1. Согласно известному прогнозу Дмитрия Менделеева, сделанному на рубеже 19-20 веков, за 20 век население России должно было вырасти более чем вчетверо, так что к 2000 году нас было бы уже 600 миллионов человек. К сожалению, трагедия 1917 года и последующие печальные события внесли коррективы в этот прогноз, так что сейчас всего лишь около около 150 миллионов.

Genby рассматривает сценарий, при котором революции удалось бы избежать. Тогда рождаемость снижалась бы у нас не обвально, а постепенно — как в других странах с такими же демографическими показателями, как у Российской Империи — и население России в итоге стабильно росло бы (ссылка):

Что случилось с приростом населения у такой страны, которая в точности повторяла демографию царской России? Население Филиппин? которое росло с точно такой же скоростью как РИ, за 120 лет выросло в 14 раз.

Если бы российское население росло бы как на Филиппинах, число русских людей со 130 млн человек 1903 года выросло бы так же в 14 раз. А население России сейчас было бы 1820 млн.

Все еще впереди

Пока схематично сломали лонговую тенденцию уйдя ниже 3013,26
Какие то первые начальные шортики полезли от 2803,81
Последние 3 недели их снимали
И....
Теперь как только лезут первые лонги выше 2803,81 мы увидим настоящий шорт в район 2000, а дальше посмотрим.

Следующая неделя УЖЕ вполне может быть шортовой, но возможно пока лишь в рамках текущего лонга, в район 2677.

Доходность корпоративных облигаций достигла пика 2022 г. Что это — повод для паники или удачное время для покупки?

Разбираемся в материале.

Историческая динамика

Доходность той или иной корпоративной облигации зависит от многих факторов — общего уровня процентных ставок, рейтинга эмитента, купона, корпоративных новостей. Но есть ряд бенчмарков, которые позволяют определить среднюю динамику рынка.

Например, индекс IFX Cbonds. В базу его расчета входят наиболее ликвидные выпуски корпоративных облигаций. Средневзвешенная эффективная доходность индекса находится на уровне 18,4% годовых.

С точки зрения исторической ретроспективы, такие доходности являются большой редкостью. Последний раз примерно на этих уровнях мы находились в 2022 г. — на пике геополитической неопределенности, а также в конце 2014 г. — начале 2015 г. Более высокие доходности наблюдались в конце 2008 г. — начале 2009 г. Напомним, что тогда случился мировой финансовый кризис.

Обычно на таких уровнях зарождался тренд на снижение доходностей на следующие несколько лет и, соответственно, рост цен на облигации.

Люблю такого рода статистику.
Кстати годовая стратегия АТОНа как по мне так самая интересная оказалась.

В этой статье я хочу рассказать, как можно получить дополнительный дивиденд в акциях Сбербанка, Татнефти и Ростелекома, совершенно ничем не рискуя.

Одной общей особенностью данных эмитентов является наличия двух типов акций: обыкновенных и привилегированных. Для миноритарных инвесторов практически нет никакой разницы между этими двумя типами акций т.к. дивиденды одинаковые, что по обыкновенным, что по привилегированным акциям.

Единственная разница это ликвидность и вот тут и возникает та самая возможность получить бонусный дивиденд. В случае Татнефти обыкновенных акций больше чем привилегированных в 14 раз, у Сбербанка обычки больше префов в 21 раз, у Ростелекома в 15 раз. Теперь представьте, что крупный игрок хочет купить акций Сбербанка, он не сможет зайти через префы их ликвидность слишком низкая для него. Он заходит через обыкновенные акции и поднимает их стоимость, в то время как привилегированные растут не так сильно (мелкие инвесторы заходят в них, видя рост стоимости обыкновенных акций).

Чтение книг о ценообразовании и применение идей из них — одно из важных в плане увеличения своего дохода. Благо таких книг немного и их можно прочитать все, если знать, что читать.

Даю наводку на такую книгу — это труд Уильяма Паундстоуна «Это дорого или дешево? Психология цены». В ней автор рассматривает основные открытия в области поведенческой экономики. То, что описано в этой книге применяется компаниями по всему миру, в каждом магазине есть отголоски этих работ, но, чтобы понимать, видеть их, нужно читать такую литературу.

За открытия в области психологии поведения человека-покупающего дают нобелевские премии! Идеи кажутся простыми только тогда, когда ты их знаешь. Например, по книге основные идеи теории перспектив Канемана-Тверски (нобелевская премия):

1) Отношение к суммам денег относительно, как в случае с другими чувствами.

Одна и та же температура воды может восприниматься как холодная, так и как горячая, в зависимости от предыдущего контекста.

Сегодня 27 июля ТГК-14 закрыла книгу заявок по своему второму выпуску 4-летних облигаций ТГК-14 1Р2. Само техническое размещение пройдет 1 августа.

Изначально планировалось разместить их в объеме минимум на 1 млрд руб. с ориентиром по квартальному купону к 4-летней ОФЗ 450-475 б. п., то есть ~14,35-14,60% (YTM 15,14-15,42%) с дюрацией 3,1 года.

Сегодня перед началом приема заявок был обозначен маркетируемый диапазон по купону: 13,75-14,00% (YTM 14,48-14,75%), который в течение дня понижался организаторами. Финального ориентира составил 12,85% (YTM 13,48%), что дает ~305 б. п. к 4-летней ОФЗ. В результате от первоначальной нижней границы диапазона ставка купона была понижена на 0,9 п. п., а объем размещения увеличен до 1,95 млрд руб.

Мы ожидали, что размещение может пройти по нижнему диапазону или немного ниже, но такое значительное снижение по доходности делает данный новый выпуск не очень интересным с учетом довольно длинной дюрации. Фактически у него не остается никакого существенного потенциала для движения к peer-группы кривой облигаций эмитентов с близкими рейтингами.

Карта рынка облигаций Peer-группы ТГК-14 с близкими рейтингами

Источники: Московская биржа, собственные расчеты