На снижение спроса на ипотечные кредиты в последнее время в наибольшей степени повлияло увеличение стоимости квадратного метра в стране. В том числе с учетом динамики доходов населения, которая не могла компенсировать столь быстрое удорожание жилья

Есть ли идеальный портфель для инвесторов? Этот вопрос задали 10 самым уважаемым людям инвестиционного сообщества.

Шесть имеют Нобелевские премии по экономике: Гарри Марковиц, его протеже Уильям Шарп, создатель модели ценообразования капитальных активов, Юджин Фама, разработавший гипотезу эффективного рынка; Майрон Скоулз и Роберт Мертон, двое соавторов модели ценообразования опционов; Роберт Шиллер – экономист, работа которого поставила под сомнение понятие рыночной эффективности. Остальные четверо — управляющие портфелями, инвесторы и авторы бестселлеров, которые продали миллионы книг по инвестициям, в том числе основатель The Vanguard Group Джек Богл, Марти Лейбовиц, Чарльз Эллис и Джереми Сигел.

Неудивительно, что среди них нет консенсуса, учитывая их разный опыт и интересы. Различные точки зрения этих финансовых корифеев иллюстрируют сложность управления портфелем.

Марковиц предлагает, в первую очередь, диверсифицировать. Сосредоточьтесь только на портфелях ценных бумаг и, в частности, на тех, которые имеют самый высокий уровень ожидаемой доходности при заданном уровне риска. Та же концепция применяется ко всем классам активов. Ключевым моментом для инвестора является поиск ценных бумаг и классов активов с низкой корреляцией друг с другом, чтобы движения в одном из них не обязательно отражались в других.

Идеальный портфель Шарпа — это именно то, что предлагает его знаменитая Модель ценообразования капитальных активов: инвестирование в рынок в целом. Шарп рекомендует общий фонд фондового рынка США, облигаций США и других стран.
Портфель Богла был полностью основан на индексных фондах акций и облигаций, таких как ETF Vanguard. Его идея заключалась в том, чтобы снизить ваши затраты за счет индексных фондов и не предпринимать действий, которые могут разрушить целостность.

Для Мертона, в конечном счете, идеальный портфель должен быть вашим собственным безрисковым активом. Для достижения вашей пенсионной цели в идеале вы должны взять свои сбережения при выходе на пенсию и купить аннуитет, который обеспечит пожизненный доход для удовлетворения ваших ожидаемых потребностей.

Идеальный портфель Лейбовица — это размер риска, который вы можете нести лично. Будьте готовы принять во внимание все свои обстоятельства, включая потенциальные жизненные события, текущие налоги. В дополнение к акциям нужно иметь облигации, чтобы снизить общую волатильность. Составьте план действий на случай непредвиденных обстоятельств.

По мнению Шиллера, ваш идеальный портфель должен быть широко диверсифицирован не только по основным классам активов, но и на международном уровне. Придавайте больший, чем обычно, вес акциям со всего мира.
По мнению Эллиса, одного из первых сторонников пассивного инвестирования, ваш идеальный портфель, конечно же, должен включать индексные фонды. Вам следует инвестировать в индексные фонды облигаций и недорогие международные индексные фонды. Обратите внимание на свои налоги.

Сигел говорит, что чем дольше ваш инвестиционный горизонт, тем большая часть вашего идеального портфеля должна быть в акциях. Наконец, создавая идеальный портфель, подумайте о степени вашего неприятия риска, величине вашего текущего и будущего желаемого богатства, а также величине ваших текущих и будущих финансовых потребностей.

Все советы вобщем-то неплохие, но опять же, универсального рецепта нет и быть не может.

В 1966 инвестиционный аналитик Гарри Браун на рождество написал своей девятилетней дочери письмо, которое до сих пор цитируют. Он объяснил девочке, что ничего в этом мире – даже любовь – нельзя воспринимать, как данное.

Привет, милая.

