1. В пятницу индекс МБ закрыл день ниже 3226

2. Индекс еще раз потестил нисходящий тренд от хаев 2021 и на комментах ЦБ сделал коррекцию

3. Ставку ожидаемо оставили 21. В комментах немного пожестили. Только веры в эту жесткость нет. В базовом варианте 28 апреля или 6 июня мы увидим снижение ставки или намеки на то, что пойдет снижение. Снижение ставки на 1% при прочих равных дает рост индекса на 3-4%. В феврале увидим замедление инфляции, так как высокое потребление было сосредоточено на пиках  новогодних праздников + эффект высокой базы января, в котором произошло повышение тарифов. Укрепление рубля также внесет свою лепту — а повышение ставки приведет к дальнейшему ослаблению валюты — это мало кому надо. Показательна будет инфляция в среду. Посмотрим

4. Откат пока получился неглубоким. На новостях выходного дня опять гэпанем вверх — откроемся в районе 3250. Усилиться снова на плечо пока не дали

5. Созвон состоялся как и планировалось до середины февраля. Теперь по таймингу встреча в Саудовской Араыии до 28 февраля как базовый вариант.  Прекращение огня тайминг прежний — 20.04-09.05

( Читать дальше )

Дорогие читатели, особенно наиболее нетерпеливые из вас. Я прошу меня простить за затягивание с публикацией стратегии 2025, но я считаю, что это не должно сильно влиять на вас. Основные действия по портфелю мы делали осенью 2024 года (когда рынок был на 20%+ ниже текущих уровней и я лично загрузил свой портфель на 100% акциями). Мы покупали, пока остальные боялись, и мы продолжали держать, пока остальные посбрасывали все свои акции. 

Стратегия могла бы выйти раньше на неделю, если бы я не “утонул” во внебиржевом размещении акций “Цифровых привычек”. Я погрузился в компанию, пытался разобраться в ней и я считаю, что это затраченное время потенциально может окупиться с инвестиционной точки зрения существенно лучше, чем размышления о стратегии (о чем я и написал в чате годовых подписчиков).

Я хочу начать стратегию 2025 с контекста, которым живет рынок. Этот пост будет содержать обобщенный взгляд брокеров на перспективы рынка 2025 года и наш комментарий.

Поняв, что думает рынок, мы погружаемся в контекст рыночных ожиданий. Для этого я прочитал все доступные мне стратегии брокеров, и хочу выложить для вас короткий конспект. Наши собственные углубленные размышления и комментарии будут во 2 части стратегии, которая выйдет отдельным постом.

Для начала начнем с любимчиков брокеров, самые рекомендуемые бумаги, бумаги-фавориты у брокеров:

Как ни странно, все топ-4 бумаги этого рейтинга были и у нас “на листе”. Правда из Лукойла мы уже успели выйти с Олегом (хотя и допускаем, что это ошибка). Яндекс я держу, Т Банк закрыл буквально на прошлой неделе, Анатолий покупал X5 после переезда на внебирже, но кажется уже готов выходить из него, так как бумага уже показала впечатляющую динамику (+40%). 

Хочу также отметить, что топ-3 бумаги обыграли индекс с начала года:

( Читать дальше )

 

Газпромнефть отчиталась по МСФО — давайте разбираться, как компания себя чувствует в 2024 году

Основное, что бросается в глаза:

👉 Операционная прибыль упала на 5,8% г/г

👉 Доля в прибыли совместных предприятий упала на 40% г/г

👉 Расходы по налогу на прибыль выросли на 41%(в основном из-за роста налоговой ставки с 20 до 25% от прибыли и отложенных налогов) 

👉 Чистая прибыль упала на 25% г/г

В целом данные вышли близко к моему прогнозу

( Читать дальше )

Ситуация кардинально меняется каждый день, поэтому вынужденный пост спустя сутки после сделок

Прошлый пост со сделками тут: smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1115760.php

Было 24,3 млн на 12.02.25



Стало 24,8 млн руб на 13.02.25 (неплохо за день!) 



( Читать дальше )

Вот уже несколько недель рынок акций пытается развернуться вниз, и никак ему это не удается. Просадки постоянно выкупаются, но и продолжение роста при этом не происходит, рынок снова корректируется. По сути, такое состояние рынка называется консолидацией. И, как известно, именно в ней, крупные инвесторы либо набирают бумаги, либо их распродают. Текущая консолидация длится уже месяц, и каждую неделю кажется, что она уже вот-вот завершится и рынок перейдет в коррекцию, по крайней мере, по графику индекса ММВБ это представляется возможным. Но реализовать коррекционную картину рынку пока не удается.

Неделю назад я говорил о том, что после выхода индекса из симметричного треугольника вероятность начала коррекции рынка сильно выросла. Однако перед падением необходимо было протестировать линию пробитого аптренда. Это впоследствии и произошло, но индекс перешел снова в узкую консолидацию, в ходе которой ему опять удалось вырваться вверх и пробить границу нисходящего тренда.

( Читать дальше )

Добрый вечер. Небольшая заметка по Аэрофлоту. Компания опубликовала финансовые результаты по РСБУ за 4-й квартал и весь 2024 год. Отчётность по РСБУ не учитывает финансовые результаты наиболее маржинальной «Победы» и часть перевозок «России». По дивидендной политике целевой уровень выплат исходит из чистой прибыли по МСФО, которая по результатам 2024 г. будет существенно отличаться (в большую сторону) от цифр по РСБУ. Однако, прибыль по РСБУ в данном случае является предельной величиной, которую в теории можно направить на дивиденды. Подробнее о дивидендных ожиданиях в конце поста.


Пассажиропоток (количество перевезённых пассажиров) из-за нехватки самолётов выходит «на полку». Уже видим в операционном отчёте за 4-й квартал затухающий импульс динамики перевезённых пассажиров в сравнении с показателем годовой давности. Ожидаю, что в 2025 году Группа перевезёт столько же пассажиров, сколько в 2024 году.

Загрузка кресел близка к предельным значениям в условиях высокого спроса на перевозки и ограничениях со стороны парка воздушных судов.

( Читать дальше )

Продолжаю рубрику металлов, номинированных в российских рублях. 

 Здесь, по-прежнему, рост — единственно возможный сценарий, который может нам предложить рынок. 

▪️ Золото, как и ожидалось, формирует консолидацию в диапазоне 8352.4-9061.1. Логичным выглядит еще одно снижение к минимуму консолидации. 9061.1 — последний рубеж сопротивления, по пробою которого движение должно ускориться вверх. Цель 9965.8.

▪️А серебро уже начинает свой следующий цикл роста. Два теста накопления прошли, волна II сформирована. Следующее движение ожидаю в



. 

( Читать дальше )

Добрый вечер!
Вашему вниманию предлагается конспект материалов, которые выходили на неделе.

Пост от 26.01.2025

Облигации регионов России: ищем оптимальные бумаги
Субфедеральные (региональные) облигации – хорошая возможность получить доходность выше ОФЗ с рисками немногим больше, чем по гособлигациям. Доходности субфедеральных облигаций сопоставимы с доходностями 1-го эшелона корпоративных долговых бумаг. Большинство регионов-эмитентов имеет хорошее кредитное качество. С декабря 2024 г. спред по региональным бондам расширился к ОФЗ 3Y до 280 б. п. По мере вероятного снижения ключевой ставки ЦБ РФ в этом году, доходности также должны снизиться, а спред к краткосрочным госбондам сузиться до среднегодового значения − ближе к 100 б. п.
👉 Инвесторам можно обратить внимание на выпуски регионов, которые торгуются выше собственных кривых (приводятся в посте).

Пост от 27.01.2025

Консенсус прогноз по акциям Яндекс на 2024-2026 годы.
Средняя консенсус цена = 4784 руб, что лишь на 19% превышает текущую рыночную цену (4032 руб). Даже самая оптимистичная оценка дивидендов за 2025 год даст доходность всего 4,5%. И 7,3% доходность по итогам 2026 года.

( Читать дальше )

В начале этой недели рынок акций резко снизился сразу с начала торгов, которые теперь начинаются с 6:50 утра на рынке акций и с 8:50 утра на срочном рынке. Вот где-то с 9:00 в понедельник рынок и поехал вниз непосредственно до завершения торгов в 23:50. В итоге индекс ММВБ упал на 1,92%, а затем во вторник утром продолжил падение до 2867 пунктов. После чего рынок отскочил и снова завис в консолидации до конца недели. Чисто технически у рынка акций появилась возможность снизиться уже значительно сильнее, чем прежде, но борьба покупателей и продавцов в области 2900-3000 пока еще продолжается.

По сути, в этой области индекс торгуется уже две недели, и рынку никак не удается выйти из нее. Но сейчас, как видно из графика, появился шанс начать реализацию той большой коррекции, которую я жду с начала января, а именно в область 2600-2700 пунктов.

В прошлом обзоре обратил внимание на сформировавшийся симметричный треугольник в индексе, из которого цена должна была выйти вниз уже в начале этой недели, поэтому продолжил держать шорт по фьючерсу на индекс от 2976 пунктов, который набрал неделю назад.

( Читать дальше )

Основные тезисы с Орловским (из Деньги не спят):

👉 Видел много людей, которые «точно знают, что будет» — но эти люди исчезают. Нужно быть очень подвижным и ограничивать жадность со страхом.

👉 Максим заработал на своем портфеле с мая 2024 года по декабрь 2024 года — 7-8%. Эффективность его личного портфеля в 2024 году была чуть хуже LQDT

👉 В конце года можно было поживиться, самое большое, что было куплено — в основном суборды

👉 Бумаги которые отскочили на 30-50% с декабря — это ШЛАК (Самолет, Мечел). Ты точно уже должен забирать свои деньги сейчас

👉 Сейчас стратегия HOLD, у меня шлака нет. Ищу неэффективности.

👉 Я бы точно не стал держать ВТБ :)

👉 Нужно ли вкладывать в акции, которые могут дать 10-15% при безриске 21%?

👉 Сейчас держу в КСУ (аналог LQDT) ~30%, остальное в облигациях и акциях (долю в акциях не спросили(()

👉 Мы можем долгое время находится в условиях РЕАЛЬНЫХ ВЫСОКИХ ставок (8+%, как Бразилия и Эквадор, например). Либо высокая инфляция. Дай Бог, чтобы не было как в Турции.

( Читать дальше )