Всем привет!

     На днях меня заинтересовала тема реализации непрофильных активов госкомпаний и их стоимости т.к. это должно положительным образом повлиять на их деятельность. Начала гуглить и в целом оказалось, что информации не так уж и много, но то, что нашла постаралась собрать вместе.

Итак, вот что я нашла!

     Разработать порядок оценки и продажи непрофильных активов президент России Владимир Путин поручил в начале года, отчитаться надо было в октябре.

     В своем письме Минэкономразвития рассказывает госкомпаниям, как определить профильные активы – всего в списке 10 критериев. У каждого из них свой вес. Проект считается профильным, если набирает 50% и более. От других придется избавляться.

     Сорок госкомпаний из 52, включенных в спецперечень правительства, разработали программы отчуждения таких активов, говорит представитель Минэкономразвития. В них попало 27 646 активов на 211,7 млрд руб. Продано уже 16 999 на 176 млрд руб. Шесть обществ выполнили программы в полном объеме, в том числе «Роснефтегаз», «Интер РАО» и «

В табл. 7 представлены показатели деятельности Стэна Перлметера. Специализацией Стэна в Мичиганском университете были гуманитарные науки. Он был партнером в рекламном агентстве Bozell & Jacobs. В Омахе мы, кажется, даже работали в одном здании. В 1965 году ему стало ясно, что я лучше, чем он, преуспеваю в бизнесе, поэтому он забросит рекламное дело. И опять же, было достаточно пяти минут, чтобы Стэн принял стоимостный подход.

Элвис на конференции показал красивые слайды, а Тимофей сделал такие же графики на смартлабе. Видел что Тимофея просили в комментариях объяснить как пользоваться этими его
красивыми графиками с кружочками. Не уверен что он объяснит, поэтому написал этот пост.

Формула EBITDA

Чистая прибыль
+ Расходы по налогу на прибыль
– Возмещённый налог на прибыль
(+ Чрезвычайные расходы)
(– Чрезвычайные доходы)
+ Проценты уплаченные
– Проценты полученные
= EBIT
+ Амортизационные отчисления по материальным и нематериальным активам
– Переоценка активов
= EBITDA

История создания.

Чтобы понять экономический смысл коэффициента EV/EBITDA нужно вернуться в 80-е годы прошлого столетия. Именно тогда появился на Уолл-стрит суперкрутой мужик Генри Кравиц.
Он фактически создал Leveraged Buyouts (LBO) — выкуп с помощью заемного капитала. Это метод, когда вы покупаете целую компанию с помощью займов или кредитов. Обычно это
делалось так, он находил компанию без долгов или с маленьким долгом но при этом с большим денежным потоком. При этом менеджмент плохо распоряжался этим денежным потоком
(примеров у нас полно — Газпром). Собирал пул кредиторов, готовых финансировать сделку. Объявлял выкуп по ценам выше рыночных. А после выкупа замещал большую часть акционерного
капитала долгом и направлял денежный поток на выплаты процентов и самого долга.

Выступление на 22 конференции смартлаба:
http://confa.smart-lab.ru/20160924

Успехи фондовиков — это махинации с неликвидами. Год назад Ванюта четко показал, как это делается, на примере Татарина. Но там еще десятки лазеек, трюков есть — как существенный рост малой кровью организовать в полумертвой акции. Для чего? Это вопрос открытый.

После снижения ключевой ставки рынок ОФЗ отреагировал… хорошеньким проливчиком ) Покупателей пока не видно. Вот вам и снижение ...

Насколько я понимаю причин несколько:

1) Продажа на фактах

2) Слишком агрессивный прайсинг до решения — рынок в среднем ожидал большего.

3) Наверное, самое главное — ставку до следующего года снижать скорее всего не будут.

Че теперь делать с бумагами с -1.5-2% негативным керри как минимум на несколько месяцев.