Сейчас рождество, и у меня обычная проблема — какой подарок тебе выбрать. Я знаю, что тебя радует — книжки, игры, платья. Но я очень себялюбив. Я хочу подарить тебе что-то такое, что останется с тобой дольше, чем на несколько дней или даже лет. Я хочу подарить тебе нечто, что будет напоминать тебе обо мне каждое рождество. И, знаешь, мне кажется я выбрал подарок. Я подарю тебе одну простую правду, которую мне пришлось усваивать много лет. Если ты поймешь ее сейчас, ты обогатишь свою жизнь сотнями разных способов и это оградит тебя от массы проблем в будущем.

Так вот: тебе никто ничего не должен.

Это значит, что никто не живет для тебя, дитя мое. Потому что никто не является тобой. Каждый человек живет для себя самого. Единственное, что он может почувствовать — это свое собственное счастье. Если ты поймешь, что никто не должен организовывать тебе счастье, ты освободишься от ожидания невозможного.

О долларе. С самого начала года, я периодически обосновывал то, что доллар должен снижаться к рублю. Никакой силы доллара относительно рубля не наблюдается. Однако часто слышал противоположные мнения, мол, доллар по 100, а где он по 100, там заодно и обвал и так далее… Вот, давайте обсудим картину, которую рисует доллар/рубль сейчас.

Всем доброе утро!

Почему я решил отдать место утреннего поста именно доллару, а точнее паре доллар/рубль? Не только и не столько потому, что прогнозы и взгляды по нему подтверждаются, а по причине важности ситуации в нем. Итак, что мы имеем по баксу?

Рубль уже год выглядит явно сильнее.

Доллар с ноября 2020 находился в поджатии к уровню 72,8 руб. То есть практически год мы находимся в сужении волатильности, наблюдая для американца достаточно слабую кондицию. Я даже описал эту ситуацию игрой слов о том, что «Эльвире Сахипзадовне требуется много сил, чтобы рубль был…. слабым». Так оно и есть. И как результат – методичное поджатие к 72.8.

Экономист Нуриэль Рубини: Нас ждет кризис, инфляция и крах пузыря криптовалют.

     Да что происходит? Все как с цепи сорвались и побежали «покупать, делать, участвовать и т.п.»… Признавайтесь, что сталкивались с такими мыслями у себя в голове. Этому есть простое объяснение – «Феномен Баадера-Майнхоф». Так же известный как «иллюзия частотности».
     Было это в 1986 году. Я тогда не пил. А может быть даже не ел. В одной из газет США сообщили о «банде Баадера-Майнхоф»*. Точнее не совсем о ней, а скорее о человеке, который столкнулся с этим названием и теперь беспокоится.
     После этого номера газеты, в редакцию начало поступать огромное количество писем от читателя, которые, по странному стечению обстоятельств, так же начали часто о ней слышать и теперь взволнованы. С этим пытались узнать смогут ли внутренние силы США защитить их трусливые куриные жопки.
     Это искажение восприятия получило название «феномен Баадера-Майнхоф».  Это явление заключается в следующем: индивид, узнавший какую-либо новость, факт или приобрётший, например, автомобиль, начинает натыкаться на проявление этого факта или приобретения «буквально на каждом шагу».

Какое будущее у ипотеки в России и куда пойдут цены на недвижимость? Мнение Сбера. Какие акции в связи с этим могут выиграть?

В отношении моей статьи о будущем цен на недвижимость и ипотеки в России, я слышал мнение, что быть такого не может, у ипотечников большая просрочка, скоро банки начнут продавать заложенную недвижимость и рынок недвижимости, а вместе с ним акции девелоперов, обрушатся. Такое мнение, не подкрепленное никакими данными и фактами, может кого-то напугать, но явно не тех, кто в курсе, какое реальное положение. В этой связи было очень интересно посмотреть вчера конференцию Сбера в отношении будущего ипотеки и рынка недвижимости. Конечно Сбер, как главный игрок на рынке ипотеки с долей более 50%, обладает гораздо большей информацией и о недвижимости, и о просрочках и о текущих продажах жилья, чем любой, кто пытается обсуждать эту тему на обывательском уровне.

Поэтому интересны были следующие факты от Сбера, представленные в презентации: