже ожидаемой доходности других инвестиций, а доходность облигаций и другие будущие ожидаемые доходы упали до очень низких уровней по сравнению с доходами, необходимыми инвесторам для финансирования своих различных расходных обязательств, инвесторы все чаще занимали деньги для покупки активов, доходность которых, как они ожидали, будет выше, чем стоимость займа. Другими словами, они следовали классическому процессу «пузыря», покупая финансовые активы на заемные деньги, делая ставку на то, что купленные ими активы будут иметь более высокую доходность, чем их стоимость. Покупки с использованием заемных средств подтолкнули цены на эти активы вверх, понизили их ожидаемую будущую доходность и создали новую уязвимость долгового пузыря, которая может дать о себе знать, если доходы, полученные от купленных активов, окажутся ниже стоимости заемных средств. Когда долгосрочные и краткосрочные процентные ставки были около 0%, а покупка облигаций центральными банками не так эффективно использовалась для стимулирования экономического роста и помощи тем, кто больше всего в ней нуждался, мне стало очевидно, что второй тип денежно-кредитной политики не будет работать хорошо и потребуется третий тип денежно-кредитной политики — «денежно-кредитная политика 3», или ДКП3. ДКП3 работает за счет того, что центральные правительства резервных валют увеличивают свои заимствования и направляют свои расходы и кредитование туда, куда они хотят, а центральные банки резервных валют создают деньги и кредиты и покупают долговые обязательства (и, возможно, другие активы, например, акции) для финансирования этих покупок.

( Читать дальше )

Озадачился формированием портфеля из фондов на акции. Хотелось прямо таких разных-преразных, пусть даже с маленькими долями, по 2 процентика. Ведь на Мосбирже этих фондов пруд пруди. Но не тут то было. Воспользовался я скринером rusetfs.
https://rusetfs.com/screener?assetClass=Akcii&commisionPercent.max=1&sortino.min=1.96
Сначала отсёк все фонды с комиссией за управление более 1%. И правда, платить такие конские комиссии — это себя не уважать. 1% тоже многовато, но куда деваться? Если сделать фильтр ещё жёстче, то тогда вообще нечего будет анализировать. Решил оставить 1%, чтобы хоть что-то написать (но это ещё не всё про комиссии, ниже добавлю). 

( Читать дальше )

Всепогодный Портфель (ВП) стабилен к любым волнениям на рынке, его средняя по году волатильность в два раза ниже, чем у S&P 500 (7,68% ВП - 15,37% S&P 500).

Всепогодный портфель минимизирует инвестиционные риски, он в большей степени сфокусирован на сохранении капитала и ждать от него значительного роста не стоит. 

В этой связи, данная всепогодная стратегия подходит для пассивных «ленивых» инвесторов, для инвесторов, которые ищут «кнопку бабло» этот пост скорее всего будет не интересен!

Ну что, начнем разбираться

Идея создания All weather portfolio — всепогодного портфеля, принадлежит инвестору Рэю Далио. В 90-е годы его личный капитал вырос настолько, что для управления им пришлось сформировать отдельную трастовую компанию.

При этом, Далио понимал, что в условиях, когда деньгами управляют финансовые эксперты, всегда присутствует человеческий фактор и полагаться на решения отдельных менеджеров весьма опасно. На практике немало историй, когда лучшие управляющие фондами теряли деньги на колебаниях рынков, особенно в периоды кризисов.

( Читать дальше )

Заканчиваем тему «секрета пут-опциона» (часть 1, часть 2)

В прошлых заметках я показал, что риски пута и кола разные, а цены одинаковые.

Более того цены должны быть одинаковыми из-за пут-колл паритета.

Пут-колл паритет позволяет превращать опционы пут и колл друг в друга с помощью покупки и продажи актива.

В этой заметке я покажу, что маркетмейкеры умело используют этот «секрет». И даже расскажу как они это делают.

