Т.е. до 2022 года возможно ли падение S&P 500 c AHT на 50%? :-)
P.S.: 1 раз в истории было исключение.

Восстановление американского рынка акций от декабрьских минимумов превысило 20%, при этом на это потребовалось всего три месяца, что ранее не наблюдалось в истории. На рынке отсутствуют новые драйверы: разворот на 180 градусов в монетарной политике ФРС и «торговое перемирие» США-Китай уже дисконтированы в котировках. При этом есть риски в виде дебатов по бюджету, повышения лимита госдолга, расследования в отношении Трампа, Brexit, замедления экономики КНР. Не учитывает рынок стремление Трампа перестроить внешнюю торговлю с ЕС и Японией, которое станет актуальным весной-летом этого года.

Принимая во внимание также технические факторы можно прийти к выводу, что на горизонте ближайших трех месяцев участники рынка увидят коррекционный откат. Толчком к этому могут стать свежие макроэкономические отчеты, которые зафиксируют урон настроениям бизнеса и потребителей, сложившийся в свете возникшей неопределенности. Также рынок не сможет проигнорировать грядущий сезон квартальных отчетов, который стартует в середине апреля. По последним оценкам FactSetв Iкв. ожидается снижение показателя чистой прибыли на акцию на 2,8% относительно аналогичного квартала предыдущего года, что не отражено в текущих ценах. При этом в условиях сохранения неопределенности в отношении «торговой войны» с Китаем менеджмент едва ли будет готов давать обнадеживающие прогнозы на горизонте года. В портфель добавлены акции компаний, текущие цены на которые более чем адекватно отражают последние корпоративные события, динамика которых с декабря существенно опередила рынок.

Нами были выбраны 5 компаний с наиболее интересными точками входа на продажу.

( Читать дальше )

Везде почему-то пишут, что с сентября ФРС прекращает сокращение баланса. Это не так. Прекращается только в плане трежерис. Сокращение баланса по агентским бумагам продолжится.
Treasury Securities Agency Securities*
Oct – Dec 2017 $6 billion $4 billion
Jan – Mar 2018 $12 billion $8 billion
Apr – Jun 2018 $18 billion $12 billion
Jul – Sep 2018 $24 billion $16 billion
From Oct 2018** $30 billion $20 billion
Новые планы:

Treasury Securities	Agency Securities*
Oct 2018 – Apr 2019	$30 billion	$20 billion
May 2019 – Sep 2019	$15 billion	$20 billion
From Oct 2019	$0 billion	$20 billion**

Из последнего квартального  отчета:
в млрд
баланс —  3,975 (было 4.5)
трежерис —  2,182
агентских бумаг —  1,608

Из отчета 2009 г:
баланс —  2,210
трежерис — 777
агентских бумаг — 852
Т.е. ФРС хочет сосредоточиться в основном на трежерис. От агентских бумаг продолжат избавляться, хотя, как я анализировала в других постах, они вполне обеспечены и более прибыльны, но им важнее цели регулятора.

22 марта 2019
Компания Pinterest Inc., которая владеет одноименной платформой для сохранения изображений, пересмотрела график подготовки к первичному размещению акций. Источники сообщают, что она хочет быстрее выйти на рынок, пока спрос на новые акции высок. 

Ранее в этом году компания без огласки подала заявление на проведение IPO в Комиссию по ценным бумагам и биржам. По словам источников, уже в пятницу она может разместить документы в открытом доступе, а в середине апреля – получить листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже. Сроки обнародования документов и листинга не фиксированы и могут измениться, предупредил один из источников.

В ходе последнего закрытого раунда привлечения средств Pinterest оценили в 12 млрд долларов. По словам одного из источников, американский рынок IPO набирает обороты и Pinterest хочет попасть в эту волну. Так, в четверг начались торги акциями Levi Strauss & Co. Цена размещения оказалась выше прогнозного диапазона, а по итогам дня акции производителя джинсовой одежды подскочили на 31,8% до 22,41 доллара. Согласно статистике Dealogic, это третий по величине рост в первый день торгов среди крупных нетехнологических компаний с 2015 года.

( Читать дальше )

Ф. Г. Углов занесён в Книгу рекордов Гиннесса.
Выдающийся хирург, учёный и педагог.
Одним из первых в стране успешно выполнил множество сложнейших операций.
Очень светлый и достойный человек

( Читать дальше )

Всем известно, что после выплаты дивидендов образуется гэп примерно равный величине дивидендов. В связи с этим у меня возникла мысль — а зачем платить НДФЛ с дивидендов? Можно ведь продать акции в день Т-2 до отсечки и купить на следующий по цене меньшей на величину дивидендов на акцию.
Произвел небольшой подсчет:
Р0 – цена в день Т-2
Рн – цена приобретения акции

D – дивиденд, руб. на акцию
с – ставка комиссии брокера и торговые сборы биржи
t – ставка НДФЛ
Если:
Р0 * с + (Р0 – D) * с > D * t, то выгоднее продать акции и выкупить их на следующий день, чем получать дивиденды. При ставке НДФЛ – 13%, комиссия брокера должна быть не менее 0,6842% за сделку. Насколько мне известно, таких комиссий у нормальных брокеров даже близко нет.
Однако, если акция была изначально куплена по цене меньшей Р0, то может возникнуть налогооблагаемый доход от продажи ЦБ. В таком случае, необходимо выяснить при какой цене покупки это будет выгодно. Если:

Р0 * с + (Р0 – D)  * с + (Р0 – Рн) * t > D * t, то опять выгоднее продать акции, чем получать дивиденды. Отсюда можно вычислить равновесную Рн при нулевых комиссиях брокера:

( Читать дальше )

Кратко: ФРС хочет уменьшить сокращение баланса в трежерис с текущих 30 млрд до 15, а сокращение агентских ипотечных бумаг продолжить (сейчас 20 млрд в месяц, всего — 50).
Из заявления ФРС с их сайта:

Для обеспечения плавного перехода к долгосрочному уровню резервов в соответствии с эффективным и действенным осуществлением политики комитет намерен замедлить темпы сокращения резервов в предстоящие кварталы при условии, что экономика и условия на денежном рынке будут развиваться примерно так, как ожидалось.
Комитет намерен замедлить сокращение своих запасов казначейских ценных бумаг путем снижения лимита ежемесячных погашений с текущего уровня в $30 млрд до $15 млрд начиная с мая 2019 года.
Комитет намерен завершить сокращение своих совокупных запасов ценных бумаг в системе Open Market Account (SOMA) в конце сентября 2019 года.
Комитет намерен и впредь позволять сокращать свои запасы агентских долговых и ипотечных ценных бумаг (МБС) в соответствии с целью сохранения в долгосрочной перспективе главным образом казначейских ценных бумаг.

( Читать дальше )

20 марта 2019
BMW AG заявила в среду, что ожидает снижения прибыли в 2019 году, отчасти из-за растущих инвестиций и расходов, связанных с ужесточением регулирования.

Чистая прибыль будет «значительно ниже» прошлогодней, предупредила компания. Ее ключевой показатель маржи по прибыли – рентабельность по прибыли до уплаты процентов и налогов в автомобильном подразделении – в этом году, вероятно, окажется в диапазоне 6%-8%, хотя долгосрочной целью остается диапазон 8%-10%, указала BMW.

Причинами ожидаемого снижения прибыли в 2019 году являются рост издержек производства, неблагоприятные валютные факторы и более высокие цены на сырьевые товары. Кроме того, BMW сослалась на неопределенность, вызванную «продолжающимися международными торговыми конфликтами».

Как сообщалось ранее, чистая прибыль BMW за 2018 год снизилась примерно на 17% до 7,2 млрд евро.

Компания, которая выводит на рынок новые модели, добавила, что результаты 2-го полугодия 2019 года будут более сильными, чем в 1-м полугодии.

20 марта 2019, 11:29
FedEx Corp. понизила прогноз второй квартал подряд. Ранее она сообщила о снижении выручки в подразделении экспресс-доставки и прибыли в подразделении наземной доставки в связи с ростом расходов из-за перехода на 6-дневную рабочую неделю.

Мировой гигант, занимающийся доставкой, сказал, что ухудшение макроэкономических показателей и условий мировой торговли продолжают наносить урон его международному бизнесу доставок. Клиенты стали отправлять более легкие посылки, используя более медленные и дешевые варианты экспресс-доставки. Средняя цена за посылку в этом сегменте упала на 2%.

Генеральный директор FedEx Фред Смит считает, что результаты компании не оправдали ожиданий. «Мы работаем над улучшением своих показателей», – отметил он.

Подразделение воздушной экспресс-доставки FedEx столкнулось с трудностями. За последние три месяца там дважды сменился гендиректор. К тому же пока не получается должным образом интегрировать европейскую службу доставки TNT Express, приобретенную в 2016 году за 4,8 млрд долларов.

( Читать дальше )

Рубль укрепился до полугодового максимума: в понедельник на Московской бирже евро в моменте стоил меньше 73 руб., доллар опускался до отметки в почти 64 руб. Российская валюта дорожает с пятницы, 15 марта.

Как долго продлится эта тенденция? Аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай полагает, что рост рубля вызван, в первую очередь, наступившим налоговым периодом, а, значит, и укрепление национальной валюты временное.

Денис Порывай, аналитик Райффайзенбанка:

«Сейчас выплачивается налог на добычу полезных ископаемых. Кроме того, есть позитивный эффект от предыдущих двух месяцев. Банки поднакопили запас валютной ликвидности, и поэтому сейчас наблюдается укрепление рубля. Не исключено, что текущий уровень по курсу — это выше минимума этого года, и ниже уровня в 64, вероятно, мы уже не пойдем.

В следующем месяце можем увидеть только выше курс. Поэтому сейчас-то надо уже не доллары в рубли переводить, а ровно, наоборот, — рубли в доллары.»

( Читать дальше )