Совкомбанк занимает 8 место по активам среди российских банков и является 3 частным банком в РФ.

До конца текущего года банк может привлечь в капитал 10 млрд руб. посредством IPO.

Мы считаем, что IPO Совкомбанка – это возможность для инвесторов диверсифицировать портфель акций банков за счет качественного эмитента с многолетней историей прибыльного роста (в том числе, за счет успешных сделок M&A).


( Читать дальше )

Расписание торгов на Московской бирже в новогодние праздники

Московская биржа определила регламент работы рынков в период новогодних праздников 2024 года.

3–5 января и 8 января 2024 года торги на рынках биржи проводятся с учетом следующих особенностей:

• торги на рынках акций и облигаций, на рынках депозитов и кредитов, на срочном рынке будут проводиться в обычном режиме;
• на валютном рынке и рынке драгоценных металлов торги будут осуществляться по всем инструментам, за исключением сделок с датой исполнения обязательств в день заключения сделок (сделок с расчетами «TODAY») и сделок своп, дата исполнения обязательств по первым частям которых приходится на день заключения данных сделок своп;
• заключение внебиржевых сделок с центральным контрагентом (ЦК) на рынке стандартизированных производных финансовых инструментов (СПФИ) будет осуществляться с расчетами по всем инструментам, за исключением договоров СПФИ, предусматривающих обязательства, выраженные в российских рублях.

30 и 31 декабря 2023 года, 1 и 2 января, 6 и 7 января 2024 года торги на рынках Московской биржи проводиться не будут.

( Читать дальше )

Сегодня Совкомбанк объявил, что начинает прием заявок на участие в IPO. Подать заявку можно до 14 декабря 2023 года включительно.

Индикативный ценовое диапазон IPO составляет 10,50-11,50 рублей за одну акцию, что соответствует рыночной капитализации Совкомбанка в пределах 200-219 млрд рублей и мультипликатору Р/Е 2023о на уровне 2,2 – 2,4 без учета ожидаемых поступлений от IPO.


( Читать дальше )

СмартТехГрупп Ресурсы и окно возможностей   

Анализ ПАО «СмартТехГрупп» (далее — СТГ), материнской компании МФО CarMoney, которой принадлежит одноименной финтех-сервис, мы начинаем c рейтинга «Держать» и целевой цены в 3,10 руб. за акцию. CarMoney — крупнейшая МФО на рынке кредитования под залог автомобилей. Бизнес основан на технологической платформе собственной разработки, которая позволяет осуществлять кредитование в онлайн-режиме и эффективно масштабировать операции. Благодаря пополнению капитала в результате первичного размещения акций компания получит возможность ускорить рост бизнеса в сегменте, где в сложившихся экономических и регуляторных условиях перед ней открываются хорошие перспективы. Вместе с тем оценка на данном этапе ограничивается тем, что СТГ пока не показывала высоких темпов роста и высокой же рентабельности.


( Читать дальше )

Роснефть отчиталась за девять месяцев 2023 года. Чистая прибыль увеличилась почти в 1,8 раза, достигнув 1 071 млрд рублей.

Ключевые показатели

Добыча углеводородов компанией выросла на 10,7%, до 5,5 млн б.н.э. в сутки, причем объем выработки жидких углеводородов вырос на 3,9%, до 4,0 млн б/с, несмотря на ограничения добычи нефти в РФ с марта месяца, а добыча газа прибавила 33%, достигнув 1,5 млн б.н.э. в сутки.


( Читать дальше )

Японская нефтяная компания Inpex получила разрешение на продажу своей 40-процентной доли в иракском месторождении Эриду, которую, как ожидается, выкупит российская компания «Лукойл». Соответствующее разрешение было выдано Министерством нефти Ирака 24 ноября 2023 г. В случае успешного завершения сделки, «Лукойл», уже контролирующий 60% проекта Эриду, получит полный контроль над месторождением.

По данным британского издания OilPrice.com, разведанные запасы нефти на месторождении Эриду составляют от 7 до 10 млрд баррелей, но реальная цифра может оказаться на 50% выше. Эриду является крупнейшим нефтяным месторождением, обнаруженным в Ираке за последние 20 лет, и возможное установление контроля над ним со стороны российской компании, по мнению экспертов OilPrice, значительно усилит экономическое влияние Москвы на Ближнем Востоке.

Намечающаяся сделка между Inpex и «Лукойлом» может быть заключена накануне начала коммерческой разработки месторождения Эриду. Ранее, в марте 2023 г. «Лукойл» и Inpex заявляли о проектном уровне добычи в 250 тыс. баррелей в день. Тем не менее, иракское Министерство нефти ожидает, что добыча на первом этапе разработки составит лишь 30 тыс. баррелей в день и будет достигнута в 2025 г.

