На ZeroHedge вышла интересная статья, посвященная текущей монетарной политике ФРС и особенностям текущего цикла повышения ставок. Я хочу привести ее краткий перевод вместе с собственным анализом.

Текущий цикл повышения ставок ФРС отличается от всех предыдущих. Его механика уникальна и ранее никогда не использовалась. Типичный цикл монетарного ужесточения подразумевает, что ФРС продает краткосрочные долговые обязательства (казначейские ноты и векселя) со своего баланса банкам. Это снижает свободную ликвидность в финансовой системе (заменяя наличную валюту на менее ликвидные долговые инструменты) создавая ужесточение. Краткосрочные ставки межбанковского кредитования overnight начинают расти, после чего, рост ставок передается по цепочке на все долговые обязательства (включая 30 летние трежерис).

На этот раз, однако, ничего подобного не происходит. Все краткосрочные долговые обязательства на балансе ФРС уже были ранее проданы в ходе операции «Twist». При этом происходила их замена на долгосрочные долговые обязательства — долгосрочные трежерис и ипотечные долговые бумаги (MBS). Общая сумма таких активов на балансе ФРС после всех QE и «Twist» достигла $4.5 трлн. Денежные средства, полученные коммерческими банками после выкупа у них указанных долговых обязательств, направлялись в виде избыточных резервов (резервы сверх норматива) на баланс  ФРБ (федеральный резервный банк).

( Читать дальше )

Интересная статья от Дениса Иконникова — аналитика QBF. Ссылка воооот

S&P GSCI – один из самых известных индексов, который служит ориентиром для оценки сырьевого рынка. В данный индекс в 2017 году входят 24 сырьевых компонента, торгующихся на биржах США и Великобритании. Сырая нефть имеет наибольший вес в индексе – 22,8% у марки WTI и 16,49% у марки Brent. В 2017 году отношение индекса GSCI к S&P 500 впервые с создания индекса GSCI в 1970 году упало ниже 1 и составило 0,92 в мае. При этом медианное отношение за весь период составляет 4,2. Последний раз отношение индексов опускалось близко к 1 в 1999 году перед пузырем dot-com.

Ежемесячное отношение индекса GSCI к S&P 500 Источник: Bloomberg, investing.com, расчет QBF


Существенную часть индекса GSCI занимает нефть, поэтому снижение ее котировок привело к просадке индекса в 2014-2016 годах. Одновременно с этим рос индекс S&P 500. В настоящее время представляет интерес, какие факторы могут привести к развороту на увеличение отношения GSCI к S&P 500. Поскольку сырье номинировано в долларах, то макроэкономические показатели необходимо брать по американской экономике. Среди макроэкономических показателей, которые потенциально могут оказать влияние на индекс GSCI, выделяются инфляция в США, динамика доллара, ставка ФРС США, общемировая конъюнктура рынка и другие.

Сырьевые товары часто используются для хеджирования инфляционных рисков. Это объясняется тем, что в индекс потребительских цен включаются нефть, продовольствие и другие товары, которые входят в индекс GSCI. В связи с этим индекс GSCI и годовая инфляция в США демонстрировали среднюю положительную корреляцию с 1970 года по май 2017 года в 0,41. Стоит отметить, что чем меньше рассматриваемый период, тем выше корреляция: на отрезке 2000-2017 годов корреляция уже составляет 0,78, а в последние 10 лет, с 2007 года по май 2017 года, – 0,85. Таким образом, взаимозависимость GSCI и инфляции подтверждается статистическими данными. В настоящее время годовая инфляция в США увеличивается, хотя последние данные настораживают: в мае темпы роста цен сократились до 1,9% г/г после 2,7% г/г в феврале. С 1971 года по май 2017 года инфляционная бета по индексу GSCI составляла 3,4. Это означает, что увеличение инфляции на 1% приводит к росту индекса GSCI на 3,4%. При этом если брать промежуток с 1987 года, когда нефть была включена в индекс, по май 2017 года, то инфляционная бета вырастает до 13,8. Это показывает, что увеличение цен приводит к существенному росту индекса GSCI.

Ежемесячное изменение индекса GSCI, г/г (левая шкала) и годовая инфляция в США (правая шкала)Источник: Bloomberg, Bureau of Labor Statistics, расчет QBF


( Читать дальше )

События начали разворачиваться в том сценарии, который я в предыдущем посте о компании оценивал с вероятностью 80-90%. Жаль. Это пост я хотел бы посвятить тем, кто еще является акционером этой компании, не спекулянтам «на 5 минут», а именно акционерам.
Возможно таких много, кто купил эти акции 2 и более лет назад из стратегических целей или из за отношений с менеджментом. Дивидендная доходность компании всегда была стабильной и можно было рассчитывать на то, что в будущем компания вырастет во что то великое.
Г-н Евтушенко в интервью газетам говорил, что Система функционирует как фонд.
Очень жаль, что этот фонд не стал идти по пути фондов Усманова и Миллера, сосредоточившись только на российских активах.
Рынок, как и в случае с Юкосом, пока еще верит в некий позитивный сценарий для компании, каждый раз дисконтируя исковые требования к цене акций и капитализации. Это разумно, но, на мой взгляд, чрезмерно позитивно. 
Повторюсь, целью захвата является вся Система, а не попытка взять с нее деньги или отобрать интересный актив. Предлог есть. 

