Когда начинал писать этот пост, думал, расскажу про последние сделки Роснефтегаза, под председательством Игоря Ивановича, – это  приобретение 12,49% у госкорпорации «Росатом» и 13,76% Интер РАО у Росимущества (до этих двух сделок Роснефтегаз владел 0,1 % в Интер РАО, таким образом, Роснефтегаз собрал по состоянию на сегодня 26,35%).  Затем в процессе работы над постом, увидел на Forbes.ru прелюбопытную статью: 
«Консультант Сечина: как Цуканова приобрела репутацию специалиста по деликатным сделкам»
и понял, что эти сделки только видимая часть айсберга. А сколько же мы не видим или не понимаем из того, что происходит в электроэнергетике? Я, например, про фонд Rusenergo ничего не знал. А оказывается, и к этому фонду  Игорь Иванович имеет не последнее отношение. А ещё, этот фонд, ну, к которому Игорь Иванович имеет не последнее отношение, владеет пакетами акций от 1,5% до 5% в УК в 23 энергетических предприятиях(по информации на 2009год). А ещё этот фонд оказывается должен более 100 млрд рублей государственным и квазигосударственным компаниям. Я набросал вот такую схему для понимания:


( Читать дальше )

 
Если мы говорим об экономике, то в 2014 году в ней сохранятся все те тренды, которые присутствовали в году 2013г. Это главное, что можно сказать. В целом, американская экономика вырастет в наступившем году на 3-3,5%, учитывая уменьшающееся влияние на нее fiscal cliff; улучшающийся сентимент CEO американский компаний  приведет к довольно быстрому росту капитальных расходов компаний или инвестиций, динамика которых по историческим меркам выглядит весьма слабо(см. график). Восстановление рынка недвижимости продолжится, хотя скорость восстановления будет несколько ниже, чем в году прошлом. Пожалуй, об экономике пока все.
Сегодня же хотел бы написать о другом. Первое. Часто, когда вы слушаете или читаете аналитиков многие из них, на вопрос о перспективах рынка акций часто ссылаются на экономику, дескать ВВП будет расти слабо и рынок акций ничего хорошего не ждет и наоборот. Однако, приведу график зависимости поведения рынка акций от динамики и темпов роста ВВП по данным собранным с 1900 года (см. график). Как видно из графика, коэффициент R2 говорит о том, что нет практически никакой зависимости по данным ВВП и поведению рынка. Второе. На одной из конференций у меня вышел некоторый спор с Максимом Орловским из Ренессанс капитала. Я приводил некоторые исторические графики, пытаясь объяснить текущие тренды. На что Максим заметил, что нет смысла смотреть, к примеру, на графики нефти 1900-1920, когда «еще ездили на лошадях» и делать выводы о поведении рынка нефти на период 2014- 2020 годы и т.д.  Почему я, тем не менее, самым активным образом использую данный подход? Потому что, если вы посмотрите на любую область человеческой деятельности, то вы сами так или иначе, даже того не замечая, часто базируете свои жизненные решения на имеющемся у вас жизненном опыте. Отсюда, кстати, возникает, например, желание дать совет, как поступать в той или иной ситуации, главным аргументом которого опять же является прошлый опыт. Так же на рынке сначала вы смотрите на какие-то индикаторы, делая свою первую сделку на рынку, а с течением времени и с опытом вы можете смотреть на совершенно другие вещи. Люди, которые давно работают на рынке (бизнесе) часто вообще принимают решения дискреционно, то есть по своему усмотрению, фактически используя никаким образом не формализованный подход. Тоже самое, отношение к риску в целом, как к категории – в определенный момент вы возьмете минимальный риск, а в какой-то максимальный. Это тоже происходит благодаря наработанному опыту, который зачастую проявляется в тех или иных рыночных паттернах, которые вы наблюдали в прошлом, ну и тд.


( Читать дальше )

Мы продолжаем серию материалов о финансовой отчетности. В предыдущих статьях мы рассмотрели вопросы о том, с чего начать анализ финансовой отчётности После ответов на вопросы по финансовому анализу я собирался уже остановиться на конкретных компаниях, но дело в том, что наши читатели получили ответы ещё не на все вопросы.

 

Каждый трейдер имеет право знать, как проводится финансовый анализ выручки и оборотного капитала, а также оценка стоимости активов.

Мультипликативный анализ: Ответы на вопросы по выручке

Основной коэффициент финансового анализа – это рентабельность выручки. Рентабельность бывает двух основных видов: по чистой прибыли и по валовой прибыли (продажи за вычетом себестоимости). Существуют также такие её разновидности, как рентабельность выручки по доналоговой прибыли и по операционному доходу. В качестве примера можно привести компанию Kraft Foods, которая росла во время кризиса в США только за счёт повышения рентабельности.

Другой важный показатель – свободный денежный поток компании: чистая прибыль + амортизация и другие неденежные издержки + процент * (1 минус налоговая ставка) – капитальные вложения — изменение чистого оборотного капитала. При этом свободный денежный поток акционеров = операционный денежный поток – поток от инвестиционной деятельности + чистые заимствования (или -чистая выплата долга).

Часто задают вопрос о том, что такое «другой общий доход». Это коррекция на изменение валютных курсов и нереализованную прибыль по некоторым пенсионным планам, по хеджам и по ценным бумагам, доступным для продажи (если операции с ценными бумагами не становятся деятельностью компании). Математически другой общий доход рассчитывается как конечный минус начальный акционерный капитал плюс чистая прибыль минус дивиденды. Компания может завышать прибыль, подводя убыток под категорию «other comprehensive income».

