Совет директоров «Татнефти» рекомендовал выплатить 9,98 рубля дивидендов на акцию по итогам 3 квартала. Это соответствует 2% доходности на обыкновенную и 2,2% на привилегированную акцию.

Таким образом, «Татнефть» продолжила практику выплаты минимальных дивидендов – «пэйаут» снова составил лишь 50% прибыли по РСБУ. Неопределённость относительно планов менеджмента по использованию денежных средств является основной причиной, по которой акции «Татнефти» выглядят крайне слабо, несмотря на высокие цены на нефть.

Ранее менеджмент говорил, что компания будет осторожна в вопросе выплаты дивидендов, пока сохраняется неопределённость касательно будущего сверхвязкой нефти в России. Несмотря на то, что уже в середине следующего года добыча в стране может вернуться к «доковидному» уровню, прогресса насчет скорого возвращения льгот по добыче данного типа нефти все еще нет. Отметим, что другой возможной причиной сохранения кэша внутри компании может стать покупка НПЗ ТАИФа. Слухи об этом слышны уже на протяжении года, но пока о конкретных планах объявлено не было.

( Читать дальше )

PayPal — один из крупнейших поставщиков решений для онлайн-платежей. Для обычных потребителей PayPal предлагает мобильный кошелек, который дает возможность отправлять, тратить и инвестировать деньги. Сейчас PayPal наиболее распространенный цифровой кошелек в Северной Америке и Европе, которым пользуются более 75% из 1,5 тыс. крупнейших продавцов.

— 75% из 1500 крупнейших ритейлеров Северной Америке и Европы принимают PayPal;
— 1.2 трлн долларов общий объем платежей за 12 месяцев;
— 416 млн активных учетных записей на конец 3 квартала;
— 33 млн торговых счетов на конец 3 квартала;

Такой масштаб создает мощный сетевой эффект. Каждый раз, когда кто-то совершает покупку, PayPal узнает о вкусах и предпочтениях потребителя. Эти данные позволяют продавцам создавать более персонализированные предложения для нужной аудитории.

По результатам третьего квартала PayPal снизил прогноз по прибыли и выручке на 2021 год. Многие инвесторы восприняли это как сигнал к замедлению роста компании. 

( Читать дальше )

Со времени нашей последней рекомендации трехмесячной давности акции НЛМК потеряли более 10% стоимости и опустились ниже 225 руб.

Несмотря на снижение, мы сохраняем рекомендацию «Покупать» с целевой ценой 300,76 руб. до осени 2022 г. С учетом снижения апсайд увеличился до 34,8%.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»


( Читать дальше )

Компания МТС отчиталась за 3 кв. 2021 г. на уровне ожиданий. Выручка выросла на 8,4% г/г, скорректированная OIBDA – на 4,2% г/г. Чистая прибыль сократилась на 12,1% г/г на фоне неденежных факторов. Мы позитивно смотрим на перспективы компании и ожидаем роста финансовых показателей по итогам 4 квартала и года в целом. Позитивным моментом можно обозначить и привлекательную дивдоходность, которую мы ожидаем на уровне 11-12%. Ждем также, что обновленная дивидендная политика будет не хуже текущей и с большей частотой выплат, что может позитивно сказаться на поддержке акций внутри года. Рекомендуем «покупать», целевой уровень 382 рубля на акцию.

Показатель выручки МТС оказался лучше консенсус-прогноза (138,2 против прогнозного 137,5 млрд рублей), а скорректированной OIBDA — на уровне прогноза (61,3 при ожидаемой 61,4 млрд рублей).


( Читать дальше )

Сбербанк опубликовал во вторник, 9 ноября, финансовые результаты (РСБУ) по итогам октября и 10 месяцев 2021 года.

Ключевые цифры за октябрь 2021 г.:

· Банк заработал чистую прибыль в размере 109,2 млрд руб. (109,1 млрд руб. в сентябре)

· Рентабельность капитала составила 24,9%, рентабельность активов 3,5%. (в сентябре 26,0% и 3,7% соответственно)


( Читать дальше )

«Полиметалл» вчера провел День инвестора, в ходе которого представил обновленную долгосрочную стратегию. Менеджмент объявил об изменении соотношения золота и серебра с 120:1 до 80:1. Обновленный прогноз производства включает в себя снижение производства с 1,8 до 1,75 млн унций золотого эквивалента в 2023 г. на фоне увеличения производства в 2025-2026 гг. до 1,9 млн унций золотого эквивалента. При этом программа капитальных вложений должна незначительно увеличиться – всего на $50 млн до $2,07 млрд в течение следующих 5 лет. Прогноз капитальных затрат на 2021 г. тестирует верхнюю границу первоначального ориентира в размере $675-725/унцию золотого эквивалента, что отражает влияние инфляции и сильный рубль.

