Доброго дня всем добрым людям! Делюсь для новичков, для старичков, для сильных духом и пытливых разумом практиков личными беседами на тему опционов с победителем Игр Разума 2019 и номинации «Повелитель индексов» в ЛЧИ-2019 уважаемым Старый бес с его разрешения. Разговоры (их было несколько) имели место в январе 2020 года, во время новогодних каникул. По мотивам этих бесед был сделан и выложен в TradingView индикатор Dancing Space (посмотрите выше в моём блоге). В эпоху сбора тэты торгующие волатильностью наносят ответный удар )

© Торгуйте опционами, и да пребудет с нами нелинейность, ликвидность и волатильность по целям

Опционные беседы

Источник prostguide.ru



( Читать дальше )

Уже и не знаю, сколько раз это было написано, в том числе и здесь, но повторю еще раз.
Торгуя опционы, Вы торгуете гамму и вегу. Т.е., прогнозируете будущую волатильность базового актива и IV. Тета — это просто последствия Вашей гамма-ставки.
Если ставите на то, что в ближайшие n-дней диапазон движения актива будет меньше, чем за последние n-дней, то создаете позицию с отрицательной гаммой. Соответственно, тета позиции будет положительной. Если Ваш прогноз не оправдается, никакую тету Вы не соберете.
И наоборот. Если считаете, что в ближайшие n-дней диапазон движения актива будет больше, чем за последние n-дней, то создаете позицию с положительной гаммой. И, соответственно, с отрицательной тетой.
Продавать опционы исходя из идеи сбора тета — прямая дорога к потере депозита.

Всем удачи в торговле.

На уходящей неделе американский доллар с галопирующей скоростью, сейчас создается впечатление, что доллар будет только дорожать относительного всего валютного рынка. В настоящих реалиях, а они таковы, что мы уже в финансовом кризисе, курс доллара очень важен, т.к. сигнализирует о «здоровье» мирового финансового рынка.

Причины резкого укрепления доллара относительно всех мировых валют достаточно просты, в условиях финансового кризиса и с учетом того, что доллар – основная валюта фондирования, финансовый мир вошел в резкий дефицит доллара. Здесь все просто, большинство инвестиционных портфелей на финансовых рынках номинированы в долларах, при этом являются одновременно залогом под новые кредиты, когда инвестиционные активы дешевеют, кредитор требует у заемщика довнести деньги или сократить портфель (акции и облигации). А где брать деньги, в условиях оттока вложений от населения, ибо риски, связанные с распространением коронавируса растут и наличные деньги важнее любой инвестиции. В таких условиях приходится закрывать портфели – активы дальше дешевеют, так по спирали.  Далее, это создает цепочку дефолтов (банкротств) в экономике, что также невозвраты кредитов.

( Читать дальше )

Признаться уже достал этот 32-битный Quik 7. Работать стало почти невозможно, начал подвисать практически на пустом месте. А если повесить на Quik Lua, а к Lua прицепить DLL, то вообще все эпизодически вставало. DLL-ки, вообще-то, многопоточные и освобождают вызывающие потоки (события) Lua практически за миллисекунды, но если таких событий много Quik встает. Хотя, он и без Lua и DLL тоже регулярно встает.)

Были и другие причины ухода от 32-бит Quik, но это уже связано с брокером и другими факторами.
Итак, новый брокер — новый 64-битный Quik 8.4.1.6. Наконец сбылась мечта идиота!
Что можно сказать, — х64 Quik работает гораздо лучше, все равно временами немного подвисает, но, вроде, некритично. После логин-пароля, прежде чем работать надо подождать, — потоки обезличенных сделок начинают работать только через 3-4 минуты после старта. В общем, с этим все более-менее ОК.
Следующий этап — надо переводить весь подключаемый к Quik софт с х86 на х64, и если есть исходники, то никаких проблем не должно появиться. Если вы не используете в своем софте каких либо дополнительных DLL, то все должно ограничиваться двумя действиями.
1. Меняете в проекте С++ в разделе Файлы ресурсов 32-битную версию файла Lua5.1.lib на 64-битную версию Lua5.1.lib,
2. Выставляете в свой свойствах проекта компиляцию в x64. Можно даже так:

( Читать дальше )

Текущая неделя на финансовых рынках завершается на мажорной ноте, уверенно дешевеет американский доллар, что оказывает поддержку товарным и фондовым рынкам. Хотелось бы верить, что мировым центральным банкам удалось сдержать кризис ликвидности и финансовые рынки успокаиваются после четырех недель крутого пике.

Действительно, мы наблюдаем беспрецедентную программу расширения ликвидности от ведущих центральных банков и правительств. Не будет здесь перечислять все изменения направленные на поддержку финансовых рынков, но поверьте, это уникальный случай, только в США ФРС предложил рынку 1 трлн долларов в сутки в рамках дневного РЕПО. Кроме того, предложено до конца месяца по 2 трлн в неделю длинных РЕПО со сроком погашения от двух недель, до трех месяцев. И это только от регулятора США, не менее мощные пакеты предложены со стороны Банка Японии и ЕЦБ, более скромно, но также увеличены объемы РЕПО от Банков Англии, Канады, Австралии. Банк Швейцарии направил свою политику на снижение инвестиционной привлекательности франка, т.е. девальвации.  В общем, то, что мы наблюдаем, является уникальным опытом в монетарной политике, и пока нет конечного понимания, чем это все закончится, т.к. сейчас высок риск начала роста инфляции, а это чревато уже ростом ставок.

( Читать дальше )

На рынке нефти творится невообразимое, вчера котировки по марке WTI (нефть из Техаса) упали  на 24% и достигли 20 долларов за баррель. При этом марка Urals «посетила» отметку 19 долларов за баррель, пока лидеры решают что делать, посмотрим на рынок нефти широко.

Да, де-юре сделка ОПЕК+ о сокращении добычи нефти остается в деле, но де-факто страны-участницы уже наращивают добычу, так Саудовская Аравия выпустила директиву для своей Арамко с планом догнать добычу до 12,5-13 мб\д, что на 2-3 мб\д выше с текущих уровней. Объявлены неслыханные скидки для партнеров из Европы, Китая и США. Очевидно, что такая ситуация так или иначе связана с геополитическими и геоэкономическими сценариями. Развязать этот клубок невозможно, так как мы находимся в условиях ограниченной информации, а размышлять в категориях «заговора» не входит в практики автора.

Давайте посмотрим на ситуацию через призму запасов нефти в Саудовской Аравии, на картинке динамика запасов в королевстве с 2002 года

( Читать дальше )

Кризис....
впоследствии назовут, видимо, Великим Кризисом.....
мы где то находимся в средине одной трети бури, если в нижней части то падать еще на 30%, если в верхней то еще на 200%… время Довносов, как говорит А.Г. и Они-с абсолютно правы....
Компетенции...
А.Г. обладает компетенцией Главспеца… сами мы пришли на биржу с компетенцией специалиста без категории и без опыта… двигаемся в сторону 3 категории… есть вероятность дойти до компетенции  опытного ведущего… икры может быть и не будет на бутерброде, но хлеб будет с маслом....
к сожалению, компетенция Главспеца достигается только при отношениях Учитель — Ученик при передаче знаний и навыков tet a tet… по другому никак… самостоятельно потолок только — ведущий ....
будет вторая профессия, где опять упрусь головой в перекрытие....
Провинция -энто не Родина, энто -Судьба....
Акции...
обучение  любой профессии занимает минимум 5 лет… за полгода, которые таскаю акции туда сюда состоялся только ввод в профессию…

( Читать дальше )

Возможно, не все знают про нелинейные эффекты грека Веги и волшебные свойства грека Воммы. По нынешним волатильным временам, когда вола ходит туда-сюда на десятки процентов — эти эффекты могут значительно повлиять на финрез при торговле волатильностью. Хочу поделиться своим видением — может кому будет интересно. А может кого убережет от опасной позиции с неоправданным риском.

Итак, рассмотрим проданный стрэдл:



Это обычный профиль PnL, который рисуют все опционные программы. Фактически, это зависимость PnL позиции от первого момента (M1) распределения вероятностей, где окажется цена БА на экспирацию (вон оно на заднем фоне профиля). M1 = текущей цене БА. Т.е. мысленно двигаем все распределение влево-вправо (меняем M1) и считаем, как изменится PnL позиции при этом. Но, когда торгуем волатильностью, влияние первого момента ведь стараемся исключать используя дельтахедж (ДХ). И в большей степени нас должен интересовать профиль PnL от второго момента распределения (M2). Именно от него зависит финрез торговли волатильностью. Фактически, M2 почти тоже самое, что IV на центре улыбки (IVC). Смотрел на истории, специальным образом нормированный M2 (на цену БА и время до экспы) коррелирует с IVC почти 100%.

Если у нас есть опционная модель, в которой можно точечно менять второй момент, то легко посмотреть профиль PnL от изменений M2. Я использую замечательную модель Курбаковского, в которой главный параметр mI — как раз и отвечает за второй момент. Поэтому добавил в своей программе отрисовку такого профиля. И вот что рисует для проданного стрэдла:

( Читать дальше )

Игра в угадайку — она как стрельба: можно угадывать точно, а можно угадывать кучно. 




Иллюстрация. 1 и 2 столбец — кучная и не-кучная угадайка, 1 и 2 строка — точная и не-точная угадайка. 

Аналогично и с угадыванием волатильности. 



Лучше, конечно, вообще не угадывать волатильность, лучше её предсказывать, а ещё лучше — измерять или просто знать. Поэтому, мы будем волатильность не угадывать, а измерять, чтобы наш арбитраж, который мы собираемся над ней совершить, выглядел бы соответственно. А измерять волатильность мы будем в предположении Блэка-Шоулза о лог-нормальном распределении приращений цены актива-подложки, и потому будем пользоваться специально припасёнными математиками для этого случая инструментами: среднеквадратичным отклонением — СКО. Но измерять волатильность мы будем тоже не просто так — не просто в лоб по СКО, а GARCH методом, предполагающим, что чем дольше мы измеряем нечто, тем точнее у нас это получается. Мы же не просто измеряем всё-таки, а делаем это весьма интеллектуально! 

( Читать дальше )