( Читать дальше )

В ходе конференции ЦБ «Фокус на клиента», Эльвира Набиуллина заявила о возвращении банковского сектора в форму и призвала банки думать о развитии. При этом прибыль сектора за 2023 год может вырасти до 3 трлн рублей, отражая позитивный тренд. Именно поэтому у меня на столе лежит отчет за 9 месяцев 2023 году Совкомбанка, который может выйти на IPO уже в ближайшее время. 

Итак, чистые процентные доходы Совкомбанка («Современный коммерческий банк», если что) за отчетный период составили 104 млрд рублей, что выше чем за весь 2022 год. Некорректно сравнивать с кризисным годом, скажите вы? Но и по сравнению 9 месяцами докризисного 2021 года мы видим рост примерно на 25%.

Отличных результатов банку удалось достичь на фоне роста корпоративного и розничного кредитных портфелей на 22% и 26% соответственно. Также важный вклад внесло сокращение расходов на резервы под кредитные убытки. Правда сократились чистые комиссионные доходы, но они с лихвой перекрылись прибылью от других направлений. 

( Читать дальше )

Совкомбанк отчитался за 9 месяцев работы. С полным пресс-релизом можно ознакомиться по ссылке.

Чистая прибыль составила 76 млрд рублей. Это больше, чем за весь 2021 год (предыдущий рекорд по прибыли). ROE остается на космическом уровне в 51%. Это значительно выше, чем у Сбера (26,2%) и даже у Тинькофф (34,7%).

 

Активы и кредитный портфель растут высокими темпами, даже несмотря на цикл повышения ставки, который начался как раз в 3-ем квартале. С начала года кредитный портфель вырос на 23%, а активы на 27%. Портфель растет как в рознице (+26%), так и в корпоративном сегменте (+22%)

( Читать дальше )

Я ожидаю скорого пополнения российского банковского сектора еще одним интересным публичным игроком — Совкомбанком. По данным СМИ, компания может выйти на IPO с оценкой в диапазоне 0,9 — 1 капитала. Это всем вам известный мультипликатор P/B. Много это или мало? Попробуем сегодня разобраться.

💰 Согласно публикациям, капитализация эмитента оценивается организаторами в диапазоне 192 — 213 млрд руб. Многие аналитики дают более высокую оценку из-за хороших показателей рентабельности Совкомбанка. Для сравнения, по итогам 9 месяцев рентабельность капитала ROE (LTM) банка составила 51%. У Тинькофф #TCSG показатель за аналогичный период был на уровне 35%, у Сбера #SBER #SBERP — 26%, у ВТБ #VTBR — 25%.

Давайте проанализируем вышедший отчет за 9 месяцев.

📈 Активы с начала года выросли на 28% г/г до 2,8 трлн руб. Это очень хороший результат. Банк растет, как органически, так и за счет сделок M&A (при этом практически все сделки M&A в прошлом были успешными). В этом году была приобретена страховая компания «Инлайф» за 6,8 млрд руб. Это должно укрепить позиции компании в сегменте страхования жизни.

( Читать дальше )

Транснефть в среду 29 ноября опубликовала результаты за 3К23 по МСФО. Выручка за квартал выросла на 6% до RUB 343 млрд, что на 4% выше нашей оценки (RUB 329 млрд) и на 3% выше консенсуса Интерфакса. EBITDA сократилась на 9% к/к до RUB 135 млрд, +3% к нашему прогнозу и +2% к консенсусу. Чистая прибыль упала на 31% по сравнению со 2К23 до RUB 64 млрд. Результат оказался на 11% ниже ожиданий рынка, но на 2% выше нашей оценки.

На результате сказалось падение объемов экспорта. В августе РФ увеличила размер добровольного ограничения экспорта нефти (помимо квот ОПЕК+) на 500 тыс. баррелей в сутки, но в сентябре скорректировала его до 300 тыс. баррелей. Это стало одной из причин падения выручки, EBITDA и чистой прибыли в отчетном периоде. Несмотря на более слабый, чем обычно, квартал, мы по-прежнему ожидаем дивиденды за весь год в размере RUB 18 тыс. на акцию с доходностью выше 12% при текущих котировках. При этом мы не видим значимых рисков снижения EBITDA и чистой прибыли в рублевом выражении из-за волатильности цен на нефть и курса рубля.

Смит Рональд

( Читать дальше )