Крупнейший производитель микроэлектроники в РФ «Элемент» выходит на IPO. Это совместное предприятие АФК «Система» $AFKS и госкорпорации «Ростех». Это очень важная (без шуток) компания для страны. Её продукция используются в загранпаспортах, банковских картах «Мир», транспортных картах «Тройка», в электротранспорте и других отраслях.

В посте попробуем оценить «интересность» глазами циничного инвестора, который хочет долгосрочно зарабатывать. Поэтому посмотрим на оценку компании и послушаем её ближайшие планы.

Если лень читать (там много цифр и цитат). То короткий пересказ такой:
Оценка дорогая, дивиденды [если] будут, то небольшие, ближайшие годы ожидается рост капитальных затрат и возможно [не одна] доп эмиссия.

• Какая оценка?
Посчитаем соотношение цены и прибыли (Price-to-Earnings ratio) или P/E.

— Считаем «P».
Заявленный ценовой диапазон размещения: 223,6 руб. — 248,4 руб. за лот в 1 тыс. акций. что даёт нам 0,2236 — 0,2484 руб. за акцию

(Статья из архива)

Сергей Блинов «Expert Online» 10 aug 2016

Краткий урок монетаризма для президентов и премьеров в трех картинках

Россию пугают японским застоем

Российские чиновники всё чаще говорят о низких темпах роста как о «новой нормальности», которая может продолжаться неопределённо долго. Ещё в июле 2012 года о ней заявил Алексей Улюкаев, на тот момент — первый зампред ЦБ, отвечающий за денежно-кредитную политику (см., например, публикацию 2012 года «Алексей Улюкаев: «Это не кризис, это новая нормальность» в «Известиях»). В марте 2013 года эстафету убеждения широкой публики в  «нормальности» низких темпов роста, приняла Ксения Юдаева (см. «New Normal для России»).

Совсем недавно к отечественным кассандрам присоединился нобелевский лауреат по экономике  Кристофер Писсаридес. России грозит опасность попасть в длительную стагнацию, подобную японской (та длится уже более 20 лет), сообщил он в интервью агентству Блумберг в июне этого года (см. также сообщение РБК).

Банки в 1-ом квартале остались прибыльны, чистая прибыль пока держится на уровне 2023 года.  Данные по сектору:

Совет директоров дал рекомендации не выплачивать дивиденды за 2023 год по ряду причин:

• В 2023 году санкционные ограничения и геополитические вызовы оказали существенное давление на финансовые показатели компании. Выручка снизилась на 15% по сравнению с прошлым годом и составила 14,4 млрд долл. США, EBITDA уменьшилась на 21% (до 6,9 млрд долл. США). Свободный денежный поток составил 2,7 млрд долл. США, а с учетом уплаченных процентов, обязательств по аренде, а также дивидендов, выплаченных держателям неконтролирующих долей, скорректированный свободный денежный поток за 2023 год составил 1,3 млрд долл. США. При этом на выплату промежуточных дивидендов за 9 месяцев 2023 года компания уже направила 1,5 млрд долл. США.
• Выплата дивидендов за счет наращивания уровня долга считается нецелесообразной. Действующая дивидендная политика Норникеля предписывает при определении размера дивидендов учитывать циклический характер рынка металлов, а также необходимость сохранения высокого уровня кредитоспособности компании. На основании этого менеджмент предложил прибыль компании за 2023 год не распределять, дивиденды не выплачивать. Совет директоров поддержал это предложение и рекомендовал ГОСА принять решение не выплачивать дивиденды по акциям компании по результатам 2023 года.

Вероятно кто-то сейчас покупает его, потому что 140 это дешевле, чем когда бы то ни было.
Чисто по графику.
Просто помните: покупать что-то по графику — это самое примитивное решение, которое вы можете сделать.
Быть может, цена 140 окажется неплохой, но это если сработает лотерейный билет и вам просто повезет с отскоком.

Мне, чтобы купить Газпром, надо понимать какие доходы он принесет в будущем.
Пока доходов не вижу особо и не понимаю, зачем мне его покупать.
Точно так же я размышлял всю дорогу пока он падал.

ПАО «Элемент» (головная структура группы компаний в сфере микроэлектроники, созданной на базе активов ПАО АФК «Система» и «Ростеха») планирует выплачивать дивиденды в размере не менее 25% скорректированной чистой прибыли отчетного года. Об этом говорится в положении о дивидендной политике компании, ранее утвержденной советом директоров «Элемента».

«Для целей расчета дивидендов из показателя чистой прибыли исключаются доходы от государственных субсидий и грантов, приходящихся на капитальные затраты, — говорится в документе. — Показатели для расчета дивидендов определяются на основе данных консолидированной отчетности».

Дивполитика «Элемента» рассчитана на три года. При определении размера дивидендов будут учитываться финансовые результаты компании, ликвидность и инвестиционные потребности общества.

При этом «Элемент» будет стремиться выплачивать дивиденды не реже одного раза в год.

t.me/ifax_go