Мультипликативный анализ: оборотный капитал

( Читать дальше )

посмотрела на выходных фильм «Паранойя» (http://www.kinopoisk.ru/film/466831/)

Адам Кэссиди — типичный «белый воротничок», пытающийся преуспеть на должности молодого специалиста в крупной телекоммуникационной корпорации. После одной весьма дорогостоящей ошибки он сталкивается лицом к лицу с безжалостным президентом компании, который соглашается не увольнять провинившегося при одном условии: Адам должен шпионить за старым наставником своего босса…

хороший актерский состав, актуальный сценарий… в фильме есть все.

Талантливый парень, который руководит небольшой командой, но вынужден продавать гениальные изобретения за копейки, чтобы боссы на них потом делали миллионы. Однажды он ошибся, и его выперли из компании. Но дали шанс — из грязи (дома в пригороде с больным безработным отцом) в князи (VIP квартира и машина) за шпионаж в компании конкурентов. Ловушка или выход из ситуации? Весь фильм актер размышляет над тем, что хорошо, что плохо. Не все любят быть пешками в чужой игре. В итоге герой принимает интересное и правильное решение.

Протокол заседания ФРС: На декабрьском заседании большинство поддержали сокращение QE

Протокол заседания ФРС: Руководители в целом верят, что улучшение на рынке труда продолжится
Протокол заседания ФРС: Большинство выразили больше уверенности в перспективах рынка труда
Протокол заседания ФРС: Некоторые высказали сомнение в необходимости QE при замедедлении инфляции
Протокол заседания ФРС: Некоторые хотели более значительного сокращения объёма выкупа облигаций
Протокол заседания ФРС: Обеспокоены тем, что сокращение QE может привести к ужесточению фин. условий
Протокол заседания ФРС: «Фискальный тормоз» уменьшается

Протокол заседания ФРС: Руководители обсуждали риски для финансовой стабильности
 Протокол заседания ФРС: Некоторые хотели, чтобы ФРС лучше сдерживала «пузыри» на рынках активов

( Читать дальше )

Все забывал сказать или напомнить вам, что хороший способ скоротать время во время зимних новогодних каникул — посмотреть фильмы про биржу. 

Тем более в финансовом словаре смартлаба есть соответствующая статья, куда мы совместными усилиями выписали почти 50 разных фильмов с этой тематикой.

Статья находится тут: фильмы про биржу. Там же в комментариях прямо опять таки с вашей помошью можно некоторые из них прям посмотреть!

 


На данный момент я на 75% в кеше. Падение российского рынка  я так и не дождался (правда, в последний месяц-два и роста нет особого). Покупал, совсем мало. Краткосрочно за 5 месяцев практики инвестиций (в рамках проекта «Разумный инвестор») я отстаю от рынка...(

Но 5 месяцев, конечно, не срок. Более-менее настоящие итоги можно подводить лишь через 5-7 лет. Это кажется неимоверно длинный срок. Но при долгосрочных инвестициях 5 лет — это минимальный отрезок оценки результов, это как для дейтрединга результат за месяц — квартал. Так что терпение, только терпение… Подробнее в январе 2014 года про итоги инвестиций за первые полгода проекта «Разумный инвестор».

Думаю, использование идеи «Противоположного инвестирования» (Contrarian investing) на длинном отрезке даст более лучший результат, чем просто регулярная покупка акции при любом уровне цен рынка акций. Конечно, всё зависить будет от конкретной ситуации, но психологически мне точно более удобнее покупать с «большим запасом прочности». Возможно, это ненормально...)

Конечно, минус этой идеи виден в такие моменты как сейчас, когда рынок растет и растет. Хотя возможно, и проще было бы просто регулярно покупать компании, в которых я вижу «запас прочности» не обращая на общее настроение рынка. Но, мне интереснее покупать после падения рынка, когда все участники настроены крайне пессимистически...


( Читать дальше )

 
Рекомендую всем зайти и скачать не пожалеть 98 mb
И изучать МБА самому не торопясь! Хорошая тема рекомендую
скачать: https://disk.yandex.ru/public/?hash=dw1zDUqKCd5IKHgZr2/HNYWm0EZRD69lxjSlKF6NZSo%3D
 
затем скачав можете найти видео в интернете и вот вам почти что дистанционное обучение...))
ну а эти ссылки вам в помощь для полной и бесплатной красоты :
http://elibrary.finec.ru/materials_files/357752219.pdf
elibrary.finec.ru/library/disciplines/
 
 

  Если вы бедный учитель — и загадаете миллион долларов, то голову даю на отсечение, вы провалитесь. Это как если нетренированному спортсмену поставить планку чемпиона мира. Нужно понимать, что хотя для Вселенной нет ничего невозможного (бывает и нищие выигрывают миллион в лотерею, и, как вы понимаете, неспроста!) но есть многое пока невозможное для Вас.
  Будьте реалистом. Рост доходов планируйте, на следующий год, чтобы было пространство маневра, и не начинайте больше, чем с 20%. Однажды я поставил планку “удвоить доходы” — и с треском провалился — не потому, что методика сдала, а потому что сам не смог поверить в такой оборот. Риск здесь один: поставите высокую планку, провалитесь, и усугубите сомнения. После каждой неудачи вернуться на траекторию удачи становится сложнее, хотя безвыходных положений, конечно же, не бывает.
  Главная опасность. Казалось бы, чего проще? Загадал себе желание, всерьез захотел чего-то — и вот! оно, готовенькое, из духовки Вселенной…


( Читать дальше )