Сегодня я постараюсь просто и понятно рассказать о том, как (на мой взгляд) каждый способен построить свою индивидуальную инвестиционную стратегию.

Как разработать инвестиционную стратегию

Существует множество публикаций и учебных тренингов, которые предлагают готовую торговую стратегию. Некоторые из них бесплатны, за другие нужно платить. Одни из них более агрессивны, другие консервативны, одни позволяют зарабатывать на рынке, другие — терять деньги. В век Интернета и современных технологий нам даже не нужно выходить из дома, чтобы приобрести стратегии, которые авторы часто называют золотым Граалем.

Однако стоит задуматься, означает ли тот факт, что кто-то зарабатывает деньги, инвестируя на основе стратегии, что мы тоже сможем заработать благодаря ей?

( Читать дальше )

Почему кто-то богат, а кто-то беден?

Понять причины этого поможет книга Эрика Райнерта «Как богатые страны стали богатыми и почему бедные страны остаются бедными».

Дело в том, что большинство работ, которыми заняты люди, тупиковые. Да-да, тупиковые. На них невозможно разбогатеть в принципе!!!

«Как только устанавливается существенная разница в зарплатах, мировой рынок сразу перепоручает все виды экономической деятельности, которые в технологическом плане являются тупиковыми, а следовательно, требуют только неквалифицированного труда, странам, в которых низкий уровень зарплат» (Эрик Райнерт).

Это первое, что нужно понять, если вдруг вы захотите стать богаче. Профессии, где производится обмен времени на деньги, не приведут к богатству. Нужно выйти за ограничение время — деньги. Эту возможность дает интернет. Чем большему количеству людей вы будете полезны, тем богаче станете. Перед вами открыт весь мир! Я уже вижу по рекламе в Инстаграме крутейших людей, которые продают свои обучающие цифровые продукты на весь мир. Например, банально, обучают стойке на руках, но в масштабах планеты!!!

( Читать дальше )

Два дня назад закрыл свою позицию в компании Русал с итоговой доходностью +85%. Компания, которую я брал как недооцененную, с надеждой на отличные результаты из-за роста цен на алюминий, превзошла все мои ожидания. Но, кажется, нам пришла пора расстаться. Теперь расскажу, почему я принял это решение.

Начнем с элементарного. У компании крайне нестабильные показатели по выручке и прибыли. Показать отличный рост на фоне повышения стоимости основного продаваемого сырья — это, однозначно, «успех». При этом ПАО «Русал» уверенно терял выручку в прошлые годы, что говорит о возможных проблемах в менеджменте компании.

Также стоит взглянуть на показатели рентабельности. За период с 2015 по 2021 год все показатели рентабельности уверенно снижались, достигнув неприлично низких значений для российского фондового рынка, учитывая темпы инфляции. Для понимания: рентабельность активов по итогам прошлого года составила чуть более 5%. Рентабельность капитала около 15%, против более чем 30% несколькими годами ранее.

( Читать дальше )

Дело в том, что здесь уже обсуждался вопрос по поводу того, чем вы владеете, инвестируя в акции, или, точнее, в депозитарные расписки китайских компаний ➤ Вот почему не стоит торопиться с покупкой Китая на «распродаже» .
Теперь давайте поговорим об акциях остальных компаний, зарегистрированных за пределами РФ (в основном это, конечно же, акции американских компаний).

В 60-х годах прошлого столетия в США ввели понятие «цифрового сертификата акции», который подтверждает ваше на неё право, и именно этот сертификат и внедрили в систему CCS (Центральная служба сертификации), которая в свою очередь была трансформирована в DTCC (The Depository Trust & Clearing Corporation — которая отвечает за ведение, учёт, хранение и клиринг всех торгуемых на фондовом рынке акций), тем самым упростив обмен акциями между участниками, сократив время сделки до Т+2.
И всё бы было ничего, если бы не одно «но» — у брокерских компаний нет цифровых сертификатов акций, т.к. они хранятся в «другом месте». И действительно — зачем их гонять между участниками (пусть даже и цифровые), меняя имена собственников и прочие данные, когда можно один раз в несколько дней производить клиринг и взаиморасчеты по акциям, которые вы можете покупать и продавать по нескольку раз в день.

( Читать дальше )

Разъяснение от ФНС: обязательно подавайте убыточную декларацию

Год назад мы уже писали здесь про обязательность подачи убыточной декларации для инвесторов. Но тогда возникли споры о трактовке кодекса, и даже некоторые профессионалы рынка заявляли о ненужности подачи убыточной 3-НДФЛ.
Наш налоговый консультант 2 ранга из команды НДФЛ Гуру решил поставить точку в спорах, сделав запрос в налоговую службу с целью прояснить данный вопрос.
Отметим, что речь пойдет в основном для инвесторов зарубежных брокеров типа Interactive Brokers, Exante или Freedom Finance (Белиз, Кипр).


Официальное разъяснение ФНС

Прикладываем ответ налоговой службы:


( Читать дальше )

Август завершился на удивление спокойно. Ни эвакуация США из Афганистана, ни выступление Пауэлла в Джексон-Холле никак, на первый взгляд, не отразилось на рынках. Рынок продолжает дрейфовать в парадигме TINA (There Is No Alternative to Equities). Поэтому я предлагаю, посмотреть на факторы, которые скрываются за внешне гладкой картиной S&P.

1) Рынок США исторически переоценен не только по показателю P/E но и, например, по отношению FCF/P. Малейшая волатильность не только в продажах, но и в курсе доллара, может существенно повлиять на свободный денежный поток компаний, и на мультипликаторы.


2) Другой фактор: снижающаяся торговая активность. Напрашивается вывод, что все кто хотел купить акции уже их купили.


( Читать дальше )

Йоу
Ребзя, вот че подумал:

1. Р/Е индекса S&P500 сейчас ~35
2. То есть реальная полная прибыль от бизнеса ~2,86%
3. Но ранние пенсы говорят, что рассчитывают жить на ~4% капитала ежегодно. Причем исторические тесты показывают, что наиболее безопасный максимальный расход ~3,5%.
4. Только не надо забывать, что исторически средний Р/Е SP500 ~15,5 или 6,4% реальной прибыли (что совпадает со средним историческим ростом за вычетом инфляции, совпадение?)
5. Попадосик. Похоже, они не понимают, что собираются тратить минимум на 50% больше, чем реально зарабатывает их бизнес.
6. А если учесть, что портфели еще забивают облигами с околонулевой дохой, все еще хуже


И если кратко- и среднесрочно эта попытка нахлобучить систему вполне успешна, можно не замечать, что основная прибыль по факту носит спекулятивную природу, то условно выйдя «на пенсию в 35» разумно мыслить немного другими категориями, хотя бы на 50 лет вперед. И вот тогда траты минимум в 1,5 раза большие заработка уже выглядят безрассудными.

Такие вот у меня опасения относительно парадигм, принятых среди ранних пенсов.

Конечно, если вы делаете ставку на другие активы или рынки, то структура ваших рисков будет иной:)

     Книга больше не как отдельное творение, а как сборник указаний, предостережений, примеров и советов.
     Авторы заранее настойчиво пытаются убедить читателя дочитать книгу до конца, приводя несколько аргументов. Но значит ли это, что они не могут заинтересовать читателя? Ведь это очень странно. Однако вскоре всё становится на свои места, когда ты понимаешь, что они не писатели, а редакторы. Они умеют создавать хорошие полезные тексты. Авторы создали сборник натюрмортов, а не фильм.
     Задача составителя текста принести пользу читателю. При этом сэкономив ему время и избавив от излишней информации. О чём напоминают на протяжении всей книги.
     Может показаться, что эта книга только для редакторов или журналистов. Однако это не так. Даже дворнику под силу составить объявление, где он объяснит  отключение горячей воды летом — необходимостью. Это делается не из-за прихоти администрации, а для безопасности граждан. Ведь в это время сети проходят проверку и, где требуется, производится замена труб. Конечно, этого можно не делать, но тогда рано или поздно зимой труба рванёт. Вначале будет тепло и весело, а потом холодрыга. Это как надуть в штаны зимой. 

( Читать дальше )

50 лет назад президент США Ричард Никсон в прямом эфире объявил, что доллар больше не будет привязан к золоту. Раньше мировые ЦБ имели возможность обменять доллары США на унцию золота по фиксированной цене в $35. Такая финансовая система заставляла ФРС соблюдать жесткую дисциплину. Нельзя было просто так запустить печатный станок и увеличить предложение денег, так как это привело бы к массовому набегу на американский золотой запас.

Конец обеспечения доллара золотом в 1971 году закончился рекордной за десятилетия инфляцией в США. Темпы роста цен стали двузначными, а золото в следующие 8 лет выросло в 20 раз. Видимая корреляция между стоимостью золота и потребительскими ценам тогда привела к всеобщему мнению, что драгоценный металл является хорошим хеджем от инфляции. Тем не менее, это не подтверждается историческими данными.

Если бы золото действительно было бы хорошим хеджем от инфляции, то отношение его цены к индексу потребительских цен было бы более или менее постоянным. В реальности за последние 50 лет коэффициент колебался от 1 до 8,4.

( Читать дальше )

После публикации финансовых результатов прогноза на 2-е полугодие 2021 года поступили новые данные:

1. Погрузка черных металлов на Южно-Уральской железной дороге выросла на +16,9% в июле 2021 года – 9,9 млн тонн
2. EBITDA на тонну продукции $500 для перезапущенного модуля г/к проката в Турции с производством 240 тыс. тонн во втором полугодии
3. Плановые работы на одной доменной печи из 5  в 4-ом квартале
4. Ввод экспортных пошлин на г/к прокат в Китае, что должно частично компенсировать ввод пошлины на локальном рынке
5. Цель по ЧОК 10,5-11% от выручки

Что требует корректировок в прогнозе на Q3`21
Объем производства без изменений
Объем продаж посмотрим в динамике с погрузкой черных металлов на Южно-Уральской железной дороге(Loading RZD avg)

Видим восстановление тренда на рост погрузки с возвращением к мартовскому максимуму

( Читать дальше )