— Ведуга: Совет директоров одобрил строительство «Ведуги» со среднегодовой добычей золота в 200 тыс. унций и капитальными затратами в размере $447 млн. TCC оцениваются в $725-775/унцию, а AISC — в $800-850/унцию, соответственно. Ожидается, что производство будет запущено в 2К25 г. и выйдет на запланированные объемы до конца 3К25. Запасы (по стандартам JORC) оцениваются в 4,0 млн унций золота. В настоящее время компания планирует завершить консолидацию актива в 1П22, что подразумевает исполнение call-опциона ВТБ (40,6 % акций).

( Читать дальше )

Вышел отчет Сургутнефтегаза.
Из интересного: операционная прибыль составила 100 ярдов в квартал. Очень недурно. Кроме того, самая непонятная часть (впрочем приятно непонятная): процентные доходы почему-то подросли, составив 32.7 ярда в квартал (всегда были около 30-ки).
В общем одни плюсы. Для понимания: в нейтральный год (когда нет долларовой переоценки) результаты такого уровня соответствовали бы ЧП в 425 ярдов (див почти 4Р).

Самая интересная часть: пора уточнять прогноз годового дивиденда.


В общем, если не верите в сильное укрепление рубля хорошая дивдоходность обеспечена. При курсе в 71рупь за доллар на конец года уже будут солидные 8%.

Генерирующая компания «Юнипро» отчиталась об увеличении прибыли акционеров на 24% г/г до 12,6 млрд руб. с начала года при повышении выручки на 16% до 63,7 млрд руб. на фоне увеличения энергопотребления в РФ и по экспортным направлением, а также увеличения выручки от продажи мощности за счет 3-го энергоблока Березовской ГРЭС и сильной индексации на мощность на КОМ. Эффект также оказала высокая динамика спотовых цен. Результаты подтвердили позитивные ожидания по компании и отрасли в целом на этот год.

Менеджмент улучшил прогноз по EBITDA на текущий год 27-29 млрд руб. (ранее 26-28 млрд руб.). Консенсусные оценки Bloomberg предполагают повышение чистой прибыли по итогам года на 22% до 16,8 млрд руб. и на 25% до 21 млрд руб. в 2022 году. В следующем году драйвером роста станет запуск модернизированного в рамках КОММод энергоблока №1 Сургутской ГРЭС-2 (мощность свыше 800 МВт) в марте 2022 года.

Промежуточный дивиденд за 9 мес. 2021 г. может составить 0,19 руб. на акцию, что подразумевает доходность 6,7% к текущим ценам. Выплаты соответствуют ранее озвученным планам направить на дивиденды 20 млрд руб. за 2021 год. Финальный платеж, таким образом, составит 0,127 руб. (DY 4,5%).

( Читать дальше )

3 недели назад мы писали о том, что текущие высокие цены на сталь будут поддерживаться высокой ценой электричества в Европе и стремительным сокращением стали в Китае. Так и произошло: с начала октября цены на г/к сталь FOB BS выросли на 8% м/м до 870$/т.

В этой статье поговорим о:

• факторах за сохранение текущих цен на сталь в краткосрочной перспективе;
• нашем прогнозе цены на сталь.

Высокие цены на электричество сохраняются, что дальше давит на маржу металлургов 

Напомним, что половина стали в Европе производится на электродуговых печах, которые потребляют много электричества (350-700 кВт ч на тонну стали). Цены на электричество в Европе продолжают находиться на очень высоком уровне 180-200 евро за мВт час при нормально уровне в 50-70 евро за мВт ч.

При текущих ценах на электричество средние издержки на электроэнергию составляют ~15-25% от общих производственных затрат, в то время как при нормальной работе — ~5-10%. При текущих ценах на сырье и электричество металлурги работают на грани рентабельности. Поэтому многие металлурги начали плавить металл только ночью, когда цены на электричество заметно ниже, а некоторые полностью приостановили свое производство стали.

( Читать дальше )

В прошлую пятницу ЦБ РФ поднял ставку сразу на 75 б.п до 7,5%. Данное событие, с учетом прогнозов о дальнейшей динамике ключевой ставки, несет прямую угрозу как средне- и долгосрочным облигациям, так и квазиоблигациям вроде МТС и Юнипро.

Последний, кстати, входит в наш портфель. А ключевая идея в нем как раз заключается в выплате таких дивидендов, которые могли бы сформировать дивидендную доходность выше рынка. Но остался ли достаточный потенциал в бумагах Юнипро? Давайте разбираться 👇

Шаг первый — сколько заплатят дивидендов?

Если вспоминать последние заявления менеджмента компании, то по их словам вторая выплата в 2021-м году, которая должна состояться в декабре, составит 12 млрд рублей или 0,19 р на акцию.

Однако слепо верить заявлениям менеджмента опрометчиво. В связи с этим мы взвесили вероятность того, что компания в принципе будет способна распределить 12 млрд рублей на дивиденды.

( Читать дальше )