Часть 3. «СЕКРЕТ» МАРКЕТМЕЙКЕРОВ

Маркетмейкер – это участник рынка, ответственный за обеспечение ликвидности и спреда.

Ответственность определяется договором с биржей.

Показать как работает маркетмейкер проще всего на примере.

( Читать дальше )

Спойлер – в этот раз Грааля не будет. Просто для вашего и нашего удобства мы решили вынести посты «за жизнь» в отдельную рубрику «Грааль забесплатно», чтобы они не смешивались с публикациями результатов портфеля и анализом эмитентов.

Хоть эта статья и не претендует на «граальность», надеемся, она все же будет кому-то полезна. Сегодня мы хотели бы поделиться нашим подходом к фундаментальному анализу публичных компаний. Тема, конечно, неоднократно освещалась на Смартлабе, поэтому мы решили сфокусироваться не на фундаментальном анализе вообще, а на том, как мы проводим его на регулярной основе в рамках реализации нашей инвестиционной стратегии.

Цель анализа

Фундаментальный анализ часто ассоциируется с процессом поиска недооцененных акций и «стоимостным инвестированием» по заветам Бена Грэма и Уоррента Баффета. Инвесторы анализируют компании и в случае, если «справедливая стоимость» существенно выше текущей цены, добавляют акции в портфель.

( Читать дальше )

Продолжаю знакомить инвесторов-новичков с рисками. В прошлом посте я предложил вообразить, что будет с новичками и их депозитами, если случится невообразимое, например, постепенно обанкротится компания Apple. Многие начали спорить и т.п., но я лишь предложил вообразить, пофантазировать то есть. Не обязательно Apple, это может быть любая компания, обнуление которой сейчас невозможно себе представить.

Более того, отмечу, что если обнуление Apple это действительно маловероятное событие, то падение популярных акций на 50-80% не такое уж невероятное событие. Новички просто должны помнить, что на бирже может случиться всё что угодно, и к этому надо быть готовым. А то обычно, когда происходит что-то невероятное, у инвестора виноваты все — биржа, брокер, но только не он сам. И это реально постоянно повторяется из раза в раз.

Каждый год нас учит чему-то новому.
В прошлом году, например, никто даже из профессионалов не мог себе представить что фьючерс на нефть может стоить меньше нуля.
Или кто мог подумать, что всего за 1 месяц американский индекс S&P500 упадет на 35%? (с такой скоростью рынок еще не падал никогда в истории)

Но это еще не все. Статистика говорит о том, что попадание компании в список Fortune-500 (крупнейшие компании мира) означает, что до банкротства компании осталось всего 12 лет😁 Это стата от Талеба… Если взять список топ-500 50-летней давности, то вы обнаружите, что до наших дней дожили только 60 компаний или 12%. Конечно обанкротились не все, какие-то выбыли из списка, какие-то были поглощены. С 1955 года только 52 компании, вот нашел картинку:


( Читать дальше )

Оригинал статьи, финансовый анализ и рейтинги российских компаний на сайте «Финансовый анализ предприятий ВДО». Переходите и подписывайтесь, чтобы не пропустить дефолт.

Не важно, работаете вы за зарплату или у вас собственное дело. Совсем не важно, есть ли у вас дополнительный доход или его нет. Абсолютно не важно, какой ваш ежемесячный доход и сколько он составляет, 10 или 100 тысяч рублей. Вы никогда не накопите миллион денег, пока не поймёте почему вы до сих пор его не накопили.

Здравствуйте инвесторы, юные, начинающие и продвинутые 😉 Огромное вам спасибо за ⭐➕❤👍 и за комментарии под статьёй "13 вопросов нищего миллионера"

Абсолютно все знают, как накопить денег, но по прежнему у большинства нет никаких накоплений. Практически все знают, чтобы накопить заветную сумму, надо тратить меньше чем зарабатываешь. Все это знают, но денег нет. Много вы накопили? Давайте разбираться, почему деньги не копятся и почему их всегда не хватает.

( Читать дальше )