( Читать дальше )

Банк Tinkoff решил подмять под себя платежи, которые связаны с Алиэкспресс и выпустил карту Tinkoff AliExpress. Изюминка этой карты в том, что вы получаете подарок в виде 5000 рублей от банка за первую покупку на Алиэкспресс и 12% за все последующие. Эти 12% состоят из 5% от банка и 7% от сервиса ePN
В это трудно поверить, но это действительно так. Тиньков видимо нашел контакт с китайцами и решил стать монополистом. На Алиэкспресс миллионы покупателей. Спешите воспользоваться моментом, пока дают 5000 руб.

Это совместная акция ePN и Tinkoff банка
Подробно о карте и ePN  — Tinkoff AliExpress

Введение

Сегодня я расскажу, что необходимо для создания и применения высокочастотных стратегий на российском рынке. Постараюсь этот рассказ проиллюстрировать примерами из нашей практики.

( Читать дальше )

Нет речь пойдет не о премьере, а о необходимости создать Доску почета Американских Маржинкольщиков(Сливал) иными словами тех, кто шортит Америку.

Как вообще можно  серьезно относится к людям, которые шортят Америку? Будь я на месте директора ЭйчАр я бы никогда не взял в трейдеры человека шортящего америку или сбербанк на росте от 55 до хаев… Эти люди могут быть прекрасны с точки зрения человеческих качеств, но с т.з. торговли на рынке это уровень новичков или даже ниже. 

Например как я в яхтинге, могу быть прекрасным человеком, но в плане хождения под парусом я самый что ни на есть новичок))

Некоторые из них продают еще какие то курсы, стримы, вэбинары и тд… курсы по какому предмету? по сливалингу? Ну так бери  шорти америку (сбер), и не надо никаких курсов, сольешься как миленький)).

Запомните и передайте другим) Такие тренды как в сбере или на Америке не разворачиваются быстро, пока идет рост надо стоять по росту, как только начнется завал, кучи хомяков типа гурунахов, продающих курсы и сочувствующих им, получив на росте большого лося будут откупаться, вместе с ними будут откупаться контртрендовики, и быки, желающие купить бумаги дешевле. Все это вызовет откат и примерно те же цены, которые брали себя шортуны принимая огромный риск и дальше рынок может продолжить рост и дать более интересные уровни.

( Читать дальше )

Решил дописать отдельным постом. 
Какие я выводы сделал и что тут можно было бы посоветовать, по факту данного приключения smart-lab.ru/blog/384052.php 
(я про обвал 2014 года)

1. Подобные события абсолютно не предсказуемы.

2. Не существует никаких хитрых страховок, схем, позиций, которые на длинной дистанции могли бы захеджировать непокрытые проданные путы до наступления Черного Лебедя.

3. Счет с позицией из проданных путов, в которой задействовано боле 1/3 ГО спасти будет невозможно никаким способом.

4. Шанс захеджится в момент открытия всегда сохраняется, для этого нужно:
— Стабильный терминал, позволяющий торговать мгновенно, без тормозов.(с квиком шансов ноль)
— Надежная инфраструктура.
— Надежный брокер с резервными серверами.
— Опыт, скорость, прямые руки и т.д.

5. Если вас зажало на планке во фьюче, откройте стакан с опционами, возможно там ваше спасение.

6. Имейте всегда под рукой телефон брокера, звоните договаривайтесь, объясняйте. 

( Читать дальше )

Здрасьте! Давно не писал. Сейчас есть отличный повод. Маленький юбилей. Хочется оставить для себя и для вас, события того дня в памяти.

Нет, нет, не пугайтесь, это совсем не про то, а как раз таки про это. Конечно я не жег покрышки на майдане, не носил загадочное зеленое, мирно скрестив руки на автомате. 

В тот день, ровно в 11-30 (9-30 мск.) я встал к своему компьютеру, положил рядом со стаканом воды таблетку милдроната, и уверенно начал настраивать SmartX. В такие дни можно торговать только стоя! До открытия биржи оставалось тридцать минут. Я знал, что и как буду делать, примерно представлял, что случится в первые секунды. На экране мой проданный стредл на солидную сумму, как ни в чем не бывало показывал накапавшую за выходные тетту. Так началось для меня 3 марта 2014 года.  Про лекарство, я, к слову, потом так и не вспомнил, как впрочем и про воду.

Вернемся немножко назад.

За три дня до этого, в пятницу вечером, очередные новости о непонятных крымских передвижениях неопознанных военных, неизвестного количества, пола, возраста, вероисповедания, навивали разные нехорошие мысли. В общем-то всем было уже ясно, в кого именно материализуются все эти вежливые зеленые абстракции, которых не то не было вовсе,  не то было больше, не то меньше на сколько-то тысяч чем нужно. Вопрос был в том,  до какой радикальной степени плохо все это в итоге закончится.

( Читать дальше )

Эх, господа спекулянты, люблю я вистануть такие фишечки, когда ставишь доллар а потенциальный выхлоп 20долл и риск ниже плинтуса.

Все видят эти картинки.

Вопрос :
Почему своп дилеры и спекулянты стоят в раскоряку?

На первый взгляд ситуация выглядит так:
 сейчас открытый интерес находится на максимумах и контанго почти сдулось.
Открытый интерес будет уменьшатся, следовательно закрытие (или просто не открывание новых) позиций спекулянтов, (шортов по брент и лонгов по лайт) приведет к увеличению спреда брент -лайт.  Сейчас 2.5 доллара, но тихим сапом может вырасти до 4-5долл.

Логично?
Логично.

Но почему ОИ будет падать?
Потому что контанго почти сдулось. ОИ раздувался  за счет спредов. Когда контанго сильное, продал дальний, купил ближний — получил мгновенно прибыль от 4% годовых и больше.
Теперь финита, особого смысла нет.

Но есть другой сценарий, неожиданный и гораздо более сильный.

( Читать дальше )